Евро оставался стабильным по отношению к доллару США в четверг, поддерживаемый ожиданиями, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) сохранит политику относительно жесткой, даже несмотря на то, что сигналы из Франкфурта начинают указывать на возможное снижение ставок.
В настоящее время рынки оценивают около 58 базисных пунктов дополнительного ужесточения ЕЦБ к концу года, что поддерживает единую валюту и ограничивает снижение по отношению к доллару.
Ключевые уровни и текущие оценки
Аналитики ING заявили, что пара EUR/USD может вернуться к области 1.1700–1.1730, но считают, что в ближайшее время движение к 1.1800 маловероятно.
Несмотря на недавнее снижение цен на энергоносители, трейдеры все еще ожидают более 50 базисных пунктов кумулятивных повышений. Эта оценка отражает мнение, что ЕЦБ останется осторожным перед лицом геополитических и инфляционных рисков, оставляя евро более поддержанным, чем валюты, чьи прогнозы по ставкам более уязвимы к снижению.
Реакция ЕЦБ и коммуникация
Франческо Песоле из ING отметил, что изменения политики ЕЦБ обычно происходят в виде двух шагов по 25 базисных пунктов. По его мнению, этот шаблон предполагает, что любое смягчение должно быть четко передано официальными лицами, а не вызвано исключительно изменениями цен на энергоносители.
Анализ подчеркивает, что трейдеры следят за коммуникацией ЕЦБ не менее внимательно, чем за макроэкономическими данными. Изменение тона, а не рыночные изменения в ожиданиях ставок, вероятно, станет решающим катализатором для следующего движения евро.
Геополитика и энергия сохраняют осторожность
Неопределенность в отношении поставок нефти и отсутствие устойчивого перемирия на Ближнем Востоке заставляют валютные рынки оставаться осторожными. Фьючерсы на нефть марки Brent недавно торговались выше $90 за баррель, что усложняет инфляционные перспективы и делает преждевременное смягчение менее вероятным.
С учетом этих рисков, ЕЦБ, как ожидается, в ближайшее время вряд ли примет явно более мягкую позицию. Эта относительная жесткость политики помогает евро удерживать преимущество над валютами, где возможности для пересмотра ожиданий по ставкам вниз больше.
Инфляция снижается, но политика на перепутье
Официальные данные Eurostat показывают, что инфляция в еврозоне снизилась, а Гармонизированный индекс потребительских цен вырос на 2,4 процента в годовом исчислении, что теперь близко к целевому показателю ЕЦБ в 2 процента.
Это улучшение ставит под сомнение идею о том, что несколько дополнительных повышений ставок неизбежны. Это также усложняет торговые стратегии, которые предполагали прямолинейный путь продолжения жесткой политики и постепенного укрепления евро.
От повышений к повороту?
Основная ставка по депозитам ЕЦБ составляет рекордные 4,00 процента. Несколько членов управляющего совета, включая президента Кристин Лагард, недавно сигнализировали, что обсуждение снижения стоимости заимствований может начаться уже на заседании в июне.
Эти указания склоняются в сторону от дальнейших повышений и к возможности изменения политики. Это также вызывает дискомфорт на фоне рыночных оценок, которые все еще подразумевают большее ужесточение, создавая потенциальный конфликт между ожиданиями трейдеров и сообщениями центрального банка.
Влияние на евро и доллар
Подтвержденный переход к снижению ставок, вероятно, окажет давление на евро и поддержит Индекс доллара США (DXY), так как относительные дифференциалы доходности снова сместятся в пользу доллара.
Текущая стабильность в паре EUR/USD отражает уверенность в том, что жесткая политика останется в силе достаточно долго, чтобы поддержать валюту. Но любое решительное изменение в прогнозируемом пути ЕЦБ может отразиться на глобальных условиях ликвидности и аппетите к риску, особенно в более волатильных классах активов.
Что трейдеры будут отслеживать дальше
С учетом тонкого баланса в прогнозах политики, внимание сейчас сосредоточено на:
- предстоящих данных по инфляции в еврозоне
- изменениях цен на энергоносители, особенно нефть
- дальнейших выступлениях и указаниях от официальных лиц ЕЦБ
Если инфляция и затраты на энергию продолжат снижаться, это укрепит аргументы в пользу изменения политики и окажет давление на евро. Новый скачок цен на нефть или ухудшение геополитических условий могут, наоборот, задержать снижение ставок и продлить текущую поддержку евро.
На данный момент стабильные оценки ЕЦБ и осторожная, но твердая риторика от политиков удерживают евро на стабильной основе по отношению к доллару, даже несмотря на то, что пространство для ошибок в политике сужается.
Интересно, как традиционные финансы встречаются с криптовалютой? Узнайте, как все это связано, в руководстве Toobit по традиционным финансам и цифровым активам.
