Неожиданное падение промышленного производства в Германии в феврале продолжает оказывать давление на евро и усиливает дебаты о том, когда Европейский центральный банк (ЕЦБ) начнет снижать процентные ставки.
Производство в Германии разочаровывает
Промышленное производство в Германии снизилось на 0,3% в феврале по сравнению с предыдущим месяцем, как показали данные Федерального статистического управления с учетом сезонных и календарных колебаний. Экономисты ожидали увеличения на 0,9%.
Показатель за февраль последовал за пересмотренным нулевым результатом в январе, который ранее оценивался как снижение на 0,5%. В годовом исчислении выпуск в феврале остался неизменным после пересмотренного снижения на 0,9% в январе.
Эти цифры сигнализируют о том, что производственный сектор крупнейшей экономики еврозоны остается слабым и еще не демонстрирует убедительного восстановления в начале года.
Заказы на заводы усиливают беспокойство
Последующие данные нарисовали еще более мрачную картину. Заказы на заводы в Германии упали на 3,7% по сравнению с предыдущим месяцем, согласно данным министерства экономики, значительно не оправдав ожиданий и подчеркивая слабый спрос как внутри страны, так и за рубежом.
Последовательные разочарования укрепляют мнение о том, что производственное ядро Германии не только стагнирует, но и сокращается, что вызывает беспокойство по поводу общего роста в еврозоне.
Евро торгуется ниже, так как трейдеры оценивают перспективы
На валютных рынках евро колебался около 1,1660 по отношению к доллару США, снизившись на 0,02% по сравнению с предыдущей сессией, так как трейдеры оценивали слабые данные из Германии наряду с более широкими показателями еврозоны.
Евро является официальной валютой 20 государств-членов Европейского союза и второй по объему торгов валютой в мире после доллара США. В 2022 году он составлял около 31% от общего оборота на валютном рынке, с оценочным дневным объемом торгов более 2,2 триллиона долларов.
Давление на ЕЦБ нарастает
Продолжительная слабость в промышленности Германии и широкой еврозоны усиливает давление на ЕЦБ, чтобы отклониться от курса политики других крупных центральных банков, особенно Федеральной резервной системы США.
Недавние комментарии президента ЕЦБ Кристин Лагард были широко восприняты как сигнал о том, что первоначальное снижение процентной ставки может произойти уже в июне. Снижение стоимости заимствований будет направлено на поддержку кредитования, инвестиций и роста по всему блоку.
Трейдеры следят за заявлениями ключевых политиков, таких как президент Бундесбанка Йоахим Нагель, на предмет любых признаков сопротивления формирующемуся мягкому консенсусу в Совете управляющих. Любой намек на колебания в отношении снижения ставок может вызвать быстрое переоценивание активов, связанных с более мягкой денежно-кредитной политикой.
Опросы настроений расходятся с жесткими данными
Несмотря на слабые показатели производства и заказов, перспективные настроения улучшились. Индекс экономических настроений ZEW подскочил до 42,9, что является самым высоким уровнем за более чем два года, что свидетельствует о том, что аналитики ожидают более сильного восстановления в течение следующих шести месяцев.
Этот резкий контраст между пессимистичными жесткими данными и оптимистичными ожиданиями добавляет неопределенности для валютных и процентных стратегий, поскольку участники рынка взвешивают, ответит ли ЕЦБ на текущую слабость или придаст большее значение прогнозируемым улучшениям.
Тренд инфляции поддерживает аргументы в пользу снижения ставок
Последняя предварительная оценка инфляции в еврозоне показала, что годовой заголовочный показатель удерживается на уровне 2,4%, в то время как базовая инфляция, исключая продукты питания и энергию, снизилась до 2,9%.
Продолжающийся тренд дезинфляции дает ЕЦБ больше возможностей рассмотреть снижение ставок, направленное на поддержку роста, даже несмотря на то, что инфляция в сфере услуг остается относительно устойчивой. Показатели инфляции в государствах-членах, особенно в отношении целевого уровня ЕЦБ в 2%, остаются центральными для определения времени и масштаба любого изменения политики.
Широкий экономический контекст в еврозоне
Промышленная производительность Германии, наряду с показателями Франции, Италии и Испании, составляет примерно три четверти экономики еврозоны и является ключевой для оценки динамики роста региона.
Помимо промышленности, решения ЕЦБ также руководствуются ростом ВВП, данными о занятости и бизнес-опросами, такими как индексы менеджеров по закупкам, все из которых формируют ожидания относительно направления евро.
Торговые балансы также играют роль: положительное торговое сальдо обычно поддерживает евро за счет более высокого спроса, связанного с увеличением экспортных доходов. Постоянная слабость промышленности в Германии и других странах может ослабить эту поддержку, если экспортные показатели продолжат снижаться.
Чтобы понять, как такие макроэкономические изменения влияют на криптовалюту, изучите интуитивное руководство по TradFi и криптовалюте от Toobit сегодня.
