Cổ phiếu Nvidia giảm sau khi hội đồng quản trị mở cuộc điều tra CEO

Nvidia giảm 4.27% xuống còn $178.67 vào ngày 9 tháng 11, trong khi Nasdaq Composite tăng 2.74%. Sự phân kỳ thậm chí còn rõ rệt hơn trong nhóm cổ phiếu bán dẫn. AMD và Broadcom đều tăng mạnh khi Philadelphia Semiconductor Index tăng khoảng 6.9%. Nvidia đã tham gia đợt phục hồi hôm thứ Sáu. Đến khi thị trường đóng cửa hôm thứ Hai, cổ phiếu này đã xóa toàn bộ mức tăng.

Giữa hai phiên giao dịch đó, hội đồng quản trị Nvidia thông báo một cuộc điều tra độc lập sau các báo cáo cho rằng Tổng giám đốc Jensen Huang đã trở thành mục tiêu của một chiến dịch tình báo nước ngoài. Thời điểm diễn ra sự việc và sức mạnh của các cổ phiếu chip đối thủ khiến cuộc điều tra trở thành lý do mới rõ ràng nhất cho diễn biến kém hiệu quả của Nvidia. Câu hỏi khó hơn là liệu khách hàng hoặc cơ quan quản lý có thay đổi bất kỳ quyết định nào ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh hay không. Sự khác biệt này sẽ có ý nghĩa khi Nvidia công bố kết quả kinh doanh vào ngày 17 tháng 11.

Nvidia giảm sâu đến mức nào trong khi cổ phiếu chip tăng

Hai phiên giao dịch trước ngày thứ Hai giúp xác định rõ điều gì đã thay đổi. Vào ngày 5 tháng 11, Nvidia giảm 9.3% khi các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI) dẫn đầu một đợt bán tháo trên diện rộng. Các nhà đầu tư vốn đã đặt câu hỏi liệu tốc độ xây dựng trung tâm dữ liệu có được duy trì sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ hay không. Nvidia tăng 2.8% vào ngày hôm sau, khi các cổ phiếu công nghệ bắt đầu phục hồi. Vào thứ Hai, đà phục hồi tiếp tục lan rộng trên phần lớn thị trường, được hỗ trợ bởi giá dầu thấp hơn. Nvidia lại đi theo hướng ngược lại.

Nvidia giao dịch như thế nào sau cuối tuần

Hợp đồng vĩnh cửu NVDAUSDT từ Toobit, tính đến ngày 10 tháng 11 năm 2026, khoảng 06:12 UTC.

Hợp đồng vĩnh cửu của Nvidia được giao dịch ở mức 180.31 USDT, tăng 0.82% trong 24 giờ. Giá đã trở lại gần mức cao nhất trong 24 giờ là 181.89 USDT trước phiên giao dịch cổ phiếu Mỹ tiếp theo.

• Khoảng trống khi mở cửa. Cổ phiếu mở cửa ở mức $173.07, thấp hơn khoảng 7.3% so với mức đóng cửa $186.64 hôm thứ Sáu.

• Phục hồi trong ngày. Nvidia giảm xuống $170.24, sau đó kết phiên cao hơn mức đáy đó hơn $8. Ngay cả mức cao trong phiên là $179.92 vẫn thấp hơn mức đóng cửa hôm thứ Sáu.

• Khối lượng giao dịch. Khoảng 460 triệu cổ phiếu được chuyển nhượng, gần gấp hai lần rưỡi khối lượng giao dịch hôm thứ Sáu.

Khoảng trống khi mở cửa cho thấy phần lớn quá trình định giá lại đã diễn ra trước khi giao dịch thông thường bắt đầu. Người mua tham gia ở mức giá thấp hơn trong phiên. Khối lượng giao dịch cho thấy mức độ hoạt động, nhưng không xác định được liệu số cổ phiếu đó đến từ các quỹ đang giảm mức độ đầu tư, các nhà giao dịch ngắn hạn hay những người bán khác.

Có một khoảng trống cho sự phân hóa rộng bất thường. Russell 2000, theo dõi các công ty Mỹ quy mô nhỏ hơn, đã vượt cả hai chỉ số chuẩn vốn hóa lớn. Cổ phiếu ngành chip còn tăng mạnh hơn. Một chỉ số tính theo vốn hóa thị trường có thể hấp thụ mức giảm của một thành phần lớn khi phần còn lại của thị trường tăng đủ mạnh. Với những ai nắm giữ quỹ thị trường rộng, quỹ bán dẫn và cổ phiếu Nvidia trực tiếp, phiên thứ Hai đã phơi bày một dạng khác của rủi ro tập trung. Cùng một cổ phiếu có thể xuất hiện trong cả ba khoản nắm giữ, và mức tăng ở những nơi khác có thể có ảnh hưởng nhỏ hơn đến danh mục đó so với chỉ số.

So sánh với ngày 27 tháng 1 năm 2025 giúp đặt sự phân kỳ này vào đúng bối cảnh. Khi mô hình AI chi phí thấp hơn của DeepSeek làm dấy lên nghi ngờ về lượng năng lực tính toán mà các nhà phát triển sẽ cần, Nvidia giảm khoảng 17%, Nasdaq giảm 3,1% và Chỉ số Bán dẫn Philadelphia mất 9,2%. Lực bán lan rộng vì câu hỏi này áp dụng cho các nhà cung cấp thiết bị trên toàn ngành. Vào ngày 9 tháng 11, chỉ số ngành chip tăng vọt. Điều đó khiến khả năng nhu cầu chip dự kiến sụp đổ trên toàn ngành trở thành một lời giải thích kém thuyết phục hơn cho đà giảm của Nvidia.

Vì sao AMD và Broadcom có thể cùng tăng trong một ngày

AMD cũng có tin tức riêng vào ngày 9 tháng 11. Bộ xử lý EPYC của hãng được sử dụng trong hệ thống TPU 8tx của Google Cloud. Bộ xử lý máy chủ chuẩn bị dữ liệu và điều phối công việc, trong khi bộ tăng tốc thực hiện các tác vụ tính toán chuyên biệt. Cấu trúc này giúp AMD có vị trí trong hệ thống ngay cả khi Google cung cấp bộ tăng tốc.

Một nhà vận hành đám mây có thể mua bộ xử lý máy chủ AMD, triển khai các bộ tăng tốc do họ thiết kế cùng một đối tác, và sử dụng hệ thống Nvidia cho những khối lượng công việc khác. Vì vậy, ba cổ phiếu này phản ứng với những phần khác nhau của cùng một chu kỳ chi tiêu. Đà tăng hôm thứ Hai của các cổ phiếu chip cạnh tranh củng cố lập luận rằng Nvidia có một động lực riêng của công ty. Cần có bằng chứng về việc khách hàng chuyển đơn đặt hàng để cho thấy lợi nhuận của một công ty đến từ sự thiệt hại của công ty khác.

Hội đồng quản trị Nvidia đang điều tra điều gì

Hội đồng quản trị đã công bố một cuộc rà soát, Huang đã phản hồi nhân viên, và Nhà Trắng đề cập đến vấn đề này vào ngày hôm sau. Mỗi tuyên bố xác lập một điều khác nhau.

• Ngày 8 tháng 11, hội đồng quản trị Nvidia. Một ủy ban gồm các giám đốc độc lập sẽ giám sát cuộc điều tra với sự hỗ trợ của cố vấn pháp lý độc lập bên ngoài. Hội đồng quản trị bày tỏ sự tin tưởng vào Huang và đội ngũ của ông. Hội đồng cho biết tại thời điểm đó họ không có lý do để tin rằng an ninh quốc gia hoặc bí mật của công ty đã bị xâm phạm.

• Ngày 8 tháng 11, Huang. Ông xin lỗi trong một thông điệp gửi nhân viên và cam kết hợp tác với cuộc điều tra.

• Ngày 9 tháng 11, Nhà Trắng. Tổng thống Donald Trump cho biết Cục Điều tra Liên bang đang xem xét vấn đề này. Ông không làm rõ phạm vi điều tra.

Đánh giá của hội đồng quản trị chỉ mang tính sơ bộ. Đối với hoạt động kinh doanh, công bố quan trọng tiếp theo sẽ là một kết luận làm thay đổi cách Nvidia xử lý các dự án nhạy cảm, quan hệ với khách hàng hoặc việc phê duyệt.

Sự phân biệt giữa quyền sở hữu và thẩm quyền điều hành rất hữu ích trong trường hợp này. Bản tuyên bố ủy nhiệm của Nvidia cho biết tỷ lệ sở hữu hưởng lợi của Huang là 3.58% cổ phiếu phổ thông tính đến ngày 23 tháng 3. Tầm quan trọng của ông đối với khách hàng chủ yếu xuất phát từ vị trí ông đang nắm giữ. Ông đại diện cho Nvidia trong các quan hệ đối tác lớn với các công ty đám mây và trong các cuộc trao đổi với chính phủ, những bên có ảnh hưởng đến nơi các chip tiên tiến có thể được bán. Ngay cả khi việc giao hàng hằng ngày vẫn tiếp tục, thay đổi về người xử lý các phê duyệt nhạy cảm hoặc quan hệ khách hàng có thể tạo thêm công việc cho các đối tác đã có lịch triển khai đang được tiến hành.

Lập luận vững chắc nhất cho khả năng gián đoạn hạn chế là một cơ sở hạ tầng đám mây quy mô lớn cần nhiều năm để lên kế hoạch. Khách hàng có thể đã chọn thiết bị, bảo đảm nguồn điện, thuê địa điểm và điều chỉnh phần mềm cho một hệ thống cụ thể. Việc thay thế nhà cung cấp giữa chừng có thể kéo theo chi phí và sự chậm trễ riêng. Tuyên bố của hội đồng quản trị Nvidia không công bố bất kỳ thay đổi nào đối với các thỏa thuận với khách hàng. Nếu cuộc rà soát thực sự ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh, việc trì hoãn lắp đặt, điều chỉnh thời gian giao hàng hoặc yêu cầu phê duyệt chặt chẽ hơn sẽ là dấu hiệu hữu ích hơn so với một phiên giao dịch biến động khác.

Một quyết định xuất khẩu trước đây cho thấy tác động kinh doanh có thể đo lường sẽ trông như thế nào. Vào tháng 4 năm 2025, chính phủ Hoa Kỳ thông báo Nvidia sẽ cần giấy phép để xuất khẩu các sản phẩm H20 sang Trung Quốc. Sau đó, Nvidia ghi nhận khoản chi phí 4,5 tỷ USD liên quan đến hàng tồn kho dư thừa và các nghĩa vụ mua hàng. Một thay đổi cụ thể về cấp phép đã ảnh hưởng đến một sản phẩm cụ thể và được thể hiện trong các tài khoản. Cuộc điều tra của hội đồng quản trị chỉ trở thành một vấn đề hoạt động tương đương nếu dẫn đến thay đổi cụ thể về những gì Nvidia có thể xuất xưởng, đối tượng mà công ty có thể cung cấp, hoặc các chi phí mà công ty phải gánh chịu.

Vì sao dòng tiền tăng chậm hơn doanh thu

Nvidia báo cáo 96,2 tỷ USD doanh thu trong quý tài chính thứ hai, với biên lợi nhuận gộp 75,0%. Mảng Trung tâm dữ liệu chiếm hơn 9 USD trong mỗi 10 USD doanh thu. Cơ cấu bên trong mảng này cho thấy mức độ phụ thuộc vào những người mua đang xây dựng các hệ thống điện toán lớn nhất.

Doanh thu Nvidia theo nền tảng thị trường, tính bằng triệu USD, từ Mẫu 10-Q của Nvidia, tính đến ngày 26 tháng 7 năm 2026.

Doanh thu Trung tâm dữ liệu tăng 117% so với cùng kỳ năm trước lên 89,0 tỷ USD. Mảng kinh doanh siêu quy mô trị giá 48,7 tỷ USD là thành phần lớn nhất. Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây AI, khách hàng công nghiệp và doanh nghiệp chiếm 40,3 tỷ USD còn lại. Trong cùng quý, một người mua trực tiếp chiếm 16% doanh thu toàn công ty. Con số này phản ánh mức độ phụ thuộc vào một mối quan hệ mua hàng, vốn có thể phục vụ nhiều người dùng cuối.

Doanh thu và dòng tiền đã tăng như thế nào trong sáu tháng

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng mạnh xét về giá trị tuyệt đối, nhưng giảm tương đối so với doanh thu. Khoản phải thu tăng đã hấp thụ 24,6 tỷ USD tiền mặt trong giai đoạn sáu tháng gần nhất. Nvidia cho biết một phần mức tăng này là do thời hạn thanh toán dài hơn trong các thỏa thuận lớn kéo dài qua nhiều quý. Công ty cho biết thời hạn có thể dao động từ 90 ngày đến một năm đối với một số khách hàng có xếp hạng đầu tư đang xây dựng các trung tâm dữ liệu lớn.

Khi Nvidia phải cam kết nguồn cung

Các cam kết của Nvidia về nguồn cung và công suất tăng từ 119 tỷ USD lên 279 tỷ USD trong một quý, chủ yếu để đảm bảo năng lực bộ nhớ và sản xuất cho các hệ thống Trung tâm dữ liệu của công ty.

Các cam kết của Nvidia theo năm tài chính, tính bằng tỷ USD, từ phần bình luận của Giám đốc tài chính Nvidia về quý thứ hai, tính đến ngày 26 tháng 7 năm 2026.

Khoảng 92 tỷ USD trong số 279 tỷ USD cam kết về nguồn cung và công suất dự kiến dành cho phần còn lại của năm tài chính 2027. Nvidia có thể điều chỉnh hoặc lên lịch lại một số thỏa thuận trước khi có đơn hàng chắc chắn, đôi khi phải chịu chi phí. Việc đặt trước nguồn cung giúp giữ tiến độ cho các hệ thống mới. Đánh đổi là nhà cung cấp và khách hàng có thể đang làm việc theo những lịch trình rất khác nhau.

• Một cơ sở đi vào hoạt động muộn. Việc kết nối lưới điện hoặc sự chậm trễ khác tại cơ sở có thể đẩy thời điểm giao thiết bị và doanh thu liên quan sang quý sau.

• Một khách hàng thanh toán muộn hơn. Hệ thống có thể được ghi nhận doanh thu sau khi giao hàng, trong khi khoản thanh toán vẫn còn cách vài tháng.

• Một đơn hàng bị cắt giảm. Nvidia có thể phải tìm người mua khác cho thiết bị hoặc chuyển hướng công suất đã đặt trước. Đây là vấn đề kéo dài hơn so với việc lô hàng bị lùi vài tuần.

Nvidia cũng đang cố gắng mở rộng khả năng tiếp cận nguồn tài chính cho hạ tầng AI. Đề xuất hồi tháng 8 của công ty cùng các nhà quản lý tài sản và ngân hàng nhằm huy động hơn 500 tỷ USD vốn từ bên thứ ba theo thời gian, tùy thuộc vào các thỏa thuận chính thức. Một dự án huy động được tài chính sẽ có vị thế tốt hơn để tiến hành xây dựng và mua thiết bị. Thông báo này mang đến cho nhà đầu tư một kênh tài chính để theo dõi. Các thỏa thuận tài trợ hoàn tất và việc giao thiết bị sẽ cho thấy có bao nhiêu hoạt động kinh doanh thực sự đi qua kênh này.

Chi tiêu cho đám mây đến với Nvidia ở đâu và đi nơi khác ở đâu

Alphabet đã chi 51,4 tỷ USD cho chi tiêu vốn trong quý tài chính thứ ba. Phần lớn nhất được dành cho hạ tầng kỹ thuật.

Chi tiêu vốn hàng quý của Alphabet đã tăng hơn gấp đôi, từ 24,0 tỷ USD một năm trước. Cơ cấu chi tiêu giúp giải thích bao nhiêu phần trong mức tăng trưởng đó có thể đến với một nhà cung cấp chip.

• Máy chủ và mạng. Khoảng 65% khoản đầu tư vào hạ tầng kỹ thuật được dành cho hạng mục này. Danh mục này bao gồm thiết bị cho cả hệ thống Nvidia và các chip tùy chỉnh của Google.

• Trung tâm dữ liệu. 35% còn lại của khoản đầu tư vào hạ tầng kỹ thuật được dành cho cơ sở vật chất. Ngân sách lớn hơn cho các tòa nhà và thiết bị có thể hỗ trợ việc lắp đặt trong tương lai nhưng đóng góp ít vào doanh số chip hiện tại.

Lượng đơn hàng tồn đọng theo hợp đồng của Google Cloud đạt 561 tỷ USD, và Alphabet dự kiến ghi nhận hơn 55% trong số đó thành doanh thu trong vòng 24 tháng. Phần lớn lượng đơn hàng tồn đọng liên quan đến các hợp đồng đám mây thông thường. Điều này tạo lý do để Alphabet đưa công suất điện toán vào hoạt động, nhưng không thể cho các nhà đầu tư Nvidia biết Google sẽ mua bao nhiêu bộ tăng tốc. Nền tảng này có thể đáp ứng một phần nhu cầu đó từ công suất hiện có, sử dụng các chip do mình thiết kế hoặc thuê công suất điện toán từ bên thứ ba.

Google cũng cho biết công suất từ bên thứ ba mà họ đã thu xếp để đáp ứng nhu cầu điện toán chỉ bắt đầu đi vào hoạt động vào cuối quý. Điều đó nhắc nhở rằng một quyết định chi tiêu và một trung tâm dữ liệu đang vận hành có thể cách xa nhau đến mức nào. Với nguồn điện và kết nối lưới điện nằm trong số các hạn chế, một nhà vận hành có thể có khách hàng đang chờ và tiền đã cam kết, trong khi công suất có thể sử dụng vẫn còn cách vài tháng nữa.

Nvidia có thể bán vào một hệ thống sử dụng chip tùy chỉnh như thế nào

Ngày 8 tháng 11, Nvidia, Rebellions và SK Telecom công bố kế hoạch kết nối các bộ xử lý của nhà thiết kế chip Hàn Quốc bằng công nghệ NVLink Fusion của Nvidia. Hệ thống được đề xuất chia khối lượng công việc giữa hai thiết kế chip.

• Bộ xử lý Nvidia đảm nhận công việc ban đầu là xử lý lời nhắc.

• Chip Rebellions tạo ra câu trả lời. Công ty dự kiến các hệ thống của mình sẽ sẵn sàng triển khai vào năm 2028.

Nếu thiết kế này được triển khai, khách hàng có thể sử dụng một chip được thiết kế trong nước cùng với hệ thống mạng, kiến trúc giá đỡ và bộ xử lý của Nvidia. Điều đó mang lại cho Nvidia một con đường để tham gia vào một số hệ thống, ngay cả khi khách hàng muốn kiểm soát nhiều hơn đối với loại chip chạy mô hình của họ. Nvidia có thể kiếm được bao nhiêu sẽ phụ thuộc vào những linh kiện nào được đưa vào hệ thống lắp đặt cuối cùng.

Điều cần theo dõi trong báo cáo kết quả kinh doanh ngày 17 tháng 11 của Nvidia

Nvidia dự kiến sẽ thảo luận về kết quả vào 5 giờ chiều ngày 17 tháng 11 theo Giờ miền Đông. Quý tài chính kết thúc vào ngày 25 tháng 10, hai tuần trước khi hội đồng quản trị công bố cuộc rà soát. Một kết quả khả quan có thể cho thấy các lô hàng vẫn đúng tiến độ trong suốt tháng 10. Triển vọng của ban lãnh đạo cho quý tiếp theo sẽ hữu ích hơn trong việc đánh giá bất kỳ thay đổi nào kể từ thông báo đó.

Dự báo tháng 8 của Nvidia cho quý kết thúc vào tháng 10

• Doanh thu. 108,0 tỷ USD, cộng hoặc trừ 2%.

• Biên lợi nhuận gộp. 74,0%, trong phạm vi nửa điểm phần trăm.

• Trung Quốc. Triển vọng không bao gồm doanh thu điện toán Trung tâm Dữ liệu từ Trung Quốc.

Biên lợi nhuận cần được xem xét riêng. Dự báo của Nvidia vốn đã ngụ ý rằng doanh số có thể tăng khoảng 12% so với quý tháng 7, trong khi biên lợi nhuận gộp giảm một điểm phần trăm. Với doanh thu 108 tỷ USD, một điểm phần trăm thay đổi tương đương khoảng 1,1 tỷ USD lợi nhuận gộp trước chi phí hoạt động. Một kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng chủ yếu nhờ số lượng lô hàng tăng sẽ cho thấy một câu chuyện khác với kết quả đi kèm biên lợi nhuận cao hơn và tốc độ thu tiền nhanh hơn. Trường hợp đầu tiên cho thấy quy mô. Trường hợp thứ hai giúp đánh giá rõ hơn Nvidia đang kiếm được và thu về bao nhiêu khi mở rộng quy mô.

• Lô hàng và ngày triển khai. Các đơn hàng dự kiến giao vào thời điểm muộn hơn vẫn có thể hỗ trợ tăng trưởng, nhưng việc triển khai đồng thời nhiều dự án lớn sẽ khiến doanh thu ngắn hạn phụ thuộc nhiều hơn vào một số ít địa điểm.

• Điều khoản thanh toán. Nếu các khoản phải thu tiếp tục tăng nhanh hơn doanh số, hãy xem khách hàng nào đang được gia hạn thời gian thanh toán và Nvidia đang tài trợ như thế nào cho khoảng cách giữa giao hàng và thu tiền.

• Quyết định tiếp theo của hội đồng quản trị. Những thay đổi về người phê duyệt các dự án nhạy cảm hoặc xử lý các quan hệ đối tác chủ chốt sẽ giúp nhà đầu tư xác định những bộ phận nào của doanh nghiệp có thể bị ảnh hưởng và theo lộ trình thời gian nào.

Phiên thứ Hai cho thấy nhà đầu tư vẫn có thể đầu tư vào quá trình xây dựng năng lực sản xuất chip trong khi hạ giá cổ phiếu Nvidia. Nếu cuộc điều tra vẫn được kiểm soát và khách hàng tiếp tục theo lịch triển khai, đợt bán tháo có vẻ giống một phản ứng tức thời trước sự bất định hơn. Nếu khách hàng trì hoãn đơn hàng hoặc Nvidia phải thay đổi cách quản lý các hoạt động nhạy cảm, tác động sẽ dễ được theo dõi hơn qua lượng hàng giao, biên lợi nhuận và dòng tiền. Đây là những diễn biến có thể biến một phiên giao dịch tồi tệ thành một triển vọng khác cho doanh nghiệp.

Cách giao dịch cổ phiếu Nvidia trên Toobit

Để giao dịch Nvidia trên Toobit, hãy mở tab TradFi trong mục hợp đồng tương lai vĩnh cửu và chọn NVDAUSDT.

NVDAUSDT là hợp đồng vĩnh cửu được thanh toán bằng Tether, cho phép bạn tiếp cận biến động giá cổ phiếu Nvidia. Quyền sở hữu, quyền biểu quyết và cổ tức thuộc về các cổ đông.

Trước khi đặt lệnh, hãy xem xét giá đánh dấu và giá chỉ số, tỷ lệ funding, phí, yêu cầu ký quỹ, đòn bẩy và giá thanh lý. Kiểm tra các điều khoản hiện hành và khả năng cung cấp dịch vụ cho tài khoản cũng như khu vực của bạn.

Giao dịch cổ phiếu Nvidia trên Toobit ngay.

Cảnh báo rủi ro

Hợp đồng tương lai cổ phiếu đi kèm đòn bẩy và rủi ro thanh lý. Giá có thể biến động nhanh và bạn có thể mất toàn bộ số tiền đã cam kết cho một vị thế. Hãy xem xét các điều khoản sản phẩm và rủi ro hiện hành trước khi quyết định giao dịch.