A recuperação da Bitcoin acima de níveis de preço importantes a longo prazo fez o mercado regressar a um enquadramento de fase de alta, embora os mesmos indicadores que sustentam a subida também apontem para um possível período de consolidação perto dos preços atuais.
A Bitcoin era transacionada entre cerca de 84 000 $ e 86 000 $, depois de ultrapassar o seu máximo de maio de 2026 e recuperar tanto a média móvel de 21 semanas, nos 69 272 $, como a sua média móvel de um ano. O movimento seguiu-se à defesa da zona dos 62 900 $, um nível que se tinha tornado um teste crucial para determinar se a descida anterior iria aprofundar-se.
A subida também levou a Bitcoin acima de várias zonas de resistência antigas, incluindo os 73 084 $, um nível de preço atingido pela primeira vez em março de 2024, e níveis associados à reação do mercado ao anúncio das tarifas dos EUA em abril de 2025. A superação dessas zonas deixou uma maior parcela dos detentores de Bitcoin com lucro, alterando a estrutura técnica do mercado e aumentando potencialmente a disposição dos traders para assumir riscos.
A Bitcoin regressa acima do custo médio dos detentores
Uma medida central na análise é a “True Market Mean”, descrita como a base de custo média on-chain dos detentores de Bitcoin. Esse nível situa-se atualmente perto dos 76 897 $.
Com a Bitcoin a ser transacionada acima desse nível, o detentor médio volta a registar um ganho não realizado. Os ciclos de mercado anteriores registaram frequentemente um aumento da alavancagem e da atividade especulativa depois de o preço recuperar esta medida abrangente do custo dos detentores, uma vez que menos participantes estão sob pressão para vender com prejuízo.
Segundo a análise, a recuperação foi inicialmente impulsionada pelo fecho de posições curtas depois de a Bitcoin recuperar os 70 000 $. O fecho de posições curtas ocorre quando os traders que tinham apostado em preços mais baixos compram Bitcoin para encerrar as suas posições, acrescentando procura durante uma subida. Seguiu-se uma compra inicial motivada pelo medo de ficar de fora, à medida que o mercado ultrapassava máximos anteriores e voltava a ficar acima da média móvel de um ano.
Essa sequência é importante porque um short squeeze, por si só, pode perder força rapidamente. O movimento da Bitcoin através de vários níveis técnicos plurianuais sugere que as compras se prolongaram para além da vaga inicial de liquidações de posições curtas, embora a ação do preço em torno da faixa dos 85 000 $ determine se o mercado conseguirá sustentar o breakout.
Os indicadores do ciclo mensal citados na análise também sugerem que a anterior fase de mercado em baixa terminou. Esses indicadores tendem a ser mais úteis para identificar regimes gerais de mercado do que para prever movimentos diários ou semanais, deixando margem para recuos acentuados mesmo dentro de uma tendência ascendente.
Os modelos colocam os 105 000 $ e os 142 000 $ em limiares distintos
Um modelo de avaliação citado na análise compara o preço da Bitcoin com a dívida federal dos EUA, que se situa em cerca de 40,1 biliões de dólares. Com base nisso, o modelo coloca o valor justo implícito da Bitcoin perto dos 105 000 dólares.
O cálculo deve ser encarado como uma comparação macroeconómica e não como um mecanismo direto de formação de preços. A dívida federal não determina o valor da Bitcoin, mas esta relação é frequentemente utilizada pelos participantes no mercado que analisam a procura por ativos escassos durante períodos de expansão do endividamento governamental e de preocupações persistentes com a desvalorização da moeda.
Um quadro separado, baseado na True Market Mean, coloca o próximo limiar importante bastante mais acima. Nos mercados em alta anteriores, a Bitcoin geralmente só entrou num processo final de topo depois de ser negociada pelo menos 85% acima da base de custo agregada dos detentores. Utilizando a True Market Mean atual de 76 897 dólares, esse limiar seria de cerca de 142 260 dólares.
A análise não apresenta os 142 000 dólares como um objetivo para o final do ciclo. À medida que as moedas mudam de mãos a preços mais elevados, a base de custo média dos detentores pode subir, fazendo aumentar o limiar de 85%. Em vez disso, este nível assinala o ponto em que o comportamento histórico dos ciclos começou a assemelhar-se a um mercado mais maduro e sobreaquecido.
Durante o ciclo anterior, a Bitcoin atingiu pela primeira vez um prémio de 85% acima desta medida em março de 2024, perto dos 73 000 dólares, antes de avançar posteriormente para aproximadamente 126 000 dólares. Isso representou uma subida adicional de cerca de 1,7 vezes face ao limiar inicial.
O modelo atual pressupõe rendimentos decrescentes ao longo dos ciclos, utilizando um multiplicador inferior, entre 1,3 e 1,5, sobre a base de 142 000 dólares. Isso produz um intervalo potencial de aproximadamente 185 000 a 215 000 dólares, embora a estimativa temporal seja consideravelmente menos imediata: a análise situa um possível pico na zona dos 200 000 dólares em 2028 ou 2029.
A procura por ETFs acrescenta uma fonte visível de compras no mercado à vista
Os fundos de investimento negociados em bolsa de Bitcoin à vista dos EUA acrescentaram outra fonte de suporte durante a subida mais recente. Os dados fornecidos colocam as entradas líquidas nestes produtos em 2,4 mil milhões de dólares na semana terminada em 25 de setembro, incluindo quase 999 milhões de dólares num único dia de negociação.
Dizia-se que essas compras representavam 11 530 Bitcoin adquiridas no mercado, enquanto o total de ativos detidos pelos ETFs de Bitcoin à vista dos EUA atingiu 111 mil milhões de dólares. O analista de ETFs James Seyffart colocou o preço médio de compra do grupo perto dos 81 722 dólares.
Essa base de custo médio proporciona ao mercado de ETFs uma margem relativamente estreita abaixo da atual faixa de negociação da Bitcoin. Uma queda abaixo desse nível poderá testar se os fluxos de fundos continuam resilientes após o breakout, enquanto uma negociação sustentada acima dele manteria rentáveis a maioria dos compradores recentes de ETFs.
A análise também assinalou uma recuperação do poder computacional da rede da Bitcoin face a um mínimo de três semanas. O hashrate mede os recursos computacionais que protegem a rede, e uma recuperação pode indicar que os mineradores estão a repor a capacidade após uma pressão operacional ou económica temporária.
Condições de sobrecompra podem abrandar a subida
A recuperação técnica da Bitcoin ocorreu juntamente com uma leitura de sobrecompra e um dólar norte-americano mais forte, duas condições que podem tornar menos provável uma subida linear. Um dólar mais forte pode pressionar os ativos de risco cotados em dólares, enquanto os sinais de sobrecompra precedem frequentemente pausas ou retrações, à medida que os traders realizam ganhos.
O próximo teste do mercado é saber se a Bitcoin consegue estabelecer fechos semanais acima da faixa de resistência recentemente recuperada, em vez de apenas negociar acima dela intradiariamente. Manter-se acima da média móvel de um ano e do True Market Mean preservaria a estrutura bullish descrita na análise; perder esses níveis voltaria a centrar as atenções na zona dos $70,000 que desencadeou a recente subida.
Para um contexto mais aprofundado sobre os próximos movimentos da BTC acima dos $70K, consulte a nossa perspetiva em O caminho da BTC até aos $100K.
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