A Bitcoin devolveu os ganhos do início da semana depois de atingir brevemente os 84 254 $ na Bitstamp, caindo 2,2% na abertura de Wall Street na segunda-feira, enquanto os preços do petróleo disparavam devido a novas ameaças ao abastecimento energético global. O movimento fez o BTC/USD regressar à zona central do seu intervalo de negociação recente, com ordens de venda concentradas acima dos 84 500 $ e um possível suporte a formar-se perto dos 82 000 $, de acordo com os dados de liquidez da CoinGlass.
A retração ocorreu quando os mercados do petróleo bruto reagiram fortemente a notícias relacionadas com o estreito de Ormuz e o conflito entre a Rússia e a Ucrânia. O petróleo bruto West Texas Intermediate subiu acima dos 94 $ por barril, enquanto o petróleo Brent atingiu os 107,25 $, o nível mais elevado desde 16 de setembro. A Bitcoin tinha sido negociada brevemente perto dos 84 250 $ antes de o apetite pelo risco enfraquecer em simultâneo com a subida dos preços da energia.
Os investidores entram agora numa semana dominada pelos dados da inflação dos EUA, com o Índice de Preços no Consumidor previsto para quarta-feira e o Índice de Preços no Produtor agendado para quinta-feira. Custos de combustível mais elevados podem rapidamente refletir-se na inflação global através da gasolina, dos transportes e dos custos industriais, deixando os mercados de criptomoedas sensíveis tanto aos dados como à reação do mercado obrigacionista que se segue.
Choque petrolífero reacende preocupações com a inflação
Os mercados energéticos já se encontravam sob pressão devido à incerteza persistente em torno das infraestruturas energéticas russas e ucranianas. O presidente ucraniano Volodymyr Zelenskyy afirmou que a Rússia continuava a visar instalações energéticas depois de o presidente dos EUA, Donald Trump, ter anunciado uma moratória sobre esses ataques, segundo o material fornecido.
As tensões aumentaram depois de o Irão ter comunicado que um petroleiro fora atingido e estava a arder no estreito de Ormuz, um ponto de estrangulamento por onde passa uma parte substancial das exportações marítimas de petróleo bruto. O incidente aumentou a urgência das preocupações com perturbações no transporte marítimo na região.
Brooks, citado no material de origem, defendeu que os preços do petróleo podem ter incorporado um prémio de risco excessivo face aos volumes de transporte marítimo observados. Referiu exportações do Golfo Pérsico de cerca de 13 milhões de barris por dia, abaixo de um pico recente próximo dos 16,5 milhões de barris por dia, registado várias semanas antes. A diferença sugere alguma perturbação ou cautela nos fluxos regionais, embora também deixe margem para uma descida dos preços caso as condições de transporte marítimo estabilizem.
Para a bitcoin, o efeito imediato tem estado menos relacionado com o petróleo em si do que com as implicações políticas de uma subida prolongada da energia. Se os preços mais elevados do crude fizerem subir os dados da inflação, os investidores poderão reduzir as expectativas de uma política monetária mais flexível. Isso poderá pressionar os ativos de beta elevado, incluindo as criptomoedas, especialmente após a recuperação recente da bitcoin a partir de níveis mais baixos.
A resposta do mercado depende, por isso, de a subida do petróleo se revelar temporária ou começar a refletir-se em medidas de inflação mais amplas. Um choque de oferta de curta duração poderá ter uma influência limitada na política dos bancos centrais. Em contrapartida, custos de combustível persistentemente mais elevados poderão complicar os esforços para reduzir a inflação e manter elevadas as expectativas relativas às taxas de juro.
As opções de bitcoin revelam cautela, sem capitulação total
O posicionamento nos derivados de bitcoin aponta para cautela, e não para uma mudança decisiva no sentido de uma perspetiva pessimista. A QCP, uma empresa de negociação de ativos digitais, descreveu o posicionamento em opções como misto, com estruturas defensivas a surgir juntamente com apostas de que a bitcoin ainda poderá subir.
A empresa afirmou que a volatilidade implícita se manteve firme, mesmo quando a bitcoin à vista regressou a um intervalo. A volatilidade implícita mede a dimensão do movimento de preços que os mercados de opções esperam durante um determinado período; leituras mais elevadas tornam geralmente as opções mais caras. A QCP observou também que as inversões de risco — um indicador que compara a procura por opções de compra e de venda — revelaram um prémio para as opções de venda inferior ao habitual.
Esse padrão sugere que os investidores estão a procurar proteção contra outro movimento descendente, mas não abandonaram a exposição a uma subida. Difere de um mercado que se prepara para um evento generalizado de liquidação, no qual a procura por opções de venda normalmente aumentaria bastante face às opções de compra.
O material fornecido referiu também uma volatilidade implícita de primeiro vencimento de 33,5% durante o fim de semana, descrita como um mínimo de cinco anos. Se estiver correta, essa leitura indicaria que os preços das opções ainda não se tinham ajustado totalmente à possibilidade de oscilações mais acentuadas impulsionadas pelos dados da inflação ou por desenvolvimentos no mercado energético. Uma volatilidade implícita baixa pode deixar o mercado exposto a uma rápida reavaliação dos preços quando um dado económico importante surpreende as expectativas.
As notícias de grandes compras de opções de venda com preços de exercício de $78,000 e $80,000 indicam igualmente que alguns participantes procuraram proteção abaixo do mercado à vista atual. Esses preços de exercício situam-se abaixo do intervalo de negociação recente da bitcoin e tornar-se-iam mais relevantes se a área dos $82,000 não conseguisse manter-se.
A zona de oferta dos $84,500 limita a subida imediata
A configuração do gráfico da Bitcoin no curto prazo continua definida por duas zonas de liquidez visíveis. Os dados da CoinGlass mostraram cerca de 180 milhões de dólares em liquidez de venda concentrada perto dos 84 500 $, criando uma potencial barreira acima do mercado. No lado negativo, as ordens de compra tinham vindo a acumular-se perto dos 82 000 $, enquanto a bitcoin recuava.
A Rekt Capital identificou os 83 400 $ como resistência local, associando esse nível à anterior zona dos 77 000 $, que condicionou a ação do preço desde meados de agosto até 21 de setembro, antes de a bitcoin subir. A análise coloca a bitcoin numa posição técnica familiar: recuperou de níveis mais baixos, mas ainda não transformou a resistência próxima em suporte.
Uma subida sustentada acima dos 84 500 $ eliminaria a liquidez de venda mais imediata. A QCP afirmou que uma quebra acima dos 87 000 $ poderia colocar os 94 000 $ em foco, embora esse cenário exigisse que os compradores absorvessem a oferta existente acima, enquanto as condições macroeconómicas continuam instáveis.
O lado negativo acarreta um risco macroeconómico mais imediato. A incapacidade da Bitcoin de se manter acima dos 84 000 $ ocorreu enquanto o petróleo subia e os traders direcionavam a atenção para a inflação, colocando a divulgação do IPC de quarta-feira no centro do calendário de mercado da semana. Um valor da inflação subjacente inferior ao esperado poderia aliviar as preocupações de que a subida da energia esteja a repercutir-se nas pressões subjacentes sobre os preços. Um valor superior provavelmente intensificaria a análise das expectativas relativas às taxas de juro e testaria o suporte de compra que se está a formar perto dos 82 000 $.
Para obter uma análise mais aprofundada dos fatores macroeconómicos e da evolução do preço da BTC, explore esta perspetiva do mercado da Bitcoin em seguida.
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