Что такое перпетуалы и как они работают?

В своей основе бессрочные контракты (часто называемые просто «перпами») — это деривативы, которые позволяют вам спекулировать на цене актива, растущей или падающей, без владения активом.

 

Как и стандартные фьючерсы, бессрочные контракты позволяют трейдерам спекулировать на будущей цене активов, таких как Биткойн или Эфириум, без владения базовым активом. Однако, в отличие от традиционных фьючерсов, у бессрочных контрактов есть одна определяющая особенность: они никогда не истекают.

 

Вы можете удерживать свою позицию столько, сколько хотите, при условии, что вы соответствуете требованиям маржи.

 

Фьючерсы против бессрочных контрактов: в чем реальная разница?

Традиционные фьючерсы имеют фиксированную дату истечения, поэтому они привязывают вас к дате расчетов, что означает, что вы либо продлеваете контракт, либо закрываете его, когда он истекает.

 

Эта дата истечения отмечает момент, когда контракт рассчитывается по текущей («спотовой») цене актива. Для трейдеров это означает регулярное «перекатывание» позиций для поддержания экспозиции, что является как времязатратным, так и дорогостоящим процессом.

 

Бессрочные контракты полностью устраняют эту проблему, устраняя дату истечения. Вместо этого они используют непрерывный финансовый механизм для поддержания цен в соответствии со спотовым рынком: ставка финансирования.

 

Вместо этого они используют ставку финансирования: механизм, который поддерживает цену бессрочного контракта в соответствии со спотовой ценой базового актива.

 

Когда контракт торгуется выше спота, держатели длинных позиций платят коротким; когда ниже, короткие платят длинным. Умелый баланс.

• Положительная ставка финансирования: Когда бессрочный контракт торгуется выше спотовой цены, длинные трейдеры платят коротким трейдерам. Это отговаривает новых длинных и поощряет коротких, возвращая цены вниз.

• Отрицательная ставка финансирования: Когда бессрочный контракт торгуется ниже спотовой цены, короткие трейдеры платят длинным трейдерам, поднимая цены вверх.

Этот механизм поддерживает бессрочные контракты в соответствии с базовым активом, достигая того же результата, что и традиционные фьючерсы, но без истечения или перекатывания.

 

Как они работают на практике и что их движет?

Кредитное плечо и маржа: Перпы часто позволяют трейдерам использовать высокое кредитное плечо; иногда 10×, 50×, даже 100×. Это означает, что вы можете контролировать большую позицию с небольшим количеством капитала. Но давайте не будем приукрашивать: высокое кредитное плечо также означает высокий риск.

Начальная маржа и поддерживающая маржа: Чтобы открыть позицию, вы вносите начальную маржу. По мере движения рынка (а он будет двигаться) ваша поддерживающая маржа действует как буфер. Если ваш капитал опускается ниже этого уровня, ваша позиция ликвидируется.

Ставка финансирования: Этот небольшой платеж между трейдерами обновляется каждые несколько часов (в зависимости от биржи). Он поддерживает цену контракта близкой к спотовой цене. Это может показаться незначительным, но игнорирование его может тихо съесть вашу прибыль.

Механизм ликвидации: Если ваша позиция с кредитным плечом движется против вас и ваша маржа падает ниже уровня поддержки, платформа автоматически закрывает ее. Некоторые биржи также используют страховые фонды или автоматическое снижение кредитного плеча (ADL) для защиты системы.

 

Почему бессрочные контракты приходят на Уолл-стрит?

Трейдеры используют бессрочные контракты для двух основных целей:

• Спекуляция: Высокое кредитное плечо позволяет трейдерам получать прибыль от небольших ценовых движений, что составляет примерно 90% объема криптоторговли.

• Хеджирование: Профессиональные фонды поддерживают долгосрочные синтетические позиции без необходимости перекатывания традиционных фьючерсов, упрощая управление портфелем.

Биржи, способствующие торговле бессрочными контрактами, делают больше, чем просто сводят покупателей и продавцов; они управляют рисками и поддерживают стабильность рынка.

• Страховые фонды: Биржи держат страховые фонды для покрытия убытков, если ликвидированная позиция не может быть закрыта по цене банкротства.

• ADL: Если страховые фонды не справляются, срабатывает ADL, уменьшая позиции прибыльных трейдеров, чтобы предотвратить катастрофические убытки и поддерживать стабильность.

 

Что может пойти не так?

Бессрочные контракты несут в себе несколько ключевых рисков, которые трейдерам необходимо понимать.

 

Высокое кредитное плечо означает, что даже небольшое движение рынка против вашей позиции может быстро уничтожить вашу маржу, создавая значительный риск ликвидации.

 

Ставка финансирования, часто игнорируемая, может постепенно съедать вашу прибыль или усиливать убытки со временем.

 

Волатильность — еще один фактор: эти инструменты по своей природе рискованны, и на быстро движущихся рынках условия могут мгновенно измениться от управляемых до катастрофических.

 

Наконец, существует риск контрагента и биржи, так как некоторые рынки могут не иметь прозрачности или надлежащего регулирования, что делает важным проверку репутации вашей биржи и контроля рисков перед торговлей.

 

Именно поэтому Toobit запустила свой фонд Shield Fund в размере 50 миллионов долларов, полностью финансируемую сеть безопасности, защищающую всех пользователей от убытков, связанных с платформой. Покрытие автоматическое, независимо от того, торгуются ли активы, стейкаются или хранятся, и не требует регистрации или оплаты.

 

В индустрии, подверженной взломам и сбоям бирж, фонд подчеркивает приверженность Toobit безопасности пользователей.

 

Заключительные мысли

Бессрочные контракты мощные, гибкие и широко используемые, особенно в криптовалюте. Они заняли свою нишу благодаря модели без истечения, опциям кредитного плеча и соответствию спотовым рынкам.

 

Но эта мощь сопряжена с риском. Если вы думаете о торговле перпами, изучите механику, управляйте своим кредитным плечом, следите за ставками финансирования и всегда предполагайте, что рынок может нанести ответный удар.

 

Чтобы узнать больше о том, как торговать бессрочными контрактами на Toobit, нажмите здесь.