Инфляция в США вскоре может вновь стать в центре внимания валютного рынка, поскольку более высокие цены на нефть из-за напряженности на Ближнем Востоке начинают отражаться в данных, предупредил Commerzbank во вторник.
Инфляция, вызванная энергией, сначала проявится в ИПЦ
В записке аналитика Ульриха Лойхтмана Префке банк отметил, что хрупкое перемирие с Ираном оставило нефть примерно на 50% выше уровня до конфликта, возвращая инфляцию, вызванную энергией, на повестку дня.
Commerzbank ожидает, что влияние сначала проявится в Индексе потребительских цен, и завтрашний мартовский отчет, вероятно, покажет явный скачок цен на топливо, а годовой показатель вернется выше 3%. Индекс PCE, предпочитаемый показатель Федеральной резервной системы, в настоящее время составляет 2,8%, что все еще выше целевого уровня центрального банка в 2%.
Задержка передачи на более широкие цены
Префке предупредил, что первоначальные показатели инфляции захватят только часть шока. Если цены на нефть останутся высокими, более высокие затраты на энергию, вероятно, постепенно проникнут в более широкий спектр товаров и услуг, усиливая давление на потребительские цены в течение следующих месяцев.
Недавние данные Бюро статистики труда уже указывают на это распространение: тарифы на авиабилеты и транспортные услуги, которые сильно зависят от стоимости топлива, выросли на 6,2% в первом квартале 2026 года.
Политика ФРС под новым политическим вниманием
Commerzbank предупредил, что устойчиво высокая инфляция может возобновить политическое внимание к Федеральной резервной системе, особенно если более сильные данные о ценах отодвинут ожидания снижения ставок.
Задержка цикла смягчения, вероятно, сохранит более высокие затраты на заимствование на более длительный срок, что может усилить напряженность между администрацией США и ФРС. Банк утверждал, что видимый конфликт по поводу денежно-кредитной политики может повлиять на настроение к доллару и ввести риски снижения для валюты.
Надежды рынка на снижение ставок сталкиваются с реальностью
Оценка банка подчеркивает расширяющийся разрыв между надеждами рынка на немедленное снижение ставок и реальностью устойчивой инфляции.
Цены на фьючерсы, отслеживаемые CME Group, теперь предполагают менее 25% вероятность снижения ставки к июлю, по сравнению с более чем 70% два месяца назад. Это изменение сигнализирует о том, что профессиональные трейдеры быстро переориентируются на среду с более высокими ставками на более длительный срок.
Чувствительные к ставкам компании уже находятся под давлением. Nasdaq 100 упал почти на 4,5% за последние две недели, поскольку трейдеры сокращают экспозицию к более спекулятивным активам.
Нефть на 18-месячном максимуме подтверждает давление
На стороне товаров, нефть West Texas Intermediate вчера закрылась выше $124 за баррель, что является 18-месячным максимумом, подтверждающим устойчивость давления на затраты, вызванного нерешенными ближневосточными напряженностями.
Commerzbank утверждал, что это сочетание геополитического риска и повышенных цен на энергию является центральным для краткосрочного прогноза по доллару, формируя ожидания как по инфляции, так и по политике ФРС.
Ключевые данные и комментарии ФРС в центре внимания
Трейдеры, вероятно, будут внимательно следить за завтрашним выпуском ИПЦ в поисках доказательств того, что ожидаемый Commerzbank рост инфляции материализуется. Положительный сюрприз, вероятно, усилит краткосрочную волатильность на валютных и процентных рынках, одновременно укрепляя аргументы в пользу более медленного и осторожного изменения политики.
Последующие комментарии от официальных лиц ФРС будут тщательно анализироваться на предмет любых изменений в тоне относительно их приверженности цели инфляции в 2%. Любой намек на колебания может ввести дополнительную неопределенность в путь доллара и ценообразование активов, связанных с денежно-кредитной политикой США.
Беспокоитесь о снижении ставок ФРС и влиянии инфляции на криптовалюту? Узнайте, как макроэкономические изменения влияют на BTC в этом анализе.
