Доллар США ослаб по отношению к швейцарскому франку в начале торгов в четверг, с курсом USD/CHF около 0.7910 после четырех последовательных сессий снижения. Это движение отражает возросший спрос на валюты-убежища на фоне возобновившейся геополитической неопределенности на Ближнем Востоке и в преддверии ключевых данных по инфляции в США в пятницу.
Геополитическая напряженность нарушает потоки нефти и повышает спрос на активы-убежища
Покупка активов-убежищ ускорилась после сообщений из Тегерана о том, что движение танкеров через Ормузский пролив было приостановлено после израильских авиаударов в Ливане. Нарушение работы одного из самых критических нефтяных узлов мира усилило опасения по поводу региональной стабильности и глобальных поставок энергии.
Спикер иранского парламента Мохаммад Багер Галибаф заявил, что Вашингтон нарушил три пункта из десяти пунктов предложения о прекращении огня, и что переговоры по этим пунктам не будут продолжены. Срыв переговоров негативно сказался на настроениях к риску и поддержал франк.
Вице-президент США Вэнс заявил, что Ормузский пролив может вскоре открыться, так как он готовится отправиться в Исламабад во главе делегации для прямых переговоров с иранскими официальными лицами. Несмотря на дипломатические усилия, маршруты торговли нефтью остаются нарушенными, что поддерживает рост цен на энергоносители.
Рост цен на нефть влияет на инфляцию в Швейцарии и позицию SNB
Рост цен на нефть сказывается на потребительских ценах в Швейцарии. Годовая инфляция в Швейцарии достигла 0.3% в марте, что является скромной цифрой, но все же увеличением, частично связанным с затратами на энергию.
Швейцарский национальный банк (SNB) оставил свою базовую процентную ставку на уровне 0% на мартовском заседании третий год подряд и подтвердил свою готовность вмешиваться на валютных рынках, чтобы противодействовать «чрезмерной» силе франка. Последний приток активов-убежищ может испытать терпимость SNB, если укрепление франка ускорится.
Протоколы ФРС указывают на нейтральную позицию, внимание на CPI
Протоколы мартовского заседания Федеральной резервной системы показали широкое согласие среди политиков сохранить процентные ставки на прежнем уровне, пока они оценивают баланс рисков для роста и инфляции. Большинство участников считают текущую политику близкой к нейтральной, что подразумевает ограниченный аппетит к дальнейшему повышению ставок в ближайшей перспективе.
Теперь внимание переключается на отчет по индексу потребительских цен (CPI) в США в пятницу. Прогнозируется, что общая инфляция вырастет до 3.3% в годовом исчислении с 2.4%, и экономисты в основном винят в этом более высокие затраты на энергию, связанные с напряженностью на Ближнем Востоке.
Более сильное, чем ожидалось, значение CPI может бросить вызов нейтральной позиции ФРС и заставить чиновников пересмотреть необходимость дополнительного ужесточения. Такое изменение может ввести конкурирующую силу на валютные рынки: в то время как геополитическое напряжение подрывает доллар по отношению к активам-убежищам, возобновленный рост ожиданий по ставкам в США может предложить доллару новую поддержку.
Глобальные рынки демонстрируют избегание риска и стремление к безопасности
Общая рыночная обстановка подчеркивает классическую модель стремления к безопасности. Индекс волатильности CBOE (VIX), широко наблюдаемый барометр ожидаемой краткосрочной волатильности акций, вырос на 35% за последние пять сессий до 24.5, сигнализируя о повышенной тревоге среди рискованных активов.
Данные, опубликованные в среду, показали более 12 миллиардов долларов чистого оттока из фондов, ориентированных на развивающиеся экономики, что является крупнейшим недельным выводом средств с конца 2025 года. Этот исход подчеркивает широкое снижение аппетита к риску, так как трейдеры ждут ясности по поводу успеха дипломатической миссии вице-президента Вэнса и сроков нормализации поставок энергии.
Нефть на уровне 18-месячных максимумов усиливает инфляционные риски
Энергетические рынки усиливают инфляционные опасения. Фьючерсы на нефть марки Brent с поставкой в июне закрылись в среду на уровне 98.75 долларов за баррель, что является самым высоким уровнем за более чем 18 месяцев. Повышенные цены на нефть напрямую влияют на транспортные и производственные затраты, увеличивая риск более устойчивого всплеска инфляции, чем ожидают политики.
Если данные по CPI в пятницу значительно превысят ожидания, это может быстро изменить расчет политики ФРС, заставив чиновников взвесить необходимость ужесточения политики против риска замедления роста. Этот сценарий, вероятно, увеличит волатильность на валютных, процентных и фондовых рынках.
Волатильность валюты растет, так как трейдеры хеджируют риски событий
Позиционирование на валютных рынках указывает на растущий спрос на защиту в преддверии как дипломатических переговоров, так и публикации данных по инфляции. Одномесячная подразумеваемая волатильность по основным валютным парам резко возросла, указывая на то, что трейдеры готовятся к резким, потенциально большим колебаниям цен в любом направлении.
Для USD/CHF это создает сложный фон: пара в настоящее время находится под давлением из-за потоков в активы-убежища в франк, но может резко измениться, если сильные данные по CPI возродят ожидания более высоких ставок в США и частично компенсируют геополитическое давление на доллар.
Для более глубокого макроэкономического обзора инфляции, процентных ставок и реакции криптовалюты, ознакомьтесь с нашим руководством по процентным ставкам и Биткойну.
