Узнайте о биткоине, криптовалютах, трейдинге, NFT и Web3

Что если бы вы могли покупать и продавать долю в небоскребе на Манхэттене, долю в золотом руднике или часть роялти от блокбастера так же легко, как торгуете акциями?

Разговор о блокчейне значительно вышел за рамки одних только криптовалют. Одним из самых значимых нарративов, набирающих обороты в этом году, является токенизация реальных активов (RWA). Это включает в себя представление материальных активов, от недвижимости и сырьевых товаров до произведений искусства и интеллектуальной собственности, в виде цифровых токенов на блокчейне.

Эксперты оптимистично настроены в отношении этого сектора, и некоторые прогнозы указывают на то, что рынок RWA может вырасти до 10 триллионов долларов до 16 триллионов долларов к 2030 году, что является значительным скачком по сравнению с его текущей оценкой в районе 15 миллиардов долларов - 20 миллиардов долларов (исключая стейблкоины).

Рынок токенизированных казначейских облигаций США только за последний год вырос более чем на 600%, увеличившись с примерно 100 миллионов долларов до более чем 1,3 миллиарда долларов на начало 2025 года.

Более того, в начале 2024 года BlackRock, крупнейший в мире управляющий активами, запустил свой фонд BUIDL на сети Ethereum. Фонд привлек более 375 миллионов долларов активов в первый месяц и с тех пор вырос до более чем 2,8 миллиарда долларов.

Как начать изучать эту очень сложную область? Для трейдеров среднего уровня, стремящихся к диверсификации, токенизация RWA может представить заманчивые возможности.

В Toobit Academy мы верим в рассмотрение обеих сторон медали. Это означает, что мы разбираем не только потенциальные награды токенизации RWA, но и реальные риски, чтобы вы могли принимать обоснованные решения, соответствующие вашей стратегии.

Привлекательность токенизации RWA

Токенизация RWA готова революционизировать наше взаимодействие с традиционными активами, предлагая несколько привлекательных преимуществ для опытных трейдеров:

Долевая собственность

Традиционно инвестирование в такие активы, как элитная недвижимость или шедевр живописи, требовало значительного капитала, часто ограничивая участие институциональными или ультра-богатыми лицами.

Токенизация RWA изменяет это, разделяя эти активы на более мелкие, доступные цифровые единицы.

Эта долевая собственность демократизирует доступ, позволяя трейдерам участвовать в рынках, ранее недоступных, диверсифицировать свои портфели с меньшими вложениями и потенциально получать доступ к активам, которые могут расти в цене.

Улучшенная ликвидность

Многие реальные активы, такие как недвижимость или частный капитал, по своей природе неликвидны, что означает, что их трудно и долго покупать или продавать быстро.

Токенизируя их на блокчейне, эти активы могут торговаться круглосуточно на глобальных цифровых рынках, значительно улучшая их ликвидность.

Это приводит к более быстрым срокам расчетов и большей гибкости для трейдеров при входе или выходе из позиций.

Повышенная прозрачность и аудитируемость.

Неизменяемый и прозрачный реестр блокчейна предоставляет проверяемую запись о собственности и транзакциях для токенизированных RWA. Эта внутренняя прозрачность может снизить уровень мошенничества, упростить процессы проверки и повысить доверие среди участников рынка.

Для трейдеров это означает более надежный доступ к информации об истории и происхождении актива.

Глобальная доступность и сниженные барьеры.

Блокчейн преодолевает географические границы и ограничения традиционной финансовой системы. Токенизированные RWA могут быть доступны и торговаться любым человеком с интернет-соединением, обходя громоздкие международные процессы перевода, высокие комиссии и ограничительные посредники.

Этот глобальный охват открывает огромный новый пул потенциальных инвесторов и участников рынка.

Интеграция с DeFi

Интеграция токенизированных RWA в протоколы децентрализованных финансов (DeFi) открывает новые финансовые инструменты. Например, токенизированные казначейские облигации США только в 2024 году выросли на 179%, достигнув более 7 миллиардов долларов рыночной капитализации на июнь 2025 года, предлагая привлекательные доходы.

Трейдеры могут потенциально использовать токенизированную недвижимость в качестве залога для кредитов, участвовать в кредитных пулах, обеспеченных реальными долгами, или даже зарабатывать доход на токенизированных товарах.

Это сочетает стабильность, часто ассоциируемую с RWA, с инновационными механизмами генерации дохода DeFi.

Экономия затрат и оптимизация процессов

Автоматизируя многие процессы с помощью смарт-контрактов и устраняя многочисленных посредников (таких как брокеры, юристы и нотариусы), токенизация RWA может значительно снизить транзакционные издержки и административные накладные расходы.

Эта эффективность может привести к лучшей доходности для инвесторов и более оптимизированному торговому опыту.

McKinsey оценивает, что токенизация может снизить операционные издержки и высвободить более 100 миллиардов долларов капитала ежегодно для финансовых учреждений только за счет улучшенного управления залогом.

Понимание рисков токенизации RWA

Хотя возможности заманчивы, трейдеры должны подходить к инвестициям в RWA с ясным пониманием связанных рисков:

Регуляторная неопределенность и юридическая неясность

Это, пожалуй, самое значительное препятствие. Регуляторный ландшафт для токенизации RWA находится на начальной стадии и сильно варьируется в разных юрисдикциях. Отсутствие четких правовых рамок может создавать неопределенности в отношении прав собственности, налогообложения и защиты инвесторов.

Регуляторные органы по всему миру принимают совершенно разные подходы. Например, в то время как Европейский Союз внедрил свою всеобъемлющую структуру Markets in Crypto-Assets (MiCA) для создания четких правил, США продолжают работать с мозаикой руководств от SEC и CFTC, что приводит к громким судебным разбирательствам в 2024 году по поводу того, являются ли определенные токены ценными бумагами.

Поскольку проект, признанный соответствующим в одной юрисдикции, может нарушать законы в другой, регуляторные изменения могут негативно повлиять на стоимость или возможность торговли токенизированными активами, а юридические споры о собственности могут быть сложными и дорогостоящими для разрешения без установленных прецедентов.

На-чейн против офф-чейн

Токен на блокчейне лишь представляет собой право собственности; фактический актив все еще существует в физическом мире.

Ключевая связь между цифровым токеном и реальной юридической собственностью (например, акты, титулы, физическое хранение) имеет первостепенное значение.

Если эта "юридическая связь" слаба, плохо определена или зависит от централизованного субъекта, который терпит неудачу, токен может потерять свою поддержку, оставив держателей токенов с бесполезным цифровым представлением. Тщательная проверка юридической структуры каждого проекта RWA имеет решающее значение.

Проблемы оценки и рыночная неликвидность

Хотя токенизация направлена на улучшение ликвидности, не все токенизированные RWA автоматически будут иметь глубокие торговые рынки.

Нишевые активы или более мелкие проекты могут по-прежнему страдать от низких объемов торгов, что затрудняет покупку или продажу токенов по справедливой цене, когда это необходимо.

Например, многие токенизированные проекты недвижимости или искусства на вторичных рынках имеют 24-часовые объемы торгов менее 10 000 долларов, согласно данным о рынке на блокчейне. Эта тонкая ликвидность означает, что трейдерам, возможно, придется принять значительную скидку (проскальзывание), чтобы быстро продать свои позиции, или они могут вообще не найти покупателя.

Более того, точная оценка уникальных или менее распространенных RWA может быть сложной, поскольку их рыночная цена может зависеть как от рынка базового физического актива, так и от более широких настроений крипторынка.

Зависимость оракулов и целостность данных

Многие проекты токенизации RWA полагаются на "оракулы" — сторонние сервисы, которые передают данные из реального мира (например, оценки активов, доход от аренды, цены на товары) на блокчейн.

В мае 2025 года ценовой поток из сети оракулов Chainlink был временно манипулирован для актива с низкой ликвидностью. Это привело к несправедливым ликвидациям на сумму более 500 000 долларов на кредитном протоколе за считанные минуты.

Если эти оракулы будут скомпрометированы, предоставят неточные данные или перестанут функционировать, стоимость и функциональность токенизированного актива могут быть серьезно подорваны. Безопасность и надежность сети оракулов имеют первостепенное значение.

Уязвимости смарт-контрактов

Токены RWA управляются смарт-контрактами. Как и любой код, смарт-контракты могут содержать ошибки, уязвимости или эксплойты. Успешная атака на смарт-контракт может привести к потере средств, несанкционированным переводам или замораживанию активов, что напрямую влияет на токенизированный RWA.

Хотя полный аудит обязателен, он не устраняет риск полностью. По данным компании по безопасности Immunefi, в 2023 году в результате хакерских атак и мошенничества в пространстве Web3 было потеряно более 1,8 миллиарда долларов.

Тщательные аудиты безопасности необходимы, но они не гарантируют полной защиты от рисков.

Риски хранения и операционные риски

Хотя некоторые проекты стремятся к большей децентрализации, многие модели токенизации RWA по-прежнему включают централизованных хранителей или административные субъекты, ответственные за физический актив.

Это вводит риск контрагента — если хранитель не выполняет обязательства, становится неплатежеспособным или действует злонамеренно, инвесторы могут столкнуться с потерями или трудностями в доступе к своим базовым активам.

Криптоиндустрия уже сталкивалась с этим с разрушительными последствиями, такими как крах централизованных кредитных платформ, таких как Celsius и BlockFi.

Операционные сбои или неэффективное управление этими централизованными субъектами также представляют риск.

Технологическая интероперабельность и фрагментация

Экосистема RWA развивается на различных блокчейнах и платформах.

Отсутствие бесшовной интероперабельности между различными цепочками и традиционными финансовыми системами может привести к фрагментации ликвидности и затруднить эффективный перевод и торговлю токенизированными активами в разных средах.

Информированный подход

Инвестирование в RWA на блокчейне — это пограничный рынок, предлагающий значительные возможности для диверсификации и роста. Однако он требует дисциплинированного и исследовательского подхода. трейдеры должны:

Приоритизировать тщательную проверку (DYOR): Тщательно изучите базовый актив, юридическую структуру, технологию, команду, стоящую за проектом, и выбранное решение оракула.
Понять юридическую рамку: Стремитесь понять, как юридическая собственность на физический актив связана с цифровым токеном в конкретной юрисдикции.
Оценить ликвидность: Оцените потенциал ликвидных рынков для конкретного токена RWA, который вы рассматриваете.
Начать с малого: Выделите только ту часть вашего портфеля, с которой вы комфортно, особенно по мере того, как рынок созревает и регуляторная ясность увеличивается.
Оставаться постоянно информированным: Пространство RWA динамично. Следите за регуляторными изменениями, технологическими достижениями и рыночными тенденциями, чтобы соответствующим образом адаптировать свои стратегии.

Тщательно взвешивая огромный потенциал и сложные риски, участники рынка могут стратегически позиционировать себя, чтобы воспользоваться трансформационной силой реальных активов на блокчейне.

투빗

Почему мне стоит заниматься RWA?

Привлекательность токенизации RWA

Долевая собственность

Улучшенная ликвидность

Повышенная прозрачность и аудитируемость.

Глобальная доступность и сниженные барьеры.

Интеграция с DeFi

Экономия затрат и оптимизация процессов

Понимание рисков токенизации RWA

Регуляторная неопределенность и юридическая неясность

На-чейн против офф-чейн

Проблемы оценки и рыночная неликвидность

Зависимость оракулов и целостность данных

Уязвимости смарт-контрактов

Риски хранения и операционные риски

Технологическая интероперабельность и фрагментация

Информированный подход

Почему мне стоит заниматься RWA?

Привлекательность токенизации RWA

Долевая собственность

Улучшенная ликвидность

Повышенная прозрачность и аудитируемость.

Глобальная доступность и сниженные барьеры.

Интеграция с DeFi

Экономия затрат и оптимизация процессов

Понимание рисков токенизации RWA

Регуляторная неопределенность и юридическая неясность

На-чейн против офф-чейн

Проблемы оценки и рыночная неликвидность

Зависимость оракулов и целостность данных

Уязвимости смарт-контрактов

Риски хранения и операционные риски

Технологическая интероперабельность и фрагментация

Информированный подход

Похожие статьи

Хэллоуинский Ужасный Охотник от Toobit возвращается: Регистрируйтесь заранее, чтобы получить большие награды.

Что такое ITE и как это работает?

Как код создателя криптовалюты Сатоши Накамото породил индустрию DeFi стоимостью в триллион долларов

Какие альткоины вырастут в ноябре 2025 года?

Глубокое погружение: Как на самом деле работает майнинг биткоинов