Bitcoin ổn định, nhưng vẫn bị mắc kẹt dưới vùng kháng cự
Ngày 26 tháng 5 là một ngày hợp nhất thận trọng khác đối với thị trường tiền điện tử. Bitcoin giao dịch quanh mức 76.700 đến 76.900, thấp hơn một chút trên một số nguồn dữ liệu thị trường và cao hơn một chút trên các nguồn khác tùy theo thời điểm báo giá. Thông điệp chung vẫn nhất quán: BTC vẫn giữ vững vùng giữa 70.000, nhưng chưa phá vỡ được mức kháng cự có thể biến đợt phục hồi thành xu hướng được xác nhận.
Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử dao động trong khoảng từ 2,56 nghìn tỷ đến 2,64 nghìn tỷ đô la trên các công cụ theo dõi chính. Mức độ thống trị của Bitcoin vẫn gần 60%, cho thấy dòng vốn vẫn mang tính phòng thủ. Các nhà giao dịch không rời bỏ tiền điện tử, nhưng họ vẫn tập trung vào tài sản lớn nhất trong khi chọn lọc đầu tư vào một số chủ đề altcoin mạnh.
Ethereum vẫn yếu quanh mức 2.090 đến 2.100. Nó vẫn giữ trên mức tâm lý 2.000, nhưng người mua chưa lấy lại vùng 2.120 đến 2.150 một cách dứt khoát. Điều đó khiến ETH vẫn ở vị trí như hôm qua: còn sống, nhưng không dẫn đầu.
Chỉ số Sợ hãi và Tham lam cải thiện lên vùng cao 30 theo một số dữ liệu, nhưng vẫn dưới vùng rủi ro tự tin. Điều này quan trọng. Thị trường ít sợ hãi hơn so với đợt bán tháo do ETF tuần trước, nhưng cú bật lên vẫn thiếu xác nhận mạnh mẽ.
Dòng tiền ETF vẫn là điểm áp lực chính
Dữ liệu ETF Bitcoin vẫn là tín hiệu chính của thị trường
Tình hình ETF vẫn phức tạp vì ngày 25 tháng 5 là ngày nghỉ lễ tại Mỹ, và bản báo cáo ETF Mỹ tiếp theo cần chu kỳ thanh toán và báo cáo bình thường. Dữ liệu rõ ràng vẫn chỉ ra cùng một vấn đề: các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã trải qua sáu phiên liên tiếp bị rút vốn đến ngày 22 tháng 5, với khoảng 1,55 tỷ đô la rút ra kể từ ngày 14 tháng 5 và khoảng 1,26 tỷ đô la rút ra trong tuần từ ngày 18 đến 22 tháng 5.
IBIT của BlackRock vẫn là nguồn rút vốn chính trong giai đoạn đó. Các báo cáo từ Farside và SoSoValue cho thấy IBIT mất hơn 1 tỷ đô la trong tuần đó, trong khi FBTC của Fidelity cũng ghi nhận dòng tiền ra đáng kể. Tổng tài sản ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ giảm xuống dưới 100 tỷ đô la, gần mức 98,87 tỷ.
Điều đó không có nghĩa là nhu cầu tổ chức đã biến mất. Nó chỉ cho thấy người mua biên đã tạm thời rút lui. Bitcoin không cần tất cả các ETF cùng chuyển sang xanh một lúc, nhưng cần ít nhất một ngày tích cực rõ ràng để chứng minh giai đoạn rút vốn của tổ chức đang chậm lại. Cho đến khi điều đó xảy ra, thị trường sẽ tiếp tục nghi ngờ mọi động thái hướng tới 78.000 hoặc 80.000.
ETH vẫn có câu chuyện quỹ yếu hơn
Câu chuyện ETF của Ethereum vẫn yếu hơn Bitcoin. Các sản phẩm ETH giao ngay đã bị ảnh hưởng bởi chuỗi rút vốn dài hơn, và các bình luận thị trường gần đây cho thấy các sản phẩm liên kết với Ethereum vẫn gặp khó khăn trong việc thu hút dòng vốn tổ chức như BTC. Một số báo cáo cũng chỉ ra dòng tiền ra tiếp tục ở Ethereum trong khi dữ liệu ETF Bitcoin cho thấy dấu hiệu ổn định có thể xảy ra.
Vấn đề không chỉ là giá cả. Mà còn là cấu trúc. ETH có thành phần lợi suất staking, nhưng các ETF giao ngay được quản lý vẫn chưa truyền đạt đầy đủ lợi suất gốc đó cho nhà đầu tư. Điều này khiến việc tiếp xúc với ETF ETH cảm thấy kém hoàn chỉnh hơn so với việc sở hữu ETH trực tiếp đối với một số tổ chức.
Đối với ETH, mức 2.000 vẫn là ngưỡng mà phe mua không thể để mất. Trên vùng 2.120 đến 2.150, biểu đồ có thể bắt đầu phục hồi. Dưới 2.000, thị trường sẽ nhanh chóng quay lại cuộc thảo luận về vùng 1.900 đến 1.800.
Giá dầu giảm giúp ích, nhưng thỏa thuận vẫn cần được xác nhận
Câu chuyện vĩ mô vẫn xoay quanh dầu và khuôn khổ Mỹ-Iran. Giá dầu giảm mạnh sau khi có báo cáo cho thấy Washington và Tehran đang tiến gần hơn đến một khuôn khổ có thể dần mở lại eo biển Hormuz. Brent giảm xuống dưới 100 đô la, trong khi WTI tiến về vùng thấp 90 theo các cập nhật thị trường được trích dẫn rộng rãi.
Đối với tiền điện tử, giá dầu thấp hơn là yếu tố hỗ trợ vì nó làm giảm cú sốc lạm phát. Chuỗi tác động đơn giản: dầu thô giảm có thể kéo giá xăng giảm. Giá xăng giảm có thể làm nguội lạm phát tiêu đề. Áp lực lạm phát giảm có thể làm mềm lộ trình của Fed. Lộ trình Fed mềm hơn mang lại nhiều không gian hơn cho Bitcoin và các tài sản rủi ro khác.
Nhưng đây vẫn là một giao dịch có điều kiện. Thỏa thuận chưa được ký hoàn toàn, và các điểm khó nhất vẫn chưa được giải quyết. Kho dự trữ uranium làm giàu của Iran, việc nới lỏng trừng phạt, tài sản bị đóng băng và quyền kiểm soát eo biển vẫn là những vấn đề nhạy cảm. Các nhà phân tích cũng cảnh báo rằng thị trường dầu đã từng chứng kiến các tiêu đề đàm phán lạc quan sụp đổ trước đây.
Vì vậy, góc nhìn tiền điện tử là cân bằng. Sự giảm giá dầu là thực tế và hữu ích. Nhưng nó chưa đủ để khiến Bitcoin trở nên tăng giá. Thị trường cần thấy dòng chảy dầu vật chất, giá xăng thấp hơn, kỳ vọng lạm phát mềm hơn và phản ứng rõ ràng hơn từ Fed trước khi áp lực vĩ mô thực sự giảm.
Sự luân chuyển altcoin mang tính chọn lọc, không lan rộng
Phần mạnh nhất của thị trường vẫn là sự luân chuyển chọn lọc. Nhưng danh sách đã thay đổi nhẹ vào ngày 26 tháng 5.
HYPE vẫn là một trong những câu chuyện quan trọng nhất, ngay cả khi có một số chốt lời trong ngày. Token của Hyperliquid vẫn mạnh trên cơ sở hàng tuần, với báo cáo cho thấy mức tăng khoảng 26% trong bảy ngày và thoáng vượt Dogecoin về giá trị thị trường đầu tuần. Luận điểm cốt lõi vẫn không thay đổi: Hyperliquid đang được xem như một nền tảng phái sinh on-chain có quyền truy cập ETF, thanh khoản USDC, doanh thu giao thức và sự chú ý của thị trường trước IPO, hơn là một token DeFi thông thường.
NEAR tiếp tục thu hút vốn như một phần của giao dịch hạ tầng AI và quyền riêng tư. CoinCodex liệt kê NEAR trong nhóm tăng mạnh nhất vào ngày 26 tháng 5, và các báo cáo khác tiếp tục xem nó là một phần của rổ HYPE, NEAR và ZEC mà Arthur Hayes gọi là “giao dịch tam thánh” của ông. Động thái này mạnh mẽ, nhưng cũng đang trở nên đông đúc. NEAR cần giữ vùng thấp 2 đô la và tiếp tục vượt vùng 2,40 đến 2,50 gần đây để duy trì đà tăng.
Worldcoin cũng nổi bật. CoinCodex gọi WLD là đồng coin của ngày sau khi tăng hai chữ số, trong khi nhu cầu liên quan đến AI và sự chú ý từ thị trường gắn với OpenAI vẫn giữ cho các nhà giao dịch quan tâm. Điều này không khiến WLD trở thành tài sản rủi ro thấp. Nó vẫn nhạy cảm với nguồn cung và biến động mạnh. Nhưng nó cho thấy dòng vốn vẫn sẵn sàng theo đuổi tiền điện tử liên quan đến AI khi Bitcoin bị mắc kẹt.
Ngược lại, ZEC chứng kiến nhiều hoạt động chốt lời hơn sau đợt tăng mạnh. Điều đó là bình thường sau một đợt tăng của coin bảo mật. Bức tranh lớn vẫn nguyên vẹn miễn là ZEC giữ trên các vùng hỗ trợ chính được xây dựng trong đợt tăng gần đây, nhưng một đợt đẩy mạnh khác đòi hỏi người mua phải thách thức vùng kháng cự 700 đến 730 một lần nữa.
Trọng tâm chính sách chuyển sang lợi suất stablecoin
Quy định vẫn mang tính xây dựng trong nền, nhưng trọng tâm của cuộc tranh luận đã chuyển từ cấu trúc thị trường rộng sang lợi suất stablecoin.
Đạo luật CLARITY đã được thông qua tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, nhưng ngôn ngữ liên quan đến phần thưởng stablecoin vẫn là cuộc chiến chính trị. Các ngân hàng muốn đóng cái mà họ gọi là “lỗ hổng lợi suất stablecoin”. Các công ty tiền điện tử cho rằng phần thưởng dựa trên hoạt động không giống với lãi suất tiền gửi thụ động.
Các giám đốc điều hành Coinbase công khai phản đối ý kiến cho rằng stablecoin nguy hiểm hơn ngân hàng. Lập luận của họ là stablecoin theo khuôn khổ GENIUS phải nắm giữ dự trữ một-một bằng tiền mặt và trái phiếu kho bạc ngắn hạn, không được cho vay, sử dụng đòn bẩy hoặc hoạt động với dự trữ phân đoạn. Theo quan điểm của họ, điều đó khiến stablecoin được quản lý minh bạch hơn nhiều sản phẩm ngân hàng truyền thống.
Điều này quan trọng đối với thị trường vì stablecoin không còn chỉ là công cụ trao đổi. Chúng đang trở thành lớp thanh toán của tiền điện tử. Nếu phần thưởng dựa trên hoạt động vẫn tồn tại trong khi lợi suất thụ động bị hạn chế, các sàn giao dịch và ví vẫn có thể xây dựng các ưu đãi cạnh tranh cho người dùng. Nếu các ngân hàng thành công trong việc siết chặt ngôn ngữ hơn nữa, việc phân phối stablecoin có thể trở nên giống ngân hàng hơn và kém linh hoạt hơn.
Phân tích kỹ thuật: BTC cần 78K trước, sau đó là 83K
Bản đồ của Bitcoin gần như không thay đổi, nhưng tín hiệu ngắn hạn hiện chặt chẽ hơn một chút.
Hỗ trợ nằm gần 75.700. Việc mất rõ ràng mức này sẽ khiến 75.000 chịu áp lực trở lại, và sau đó thị trường sẽ bắt đầu theo dõi vùng 73.000 và 70.000 đến 71.000 một lần nữa. Người mua đã bảo vệ vùng giữa 70.000 nhiều lần, nên một cú phá vỡ sẽ rất quan trọng.
Mức tăng đầu tiên là 77.500 đến 78.000. Một số nhà phân tích nhấn mạnh rằng các đường trung bình động khung thời gian cao hơn đang tập trung quanh vùng này. Việc đóng cửa rõ ràng trên 78.000 với khối lượng thực sẽ cải thiện cấu trúc ngắn hạn và mở ra khả năng di chuyển lên 80.000.
Xác nhận lớn hơn vẫn là 83.000. Cho đến khi BTC đóng cửa trên mức đó, thị trường vẫn có thể mô tả đây là một cú bật trong phạm vi mong manh hơn là một xu hướng tăng mới.
Ba kịch bản cho mười phiên tới
Tăng giá
BTC đóng cửa trên 78.000 trước và sau đó hướng tới 83.000. Dòng tiền ETF chuyển sang tích cực, dầu duy trì dưới 100, và ngôn ngữ của Fed trở nên ít đe dọa hơn khi áp lực năng lượng giảm. Trong kịch bản đó, Bitcoin có thể kiểm tra lại 85.000, trong khi HYPE, NEAR và WLD tiếp tục dẫn đầu các giao dịch beta cao chọn lọc.
Trung lập (cơ sở)
BTC duy trì trong khoảng 75.700 đến 83.000 đến khi kết thúc tháng 5. Dữ liệu ETF vẫn lẫn lộn, dầu duy trì thấp nhưng thỏa thuận Iran chưa được ký hoàn toàn, và các altcoin luân chuyển thay vì cùng tăng. Đây vẫn là kịch bản có xác suất cao nhất.
Giảm giá
BTC mất mức 75.700, dòng tiền ETF tiếp tục rút sau kỳ nghỉ, ETH phá vỡ 2.000, và dầu phục hồi nếu các cuộc đàm phán Iran đình trệ. Trong trường hợp đó, thị trường quay lại 73.000 trước và sau đó theo dõi vùng 70.000 đến 71.000.
Kết luận
Ngày 26 tháng 5 không thay đổi bức tranh thị trường lớn hơn. Bitcoin ổn định, nhưng vẫn bị giới hạn. Ethereum giữ vững, nhưng vẫn yếu. Giá dầu giảm giúp ích, nhưng vẫn cần xác nhận. Dòng tiền ETF vẫn là tín hiệu tổ chức quan trọng nhất, và thị trường vẫn chưa nhận được sự đảo chiều tích cực rõ ràng ở đó.
Cơ hội tốt nhất vẫn mang tính chọn lọc hơn là lan rộng. HYPE vẫn có câu chuyện cấu trúc mạnh nhất. NEAR và WLD cho thấy các câu chuyện liên quan đến AI và hạ tầng vẫn có thể thu hút vốn. ZEC vẫn quan trọng, nhưng việc chốt lời giờ là một phần của giao dịch.
Hiện tại, kỷ luật vẫn giống như hôm qua. Theo dõi mức 75.700 ở phía giảm, 78.000 là bài kiểm tra phá vỡ đầu tiên, 83.000 là đường xác nhận thực sự, và dòng tiền ETF là thước đo tổ chức. Cho đến khi những yếu tố đó đồng thuận, sức mạnh có thể giao dịch được, nhưng chưa được chứng minh. Toobit vẫn hữu ích cho các nhà giao dịch cần công cụ giao ngay, hợp đồng tương lai và quản lý rủi ro trong thị trường nơi các tiêu đề vĩ mô và sự luân chuyển tiền điện tử bản địa đang diễn ra cùng lúc.
