Đồng euro giao dịch cao hơn một chút so với đồng bảng Anh vào thứ Năm, dao động gần mức 0.8710 trong các giao dịch đầu ngày tại châu Âu, khi các nhà giao dịch ít tập trung vào dữ liệu yếu kém của Đức và chú ý nhiều hơn đến khoảng cách ngày càng rộng trong chính sách tiền tệ giữa Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Anh (BoE). Sự chú ý hiện đang tập trung vào việc công bố Chỉ số Giá tiêu dùng Hài hòa (HICP) của Đức vào thứ Sáu, được xem như một chất xúc tác tiềm năng cho động thái tiếp theo của cặp tiền tệ này.
Sản lượng yếu kém của Đức bị lu mờ bởi lập trường của ECB
Văn phòng thống kê của Đức báo cáo rằng sản xuất công nghiệp giảm 0,3% theo tháng trong tháng Hai, trái ngược với kỳ vọng tăng 0,9%. Số liệu của tháng Một đã được điều chỉnh lên mức không đổi từ ước tính ban đầu giảm 0,5%. Trên cơ sở hàng năm, sản lượng không thay đổi trong tháng Hai, sau khi giảm 0,9% trong tháng Một.
Mặc dù dữ liệu yếu kém, đồng euro vẫn giữ vững, với điểm dữ liệu đơn lẻ của Đức bị lu mờ bởi kỳ vọng rằng ECB sẽ giữ chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn trong thời gian dài hơn so với BoE.
ECB được dự đoán sẽ thắt chặt hơn nữa khi lạm phát vẫn cao
ECB đã duy trì lập trường vững chắc về lạm phát, với các nhà hoạch định chính sách cho biết rằng các đợt tăng lãi suất bổ sung vẫn còn trên bàn nếu áp lực giá không giảm. Định giá thị trường hiện tại hoàn toàn phản ánh hai đợt tăng lãi suất bổ sung vào tháng Mười Hai và gán hơn 50% khả năng cho một động thái thứ ba trước cuối năm.
Dữ liệu gần đây hỗ trợ cho giọng điệu cứng rắn này. Ước tính nhanh của Eurostat cho tháng Ba đưa lạm phát tiêu đề trong khu vực đồng euro ở mức 5,9%, gần gấp ba lần mục tiêu 2% của ECB. Lạm phát cơ bản, loại bỏ các thành phần biến động, giữ ở mức kỷ lục 5,7%, nhấn mạnh sự dai dẳng của áp lực giá cơ bản.
Các bình luận từ nhiều thành viên Hội đồng Quản trị ECB vào cuối tháng Ba củng cố thông điệp rằng có rất ít khả năng để làm mềm chính sách trong ngắn hạn.
BoE giảm kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất tiếp theo
Ngược lại, kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất tiếp theo ở Vương quốc Anh đã giảm. Các diễn biến liên quan đến thông báo ngừng bắn vào đầu tuần đã giúp giảm bớt một số nhu cầu thị trường được cho là cần thắt chặt thêm.
Thống đốc BoE Andrew Bailey cảnh báo rằng thị trường có thể đã quá nhanh chóng định giá thêm các đợt tăng lãi suất, nhấn mạnh rằng các điều kiện hiện tại ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất cho đến nay.
Thêm vào giọng điệu thận trọng, Văn phòng Thống kê Quốc gia Vương quốc Anh báo cáo rằng khối lượng bán lẻ giảm 0,7% trong tháng Hai, chỉ ra nhu cầu tiêu dùng suy yếu và làm phức tạp trường hợp cho chính sách thắt chặt hơn. Thị trường ngày càng nhạy cảm với bất kỳ dấu hiệu bổ sung nào cho thấy nền kinh tế Anh đang chậm lại nhanh hơn so với khu vực đồng euro.
Sự khác biệt chính sách thúc đẩy tái phân bổ tiền tệ và tài sản
Sự khác biệt ngày càng tăng giữa triển vọng của ECB và BoE đã trở thành động lực chính của định giá tiền tệ, với cam kết của ECB trong việc giải quyết lạm phát cung cấp hỗ trợ cho đồng euro mặc dù có bằng chứng về sự yếu kém kinh tế ở Đức.
Sự chia rẽ chính sách này cũng đang thúc đẩy đánh giá lại trong các thị trường rộng lớn hơn. Việc thắt chặt điều kiện tài chính liên tục trong khu vực đồng euro có thể khuyến khích sự chuyển đổi khỏi các tài sản có độ biến động cao, không có lợi tức sang nợ chính phủ truyền thống có lãi suất, đang trở nên hấp dẫn hơn khi lãi suất tăng.
Mọi ánh mắt đổ dồn vào dữ liệu lạm phát của Đức
Sự chú ý của thị trường hiện đang chuyển sang việc công bố dữ liệu HICP của Đức vào thứ Sáu.
- Một kết quả cao hơn dự kiến có thể củng cố trường hợp cho các đợt tăng lãi suất tiếp theo của ECB và có thể củng cố xu hướng tăng hiện tại của đồng euro so với đồng bảng Anh.
- Một bất ngờ giảm trong lạm phát có thể làm dấy lên nghi ngờ về tốc độ thắt chặt chính sách trong tương lai và giới thiệu sự biến động mới vào cả thị trường tiền tệ và lãi suất.
Hiện tại, mức tăng nhẹ của đồng euro so với đồng bảng phản ánh một thị trường được hướng dẫn nhiều hơn bởi các lộ trình của ngân hàng trung ương hơn là bởi một bản in sản lượng công nghiệp yếu kém đơn lẻ. Các nhà giao dịch đang định vị trước khi công bố lạm phát của Đức, điều này có thể thiết lập tông màu cho cả hai loại tiền tệ trong những tuần tới.
Quan tâm đến các xu hướng vĩ mô điều khiển các cặp ngoại hối? Hãy nâng cao hiểu biết của bạn với bài viết cơ bản của Toobit về chính sách tài khóa và phản ứng của thị trường.
