Tâm lý vẫn bị kẹt trong Nỗi Sợ Cực Độ với Chỉ số Sợ hãi và Tham lam ở mức 24.
Đồng thời, dòng tiền stablecoin cải thiện, với dòng tiền vào ròng khoảng $33.58M trong ngày, giữ tổng cung stablecoin gần $270.60B. Sự phân chia quan trọng: USDT +$82.58M và USDC +$5.60M bù đắp cho PYUSD -$53.97M và USD1 -$0.63M, nhắc nhở rằng thanh khoản đang xoay vòng, không tăng vọt.
Tín hiệu khác là câu chuyện, không phải giá: Thị trường dự đoán không còn được coi là một phần nhỏ bổ sung trong một sản phẩm lớn hơn mà là một trụ cột chính định hình chiến lược của một doanh nghiệp. Sự thay đổi này trong thị trường dự đoán đang bắt đầu xuất hiện trong dòng chảy giao dịch và lộ trình cơ sở hạ tầng.
Thị trường truyền thống
Cổ phiếu Mỹ tăng cao hơn trong một tuần ngắn ngày lễ:
-
S&P 500 tăng khoảng 0.64%
-
Dow tăng 0.47%
-
Nasdaq tăng khoảng 0.52%
Lãi suất ổn định hơn so với cảm giác từ các tiêu đề, với 10Y gần 4.16%, trong khi vàng tiếp tục tăng sức mạnh quanh mức cao kỷ lục trong một số thước đo.
Cập nhật chính sách vĩ mô
Kỳ vọng lãi suất vẫn là rào cản của thị trường. Đọc từ định giá FedWatch vẫn nghiêng về việc giữ nguyên tại cuộc họp tiếp theo, với khả năng "không cắt giảm" khoảng 80.1% cho tháng Giêng tới.
Vào ngày 18 tháng 12, Hiệp hội Ngân hàng Mỹ và 52 hiệp hội ngân hàng bang đã kêu gọi Quốc hội đóng cái mà họ gọi là lỗ hổng phần thưởng Đạo luật GENIUS, thúc đẩy cấm các nhà phát hành stablecoin và các nền tảng liên quan cung cấp lợi nhuận, phần thưởng hoặc lãi suất cho người giữ stablecoin.
Lỗ hổng là Đạo luật nhắm vào các nhà phát hành trả lãi trực tiếp, nhưng không rõ ràng hạn chế các đối tác hoặc sàn giao dịch từ việc xếp lớp phần thưởng lên trên. Ví dụ, PayPal đã quảng cáo phần thưởng PYUSD 3.70% hàng năm, mặc dù họ định vị khoản thanh toán như một phần thưởng nền tảng thay vì lãi suất do nhà phát hành trả.
Điểm nổi bật của ngành
Thị trường dự đoán đang tăng tốc trên hai mặt trận. Một sàn giao dịch lớn đã ký thỏa thuận mua lại công ty khởi nghiệp thị trường dự đoán The Clearing Company, coi đây là một bước tiến tới mở rộng thị trường trên chuỗi được điều chỉnh và tham vọng "sàn giao dịch mọi thứ" rộng hơn.
Trong khi đó, Polymarket được cho là đang chuẩn bị chuyển khỏi Polygon và ưu tiên ra mắt Ethereum L2 của riêng mình, POLY, cùng với các định dạng mới như thị trường 5 phút.
Các đường ray thanh toán và thanh toán cũng tiếp tục được xây dựng. Giao thức PayFi tập trung vào RWA Velo đã công bố tích hợp chiến lược stablecoin USD được điều chỉnh của WLFI USD1 vào hệ sinh thái của mình, nhằm hỗ trợ thanh khoản và thanh toán.
Cuối cùng, thực tế phát hành mới đang trở nên khó bỏ qua: một phân tích gần đây cho thấy 84.7% của 118 TGEs năm 2025 hiện đang dưới giá trị FDV ban đầu của họ, với FDV trung bình giảm 71% và vốn hóa thị trường trung bình giảm 67%. Kết luận đơn giản: ra mắt không phải là đích đến, mà là bài kiểm tra căng thẳng.
Theo dõi Alpha
Hai chủ đề "định giá theo câu chuyện" nổi bật.
-
Phạm vi của Lighter đã bắt đầu: bình luận liên quan đến so sánh Polymarket, định giá điểm và tham chiếu token trước thị trường đã nổi lên một dải rộng từ $1.50B ở mức thấp đến $12.50B+ trong các trường hợp lạc quan.
-
Lighter cũng cho biết đang ở giai đoạn cuối của phân tích dữ liệu Mùa 2, nhắm vào các địa chỉ sybil, tự giao dịch và hành vi rửa khối lượng, với các điểm bị loại bỏ sẽ được phân phối lại cho cộng đồng. Đó là một đòn bẩy uy tín nếu thực hiện một cách sạch sẽ, đặc biệt trong một năm mà hầu hết các TGEs đã gặp khó khăn sau khi ra mắt.
Ghi chú kết luận
Năm 2025 đang kết thúc với các ưu tiên của thị trường trở nên rõ ràng hơn.
Thanh khoản vẫn chọn lọc, nhưng dòng tiền stablecoin và các chương trình phần thưởng đang buộc các cơ quan quản lý và các nhóm vận động hành lang ngân hàng phải có phản ứng chính sách nhanh hơn, điều này có thể định hình lại cách "tiền mặt trên chuỗi" được phân phối vào năm 2026.
Đồng thời, thị trường dự đoán đang tốt nghiệp thành lộ trình đầy đủ, từ việc mua lại đến các đường ray mới. Và với hầu hết các TGEs năm 2025 vẫn đang dưới nước, làn sóng thông báo tiếp theo sẽ được đánh giá ít hơn về sự cường điệu khi ra mắt và nhiều hơn về liệu các đội có thể giữ được sự chú ý, thanh khoản và sử dụng thực sự đến cuối năm và hơn thế nữa.
