Việc Fed tăng lãi suất ảnh hưởng đến cổ phiếu Mỹ như thế nào vào năm 2026

Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất trong bối cảnh nền kinh tế mà cơ quan này vẫn mô tả là vững mạnh. Sự kết hợp đó có ý nghĩa đối với cổ phiếu lớn hơn so với riêng mức tăng một phần tư điểm phần trăm. Tăng trưởng chưa biến mất, việc làm vẫn ổn định và đầu tư doanh nghiệp vẫn diễn ra mạnh mẽ. Tuy nhiên, lạm phát vẫn đủ cao để khiến chi phí tiền vốn duy trì ở mức đắt đỏ trong thời gian dài hơn.

Đó không phải là tín hiệu rõ ràng để từ bỏ cổ phiếu Mỹ. Nhưng nó khiến ý nghĩa của từ “an toàn” trở nên khắt khe hơn. Các công ty lớn thường có dự trữ tiền mặt dồi dào hơn, vị thế thị trường vững chắc hơn và khả năng tiếp cận nguồn tài chính tốt hơn các đối thủ nhỏ. Quy mô vẫn không thể bảo vệ một cổ phiếu khỏi mức định giá quá cao, khả năng chuyển đổi tiền mặt yếu hoặc một chương trình đầu tư tiêu tốn vốn nhanh hơn tốc độ doanh nghiệp tạo ra vốn.

Việc tăng lãi suất làm thay đổi điều gì

• Tín hiệu chính sách: Fed đã nâng biên độ mục tiêu thêm 25 điểm cơ bản lên 3.75%–4.00% và dự báo lộ trình lãi suất cao hơn, ngay cả khi triển vọng tăng trưởng và việc làm được cải thiện.

• Phép thử đối với doanh nghiệp: Dòng tiền định kỳ, nhu cầu tài chính có thể kiểm soát và đầu tư kỷ luật quan trọng hơn bản thân vốn hóa thị trường.

• Lập luận ngược lại: Nếu lạm phát hạ nhiệt mà không xảy ra suy thoái, lợi suất giảm có thể giúp nhà ở, các quỹ tín thác đầu tư bất động sản và cổ phiếu tăng trưởng có thời hạn dòng tiền dài phục hồi trước khi Fed cắt giảm lãi suất.

Câu hỏi hữu ích là những công ty lớn nào có thể tiếp tục đầu tư mà không buộc bên cho vay hoặc cổ đông phải gánh một gánh nặng ngày càng đắt đỏ trong một thị trường biến động. Microsoft, Nvidia và Broadcom hiện trả lời câu hỏi đó khác với Oracle. Sự phân hóa tương tự cũng xuất hiện ở các lĩnh vực ngân hàng, nhà ở, bất động sản, thanh toán và năng lượng.

Điều gì đã thay đổi tại cuộc họp Fed tháng 9

Vào ngày 16 tháng 9, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã nâng biên độ mục tiêu thêm 25 điểm cơ bản lên 3.75%–4.00%. Quyết định này là nhất trí. Tuyên bố chính sách của Cục Dự trữ Liên bang mô tả hoạt động kinh tế đang mở rộng với tốc độ vững mạnh, chi tiêu trong nước có sức chống chịu, tăng trưởng năng suất mạnh và đầu tư vốn vững chắc. Số việc làm tăng đã theo kịp lực lượng lao động, trong khi lạm phát vẫn ở mức cao.

Đây là lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2023, theo lịch sử hành động chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Thị trường phần lớn đã dự đoán trước đợt tăng này vào ngày ra quyết định. Thay đổi lớn hơn xuất hiện trong lộ trình dự kiến sau đó:

• Tăng trưởng: Dự báo trung vị về tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội thực tế năm 2026 tăng từ 2.2% vào tháng 6 lên 2.3%.

• Việc làm: Tỷ lệ thất nghiệp năm 2026 dự kiến giảm từ 4.3% xuống 4.1%.

• Lạm phát: Lạm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân dự kiến tăng từ 3,6% lên 3,7%, trong khi thước đo cốt lõi tăng từ 3,3% lên 3,4%.

• Lãi suất: Dự báo trung vị về lãi suất quỹ liên bang tăng từ 3,8% lên 4,1% cho năm 2026 và từ 3,6% lên 4,1% cho năm 2027.

Mức lãi suất 4,1% vào cuối năm là trung vị của các dự báo riêng lẻ từ những người tham gia, không phải cam kết của ủy ban. Dù vậy, sự kết hợp này mang tính diều hâu. Các quan chức dự kiến tăng trưởng mạnh hơn một chút, thất nghiệp thấp hơn, lạm phát cao hơn và ít dư địa nới lỏng chính sách hơn. Bản so sánh đầy đủ xuất hiện trong Các dự báo kinh tế tháng 9.

Lộ trình chính sách cao hơn cũng không có nghĩa mọi công ty ngay lập tức phải trả cùng một mức lãi suất. Tác động phụ thuộc vào thời điểm đáo hạn nợ, cơ cấu nguồn vốn, doanh thu theo hợp đồng và mức độ tiếp xúc với khách hàng. Một nhà xây dựng cảm nhận tác động này thông qua khả năng chi trả của khoản thế chấp. Một ngân hàng cảm nhận qua lợi suất tài sản, tiền gửi và tín dụng. Một công ty phần mềm có thể cảm nhận trước tiên qua định giá, sau đó là chi phí tài trợ cho việc mở rộng.

Hai phiên giao dịch đầu tiên nhấn mạnh điều này. S&P 500 giảm 0,4% vào ngày 16 tháng 9 và tăng 1,1% vào ngày hôm sau. Nasdaq gần như đi ngang trong ngày ra quyết định, rồi tăng 1,7% khi áp lực từ dầu mỏ và thị trường trái phiếu dịu đi. Một biến động cuối phiên không thể tách Fed khỏi hoạt động định vị, tin tức doanh nghiệp, giá năng lượng hoặc diễn biến tiếp theo của lợi suất trái phiếu Kho bạc.

Bối cảnh kinh tế vẫn khó chịu nhưng chưa đến mức suy thoái. Theo Cục Thống kê Lao động, bảng lương tháng 8 tăng 162.000, tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4,1% và thu nhập bình quân theo giờ cao hơn 3,1% so với một năm trước. Đồng thời, theo Freddie Mac, lãi suất thế chấp cố định kỳ hạn 30 năm bình quân đạt 6,95% vào ngày 17 tháng 9. Nền kinh tế vẫn đang vận động, nhưng các hoạt động nhạy cảm với tài chính đang phải gánh áp lực lớn hơn.

Những cổ phiếu Mỹ nào chịu ảnh hưởng nhiều nhất?

Các ngân hàng không phải là một giao dịch hưởng lợi đơn thuần từ lãi suất cao hơn

Lãi suất cao hơn có thể cải thiện lợi suất kiếm được từ các khoản cho vay và chứng khoán. Người gửi tiền cũng đòi hỏi lợi suất tốt hơn, tăng trưởng cho vay có thể chậm lại, và tổn thất tín dụng có thể tăng nếu chi phí vay vẫn đắt đỏ. Sự khác biệt giữa các công ty rất quan trọng:

• JPMorgan Chase: Các khoản cho vay và tiền gửi bình quân tăng trong quý II, trong khi nguồn vốn vững mạnh giúp ngân hàng có dư địa hấp thụ biến động. Các khoản lãi đầu tư lớn đã đẩy lợi nhuận công bố lên cao, khiến khả năng chống chịu của bảng cân đối hữu ích hơn so với chỉ nhìn vào tổng lợi nhuận được báo cáo.

• Bank of America: Thu nhập lãi thuần cải thiện khi các tài sản lãi suất cố định được định giá lại, đồng thời số dư cho vay và tiền gửi mở rộng. Kết quả vẫn phụ thuộc vào tốc độ chi phí huy động tăng so với lợi suất tài sản.

• Wells Fargo: Vốn vẫn vững mạnh và chi phí dự phòng tổn thất tín dụng thấp hơn một năm trước. Định giá tiền gửi và bất kỳ sự suy giảm nào trong tín dụng tiêu dùng hoặc thương mại vẫn là những điểm chịu áp lực.

Không ngân hàng nào trong ba ngân hàng tự động hưởng lợi từ lãi suất chính sách cao hơn. Độ nhạy lãi suất tiền gửi, cơ cấu cho vay, các khoản dự phòng và đường cong lợi suất quyết định mức độ lợi ích trên lý thuyết chuyển thành lợi nhuận.

Nhà ở chịu tác động của lãi suất thông qua khoản thanh toán hàng tháng

Lãi suất thế chấp 6,95% ngay lập tức thay đổi điều kiện đủ tiêu chuẩn của người mua. Đơn đặt hàng trong quý tài chính thứ ba của Lennar giảm 9% so với một năm trước, còn biên lợi nhuận gộp bán nhà giảm xuống 15,8%. D.R. Horton giữ đơn đặt hàng ròng gần như đi ngang, nhưng tỷ lệ hủy tăng lên 20% và biên lợi nhuận gộp bán nhà bị thu hẹp.

Cả hai nhà xây dựng vẫn có những lợi thế mà các đối thủ nhỏ hơn có thể không có. Tiền mặt và hoạt động tài trợ có thể hỗ trợ các ưu đãi thế chấp. Chiến lược kiểm soát đất có thể giảm lượng vốn bị mắc kẹt trong phát triển, trong khi quy mô có thể duy trì thị phần khi các nhà xây dựng tư nhân không thể đưa ra ưu đãi tương đương.

Những lợi thế đó bảo vệ mô hình kinh doanh, chứ không bảo vệ toàn bộ biên lợi nhuận. Ưu đãi đi kèm chi phí, và khả năng chi trả vẫn quyết định có bao nhiêu người mua đi đến bước hoàn tất giao dịch.

Home Depot chỉ cách áp lực đó một bước. Doanh số quý II tăng 5,7%, còn doanh số tương đương tại Mỹ tăng 1,3%. Khách hàng vẫn tiếp tục chi cho các sửa chữa nhỏ, trong khi những đợt cải tạo lớn mang tính tùy ý vẫn khó triển khai hơn. Chủ nhà có thể trì hoãn việc cải tạo toàn bộ căn bếp ngay cả khi mái nhà bị dột vẫn cần được sửa. Điều đó khiến Home Depot bền bỉ hơn một câu chuyện thuần túy về vòng quay mua bán nhà ở, nhưng vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi những dự án có khả năng cần tài trợ nhất.

Cần phân biệt các REIT theo mô hình kinh doanh

Các quỹ đầu tư bất động sản (REIT) đều nhạy cảm với lợi suất trái phiếu Kho bạc và chi phí tái cấp vốn. Tuy nhiên, nhu cầu nền tảng của chúng có thể rất khác nhau:

• American Tower: Doanh thu định kỳ từ khách thuê mang lại khả năng dự báo, và công ty tạo ra $2.71 dòng tiền hoạt động điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu trong quý II. Lợi suất cao hơn vẫn làm thay đổi hiệu quả kinh tế của việc tái cấp vốn cũng như các lựa chọn thu nhập dành cho nhà đầu tư.

• Equinix: Nhu cầu về trung tâm dữ liệu và kết nối liên mạng đã hỗ trợ mức tăng trưởng mạnh của doanh thu định kỳ và dòng tiền hoạt động điều chỉnh. Điểm đáng lưu ý là mức độ thâm dụng vốn. Nhu cầu tuyệt vời không khiến việc cung cấp công suất mới trở nên rẻ hơn.

• Prologis: Tỷ lệ lấp đầy cao và mức tăng tiền thuê tích hợp hỗ trợ danh mục logistics khi các hợp đồng thuê được điều chỉnh. Công ty cũng phát hành hàng tỷ đô la nợ trong quý, khiến chi phí tài chính tiếp tục là yếu tố đáng lưu tâm.

Câu hỏi đối với mỗi REIT là liệu tăng trưởng theo hợp đồng và lượng tiền mặt giữ lại có thể vượt qua chi phí tái cấp vốn và phát triển hay không. Một nhãn ngành duy nhất không thể trả lời câu hỏi đó.

AI có hai câu chuyện tài trợ khác nhau

Nvidia, Microsoft, Broadcom và Oracle đều hưởng lợi từ nhu cầu đối với hạ tầng điện toán. Sự tương đồng phần lớn chỉ dừng ở đó.

• Nvidia: Quý gần nhất cho thấy mức tăng trưởng đặc biệt mạnh của mảng trung tâm dữ liệu và khoảng $26 tỷ được hoàn lại thông qua mua lại cổ phiếu và cổ tức. Đây là bằng chứng vững chắc về dòng tiền hiện tại, dù không thể loại bỏ rủi ro định giá hay bảo đảm rằng chi tiêu của khách hàng sẽ tiếp tục với cùng tốc độ.

• Microsoft: Dòng tiền hoạt động trong quý tài chính IV đạt $55.4 tỷ, trong khi công ty tiếp tục chi mạnh cho công suất đám mây. Công ty có thể tự tài trợ cho việc mở rộng dễ dàng hơn một doanh nghiệp phụ thuộc vào nợ, nhưng hạ tầng mới vẫn cần tạo ra mức lợi nhuận phù hợp.

• Broadcom: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong quý tài chính thứ ba đạt 14,2 tỷ USD. Dòng tiền tự do do công ty báo cáo là 13,7 tỷ USD, so với 500 triệu USD chi tiêu vốn. Kỳ vọng cao và sự tập trung khách hàng vẫn là những rủi ro, nhưng hoạt động mở rộng hiện tại dường như không phụ thuộc vào việc vay thêm ở mức biên.

• Oracle: Doanh thu quý tài chính đầu tiên tăng 30%, doanh thu đám mây tăng 62% và doanh thu hạ tầng đám mây tăng 121%. Nghĩa vụ thực hiện còn lại đạt 664 tỷ USD, nhưng những nghĩa vụ đó không phải là doanh thu hiện tại hay tiền mặt hiện tại. Oracle cũng báo cáo dòng tiền tự do âm 5 tỷ USD và hoàn tất việc bán 20 tỷ USD cổ phiếu phổ thông trong khi mở rộng công suất.

Oracle là ngoại lệ đáng chú ý. Cơ hội thương mại của công ty đủ lớn để thách thức lập luận đơn giản rằng “cường độ vốn cao là điều tồi tệ”. Nhu cầu vốn của công ty cũng đủ lớn để thách thức nhận định rằng mọi cổ phiếu AI nổi tiếng đều mang lại cùng một mức độ an toàn. Kết quả phụ thuộc vào tốc độ các hợp đồng chuyển thành công suất được lắp đặt, doanh thu được ghi nhận và dòng tiền tự do trên mỗi cổ phiếu.

Thanh toán và năng lượng mang lại những lớp bảo vệ khác nhau

Visa và Mastercard vận hành các mạng lưới thanh toán thay vì tài trợ các khoản vay tiêu dùng. Doanh thu quý tài chính thứ ba của Visa tăng 14%, trong khi khối lượng giao dịch xuyên biên giới, không bao gồm các giao dịch trong châu Âu, tăng 12% theo tỷ giá hối đoái cố định. Chi tiêu danh nghĩa cao hơn có thể hỗ trợ giá trị giao dịch, và các mạng lưới này cần ít vốn vật chất hơn so với trung tâm dữ liệu hoặc các nhà phát triển bất động sản. Mức độ ảnh hưởng của họ đến từ sự suy yếu trong chi tiêu không thiết yếu và du lịch, chứ không phải các khoản lỗ cho vay thông thường.

Exxon Mobil và Chevron ít nhạy cảm với một động thái chính sách 0,25 điểm phần trăm hơn là với giá dầu. Exxon tạo ra 23,6 tỷ USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong quý thứ hai. Chevron báo cáo 19,7 tỷ USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, không bao gồm ảnh hưởng của vốn lưu động, và giảm 8,4 tỷ USD nợ. Dòng tiền đó hỗ trợ đầu tư nội bộ và các khoản phân phối, nhưng nền kinh tế toàn cầu suy yếu hoặc giá hàng hóa đảo chiều mạnh có thể nhanh chóng làm mất đi lớp bảo vệ này.

Quy mô vốn hóa lớn mang lại nhiều lựa chọn. Lớp bảo vệ hữu ích hơn bên dưới nó đến từ tiền gửi, doanh thu định kỳ, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, đầu tư có kỷ luật và các nghĩa vụ có thể kiểm soát đối với dòng tiền tương lai.

Dòng tiền là ranh giới phân định

Lãi suất cao trong thời gian dài buộc nhà đầu tư phải theo dõi câu chuyện kinh doanh vượt ra ngoài tăng trưởng doanh thu:

1. Nhu cầu phải chuyển hóa thành doanh thu và lợi nhuận hoạt động.

2. Lợi nhuận phải chuyển hóa thành tiền mặt.

3. Tiền mặt phải đủ trang trải khoản đầu tư cần thiết để duy trì tăng trưởng.

4. Mọi khoảng thiếu hụt cuối cùng đều phải được bù đắp thông qua nợ, hợp đồng thuê, bán tài sản hoặc phát hành cổ phiếu mới, rồi cuối cùng ảnh hưởng đến giá trị trên mỗi cổ phiếu.

Microsoft, Nvidia và Broadcom hiện cho thấy bằng chứng về khả năng chuyển đổi thành tiền mặt mạnh hơn một công ty phải liên tục tìm đến thị trường vốn. Cổ phiếu của họ không miễn nhiễm với lãi suất. Nếu chi tiêu cho AI chậm lại hoặc lợi nhuận từ cơ sở hạ tầng mới gây thất vọng, tỷ lệ chiết khấu cao hơn sẽ khiến nhà đầu tư có ít lý do hơn để chấp nhận thời gian chờ đợi dài.

Oracle vẫn là phép thử căng thẳng rõ ràng nhất vì cả hai mặt của lập luận đều hiện hữu. Tăng trưởng đám mây và lượng đơn hàng đã ký cho thấy khách hàng đang cam kết hoạt động kinh doanh đáng kể. Dòng tiền tự do âm và việc bán cổ phiếu cho thấy mở rộng kinh doanh và huy động vốn từ cổ đông đang diễn ra đồng thời.

Chuỗi tác động tương tự cũng diễn ra bên ngoài lĩnh vực công nghệ. Một công ty xây dựng nhà có thể sử dụng tiền mặt để hỗ trợ các ưu đãi thế chấp, qua đó làm giảm biên lợi nhuận. Một REIT có thể có nguồn tiền thuê đáng tin cậy, trong khi phát triển và tái cấp vốn cùng cạnh tranh cho dòng tiền đó. Một ngân hàng có thể kiếm thêm từ tài sản và phải nhường lại một phần lợi ích thông qua lãi suất tiền gửi hoặc chi phí dự phòng tín dụng.

Việc tăng lãi suất không làm triệt tiêu nhu cầu AI hay khiến mọi công ty thâm dụng vốn trở nên kém hấp dẫn. Nó làm tăng cái giá của việc đánh giá sai tốc độ chuyển đổi nhu cầu thành tiền mặt. Đối với người tìm kiếm sự an toàn tương đối, năng lực bảng cân đối kế toán và khả năng chuyển đổi thành tiền mặt cho thấy nhiều hơn chỉ riêng vốn hóa thị trường.

Ba kịch bản cho cổ phiếu Mỹ đến cuối năm 2026

Kịch bản 1: Lãi suất cao trong thời gian dài hơn nhưng không suy thoái

Đây vẫn là kịch bản phù hợp nhất với thông điệp tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang. Lạm phát vẫn dai dẳng, việc làm nhìn chung ổn định và kỳ vọng chính sách tiếp tục ở mức cao. Chi tiêu tiêu dùng và đầu tư của doanh nghiệp ngăn lợi nhuận sụp đổ ngay lập tức, trong khi lợi suất Kho bạc và chi phí tài trợ giữ ngưỡng định giá ở mức cao.

Các công ty công nghệ dẫn đầu tạo ra tiền mặt, mạng lưới thanh toán có khối lượng giao dịch bền vững, ngân hàng có vốn hóa tốt với chi phí tín dụng được kiểm soát và các công ty năng lượng đạt giá dầu thuận lợi có nền tảng hoạt động rõ ràng nhất. Áp lực vẫn tập trung ở lĩnh vực nhà ở, các công ty bất động sản nhạy cảm với việc tái cấp vốn và những doanh nghiệp cần đầu tư lớn trước khi dự án tạo ra tiền mặt.

Oracle nằm giữa hai nhóm này. Công ty có quy mô và nhu cầu như một doanh nghiệp công nghệ lớn, nhưng phải đối mặt với bài kiểm tra khắt khe hơn về nguồn vốn và khả năng thực thi so với những đối thủ tự tài trợ mạnh nhất. Lạm phát cải thiện bền vững, lãi suất thế chấp thấp hơn và nhu cầu nhạy cảm với lãi suất phục hồi sẽ làm suy yếu kịch bản này.

Kịch bản 2: Lạm phát hạ nhiệt trong khi tăng trưởng được duy trì

Lạm phát cơ bản cải thiện, áp lực năng lượng giảm bớt và việc làm chỉ chậm lại dần dần. Thị trường bắt đầu định giá một lộ trình ít thắt chặt hơn trong năm 2027, kéo lợi suất Kho bạc và lãi suất thế chấp xuống trước khi Cục Dự trữ Liên bang thực sự cắt giảm lãi suất.

Những bên hưởng lợi đầu tiên có thể là các nhà xây dựng nhà ở, REIT, các mảng dự án lớn hơn của Home Depot và nhóm công nghệ có thời hạn dòng tiền dài. Các công ty lớn giàu tiền mặt vẫn giữ được lợi thế vận hành, nhưng vị thế dẫn dắt thị trường có thể mở rộng ra ngoài nhóm này.

Nguồn gốc của việc lợi suất giảm rất quan trọng. Giảm phát lành mạnh sẽ mang tính hỗ trợ. Một cuộc suy thoái mạnh sẽ thay thế vấn đề lãi suất bằng lợi nhuận suy yếu, tổn thất tín dụng và nhu cầu thấp hơn.

Kịch bản 3: Lạm phát hoặc áp lực năng lượng buộc phải thắt chặt hơn

Giá dầu, tiền lương hoặc lạm phát dịch vụ tăng tốc, khiến Cục Dự trữ Liên bang có rất ít dư địa để tạm dừng. Lợi suất dài hạn tăng, chênh lệch tín dụng nới rộng và khả năng chi trả cho nhà ở suy giảm.

Áp lực sẽ lan từ nhà ở và bất động sản sang lĩnh vực công nghệ có kỳ vọng cao. Ngay cả những công ty dẫn đầu AI tự tài trợ cũng có thể chịu sự thu hẹp định giá. Các ngân hàng ban đầu có thể kiếm được nhiều hơn từ tài sản, nhưng cạnh tranh tiền gửi, nhu cầu vay yếu và chi phí dự phòng sẽ đe dọa lợi ích này. Exxon và Chevron có thể nhận được hỗ trợ trong ngắn hạn nếu giá năng lượng gây ra vấn đề lạm phát, dù nhu cầu chậm lại cuối cùng sẽ làm phức tạp lợi thế đó.

Dấu hiệu cảnh báo sẽ là nhiều áp lực xuất hiện cùng lúc: lạm phát nóng hơn, lợi suất Kho bạc cao hơn, chênh lệch tín dụng rộng hơn, hoạt động nhà ở yếu hơn và khả năng chuyển đổi tiền mặt của doanh nghiệp xấu đi.

Những điều nhà đầu tư nên theo dõi tiếp theo

• Lạm phát cơ bản: Lạm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân và giá dịch vụ sẽ cho thấy các dự báo tháng 9 quá thận trọng hay chưa đủ thận trọng. Một báo cáo tích cực sẽ không đủ để xác lập xu hướng bền vững.

• Điều kiện thị trường lao động: Tăng trưởng việc làm, tỷ lệ thất nghiệp, tiền lương và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp sẽ phân biệt giữa quá trình hạ nhiệt dần dần và sự đứt gãy nhu cầu nghiêm trọng hơn.

• Lợi suất Kho bạc và lãi suất thế chấp: Lợi suất kỳ hạn hai năm phản ánh kỳ vọng chính sách, trong khi lợi suất kỳ hạn mười năm tác động đến định giá, hiệu quả kinh tế của bất động sản và hoạt động tài trợ doanh nghiệp. Lãi suất thế chấp là phép thử trực tiếp nhất đối với các nhà xây dựng và hoạt động mua bán nhà ở.

• Tín dụng và nguồn vốn ngân hàng: Định giá tiền gửi, nhu cầu vay, chi phí dự phòng, các khoản vay bị xóa sổ và chênh lệch tín dụng doanh nghiệp sẽ cho thấy lãi suất cao hơn đang cải thiện thu nhập ngân hàng hay tạo ra một vấn đề tín dụng lớn hơn.

• Khả năng chuyển đổi tiền mặt của công ty: Chi tiêu vốn, dòng tiền tự do, các khoản nợ đáo hạn, nghĩa vụ thuê, số lượng cổ phiếu và định hướng triển vọng quan trọng hơn chỉ riêng tăng trưởng doanh thu. Khả năng bàn giao công suất và chuyển đổi hợp đồng của Oracle đáng được đặc biệt chú ý.

• Chi tiêu cho dầu mỏ và AI: Giá năng lượng đồng thời ảnh hưởng đến lạm phát và dòng tiền của nhà sản xuất. Chi tiêu vốn của các công ty hyperscaler là một lực tác động riêng biệt, có thể lấn át câu chuyện lãi suất đối với Nvidia, Microsoft, Broadcom và Oracle.

Triển vọng thị trường

Đợt tăng lãi suất vào tháng 9 ủng hộ sự chọn lọc, không phải việc rút lui toàn diện khỏi cổ phiếu Mỹ. Các công ty lớn có dòng tiền định kỳ, bảng cân đối kế toán vững mạnh và khả năng tự tài trợ cho đầu tư có vẻ được trang bị tốt hơn để đối phó với lãi suất cao trong thời gian dài. Điều đó ủng hộ việc bắt đầu với các tên tuổi lớn, nhưng quy mô chỉ là điểm khởi đầu của bài kiểm tra chứ chưa phải kết luận.

Kịch bản ngược vẫn có cơ sở thuyết phục. Nếu lạm phát hạ nhiệt trong khi việc làm và lợi nhuận vẫn được duy trì, lợi suất có thể giảm trước khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất. Khi đó, lĩnh vực nhà ở, REIT và các cổ phiếu tăng trưởng có thời hạn dòng tiền dài sẽ có cơ hội phục hồi, giúp sự dẫn dắt thị trường mở rộng vượt ra ngoài những công ty tạo ra dòng tiền mạnh nhất.

Quan điểm sẽ thay đổi nếu lợi suất giảm đồng thời với suy thoái, hoặc nếu lạm phát và căng thẳng tín dụng cùng tăng. Từ nay đến cuối năm, câu hỏi hữu ích là liệu mỗi công ty có thể chuyển nhu cầu hiện tại thành tiền mặt trước khi nguồn vốn đắt đỏ trở thành yếu tố chi phối câu chuyện của họ hay không.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên tài chính hay đầu tư. Luôn tự nghiên cứu (DYOR), xem xét các hồ sơ công ty và thông tin công bố sản phẩm hiện hành, đồng thời cân nhắc mục tiêu, tình hình tài chính và mức độ chấp nhận thua lỗ của bạn trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư hoặc giao dịch phái sinh nào.

Cách mua cổ phiếu Mỹ trên Toobit

Toobit cung cấp quyền tiếp cận một số cổ phiếu Mỹ được lựa chọn thông qua Hợp đồng tương lai cổ phiếu vĩnh cửu thanh toán bằng USDT. Các sản phẩm này theo dõi biến động giá của cổ phiếu cơ sở nhưng không trao quyền sở hữu trực tiếp, quyền biểu quyết của cổ đông hoặc các quyền hưởng cổ tức giống như việc nắm giữ cổ phiếu thông thường.

Để bắt đầu, hãy mở mục TradFi của Toobit, chọn một hợp đồng Hợp đồng tương lai cổ phiếu có sẵn và xem xét thông tin chi tiết của hợp đồng hiển thị trên nền tảng. Đặc biệt chú ý đến cặp giao dịch, yêu cầu ký quỹ, phí, điều khoản funding, đòn bẩy khả dụng và điều kiện thanh lý trước khi mở vị thế.

Hợp đồng tương lai cổ phiếu có thể khuếch đại cả mức lợi nhuận và thua lỗ. Quyền tiếp cận thị trường, khả năng cung cấp hợp đồng, yêu cầu về tài khoản và các điều khoản sản phẩm cũng có thể khác nhau tùy theo địa điểm và thay đổi theo thời gian. Hãy cân nhắc liệu sản phẩm có phù hợp với kinh nghiệm và tình hình tài chính của bạn trước khi tham gia.

Khám phá Hợp đồng tương lai cổ phiếu Hoa Kỳ trên Toobit.

Cảnh báo rủi ro

Cổ phiếu và hợp đồng tương lai liên quan đến cổ phiếu đều tiềm ẩn rủi ro. Hợp đồng tương lai cổ phiếu của Toobit là các công cụ phái sinh có đòn bẩy, thanh toán bằng USDT, không phải cổ phiếu thông thường; biến động giá bất lợi có thể dẫn đến thua lỗ nhanh chóng hoặc bị thanh lý. Tính khả dụng của sản phẩm, điều khoản hợp đồng, phí, lãi suất cấp vốn, giới hạn đòn bẩy và điều kiện đủ tư cách có thể khác nhau tùy theo thị trường và khu vực pháp lý. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai. Bài viết này chỉ cung cấp thông tin chung và không phải là lời khuyên tài chính, đầu tư, pháp lý, thuế hoặc lời khuyên cá nhân hóa.