A Bastion Trading, accionista com quase 10% da empresa de tesouraria de Solana SkyAI, pediu à empresa que esclareça a rápida diminuição das suas reservas de SOL antes de avançar com uma oferta de aquisição proposta de 3 dólares por acção. A Bastion afirmou que não irá vender as suas acções nem warrants até a SkyAI fornecer detalhes ao nível das transacções sobre as vendas recentes de Solana e explicar como essas vendas foram aprovadas.
O pedido coloca sob maior escrutínio o plano da SkyAI de devolver até cerca de 200 milhões de dólares aos accionistas. A empresa afirmou que pretende financiar a recompra através da venda de SOL e recomprar até 95% das suas acções e warrants em circulação, mas o saldo de tokens divulgado caiu acentuadamente em menos de um mês.
Num comunicado divulgado na quarta-feira, a Bastion pediu as datas, quantidades, preços de execução e receitas de cada venda recente de SOL. Pediu também à SkyAI que identificasse os executivos ou administradores que autorizaram as transacções, reiterando um apelo anterior a alterações no conselho de administração da empresa.
As participações divulgadas da SkyAI caíram de mais de 2 milhões de SOL em 14 de Setembro para cerca de 600 000 SOL num documento 8-K apresentado na terça-feira. Isto representa uma diminuição de cerca de 70% face ao valor de Setembro.
Uma diferença de 400 000 SOL após o anúncio da recompra
A SkyAI afirmou, em 14 de Setembro, que detinha mais de 2 milhões de SOL, avaliados em cerca de 207 milhões de dólares na altura, e que continuava empenhada numa estratégia de tesouraria centrada em Solana. Menos de um mês depois, a empresa anunciou planos para recomprar acções e warrants, afirmando que tinha vendido aproximadamente 1 milhão de SOL e mantinha cerca de 1 milhão de SOL.
O documento 8-K subsequente indicou o saldo restante da SkyAI em cerca de 600 000 SOL. A diferença entre o saldo de aproximadamente 1 milhão de SOL mencionado no anúncio da recompra de 11 de Outubro e o valor de 600 000 SOL indicado no documento corresponde a cerca de 400 000 SOL.
A exigência da Bastion centra-se nessa alteração no saldo divulgado. O accionista pediu uma contabilização completa das vendas, incluindo o montante de dinheiro gerado e o preço a que o SOL foi vendido. Esses detalhes ajudariam os accionistas a avaliar quanto capital continua disponível para a oferta de aquisição e se as vendas foram realizadas de acordo com a estratégia declarada da empresa.
Os documentos públicos da SkyAI associaram a recompra planeada às receitas das vendas de SOL. A empresa propôs oferecer 3 dólares por acção, procurando adquirir até 95% das suas acções ordinárias e warrants em circulação. A Bastion pediu à empresa que aumentasse a oferta para pelo menos 3,50 dólares por acção.
A proposta de $3 representava um prémio de 65% face ao preço de fecho das ações da SkyAI em 9 de outubro, de acordo com os documentos que descrevem a oferta. Uma oferta com prémio pode dar aos acionistas a oportunidade de sair a um preço mais elevado, mas também atribui maior importância à capacidade da empresa para angariar e preservar liquidez suficiente antes do encerramento da oferta.
A condição relativa ao preço da SOL aumenta a pressão sobre o plano
Os documentos apresentados pela SkyAI indicam que a oferta pública de aquisição está sujeita a uma condição ligada ao preço de mercado da Solana: a SOL tem de permanecer acima de $100 para que a transação avance. Essa disposição liga diretamente a operação empresarial à volatilidade do token que a empresa tem vindo a vender.
Uma queda abaixo desse limiar poderia interromper ou impedir a recompra ao abrigo dos termos descritos nos documentos apresentados. A condição também complica a estratégia de tesouraria da empresa, uma vez que a SkyAI depende da venda de SOL para financiar a oferta, enquanto o valor de mercado da sua reserva remanescente afeta a possibilidade de concluir a transação.
Por isso, as objeções da Bastion não se limitam ao número de tokens vendidos. A empresa está a contestar a qualidade da divulgação de informação relativa a um plano que depende tanto das receitas de vendas anteriores como do valor de mercado das restantes participações em SOL.
O acionista também solicitou que determinados warrants de consultor estratégico fossem excluídos da oferta. A Bastion afirmou que os warrants foram concedidos a uma empresa controlada pelo irmão do diretor de investimentos da SkyAI, cujo apelido é Zhang. A empresa levantou a questão juntamente com o pedido de informações detalhadas sobre as transações de SOL e as alterações ao conselho de administração.
O conselho enfrenta uma nova pressão dos acionistas
O litígio surge na sequência de uma votação dos acionistas em setembro, na qual cada um dos cinco administradores da SkyAI recebeu mais votos retidos do que votos a favor. Os administradores permaneceram em funções porque o boletim de voto não incluía um mecanismo que permitisse aos acionistas destituí-los.
Essa votação não obrigou automaticamente à saída dos administradores, mas deu à Bastion uma base clara para renovar a sua exigência de alterações na governação. Ao associar a questão do conselho às vendas de tokens e à oferta pública de aquisição, a Bastion está a defender que os acionistas precisam de uma supervisão mais rigorosa antes de a SkyAI distribuir a maior parte do seu capital através de uma recompra.
As participações reportadas de SOL da SkyAI mudaram rapidamente: mais de 2 milhões de SOL em meados de setembro, cerca de 1 milhão de SOL quando a recompra foi anunciada e aproximadamente 600 000 SOL no 8-K posterior. A próxima resposta da empresa determinará se esta fornecerá as informações transação a transação que a Bastion tem solicitado ou se pedirá aos acionistas que avancem com a oferta com base nas divulgações existentes.
Para os acionistas da SkyAI, as questões imediatas são práticas e não teóricas: quanto dinheiro as vendas de SOL geraram, se ainda resta o suficiente para apoiar a oferta proposta e se a empresa consegue cumprir a condição relativa ao preço de SOL associada à oferta.
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