Sản lượng công nghiệp của Đức bất ngờ giảm trong tháng Hai, giữ áp lực lên đồng euro và làm gia tăng tranh luận về thời điểm Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất.
Sản xuất của Đức gây thất vọng
Sản lượng công nghiệp của Đức giảm 0,3% trong tháng Hai so với tháng trước, theo dữ liệu điều chỉnh theo mùa và lịch từ Văn phòng Thống kê Liên bang. Các nhà kinh tế đã dự đoán mức tăng 0,9%.
Số liệu tháng Hai theo sau một hiệu suất không đổi đã được điều chỉnh trong tháng Giêng, trước đó được ước tính là giảm 0,5%. Trên cơ sở hàng năm, sản lượng trong tháng Hai không thay đổi sau khi giảm 0,9% đã được điều chỉnh trong tháng Giêng.
Các con số này cho thấy rằng ngành sản xuất trong nền kinh tế lớn nhất khu vực Eurozone vẫn yếu và chưa thể hiện sự phục hồi thuyết phục vào đầu năm.
Đơn đặt hàng nhà máy làm sâu sắc thêm lo ngại
Dữ liệu tiếp theo vẽ ra một bức tranh còn tối hơn. Đơn đặt hàng nhà máy của Đức giảm 3,7% theo tháng, theo bộ kinh tế, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng và nhấn mạnh nhu cầu yếu ở trong nước và nước ngoài.
Những thất vọng liên tiếp củng cố quan điểm rằng lõi sản xuất của Đức không chỉ đang trì trệ mà còn thu hẹp, một mối lo ngại cho tăng trưởng toàn khu vực Eurozone.
Đồng euro giao dịch thấp hơn khi các nhà giao dịch cân nhắc triển vọng
Trên thị trường tiền tệ, đồng euro dao động gần mức 1.1660 so với đô la Mỹ, giảm 0,02% so với phiên trước, khi các nhà giao dịch đánh giá dữ liệu yếu của Đức cùng với các chỉ số rộng hơn của khu vực Eurozone.
Đồng euro là đồng tiền chính thức của 20 quốc gia thành viên Liên minh Châu Âu và là đồng tiền được giao dịch nhiều thứ hai trên toàn cầu sau đô la Mỹ. Nó chiếm khoảng 31% tổng doanh thu ngoại hối trong năm 2022, với khối lượng giao dịch hàng ngày ước tính trên 2,2 nghìn tỷ đô la.
Áp lực gia tăng lên ECB
Sự yếu kém kéo dài trong ngành công nghiệp của Đức và khu vực Eurozone rộng hơn đang gia tăng áp lực lên ECB để đi chệch khỏi con đường chính sách của các ngân hàng trung ương lớn khác, đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.
Bình luận gần đây từ Chủ tịch ECB Christine Lagarde đã được đọc rộng rãi như một tín hiệu rằng việc cắt giảm lãi suất ban đầu có thể diễn ra sớm nhất vào tháng Sáu. Việc giảm chi phí vay sẽ nhằm hỗ trợ tín dụng, đầu tư và tăng trưởng trên toàn khối.
Các nhà giao dịch đang theo dõi các phát biểu từ các nhà hoạch định chính sách quan trọng như Chủ tịch Bundesbank Joachim Nagel để tìm bất kỳ dấu hiệu nào của sự kháng cự đối với sự đồng thuận ôn hòa đang nổi lên trong Hội đồng Quản trị. Bất kỳ dấu hiệu do dự nào về việc cắt giảm lãi suất có thể thúc đẩy việc định giá lại nhanh chóng trên các tài sản liên quan đến chính sách tiền tệ nới lỏng hơn.
Khảo sát tâm lý khác biệt với dữ liệu thực tế
Mặc dù sản lượng và đơn đặt hàng yếu, tâm lý hướng về phía trước đã cải thiện. Chỉ số Tâm lý Kinh tế ZEW tăng lên 42,9, mức cao nhất trong hơn hai năm, cho thấy các nhà phân tích kỳ vọng sự phục hồi mạnh mẽ hơn trong sáu tháng tới.
Sự tương phản rõ rệt này giữa dữ liệu thực tế ảm đạm và kỳ vọng lạc quan đang làm tăng sự không chắc chắn cho các chiến lược tiền tệ và lãi suất, khi các thành viên thị trường cân nhắc liệu ECB sẽ phản ứng với sự yếu kém hiện tại hay đặt trọng lượng lớn hơn vào các cải thiện dự kiến.
Xu hướng lạm phát hỗ trợ trường hợp cắt giảm lãi suất
Ước tính nhanh nhất về lạm phát khu vực Eurozone gần đây cho thấy tỷ lệ tiêu đề hàng năm giữ ở mức 2,4%, trong khi lạm phát cơ bản, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, giảm xuống 2,9%.
Xu hướng giảm phát liên tục này cho ECB thêm không gian để xem xét cắt giảm lãi suất nhằm hỗ trợ tăng trưởng, ngay cả khi lạm phát dịch vụ vẫn tương đối ổn định. Các chỉ số lạm phát trên các quốc gia thành viên, đặc biệt là liên quan đến mục tiêu 2% của ECB, vẫn là trung tâm của thời gian và quy mô của bất kỳ sự thay đổi chính sách nào.
Bối cảnh kinh tế rộng hơn trong khu vực Eurozone
Hiệu suất công nghiệp của Đức, cùng với số liệu từ Pháp, Ý và Tây Ban Nha, chiếm khoảng ba phần tư nền kinh tế khu vực Eurozone và là chìa khóa để đánh giá động lực tăng trưởng của khu vực.
Ngoài ngành công nghiệp, các quyết định của ECB cũng được hướng dẫn bởi tăng trưởng GDP, dữ liệu việc làm và các khảo sát kinh doanh như chỉ số quản lý mua hàng, tất cả đều định hình kỳ vọng về hướng đi của đồng euro.
Cán cân thương mại cũng đóng vai trò: một thặng dư thương mại tích cực thường hỗ trợ đồng euro thông qua nhu cầu mạnh hơn liên quan đến doanh thu xuất khẩu cao hơn. Sự yếu kém công nghiệp kéo dài ở Đức và các nơi khác có thể làm giảm sự hỗ trợ đó nếu hiệu suất xuất khẩu tiếp tục yếu đi.
Để hiểu cách các thay đổi vĩ mô như thế này ảnh hưởng đến tiền điện tử, hãy khám phá hướng dẫn TradFi vs Crypto của Toobit ngay hôm nay.
