Майнеры Bitcoin (BTC) снова в центре внимания, и не по той причине, которая обычно радует быков.
Публичные майнинговые компании продали рекордное количество BTC в 2026 году, поскольку давление на маржу усиливается, а дисциплина в управлении балансом заменяет старую стратегию «держать вечно».
Согласно данным TheEnergyMag, крупные публичные майнеры продали более 32 000 BTC в первом квартале 2026 года, что уже превышает общий объем чистых продаж за весь 2025 год и устанавливает новый отраслевой рекорд.
Отдельные данные из блокчейна, на которые ссылается CryptoQuant, показывают, что резервы майнеров снизились примерно на 61 000 BTC от пиковых значений цикла, что подчеркивает, насколько агрессивным стало распределение.
Скриншот данных CryptoQuant с официальной страницы X. Источник: X
Это важно, потому что продажи происходят не в вакууме. Bitcoin торгуется около $74 742 по состоянию на 17 апреля 2026 года, в то время как hashprice — один из самых точных показателей доходности майнеров — упал примерно до $33,25 за PH (петахэш)/с/день, по данным Hashrate Index. Это лучше, чем минимумы начала марта, но все еще сложная операционная среда для значительной части майнингового парка.
Прибыльность в майнинговой индустрии требует решительных мер
Суть давления проста.
После халвинга 2024 года, сократившего вознаграждение за блок до 3,125 BTC, майнерам пришлось работать с меньшим объемом монет при сохранении высокой конкуренции в сети. CoinShares сообщила, что hashprice упал примерно с $63/PH/s/день в июле 2025 года до около $28–30 к началу марта 2026 года, что стало новым минимумом после халвинга. В отчете также отмечается, что около 15–20% мирового майнингового парка теперь может быть убыточным, особенно старые машины и операторы с высокими затратами.
Да, майнеры продают. Но во многих случаях эти продажи отражают операционное давление, и майнеры используют полученный капитал для построения новой и более широкой бизнес-модели для следующего этапа роста.
Крупнейшие продажи связаны со стратегией управления балансом
Компания MARA Holdings, занимающаяся цифровыми активами и криптовалютным майнингом, сделала наиболее четкое заявление о своих намерениях. 26 марта она объявила о продаже 15 133 BTC примерно на сумму $1,1 миллиарда, направив вырученные средства на выкуп конвертируемых облигаций и общие корпоративные цели.
Аналогично, Riot Platforms, еще одна крупная майнинговая компания Bitcoin, сообщила в своем отчете о производстве и операциях за первый квартал 2026 года, что продала 3 778 BTC на сумму $289,5 миллиона по средней чистой цене $76 626 за монету, при этом сохранив 15 680 BTC на конец квартала. Riot также активно развивает направление инфраструктуры дата-центров, включая аренду у AMD в Рокдейле и планы расширения в Корсикане.
Особенно заметен сдвиг в мышлении. От накопления добытых BTC к использованию их как капитала для финансирования стратегии — Bitcoin стал инструментом управления балансом для публичных майнеров.
Вот где в игру вступает поворот к ИИ
Майнинговый сектор разделяется на два направления.
Одна группа по-прежнему сосредоточена в основном на эффективности майнинга, энергетических контрактах и модернизации оборудования. Другая все активнее стремится к более прибыльным источникам дохода, связанным с инфраструктурой ИИ и HPC.
Публичные майнеры объявили о сделках в сфере ИИ и HPC на сумму более $70 миллиардов и утверждают, что фондовые рынки оценивают компании с таким направлением выше, чем чисто майнинговые.
Это помогает понять, почему слишком упрощенно считать каждую продажу сигналом капитуляции.
В некоторых случаях монеты продаются, потому что майнерам нужны наличные. В других — потому что руководство считает, что перенаправление капитала в инфраструктуру, сокращение долга или доход от хостинга принесут большую отдачу, чем просто хранение BTC.
Так является ли это тревожным сигналом для Bitcoin?
И да, и нет.
Это тревожный сигнал для маржи майнинга. Экономика явно находится под давлением, и старая модель «добывай, держи и жди роста цены» в 2026 году работает не так эффективно. При цене Bitcoin около $74 742 и низком hashprice по сравнению с уровнями 2025 года слабые операторы испытывают серьезное давление.
Но это не обязательно тревожный сигнал для долгосрочной структуры Bitcoin. Сеть Bitcoin по-прежнему находится на уровне эпохи зеттахэша(ZH), при этом Hashrate Index показывает 7-дневное простое скользящее среднее (SMA) около 969 EH (эксахэш)/с на 13 апреля, после того как сеть впервые превысила отметку 1 ZH/с в 2025 году.
Это говорит о том, что сеть по-прежнему высококонкурентна и глубоко индустриализирована, даже несмотря на снижение прибыльности. Кроме того, это показывает, какие операторы смогут пережить этот этап, а какие были рассчитаны на гораздо более легкие условия.
Итог
Недавние продажи Bitcoin майнерами реальны, но это не просто паническая распродажа.
Мы наблюдаем более жесткую перезагрузку. Hashprice обвалился с максимумов 2025 года, публичные майнеры продали рекордные объемы BTC, а политика управления казначейством стала более прагматичной.
-
MARA использует продажи для восстановления баланса.
-
Riot направляет их на финансирование расширения.
-
Во всей отрасли BTC все чаще рассматривается как капитал для использования, а не как трофейный актив.
Это делает данный эпизод важным, но не обязательно медвежьим, как может показаться из заголовков.
Это громкий сигнал о том, что бизнес-модель майнинга изменилась. Майнеры, которые выйдут из этого периода сильнейшими, вероятно, будут обладать дешевой энергией, эффективным оборудованием и бизнес-моделью, не зависящей от надежды на следующий рост BTC.
Эта статья предназначена исключительно для информационных целей и не является финансовой рекомендацией. Всегда проводите собственное исследование (DYOR) перед принятием решений.
Как купить Bitcoin на Toobit
Если эта статья вдохновила вас начать торговать Bitcoin, просто создайте учетную запись на Toobit, пройдите верификацию и перейдите в раздел Купить криптовалюту.
Выберите Bitcoin, укажите способ оплаты и подтвердите покупку. Ваши активы появятся в Спотовом аккаунте после завершения транзакции.
Поздравляем, вы готовы начать свое путешествие с Bitcoin на Toobit.
