A Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. prepara-se para divulgar os resultados do terceiro trimestre a 15 de outubro, com a receita já acima do intervalo previsto pela própria empresa, colocando em foco se o aumento dos custos de produção de 2 nanómetros começou a pressionar a rentabilidade e se a procura consegue sustentar outro aumento do investimento em capacidade para chips avançados.
A TSMC registou uma receita mensal de NT$1,49424 biliões entre julho e setembro, um recorde trimestral e um aumento de 50,9% face ao ano anterior, segundo as divulgações de receitas da empresa. A receita cresceu 17,6% em relação aos NT$1,27038 biliões do segundo trimestre, refletindo uma procura sustentada por chips utilizados em servidores de inteligência artificial, sistemas de computação de alto desempenho e dispositivos de consumo premium.
Utilizando o pressuposto de uma taxa de câmbio de NT$32 fornecido nas anteriores previsões trimestrais da TSMC, a receita do terceiro trimestre ascende a cerca de 46,7 mil milhões de dólares. Esse valor ultrapassaria a previsão anterior da empresa, de 44,6 mil milhões a 45,8 mil milhões de dólares, embora o valor final reportado em dólares norte-americanos dependa da taxa de câmbio utilizada nos resultados.
A chamada sobre os resultados está agendada para as 14:00, hora de Taiwan, depois do fecho do mercado acionista de Taiwan e antes do início da negociação pré-abertura nos EUA. Isso significa que a reação inicial às ações da TSMC cotadas em Taiwan e aos seus recibos de depósito americanos cotados nos EUA deverá surgir nas sessões seguintes, e não durante a própria chamada.
O desempenho das margens testará o custo do aumento da produção de 2 nanómetros
A receita foi em grande medida divulgada através das atualizações mensais de vendas da TSMC, deixando a margem bruta como o indicador financeiro mais acompanhado no relatório de resultados.
A empresa tinha previsto anteriormente uma margem bruta de 65% a 67% no terceiro trimestre, face a 67,7% no segundo trimestre. A margem operacional estava projetada entre 56% e 58%, abaixo dos 60,3% do trimestre anterior.
Wendell Huang, diretor financeiro da TSMC, afirmou aos analistas durante a apresentação de resultados da empresa em julho que o aumento inicial da produção de chips de 2 nanómetros reduziria a margem bruta em cerca de três a quatro pontos percentuais durante a segunda metade do ano. O aumento de produção de um novo nó de processo refere-se ao período em que um fabricante de chips passa uma nova tecnologia de fabrico do desenvolvimento para a produção em volume. A produção inicial implica geralmente custos mais elevados, à medida que as fábricas melhoram os rendimentos, qualificam o equipamento e expandem a capacidade.
Uma margem bruta superior a 67% ultrapassaria o limite máximo indicado pela TSMC e indicaria que uma combinação de produtos, preços ou utilização das fábricas mais favorável compensou uma parcela maior do impacto inicial do processo de 2 nanómetros do que o esperado. Um resultado entre 65% e 67% apoiaria as anteriores estimativas de custos da administração. Um valor inferior a 65% levantaria dúvidas sobre se a produção em nós avançados está a tornar-se mais dispendiosa ou se outros fatores, incluindo as variações cambiais, estão a pressionar a rentabilidade.
A Reuters noticiou, a 8 de outubro, que os analistas consultados pela LSEG esperavam que o lucro líquido da TSMC no terceiro trimestre aumentasse 64% face ao ano anterior, para NT$740,8 mil milhões. O resultado final mostrará quanto do forte crescimento das receitas chegou ao resultado líquido após os custos de produção, embalagem e operação.
As perspetivas para o quarto trimestre poderão ter mais peso do que a superação das receitas
A previsão da TSMC para o quarto trimestre dará a indicação mais clara sobre se o seu ritmo de crescimento pode manter-se acima da já elevada base do terceiro trimestre. As comparações de mercado deverão centrar-se no ponto médio do próximo intervalo de receitas da empresa, face aos cerca de 46,7 mil milhões de dólares implícitos nas vendas do terceiro trimestre, utilizando a taxa de câmbio indicada pela TSMC.
A empresa entrou na segunda metade do ano com uma forte dinâmica. As receitas de setembro atingiram NT$511,86 mil milhões, mais 54,6% do que um ano antes e menos 0,6% do que em agosto, segundo a TSMC. A modesta descida mensal ocorreu após um período de expansão invulgarmente rápida, enquanto o aumento anual mostrou que a procura continuava muito acima do nível registado em setembro de 2025.
A administração tinha afirmado em julho que as receitas de 2026, em dólares americanos, cresceriam ligeiramente acima de 40% no conjunto do ano. Nos primeiros nove meses do ano, as receitas da TSMC em novos dólares taiwaneses aumentaram 41,1% face ao mesmo período do ano anterior, segundo as divulgações da empresa. O comunicado relativo ao terceiro trimestre mostrará se a empresa continua posicionada para atingir ou superar essa previsão anual, depois de contabilizados os efeitos cambiais.
A procura por computação relacionada com a IA continua a ser central para as perspetivas. A computação de alto desempenho gerou 66% das receitas da TSMC no segundo trimestre, tornando este segmento, de longe, a maior fonte de vendas da empresa. A categoria inclui processadores e chips relacionados utilizados em centros de dados, sistemas de treino de IA e outras infraestruturas com utilização intensiva de computação.
C.C. Wei, diretor executivo da TSMC, afirmou em julho que a capacidade de packaging avançado estava “extremamente limitada” e estava a restringir o crescimento dos clientes. O packaging avançado combina vários chips e componentes de uma forma que melhora o desempenho e as velocidades de transferência de dados, tornando-o essencial para muitos dos principais aceleradores de IA. Se a capacidade continuar limitada, a TSMC poderá enfrentar uma situação em que a procura excede a sua capacidade de converter encomendas em receitas a curto prazo.
Os planos de investimento mostram a dimensão do desafio de capacidade
As despesas de capital serão outro foco depois de a TSMC ter aumentado, em julho, o seu orçamento para 2026 para entre 60 e 64 mil milhões de dólares, face ao intervalo anterior de 52 a 56 mil milhões de dólares. O aumento apontou para uma expansão mais rápida da capacidade de fabrico e packaging avançados, à medida que os clientes competem pelo fornecimento.
O intervalo de investimento é invulgarmente amplo, mesmo para a TSMC, e deixa a administração perante um exercício de equilíbrio. Um maior investimento expandiria a capacidade de produção de chips e packaging de vanguarda, aliviando potencialmente os estrangulamentos que têm limitado as entregas aos clientes. Também aumentaria os custos de depreciação e de arranque, o que pode pressionar as margens antes de as novas instalações atingirem níveis eficientes de produção.
Qualquer revisão das perspetivas para as despesas de capital poderá, por conseguinte, influenciar as perceções sobre a oferta de chips avançados até 2027. A manutenção ou o aumento do orçamento sugeriria que a TSMC considera que a procura continuará suficientemente forte para justificar capacidade adicional. Uma posição mais cautelosa poderá indicar que a empresa está a dar prioridade à disciplina das margens ou que prevê um ritmo mais lento das encomendas dos clientes para além da atual expansão da IA.
As ADR da TSMC cotadas nos EUA fecharam a 444,35 dólares em 12 de outubro, com uma queda de 1,98%, na terceira sessão consecutiva de descidas, de acordo com os dados de mercado citados nos materiais fornecidos. A descida ocorreu quando as empresas de redes óticas Lumentum e Ciena caíram cerca de 10% nesse dia, sublinhando a sensibilidade que as ações tecnológicas adquiriram aos sinais de alteração da procura por infraestruturas de IA.
Os resultados da TSMC oferecerão uma medida mais direta dessa procura do que as oscilações das cotações de outras empresas do setor. As receitas já demonstraram que as encomendas se mantiveram excecionalmente fortes até setembro. A divulgação dos resultados terá agora de mostrar se a empresa consegue preservar a sua rentabilidade líder do setor enquanto investe fortemente para produzir os chips e a capacidade de packaging procurados pelos clientes.
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