Биткоин стабилизируется, но рынок всё ещё не убеждён
Биткоин вошёл в 25 мая в более устойчивом настроении, но не полностью бычьем. BTC торговался около 77 000, немного вырос за день, в то время как более широкий крипторынок удерживался около 2,65 трлн долларов общей стоимости. Объём торгов составил около 67,7 млрд долларов, что указывает на возвращение активности, но не на тот уровень объёмов, который обычно подтверждает чистый разворот тренда.
Ключевой момент прост. Биткоин больше не рушится, но и контроль не вернул. Рынок всё ещё застрял между зоной поддержки 75 000–76 000 и зоной сопротивления 80 000–83 000. Ежедневное закрытие выше 83 000 изменило бы краткосрочную структуру. До тех пор это всё ещё выглядит как отскок внутри осторожного рынка.
Ethereum остаётся слабее, торгуясь около 2 100. Он всё ещё защищает нижнюю область 2 000, но не вернул 2 150–2 170, что является первой зоной, которую трейдерам нужно увидеть, прежде чем называть отскок здоровым. Соотношение ETH/BTC также остаётся под давлением, что означает, что Ethereum пока не ведёт восстановление.
Настроения улучшились лишь незначительно. Индекс страха и жадности поднялся до 30 с 25, но всё ещё находится в зоне страха. Это лучше, чем крайний страх, но это не уверенность. Это говорит о том, что трейдеры меньше паникуют, но не готовы активно рисковать.
Потоки ETF остаются слабым местом рынка
Биткоин-ETF остаются под давлением
Главная проблема для Биткоина по-прежнему в ETF. Рынки США были закрыты 25 мая в связи с Днём памяти, поэтому последняя подтверждённая статистика ETF — за 22 мая. Спотовые биткоин-ETF в США зафиксировали около 1,26 млрд долларов чистого оттока за пять торговых дней с 18 по 22 мая. В пятницу добавилось ещё 105,2 млн долларов оттока, продлив серию убытков и подтвердив, что институциональный спрос пока не вернулся.
IBIT от BlackRock остался основным источником выкупов, потеряв около 68,9 млн долларов в пятницу. FBTC от Fidelity потерял примерно 36,3 млн долларов. Общая чистая стоимость активов рынка спотовых биткоин-ETF в США упала ниже 100 млрд долларов — до примерно 98,87 млрд, при этом совокупный чистый приток всё ещё составляет около 57,08 млрд.
Последняя цифра имеет значение. Это не крах рынка ETF. Долгосрочная база капитала всё ещё велика. Но предельный поток стал отрицательным, а Биткоин торгуется именно на предельных потоках. Пока оттоки из ETF продолжаются, рост к сопротивлению будет восприниматься с осторожностью.
ETF на Ethereum не помогли ETH
История с ETF на Ethereum остаётся ещё более хрупкой. Спотовые ETH-ETF в США недавно показали восемь подряд торговых дней оттока, при этом более 430 млн долларов вышло из продуктов с 11 по 20 мая. ETH удерживается около 2 100, но делает это без сильной поддержки ETF.
Структура продукта остаётся проблемой. Спотовые ETH-ETF дают институционалам ценовую экспозицию, но не обеспечивают полностью доходность от стейкинга, которая отличает ETH от BTC. Это заставляет некоторых инвесторов задаваться вопросом, зачем брать ценовой риск ETH через ETF, если компонент доходности отсутствует.
Для ETH уровень 2 100 — это линия, которая поддерживает график. Движение выше 2 150, а затем 2 170 улучшит картину. Потеря 2 065 вернёт в фокус уровень 2 000.
Нефть даёт крипторынку макроокно
Более поддерживающая история пришла извне криптоиндустрии. Цены на нефть резко упали после того, как Трамп заявил, что рамочное соглашение между США и Ираном близко. Brent снизился к 98 долларам, а WTI — к 91 доллару, оба близко к минимальным уровням с начала мая.
Это важно, потому что вся майская коррекция была связана с одной и той же макроцепочкой. Война с Ираном подняла нефть. Более высокая нефть подняла инфляционные ожидания. Более высокая инфляция не позволила ФРС снизить ставки. Это удерживало доходность казначейских облигаций высокой и давило на Биткоин как на актив, чувствительный к ликвидности.
Если Ормузский пролив постепенно откроется и предложение нефти нормализуется, рынок сможет снова закладывать снижение инфляционного давления. Это уменьшит необходимость в жёсткой политике ФРС и даст рисковым активам больше пространства для роста.
Но это ещё не завершённая сделка. Иран и США всё ещё расходятся во мнениях по ядерным материалам, снятию санкций, замороженным активам и контролю над проливом. Трамп также заявил, что США не будут спешить. Это означает, что криптотрейдерам следует рассматривать движение нефти как окно возможностей, а не как гарантию.
HYPE, NEAR и ZEC лидируют в избирательной ротации
Биткоин сейчас не является активом с наибольшим импульсом. Наиболее очевидная ротация происходит в отдельных альткоинах с сильными нарративами и видимыми катализаторами.
HYPE торговался около 62 и оставался близко к своему недавнему историческому максимуму. Причина не только в ценовом импульсе. Hyperliquid теперь находится в центре сразу нескольких направлений: спроса на ETF, доходов от деривативов в сети, ликвидности USDC, рынков pre-IPO perpetual и ожиданий обратного выкупа. Отчёты показывают, что активность ETF и объёмы торгов, связанные с HYPE, продолжают расти, в то время как Bitwise направила часть комиссий за управление ETF на покупку и стейкинг HYPE.
NEAR стал ставкой на инфраструктуру ИИ и конфиденциальность. Он вырос примерно на 50% за неделю благодаря возобновлённому вниманию к транзакциям с ИИ, частным кроссчейн-платежам и предстоящему обновлению v2.13, включающему динамическое ресшардинг и постквантовые криптографические функции. Артур Хейес также включил NEAR вместе с HYPE и ZEC в корзину альткоинов с высокой уверенностью, что помогло повысить социальное внимание.
ZEC остаётся ставкой на конфиденциальность. Токен сохраняет силу после крупного месячного роста, чему способствовал возросший спрос на приватные монеты, доступ через Robinhood и ожидания возможного преобразования Grayscale Zcash Trust в спотовый ETF. ZEC всё ещё нужно преодолеть зону 700–730, чтобы подтвердить следующий этап роста, но нарратив реален.
Это не означает, что сезон альткоинов начался. Доминирование Биткоина остаётся высоким — около 58%, а участие широкого круга альткоинов всё ещё неравномерно. Это не поднимающийся прилив, а избирательный рынок, где оплачиваются только активы с чёткой историей.
Политика остаётся конструктивной, но время — риск
Закон CLARITY остаётся основной политической темой в США. Он уже прошёл банковский комитет Сената, но календарь становится всё более плотным. Сенат и Палата представителей сталкиваются с насыщенными окнами в июне и июле, а задержки до августа увеличат риск того, что законопроект станет вопросом после промежуточных выборов.
Главная борьба внутри законопроекта больше не между SEC и CFTC. Речь идёт о доходности стейблкоинов. Банки активно выступают против формулировок, которые могут позволить криптобиржам предлагать вознаграждения за активность на балансах стейблкоинов. Криптокомпании хотят сохранить эту гибкость. Банки видят в этом прямую конкуренцию с депозитами.
Для рынка это важно, потому что стейблкоины больше не являются побочной темой. Они становятся платёжным слоем криптоиндустрии и одним из важнейших мостов между цифровыми активами и традиционными финансами. Если финальная версия CLARITY защитит полезность стейблкоинов, не превращая каждое вознаграждение в банковский депозит, это будет структурно бычьим фактором для бирж, кошельков и платёжных платформ.
Технический анализ: BTC всё ещё нуждается в подтверждении выше 80K
График Биткоина достаточно ясен. Зона 75 000–76 000 — это уровень, который быкам нужно защищать. Потеря этой зоны вернёт в игру 70 000–71 000, с более глубокой зоной ликвидности ближе к 65 000–68 000.
Сверху первая цель облегчения — 78 000–80 000. Реальная зона решения — 80 000–83 000. Ежедневное закрытие выше 83 000 покажет рынку, что этот отскок — не просто реакция на перепроданность.
Пока этого не произошло, базовый сценарий — торговля в диапазоне. Биткоин может подняться выше, если шорты будут вынуждены закрываться, особенно на фоне падения нефти. Но оттоки из ETF и слабая структура ETH всё ещё мешают назвать это полноценным восстановлением.
Три сценария на следующие десять сессий
Бычий
BTC закрывается выше 83 000, оттоки из ETF прекращаются, нефть остаётся ниже 100, а Уорш избегает чрезмерно жёстких заявлений. В этом случае Биткоин может двигаться к 85 000, а HYPE, NEAR и ZEC продолжат лидировать в ротации высокорисковых активов.
Нейтральный базовый сценарий
BTC торгуется между 75 000 и 83 000 до конца мая. Нефть остаётся низкой, но рамочное соглашение с Ираном не завершено. Потоки ETF улучшаются, но не становятся уверенно положительными. Это наиболее вероятный сценарий.
Медвежий
BTC теряет 75 000, оттоки из ETF продолжаются, ETH пробивает 2 000, а нефть восстанавливается, если переговоры с Ираном застопорятся. В этом случае рынок перестаёт обсуждать восстановление и снова смотрит на 70 000.
Итог
25 мая стал днём стабилизации, а не подтверждения. Биткоин удержался около 77 000, нефть остыла, а страх немного снизился. Но оттоки из ETF остаются значительными, ETH всё ещё слаб, а рамочное соглашение США и Ирана пока не привело к реальной нормализации поставок нефти.
Лучшая часть рынка — избирательная ротация. HYPE, NEAR и ZEC показывают, что капитал всё ещё готов рисковать, когда история ясна. Проблема в том, что Биткоин пока не подтвердил разворот тренда, и без возвращения к 80 000–83 000 более широкий рынок остаётся хрупким.
Пока что дисциплина важнее прогнозов. Следите за потоками ETF, нефтью, поддержкой на 75 000 и линией пробоя на 83 000. Пока эти сигналы не подтвердятся, рассматривайте силу как возможность для торговли, а не как гарантию. Toobit остаётся полезным инструментом для трейдеров, которым нужны спот, фьючерсы и контроль рисков на рынке, движущемся как под влиянием макроновостей, так и внутренней крипторотации.
