Хрупкое перемирие между Ираном, Соединенными Штатами и Израилем вступило во второй день, поскольку делегации готовились к встрече в Пакистане, несмотря на то, что споры о масштабе и условиях перемирия угрожали подорвать соглашение.
Перемирие, объявленное чуть более 24 часов назад после угроз в адрес иранской инфраструктуры, остается в силе, но широко рассматривается как временное и условное, зависящее от прогресса в переговорах.
Тегеран стремится расширить условия перемирия
Основные разногласия уже возникли.
Тегеран настаивает на расширении рамок перемирия на Ливан, что расширило бы театр, охваченный перемирием. Также сообщается, что Иран стремится к эффективному контролю над Ормузским проливом, включая возможность взимания транзитных сборов за судоходство.
Пролив в настоящее время признан международным правом как международный водный путь, открытый для глобального морского трафика. Любое изменение этого статуса или прав на проход, вероятно, встретит сильное сопротивление со стороны крупных торговых наций.
Параллельно сообщается, что Иран может добиваться ограниченных прав на обогащение урана при строгих условиях экспорта, что является политически чувствительным вопросом, который может усложнить переговоры с Вашингтоном и его союзниками.
Цены на нефть падают, акции растут на фоне снижения премии за риск
Финансовые рынки быстро отреагировали на переоценку геополитического риска.
Цены на сырую нефть упали примерно на 17% после объявления о перемирии, что отражает ожидания снижения риска немедленного нарушения поставок на Ближнем Востоке. Акции США выросли, индекс S&P 500 поднялся примерно на 2,5% и торгуется значительно выше своей 200-дневной простой скользящей средней, что сигнализирует о возобновлении аппетита к риску.
Перемещение между активами указывает на быстрое сжатие воспринимаемой премии за риск, связанной с напряженностью на Ближнем Востоке, поскольку трейдеры отказались от защитных позиций. Индекс волатильности Cboe (VIX) упал ниже 14 впервые за последние десять дней, подчеркивая снижение спроса на защиту от падения.
Безопасные активы теряют привлекательность на фоне роста опасений по поводу ставок
Золото и серебро первоначально выросли на фоне новостей о перемирии, но позже оба металла сдали свои позиции и стабилизировались в относительно спокойной сессии, поскольку геополитические опасения ослабли с их внутридневных максимумов.
Неспособность спотового золота удержаться выше уровня $2,350 за унцию подчеркивает рынок, где ястребиные ожидания в отношении денежно-кредитной политики затмевают привлекательность традиционных убежищ. Кратковременный всплеск и последующий разворот свидетельствуют о том, что облегчение, вызванное перемирием, было недостаточным, чтобы преодолеть нарастающие опасения по поводу более длительных высоких процентных ставок.
В более широком смысле, товары торговались в более узком диапазоне в течение сессии, поскольку трейдеры пересматривали как геополитические, так и политические риски.
Валютные рынки реагируют на изменения в рисках и ожиданиях по ставкам
На валютном рынке новозеландский доллар стал самой сильной основной валютой с открытия Токио, выиграв от перехода к позиционированию на риск.
Японская иена ослабла еще больше, несмотря на в целом более спокойный геополитический фон. Пара USD/JPY продолжила свое нисходящее восстановление после резкого бычьего прорыва, наблюдавшегося две недели назад, хотя темпы отката замедлились в последние сессии, что указывает на ослабление импульса, а не на явный сдвиг направления.
Сочетание более мягкой волатильности и сохраняющихся ожиданий в отношении ограничительной политики США продолжает поддерживать доллар США по отношению к низкодоходным аналогам, даже несмотря на то, что отдельные пары корректируются в соответствии с технической динамикой.
Протоколы ФРС склоняются к ястребиной позиции, поскольку шансы на повышение ставок растут
Развитие событий в области денежно-кредитной политики все больше становится доминирующим катализатором на всех классах активов.
Протоколы последнего заседания Федерального комитета по открытым рынкам показали, что несколько чиновников активно рассматривают возможность повышения процентных ставок, а не их снижения, что ставит под сомнение прежний рыночный нарратив о неминуемом смягчении.
Ценообразование на деривативы, отслеживаемое инструментом CME FedWatch, теперь предполагает около 22% вероятности повышения ставки на следующем заседании, что является резким разворотом от сценария снижения ставки, который преобладал еще в прошлом месяце. Этот сдвиг ужесточает финансовые условия и оказывает давление на активы, которые сильно зависят от обильной ликвидности.
Для трейдеров в спекулятивных, высоковолатильных активах этот фон указывает на нестабильную среду, в которой положительные геополитические заголовки могут предложить лишь кратковременную поддержку, прежде чем политические опасения вновь заявят о себе.
Данные в центре внимания: основной индекс PCE и окончательный ВВП
Внимание теперь сосредоточено на двух ключевых релизах в США, которые должны выйти позже сегодня: основном индексе цен PCE и окончательном чтении ВВП.
Основной индекс PCE, предпочитаемый Федеральной резервной системой индикатор инфляции, будет внимательно отслеживаться для подтверждения устойчивого ценового давления. Ежемесячный рост на 0,4% или более, вероятно, подтвердит более агрессивную позицию, обозначенную несколькими членами Комитета, и может еще больше подтолкнуть рыночные ожидания к возможности повышения ставки.
Такой исход может легко стереть скромный импульс к улучшению настроений, созданный перемирием, укрепляя мнение о том, что денежно-кредитная политика, а не геополитика, является основным двигателем среднесрочного направления рынка.
Перемирие сохраняется, но неопределенность остается высокой
Несмотря на споры по поводу его условий, перемирие остается в силе, поскольку делегации отправляются на переговоры под сильным дипломатическим давлением.
Будет ли перемирие расширено на Ливан или получат ли требования Ирана по Ормузскому проливу и обогащению урана какую-либо поддержку, станет центральным вопросом следующего этапа переговоров.
На данный момент рынки балансируют между временным ослаблением геополитического риска и все более ястребиной политической перспективой, что поддерживает доллар США, ограничивает безопасные металлы и оставляет рисковые активы чувствительными к любым неожиданным сюрпризам в данных по инфляции.
Геополитика движет рынками? Узнайте, как макроизменения формируют криптовалюту в нашем последнем прогнозе — начните с Будущее принятия криптовалюты.
