A Anchorage Digital apresentou um pedido para registar uma subsidiária de negociação de swaps junto da Commodity Futures Trading Commission, posicionando o banco de criptomoedas para oferecer a clientes institucionais opções reguladas sobre bitcoin e ether através de uma contraparte registada na CFTC.
O pedido foi submetido, através da Anchorage Digital Swap Dealer, LLC, à National Futures Association, a organização autorreguladora que trata dos assuntos de registo das empresas que operam nos mercados de derivados dos EUA. A Anchorage afirmou que a análise da NFA continua em curso e não indicou um prazo para a decisão.
A aprovação permitiria à unidade oferecer opções de estilo europeu sobre bitcoin e ether com maturidades até um ano. As opções de estilo europeu só podem ser exercidas na data de vencimento, ao contrário dos contratos de estilo americano, que podem ser exercidos antes da data de vencimento. A empresa afirmou que poderá acrescentar outros produtos, sujeitos a aprovações internas e aos requisitos regulamentares aplicáveis.
O registo proposto colocaria a atividade de derivados da Anchorage no âmbito do quadro da CFTC aplicado aos negociantes de swaps nos mercados tradicionais de taxas de juro, câmbios e crédito. Esse quadro inclui requisitos de capital, margem, gestão de risco, conservação de registos e reporte estabelecidos pela Dodd-Frank Act.
Uma contraparte regulada de derivados para detentores de criptomoedas
A Anchorage afirmou que a estrutura permitiria aos clientes institucionais negociar derivados de ativos digitais enquanto utilizam os seus serviços de custódia e serviços relacionados. Aproximar a custódia, a gestão de garantias e a execução de opções poderá simplificar a forma como um tesouro empresarial ou um gestor de ativos gere uma posição em bitcoin ou ether, especialmente quando precisa de prestar garantias ou responder à alteração dos requisitos de margem.
A empresa está a visar um segmento do mercado de criptomoedas que se tornou mais relevante à medida que empresas cotadas acumulam bitcoin e ether nos seus balanços. Uma empresa que detenha uma grande posição em tokens pode utilizar opções para estabelecer um preço mínimo de venda, gerar rendimento através de determinadas estratégias ou limitar perdas durante uma queda acentuada do mercado sem vender imediatamente o ativo subjacente.
Segundo a Anchorage, os gestores de ativos e os fundos também estão a utilizar opções para gerir a exposição. A empresa não divulgou a dimensão do seu negócio atual de opções, os volumes de negociação, o número de clientes ou as taxas de crescimento.
O processo de registo não significa que a empresa já tenha recebido autorização para operar como negociante de swaps. A análise da NFA continua, e qualquer lançamento de produto planeado continua dependente da sua conclusão. A Anchorage afirmou também que futuras ofertas exigiriam as aprovações regulamentares e internas relevantes.
A procura de opções aumenta a par das tesourarias empresariais de criptomoedas
O pedido surge numa altura em que as opções se tornaram uma parte maior da estrutura do mercado de bitcoin. Os dados de mercado incluídos no anúncio mostravam um interesse em aberto de opções de bitcoin, contratos que permanecem em aberto, de 33,41 mil milhões de dólares em 5 de novembro, enquanto o volume diário de negociação de opções ultrapassou 5,71 mil milhões de dólares.
As opções de compra representavam mais de 58% do interesse em aberto nesse instantâneo. As opções de compra dão geralmente ao comprador o direito de adquirir um ativo a um preço fixado, enquanto as opções de venda dão ao comprador o direito de vender a um nível predeterminado. Uma elevada proporção de opções de compra pode refletir posicionamento altista, mas também pode resultar de cobertura, estratégias de rendimento e atividade de criação de mercado, o que a torna, por si só, uma medida incompleta do sentimento.
O mesmo material colocou o BTCUSD em $75.880,50, uma queda de 5,56%, e o ETHUSD em $2.247,57, uma queda de 7,17%. Separadamente, indicava o bitcoin em queda de 5,44% e o ethereum em queda de 6,53%. Estes movimentos de preços ilustram o caso de utilização prática que a Anchorage está a destacar: as instituições que detêm criptoativos voláteis podem procurar proteção com opções sem encerrar as suas posições subjacentes.
A atividade no mercado à vista foi também descrita como moderada, com o volume médio diário de bitcoin à vista perto de 6,8 mil milhões de dólares, próximo de um mínimo de dois anos. Uma liquidez mais baixa no mercado à vista pode tornar os movimentos de preços mais abruptos quando chegam grandes ordens, embora os mercados de opções tenham as suas próprias condições de liquidez, riscos de preço e de liquidação.
Para um detentor empresarial, uma opção de venda pode funcionar como seguro contra quedas. O comprador paga um prémio pela possibilidade de vender bitcoin ou ether a um preço de exercício acordado até ao vencimento do contrato. A proteção pode reduzir a exposição a uma queda severa, embora tenha um custo e não elimine todos os riscos associados à detenção de ativos digitais.
A Anchorage expande a infraestrutura institucional
O Anchorage Digital Bank, N.A. recebeu a sua carta de banco nacional em 2021 e é regulado pelo Office of the Comptroller of the Currency. A carta bancária conferiu à empresa uma base regulada a nível federal para custódia e outros serviços de criptomoedas, enquanto o registo proposto como negociante de swaps alargaria o seu alcance a uma categoria separada de derivados supervisionada pela CFTC.
Em março, a Anchorage adicionou ferramentas de gestão de garantias à sua plataforma Atlas. A empresa afirmou que o serviço proporciona monitorização de garantias 24 horas por dia e chamadas de margem automatizadas para empréstimos institucionais, derivados e outras transações. Estes sistemas são essenciais às operações com derivados, porque os valores das garantias podem mudar rapidamente quando os preços do bitcoin e do ether se movem.
A Anchorage também adquiriu a unidade de gestão de patrimónios da Securitize em dezembro, procurando expandir os serviços de criptomoedas regulados a nível federal para consultores de investimento registados. Combinada com o seu negócio de custódia e a plataforma Atlas, a proposta de unidade de negociante de swaps daria à Anchorage uma oferta mais integrada para instituições que necessitam de custódia regulada, administração de garantias e acesso a derivados.
O esforço reflete uma procura crescente de infraestrutura de mercado de criptomoedas que se enquadre nos controlos financeiros estabelecidos. Se a NFA aprovar o pedido, a Anchorage poderá oferecer a empresas cotadas, fundos e gestores de ativos uma contraparte nacional regulada para opções de bitcoin e ether com prazos contratuais até um ano.
Os traders institucionais que exploram opções reguladas de BTC e ETH devem saber mais sobre derivados de criptomoedas e aperfeiçoar as suas estratégias de risco.
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