АкадемияSwift совместно с 17 банками, включая Citi и MUFG, тестирует токенизированные депозиты для круглосуточных трансграничных платежей. На первый взгляд это звучит как ещё один пример экспериментов традиционных финансов с блокчейном. Однако более интересный вопрос заключается в том, что происходит в основе самого платежа.
Перевод денег через границы — это не просто отправка инструкции из одного банка в другой. Прежде чем средства фактически станут доступны, расчёты должны пройти через различные учреждения, с учётом их часов работы, процедур комплаенса и региональных платёжных систем. Эксперимент Swift внедряет блокчейн в этот процесс, проверяя, могут ли выпущенные банками деньги перемещаться через более программируемую инфраструктуру расчётов без отказа от лежащей в её основе банковской системы.
Что именно тестирует Swift
Токенизированные депозиты — это цифровое представление депозитов в коммерческих банках. В отличие от многих публичных криптоактивов, они призваны представлять деньги, хранящиеся в традиционной банковской системе. Пилотный проект Swift призван выяснить, могут ли эти депозиты обеспечить круглосуточные трансграничные платежи через блокчейн-инфраструктуру, в то время как банки сохраняют свои функции по выпуску депозитов и соблюдению нормативных требований.
Формат испытания более конкретен, чем можно предположить по заголовку. По заявлению Swift, её общий реестр на основе блокчейна готов к первоначальному использованию, а 17 банков на шести континентах готовятся первыми протестировать токенизированные трансграничные платежи. В эту группу входят ANZ, BNP Paribas, BNY, Citi, DBS, First Abu Dhabi Bank, FirstRand, HSBC, Itaú Unibanco, Lloyds Bank, Mashreq, MUFG, OCBC, Standard Chartered, UBS, UOB и Wells Fargo.
Ключевое различие заключается в том, что именно токенизируется. Общий реестр предназначен для координации платёжных обязательств, при этом сами депозиты остаются требованиями, выпущенными банками. Это отличается от перемещения не требующих разрешения активов на предъявителя через блокчейн, доступный публично. Цель состоит не в том, чтобы превратить каждый банковский баланс в свободно торгуемый токен, а в том, чтобы выяснить, могут ли расчётные инструкции выполняться в более программируемой форме через доверенную финансовую инфраструктуру.
Для трейдеров это различие важно, поскольку от проведения расчётов зависит скорость перемещения капитала между рынками. Различия в часах работы банков, этапы обработки платежей банками-корреспондентами и региональные праздники по-прежнему могут создавать препятствия для международных переводов. Совершенствование этого процесса может упростить трансграничное размещение и получение капитала, хотя и не устранит рыночный риск, риск контрагента и аспекты, связанные с хранением активов.
Ускорение расчётов сложнее, чем кажется
Блокчейн часто ассоциируется со скоростью, однако Swift исходит не из ситуации, в которой каждый международный платёж занимает несколько дней. Компания сообщала, что 75% трансграничных платежей в её существующей сети уже поступают в банк получателя в течение 10 минут.
Однако поступление средств в банк не обязательно означает их поступление получателю.
Комплаенс-проверки, внутренние платёжные системы, зачисление средств на счёт и местные часы работы по-прежнему могут замедлять заключительный этап перевода. Поэтому важнее выяснить, способна ли токенизация улучшить весь процесс расчётов, а не просто ускорить один из его этапов. Доступность на всех этапах, доля неисполненных платежей, сверка данных и момент, когда получатель фактически получает доступ к средствам, в конечном счёте могут сказать о результатах пилотного проекта больше, чем одна лишь скорость работы реестра.
Именно здесь круглосуточное проведение расчётов приобретает большее значение. Реестр технически может работать круглосуточно, но, чтобы это преимущество ощутил человек или организация, ожидающие поступления денег, сопутствующая финансовая инфраструктура также должна поддерживать такой режим работы.
Токенизированные депозиты — не стейблкоины
Токенизированные депозиты могут показаться знакомыми всем, кто пользовался стейблкоинами. В обоих случаях представления стоимости переносятся в цифровую инфраструктуру, которая потенциально может работать за пределами традиционных банковских часов. Однако лежащие в их основе структуры различаются.
Токенизированный депозит по-прежнему привязан к депозиту в коммерческом банке. Стейблкоин, как правило, выпускается в рамках отдельной модели резервирования и погашения. Нативный криптоактив, такой как Bitcoin, представляет собой ещё одну модель, поскольку он вообще не является требованием в отношении банковского депозита. Активы могут перемещаться через блокчейн-инфраструктуру, при этом существенно различаясь по эмитентам, юридической структуре, профилям ликвидности и механизмам погашения. Эти различия в выпуске, предложении и погашении являются частью более широкой токеномики токена, которая может определять его поведение на рынке.
Публичные стейблкоины также демонстрируют, насколько масштабными уже стали круглосуточные рынки цифровых долларов. По данным CoinMarketCap на 03:11 UTC 14 сентября 2026 года, рыночная капитализация USDT составляла около $183,34 млрд, а USDC — примерно $74,23 млрд, в результате чего их совокупная рыночная стоимость достигала приблизительно $257,56 млрд.
Эти показатели не делают стейблкоины юридически или операционно эквивалентными токенизированным депозитам. Вместо этого они помогают понять, почему банки изучают способы объединить непрерывное проведение цифровых расчётов с требованиями по депозитам, комплаенс-требованиями и контролируемым доступом. Рыночная стоимость стейблкоинов также непрерывно меняется, поэтому эти показатели отражают ситуацию в конкретный момент времени, а не являются фиксированной величиной.
Таким образом, проект Swift направлен не столько на замену стейблкоинов или публичных блокчейнов, сколько на изучение ещё одного подхода к цифровым деньгам. Если модель получит дальнейшее развитие, более важным предметом обсуждения может стать взаимодействие банковских сетей с контролируемым доступом с другими расчётными системами, а не вопрос о том, какая форма цифровых денег заменит другую.
Настоящая проверка начнётся после пилотного проекта
Ранние блокчейн-проекты могут казаться масштабнее, чем они есть на самом деле, поскольку такие слова, как «токенизированный», «круглосуточный» и «трансграничный», описывают то, для чего предназначена инфраструктура, а не обязательно то, что она уже способна обеспечивать в широком масштабе.
Поэтому важно учитывать стадию разработки. Пилотный проект с участием 17 крупных банков имеет больший вес, чем концептуальный анонс, однако он все же отличается от сервиса, обрабатывающего повседневные клиентские платежи в нескольких юрисдикциях. Если проект получит дальнейшее развитие, более ясную картину дадут условия доступа, поддерживаемые валюты, расчётные активы, лимиты переводов, участвующие сети и фактические объемы транзакций.
Такая же осторожность необходима при оценке связи между развитием инфраструктуры и криптовалютными рынками. Тестирование банком токенизированных депозитов не создает автоматически спрос на публичные криптоактивы. Однако оно показывает, что некоторые идеи, давно ассоциируемые с блокчейном, включая программируемый перевод стоимости и непрерывное проведение расчётов, все чаще тестируются в регулируемой финансовой инфраструктуре.
Хранение активов также остается частью этого различия. Средства на бирже, в некастодиальном кошельке и на банковском счёте предусматривают разные способы доступа и меры защиты. Транзакции в блокчейне могут выполняться быстро, однако каждый перевод по-прежнему требует безопасной авторизации с помощью таких механизмов, как цифровые подписи. Ускорение расчётов не позволяет отменить перевод на неверный адрес или операцию, одобренную по неосторожности.
Расчёты становятся все более значимой частью истории блокчейна
В конечном счёте пилотный проект Swift с участием 17 банков — это испытание инфраструктуры, а не сигнал о дальнейшем направлении цен на криптоактивы. Важно то, могут ли токенизированные депозиты сделать трансграничные расчёты более непрерывными, не меняя базовых отношений между банками и их вкладчиками.
Следующий этап даст более полезные данные: насколько надёжно проводятся расчёты по платежам, когда средства фактически становятся доступны и сможет ли эта модель работать за пределами контролируемого пилотного проекта. Эти результаты покажут, действительно ли токенизация повышает эффективность движения банковских денег на практике, а не просто переносит существующие процессы в новый реестр.
Если она повышает, то более важным событием может стать не внедрение банками криптовалют в привычном нам виде. Возможно, речь идет о том, что традиционные финансы перенимают некоторые инфраструктурные идеи, ставшие привычными благодаря криптовалютам.
Эта статья носит исключительно образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
