Liệu việc restaking có phải là tương lai khả thi của DeFi không?

Tài chính phi tập trung (DeFi) là một lĩnh vực đang phát triển nhanh chóng—một lĩnh vực mà sự đổi mới liên tục không chỉ là một dấu hiệu đặc trưng mà còn là một mệnh lệnh hiện sinh. Khi lĩnh vực này ngày càng tinh vi hơn, nhu cầu về cơ sở hạ tầng có khả năng mở rộng, an toàn và hiệu quả về vốn ngày càng tăng, thúc đẩy sự xuất hiện của các mô hình mới được thiết kế để khắc phục các nút thắt về mặt cấu trúc.

 

Trong số những điều hấp dẫn nhất trong số này không có gì khác ngoài đang chiếm lại—một cơ chế đang phát triển nhằm mở rộng tiện ích của các tài sản được đặt cọc vượt xa chức năng ban đầu của chúng. Được định vị tại giao điểm của việc cung cấp bảo mật, tối ưu hóa thanh khoản và khả năng tương tác của giao thức, việc đặt cọc lại sẽ giới thiệu một lớp phối hợp kinh tế mới với những tác động sâu rộng tiềm tàng đối với kiến ​​trúc của Web3.

 

Câu hỏi mà các nhà phát triển, tổ chức và người tham gia cá nhân đang phải đối mặt hiện nay là: Liệu việc khôi phục lại chỉ là một cải tiến tạm thời hay có thể đóng vai trò là trụ cột nền tảng trong giai đoạn tiến hóa tiếp theo của DeFi?

 

Tại Học viện Toobit, chúng tôi tin rằng đây là một câu hỏi đáng để khám phá sâu hơn. Chúng ta hãy cùng tìm hiểu bài viết hôm nay:

Resttaking là gì?

Về bản chất, việc đặt cược lại đề cập đến quá trình tái sử dụng tài sản đã đặt cược—chẳng hạn như ETH đã cam kết Ethereum Bộ xác thực của ’s—để bảo mật các giao thức, dịch vụ hoặc lớp thực thi bổ sung. Trong khi staking truyền thống liên quan đến việc khóa tài sản vào cơ chế đồng thuận để kiếm phần thưởng cho việc duy trì tính toàn vẹn của một blockchain duy nhất, thì việc resttaking cho phép những tài sản đó được “re stake” và được sử dụng để mở rộng bảo mật kinh tế tiền điện tử cho nhiều hệ thống cùng một lúc.

 

Khái niệm này đã được đưa ra hàng đầu bởi EigenLayer, một giao thức phần mềm trung gian được xây dựng trên Ethereum. EigenLayer cho phép những người đặt cược ETH hoặc những người đặt cược thanh khoản (thông qua các giao thức như Lido hoặc Rocket Pool) lựa chọn tham gia và ủy quyền vốn đặt cược của họ cho các mô-đun bên ngoài—chẳng hạn như oracle, bridge hoặc rollup—qua đó kiếm được lợi nhuận bổ sung đồng thời đóng góp vào tính bảo mật và độ tin cậy của hệ sinh thái rộng lớn hơn.

 

Việc áp dụng mô hình này không hề mang tính lý thuyết. Dòng vốn đổ vào thật đáng kinh ngạc, với Tổng giá trị khóa (TVL) của EigenLayer tăng vọt lên hơn 11 tỷ đô la vào đầu năm 2025, theo dữ liệu từ DeFiLlama.

 

Điều này khiến nó trở thành một trong những giao thức lớn nhất và có ảnh hưởng nhất trên mạng Ethereum.

 

Vốn này không nhàn rỗi; nó đang tích cực bảo vệ một hệ sinh thái đang phát triển gồm hơn một chục Dịch vụ được xác thực tích cực (AVS), thể hiện rõ ràng nhu cầu thị trường đối với bảo mật được chia sẻ. Về bản chất, việc khôi phục lại chuyển đổi vốn thụ động thành cơ sở hạ tầng bảo mật có thể lập trình, cho phép mô hình bảo mật được chia sẻ trên nhiều dịch vụ phi tập trung.

Tại sao việc đặt lại cờ lại quan trọng?

Sự hấp dẫn của resting không chỉ nằm ở tính mới lạ về mặt kỹ thuật mà còn ở khả năng giải quyết một số điểm kém hiệu quả dai dẳng nhất trong DeFi hiện nay. Hãy cùng xem xét những lợi thế quan trọng nhất của nó.

 

• Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn

DeFi đang phải chịu tình trạng phân mảnh vốn tràn lan. Tính thanh khoản các nhà cung cấp thường phải lựa chọn giữa việc đặt cọc tài sản để bảo đảm hoặc sử dụng chúng để cho vay,canh tác năng suất hoặc cung cấp thanh khoản. Việc đặt cược lại sẽ phá vỡ lựa chọn nhị phân này bằng cách mở khóa tiện ích bổ sung từ các tài sản đã được đặt cược.

 

Ví dụ, người dùng đã đặt cược ETH để kiếm phần thưởng giao thức cơ sở giờ đây có thể chọn EigenLayer và đồng thời bảo mật lớp khả dụng dữ liệu hoặc giao thức oracle—kiếm phần thưởng gia tăng mà không cần phân bổ vốn mới. Việc triển khai đa mục đích cùng một vốn này làm tăng đáng kể lợi tức đầu tư chung và cải thiện hiệu quả toàn hệ thống.

 

• Tăng tốc khởi động các giao thức mới

Các giao thức mới—đặc biệt là các giao thức cung cấp dịch vụ cơ sở hạ tầng như rollup, bridges, oracles hoặc tính toán ngoài chuỗi—yêu cầu sự tin cậy và đảm bảo an ninh đáng kể để được áp dụng. Theo truyền thống, các dự án này sẽ cần thiết lập bộ xác thực của riêng mình hoặc khuyến khích các tác nhân bên ngoài thông qua việc phân phối token tốn kém.

 

Việc resttaking loại bỏ rào cản đó bằng cách cho phép các giao thức này kế thừa trực tiếp tính bảo mật kinh tế của Ethereum. Ví dụ, một chuỗi rollup có thể dựa trên nền tảng của ETH đã resttaking thay vì khởi chạy bằng mã thông báo hoặc ưu đãi của trình xác thực, do đó giảm đáng kể chi phí và thời gian khởi động.

 

Tác động của mô hình này thể hiện rõ nhất ở sự đa dạng tuyệt đối của các dịch vụ hiện đang tự bảo vệ mình bằng ETH được giữ lại. Hệ sinh thái AVS không còn là một khối thống nhất nữa mà là một tập hợp các cơ sở hạ tầng chuyên biệt.

 

Các danh mục nổi bật bao gồm các lớp Khả dụng dữ liệu (DA) như EigenDA, giúp các hoạt động tổng hợp giảm chi phí giao dịch; các giao thức tương tác như Omni và Hyperlane hoạt động như cầu nối an toàn giữa các chuỗi; và trình tự phi tập trung nhằm mục đích phân cấp thứ tự giao dịch cho Lớp 2.

 

Hệ sinh thái này cũng có các trường hợp sử dụng mới lạ như bộ đồng xử lý ZK, mạng suy luận AI phi tập trung và dịch vụ oracle, chứng minh rằng việc khôi phục đang trở thành bệ phóng bảo mật thực tế cho nhiều cải tiến Web3

 

• Đổi mới được khuyến khích và khả năng kết hợp giao thức

Bằng cách xếp lớp các cơ hội doanh thu mới lên trên Ethereum staking, việc resttaking cung cấp cho các nhà phát triển và người dùng các cấu trúc khuyến khích mới. Các dự án phần mềm trung gian hiện có thể xây dựng các dịch vụ an toàn mà không cần phải phát minh lại các cơ chế đồng thuận. Trong khi đó, những người stake được hưởng lợi từ các cơ hội lợi nhuận có thể xếp chồng lên nhau—một động lực mạnh mẽ trong môi trường DeFi cạnh tranh.

 

Động lực này khuyến khích thử nghiệm, đặc biệt là với các thiết kế blockchain mô-đun, trong đó sự đồng thuận, thực thi và tính khả dụng của dữ liệu được xử lý bởi các lớp riêng biệt giao tiếp thông qua các giao diện chuẩn hóa.

Ưu điểm và nhược điểm của việc đặt lại cọc

Mặc dù việc đặt lại lệnh có tiềm năng đáng kể, nhưng nó cũng đi kèm với những rủi ro phức tạp đòi hỏi phải cân nhắc cẩn thận; đặc biệt là đối với những nhà giao dịch mới vào nghề. Hãy đảm bảo hiểu rõ tất cả các rủi ro có thể xảy ra khi đặt lại lệnh, vì việc tự mình thẩm định là một phần quan trọng của giao dịch.

 

Ưu điểm của việc đặt lại

• Hiệu quả sử dụng vốn: Tái sử dụng vốn cổ phần hiện có trên nhiều mạng lưới.

• Chia sẻ bảo mật: Truy cập vào lớp tin cậy của Ethereum cho các giao thức nhỏ hơn.

• Giảm chi phí khởi nghiệp: Không cần mã thông báo hoặc bộ xác thực mới.

• Các ưu đãi chồng chất: Tạo ra lợi nhuận từ nhiều nguồn mà không cần tăng chi phí đầu tư.

 

Nhược điểm của việc đặt lại

• Rủi ro chồng chất và cắt giảm thác nước: Restakers hiện đang phải chịu ảnh hưởng của nhiều giao thức. Nếu một giao thức hoạt động không tốt (ví dụ: mô-đun cầu nối bị lỗi), staker có thể bị phạt—ngay cả khi Ethereum vẫn không bị xâm phạm. Điều này làm tăng rủi ro cắt giảm và tạo ra sự không chắc chắn xung quanh việc phân bổ tổn thất.

 

Rủi ro tập trung hệ thống:Nếu một giao thức khôi phục duy nhất như EigenLayer trở nên quá phổ biến, lỗi của nó có thể gây ra hậu quả trên toàn mạng, không chỉ ảnh hưởng đến một dịch vụ mà còn đến toàn bộ bộ ứng dụng phụ thuộc.

 

Tính đến quý đầu tiên của năm 2025, EigenLayer chính là lớp nền tảng cho hầu hết mọi hoạt động restaking. Trong lĩnh vực liquid resting, chiếm phần lớn tiền gửi của người dùng, mức độ tập trung thậm chí còn rõ rệt hơn. Ba giao thức LRT hàng đầu—Ether.fi, KelpDAO và Renzo—cùng nhau kiểm soát hơn 70% toàn bộ thị trường liquid resting.

 

• Điều này có nghĩa là bất kỳ lỗi vận hành, lỗ hổng hoặc quyết định quản trị quan trọng nào trong số ít giao thức chủ chốt này đều có thể tạo ra hiệu ứng lan tỏa trên hàng chục dịch vụ phụ thuộc vào chúng về mặt bảo mật.

 

• Kiểm tra theo quy định: Vì việc đặt lại cổ phần bắt đầu giống với kỹ thuật tài chính phức tạp—kết hợp các yếu tố đặt cược, cho vay và các sản phẩm phái sinh—nên có khả năng thu hút sự chú ý của cơ quan quản lý. Các khu vực pháp lý có thể phân loại một số dịch vụ đặt lại cổ phần là chứng khoán hoặc yêu cầu khuôn khổ tuân thủ.

Việc resting sẽ định hình tương lai của DeFi như thế nào?

Resttaking không chỉ là một chiến lược nâng cao lợi nhuận thích hợp; nó còn có tiềm năng hoạt động như một lớp siêu dữ liệu mới cho bảo mật và điều phối phi tập trung.

 

Như mô-đun chuỗi khối trở nên phổ biến hơn—khi tính toán, lưu trữ, sự đồng thuận và giải quyết được tách biệt—việc tái thiết cho phép các thành phần này tương tác với nhau theo các giả định bảo mật được chia sẻ.

Các tình huống thực tế được kích hoạt bằng cách khôi phục lại

Chúng tôi đã tổng hợp một danh sách một số tình huống thực tế sử dụng resting. Các ví dụ này bao gồm từ việc tăng cường bảo mật cho các dịch vụ được xác thực tích cực (AVS), đến việc tạo điều kiện cho tính toán phi tập trung và cho phép các hình thức tài chính phi tập trung mới (DeFi).

 

1. Tăng cường bảo mật cho các dịch vụ được xác thực tích cực (AVS):

• Bảo mật dưới dạng dịch vụ (SaaS)

Các giao thức đặt lại như EigenLayer cho phép AVS (như oracle, bridge hoặc rollup) khai thác vào tính bảo mật chung của ETH được đặt cọc trên Ethereum, giúp giảm nhu cầu phải thiết lập cơ sở hạ tầng bảo mật riêng biệt, có khả năng yếu hơn.

 

• Giảm thiểu rủi ro cho các giao thức mới

Các giao thức và mạng mới thường gặp khó khăn trong việc thiết lập hệ thống bảo mật mạnh mẽ. Việc khôi phục cung cấp cho họ quyền truy cập ngay lập tức vào một nhóm lớn các trình xác thực, tăng cường đáng kể tính bảo mật của họ ngay từ đầu.

 

2. Tính toán phi tập trung và tính khả dụng của dữ liệu

• Tính toán đa bên an toàn (sMPC)

Việc Resting có thể cho phép tính toán an toàn và riêng tư bằng cách cho phép nhiều bên tham gia tính toán mà không tiết lộ thông tin đầu vào của từng bên.

 

• Suy luận AI phi tập trung

Việc resting có thể tạo điều kiện cho suy luận AI trên các mạng phi tập trung bằng cách phân bổ các tác vụ tính toán trên nhiều nút, cải thiện hiệu quả và giảm nguy cơ xảy ra lỗi điểm trung tâm.

 

• ZKTLS và bằng chứng web

Việc khôi phục dữ liệu có thể tăng cường tính bảo mật khi xác minh thông tin cá nhân thông qua ZK-Rollups và Web Proofs, đảm bảo tính toàn vẹn và quyền riêng tư của dữ liệu.

 

3. Ứng dụng DeFi sáng tạo

• Tái tạo chất lỏng

Người dùng có thể tận dụng token staking thanh khoản (LST) để tham gia vào việc staking lại, kiếm thêm phần thưởng trong khi vẫn duy trì tính thanh khoản của tài sản staking ban đầu của họ.

Thị trường đã ủng hộ mạnh mẽ cách tiếp cận thanh khoản này. Trên thực tế, sự gia tăng của Liquid Resting Tokens (LRT) đã trở thành một câu chuyện thống trị, với tổng vốn hóa thị trường của các tài sản này vượt quá 11,5 tỷ đô la.

Dữ liệu từ đầu năm 2025 cho thấy một số giao thức chính đã chiếm được phần lớn thị trường này. Ether.fi dẫn đầu với TVL hơn 6,3 tỷ đô la, tiếp theo là các công ty lớn khác như KelpDAO với hơn 1,1 tỷ đô la và Renzo với khoảng 950 triệu đô la.

 

• Cơ hội tăng năng suất

Việc đặt cọc lại cho phép người dùng kiếm phần thưởng từ nhiều nguồn bằng cách sử dụng tài sản đã đặt cọc của họ trên nhiều nền tảng và dịch vụ khác nhau.

 

4. Khả năng kết hợp và khả năng tương tác

• Việc resting thúc đẩy khả năng kết hợp trong hệ sinh thái DeFi, cho phép các nhà phát triển xây dựng dựa trên cơ sở hạ tầng resting hiện có và tạo ra các sản phẩm tài chính phức tạp hơn.

 

5. Các trường hợp sử dụng tiềm năng khác của việc đặt lại

• Bằng chứng vị trí

Có thể sử dụng tính năng Resttaking để xác minh vị trí vật lý của người dùng hoặc thiết bị, tăng cường tính bảo mật của các dịch vụ dựa trên vị trí.

• Mạng MEV

Việc khôi phục lại có thể góp phần vào tính bảo mật và hiệu quả của mạng Giá trị trích xuất tối đa (MEV) bằng cách cung cấp một bộ xác thực mạnh mẽ hơn.

 

Nhìn chung, khả năng kết hợp này làm giảm đáng kể chi phí và độ phức tạp khi triển khai các hệ thống phi tập trung an toàn, giúp các nhà phát triển dễ dàng xây dựng cơ sở hạ tầng hơn và người dùng tin tưởng vào nó.

Phần kết luận

Resttaking vẫn đang trong giai đoạn đầu, nhưng tiềm năng dài hạn của nó vừa đáng kể vừa mang tính chuyển đổi. Bằng cách cho phép tái sử dụng bảo mật kinh tế trên nhiều lớp và giao thức, resttaking giải quyết các điểm kém hiệu quả chính trong cơ sở hạ tầng DeFi ngày nay. Nó giới thiệu các mẫu thiết kế mới mạnh mẽ đồng thời khuyến khích hiệu quả vốn, khả năng tương tác và đổi mới.

 

Tuy nhiên, giống như bất kỳ cơ chế mới nổi nào, thành công của nó sẽ phụ thuộc vào thiết kế có trách nhiệm, quản lý rủi ro mạnh mẽ và quản trị minh bạch. Các bên liên quan phải cảnh giác với rủi ro tập trung hóa và tài chính hóa quá mức.

 

Tuy nhiên, nếu việc áp dụng tiếp tục tăng tốc và các thách thức trong quá trình triển khai được giải quyết thấu đáo, việc khôi phục lại có thể không chỉ bổ sung cho DeFi mà còn có thể hỗ trợ bước tiến tiếp theo về mặt kiến ​​trúc của DeFi.

 

Tại Toobit Academy, chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ quá trình phát triển của không gian này—và chúng tôi khuyến khích độc giả của mình cũng làm như vậy! Chúng tôi hy vọng bạn thích bài viết của tuần này. Hãy theo dõi để biết thêm nhiều bài viết về tiền điện tử, blockchain, DeFi, NFT và các công nghệ tiên tiến định hình tương lai của tài chính.