Настроения остались на уровне крайнего страха, при значении индекса страха и жадности 24.
В то же время ситуация со стейблкоинами улучшилась: чистый приток составил около $33,58 млн за день, при этом общее предложение стейблкоинов осталось на уровне $270,60 млрд. Важно обратить внимание на разнонаправленность потоков: USDT получил приток в размере $82,58 млн, а USDC в размере $5,60 млн; в то же время PYUSD получил отток в размере $53,97 млн и USD1 в размере $0,63 млн. Это очередное напоминание, что ликвидность перемещается, а не увеличивается.
Другим сигналом стал сюжет, а не цены: рынки прогнозов больше не рассматриваются как незначительное дополнение к основному продукту, а стали ключевым элементом, формирующим стратегию бизнеса. Это изменение в рынках прогнозов начинает проявляться в потоке сделок и планах по развитию инфраструктуры.
Традиционные рынки
Фондовый рынок США продолжил рост на сокращенной предпраздничной неделе:
-
Индекс S&P 500 вырос примерно на 0,64%
-
Индекс Dow вырос на 0,47%
-
Индекс Nasdaq прибавил около 0,52%
Доходности были стабильнее, чем это казалось по новостям: доходность 10-летних облигаций составила около 4,16%, в то время как золото продолжало усиливаться вблизи рекордных уровней по некоторым показателям.
Обновления макроэкономической политики
Ожидания по ставке остаются направляющей силой для рынков. Согласно прогнозам FedWatch, на следующем заседании ожидается сохранение текущей ставки на прежнем уровне, при этом шансы на «отсутствие снижения» в январе составляют около 80,1%.
18 декабря Ассоциация американских банкиров и 52 ассоциации банкиров по штатам призвали Конгресс закрыть, по их словам, лазейку в законе GENIUS Act, добиваясь запрета для эмитентов стейблкоинов и связанных платформ предлагать доходность, вознаграждения или процентный доход держателям стейблкоинов.
Проблема заключается в том, что закон нацелен на эмитентов, выплачивающих процентный доход напрямую, но явно не ограничивает партнёров или биржи, предоставляющих вознаграждения сверх этого. Например, PayPal рекламировал вознаграждения по PYUSD в размере 3,70% в год, при этом позиционируя выплаты как вознаграждение платформы, а не процентный доход от эмитента.
Основные события в отрасли
Рынки прогнозов ускоряются по двум направлениям. Крупная биржа подписала соглашение о приобретении стартапа в области рынков прогнозов The Clearing Company, рассматривая это как шаг к расширению регулируемых ончейн-рынков и реализации более широкой концепции «биржи всего».
Тем временем, как сообщается, Polymarket готовится к переходу с Polygon и ставит в приоритет запуск собственного L2 решения Ethereum — POLY, а также запуск новых форматов, таких как 5-минутные рынки.
Инфраструктура для платежей и расчетов также продолжает развиваться. Протокол PayFi, ориентированный на активы реального мира (RWA), объявил о стратегической интеграции регулируемого стейблкоина USD1 от WLFI в свою экосистему; интеграция нацелена на поддержку ликвидности и расчетов.
Наконец, становится всё труднее игнорировать ситуацию с новыми запусками: согласно недавнему анализу, 84,7% из 118 событий TGE 2025 года торгуются ниже своей исходной полностью разводненной стоимости (FDV); медианный FDV снизился на 71%, а медианная рыночная капитализация — на 67%. Вывод прост: запуск — это не финишная черта, а стресс-тест.
Альфа-новости
Выделяются два обсуждения на тему «оценки на основе нарратива»:
-
Lighter начал формирование ценового диапазона: в комментариях, связанных с аналогами Polymarket, ценообразованием по баллам и ссылками на токены до запуска, упоминался широкий диапазон от $1,50 млрд в нижней границе до $12,50 млрд в оптимистичных сценариях.
-
Lighter также заявил, что находится на заключительном этапе анализа данных второго сезона, сосредоточившись на sybil-адресах, самоторговле и искусственной активности, при этом отнятые баллы будут перераспределены обратно в сообщество. Это может быть рычагом доверия, при условии, что всё будет реализовано прозрачно, особенно в год, когда большинство событий TGE испытывают трудности после запуска.
Финальная заметка
2025 год подходит к концу, и приоритеты рынка становятся яснее.
Ликвидность по-прежнему остаётся избирательной, но потоки стейблкоинов и программы вознаграждений вынуждают регуляторов и банковские лобби ускорять принятие мер, что может изменить способ распространения «ончейн-денег» в 2026 году.
В то же время рынки прогнозов переходят к полноценным дорожным картам, от поглощений до новой инфраструктуры. И поскольку большинство событий TGE 2025 года всё ещё торгуются в минусе, следующая волна анонсов будет оцениваться не столько по ажиотажу на запуске, сколько по тому, сумеют ли команды удержать внимание, ликвидность и реальное использование до конца года и далее.
