Mecanismo de liquidação

2025-10-20 03:16

1. O que é liquidação

Na negociação de futuros da Toobit, a liquidação é um mecanismo automático de gestão de risco que impede que as contas assumam riscos excessivos. Quando a relação de margem de uma posição cai para 100%, o sistema aciona a liquidação, reduzindo ou fechando a posição para proteger os usuários de perdas adicionais.

2. Preço estimado de liquidação (Est. Liq. Price)

O preço estimado de liquidação refere-se ao preço no qual a relação de margem é igual a 100% e é fornecido apenas para referência. A liquidação real ocorrerá quando a relação de margem estiver em ou acima de 100%. Uma relação de margem mais baixa indica um risco de posição relativamente menor.

Sobre a relação de margem:

A relação de margem é um indicador chave usado para avaliar o nível de risco de uma posição. Uma relação de margem mais alta significa garantia insuficiente e maior risco. Uma relação de margem mais baixa indica uma posição mais segura. Recomenda-se fortemente que os usuários monitorem de perto as mudanças na relação de margem e verifiquem as notificações por e-mail, mensagens no aplicativo ou SMS para evitar liquidações inesperadas.

Fórmulas:

Relação de Margem Isolada = (Margem de Manutenção para Posição Isolada) / (Margem de Posição Isolada + P&L Não Realizado para Posição Isolada)
Relação de Margem Cruzada = (Margem de Manutenção Total de Todas as Posições Cruzadas) / (Saldo da Conta − Margem Isolada Total + P&L Não Realizado de Todas as Posições Cruzadas)

Notas:

A margem de manutenção total no Modo Cruzado é calculada com base no tamanho da posição e nas ordens abertas.
A margem de manutenção representa a margem mínima necessária para sustentar uma posição alavancada. Ela aumenta proporcionalmente com o tamanho da posição.
Não são cobradas taxas de negociação durante o processo de liquidação.

3. Processo de liquidação

A liquidação na Toobit difere ligeiramente entre o modo de margem isolada e o modo de margem cruzada:

(1) Modo de margem isolada

Quando a relação de margem de uma posição isolada atinge 100% (ou seja, a margem não pode mais cobrir a margem de manutenção necessária), o sistema aciona a liquidação para essa posição específica. O processo é o seguinte:

A posição será congelada, e os usuários não poderão ajustar a posição, fazer novas ordens ou realizar quaisquer outras operações.
O sistema liquidará a posição isolada com base no preço de falência calculado.

(2) Modo de Margem Cruzada

Quando a relação de margem no modo de margem cruzada atinge 100% (ou seja, a garantia não é mais suficiente para manter a margem necessária para todas as posições), o sistema acionará a liquidação. O processo é o seguinte:

A conta de margem correspondente será congelada. Os usuários não podem depositar, retirar, transferir ou fazer/cancelar ordens.
Todas as ordens abertas são canceladas. Se a relação de margem cair abaixo de 100%, a liquidação para.
Posições longas e curtas do mesmo contrato sob a conta serão internamente combinadas ao preço de mercado atual. Se a relação de margem cair abaixo de 100%, a liquidação para.
Se a relação de margem permanecer em ou acima de 100% após a operação acima, o sistema liquidará as posições uma a uma com base no preço de falência, começando pelas que têm o menor P&L não realizado, até que a relação de margem caia abaixo de 100% ou todas as posições tenham sido liquidadas.

Razões pelas quais o Est. Liq. Price pode mudar:

Flutuações de preço de mercado afetam o P&L não realizado e o saldo de margem.
Abertura de novas posições ou ajuste das existentes usará parte do saldo da conta.
Depósitos ou retiradas para/de a conta afetarão os ativos totais.
Taxas de negociação incorridas ao abrir ou fechar posições.
Liquidações de taxas de financiamento, incluindo pagamentos de financiamento.

Notas:

Modo de Margem Cruzada: Todos os contratos com margem em USDT compartilham o mesmo saldo de margem. Quando a relação de margem atinge 100%, a liquidação ocorre em todas as posições, mesmo que seus preços estimados de liquidação sejam diferentes.
Modo de margem isolada: A margem de cada posição é calculada de forma independente. Apenas a posição cuja relação de margem atinge 100% será liquidada; as outras permanecem inalteradas.
Para reduzir liquidações desnecessárias, contratos com margem em USDT usam o preço de marca como referência adicional. Quando o sistema avalia se deve acionar uma liquidação, a relação de margem de manutenção deve estar em ou acima de 100%. Usar o preço de marca ajuda a minimizar o risco de uma cascata de liquidações causadas por preços de negociação anormais.

4. Preço de falência

O preço de falência é o preço no qual a margem de uma posição está completamente esgotada. Uma vez que a liquidação é acionada, o sistema executará uma ordem de liquidação ao preço de falência.

Como o processo ocorre fora do livro de ordens público, o preço de falência não é exibido no gráfico de velas e não representa o preço real de liquidação.

5. Fundo de seguro

A Toobit mantém um fundo de seguro para cobrir possíveis perdas decorrentes da liquidação:

Se a liquidação for executada a um preço melhor do que o preço de falência, a margem restante é adicionada ao fundo de seguro.
Se o preço de mercado cair abaixo do preço de falência ou uma posição não puder ser liquidada, o fundo de seguro cobrirá a perda resultante. Se o fundo de seguro for insuficiente ou rapidamente esgotado, o mecanismo de Auto-Deleveraging (ADL) será acionado, reduzindo posições lucrativas opostas em sequência para compensar as perdas.

Exemplo:

O Usuário A mantém uma posição longa com um preço de liquidação de 10.100 USDT e um preço de falência de 10.000 USDT. Quando o preço de marca cai para 10.100 USDT, a liquidação é acionada.

Se o mercado se recuperar e a posição for fechada a 10.010 USDT, nenhum déficit ocorre — os 10 USDT restantes serão transferidos para o fundo de seguro.
Se o mercado continuar a cair e a posição for fechada a 9.000 USDT, ocorre um déficit de 1.000 USDT. O fundo de seguro cobrirá o déficit.

Se o fundo de seguro não puder cobrir totalmente a perda, o mecanismo ADL (Auto-Deleveraging) será ativado. Posições curtas lucrativas serão reduzidas na ordem de maior retorno para compensar o déficit do Usuário A e restaurar o equilíbrio do mercado.

6. Exemplos de cálculos de liquidação

6.1 Modo de margem isolada

No modo de margem isolada, cada posição tem sua própria margem independente. O preço de liquidação é determinado pelo preço médio de entrada, margem de manutenção, P&L não realizado e margem atual.

Fórmulas:

Relação de Margem Isolada = Margem de Manutenção ÷ (Margem de Posição + P&L Não Realizado)
Margem de Manutenção = Preço de Entrada × Quantidade × Taxa de Margem de Manutenção
Margem de Posição = Preço de Entrada × Quantidade ÷ Alavancagem
P&L Não Realizado (long) = (Preço de Marca − Preço de Entrada) × Quantidade

6.2 Exemplo:

Suponha que um usuário tenha 1.100 USDT em sua conta e abra uma posição longa de 10 ETH a 4.000 USDT usando 50× de alavancagem no modo isolado.

A taxa de margem de manutenção é de 1%, e as taxas de negociação são ignoradas.

Se o ETH cair para 3.962 USDT:

Margem de Manutenção = 4000 × 10 × 1% = 400 USDT
Margem de Posição = 4.000 × 10 ÷ 50 = 800 USDT
P&L Não Realizado = (3.962 - 4.000) × 10 = -380 USDT

Relação de Margem Isolada = 400 ÷ (800 - 380) × 100% = 95,24%

Como a relação de margem está abaixo de 100%, a posição permanece segura.

Se o ETH cair ainda mais para 3.955 USDT:

P&L Não Realizado = (3.955 - 4000) × 10 = -450 USDT
Relação de Margem Isolada = 400 ÷ (800 - 450) × 100% = 114,29%

Condição de acionamento:

Quando a relação de margem atinge ou excede 100%, o sistema aciona a liquidação.

Neste exemplo, os 10 ETH longos seriam liquidados a um preço de marca em torno de 3.957 USDT.

6.3 Modo de margem cruzada

No modo de margem cruzada, todas as posições compartilham o mesmo pool de margem. O risco de liquidação é calculado com base na margem total da conta e no P&L não realizado. Quando a relação de margem da conta atinge 100%, a liquidação é acionada para todas as posições cruzadas.

Fórmulas:

Relação de Margem Cruzada = Σ Margem de Manutenção ÷ (Saldo da Conta − Σ Margem Isolada + Σ P&L Não Realizado)
Σ Margem de Manutenção = Σ (Preço de Entrada × Quantidade × Taxa de Margem de Manutenção)
P&L Não Realizado (long) = (Preço de Marca − Preço de Entrada) × Quantidade

A liquidação é acionada quando a relação ≥ 100%.

6.4 Exemplo de posição única

Assuma um saldo de conta de 1.100 USDT. O usuário abre 10 ETH longos a 4.000 USDT com 100× de alavancagem. Taxa de margem de manutenção = 1%.

Se o ETH cair para 3.950 USDT:

Margem de Manutenção = 4.000 × 10 × 1% = 400 USDT
P&L Não Realizado = (3.950 - 4.000) × 10 = -500 USDT
Relação de Margem = 400 ÷ (1.100 - 500) × 100% = 66,67%

Como a relação de margem está abaixo de 100%, a posição permanece segura.

Se o ETH cair para 3.930 USDT:

P&L Não Realizado = (3.930 - 4.000) × 10 = -700 USDT
Relação de Margem = 400 ÷ (1100 - 700) × 100% = 100%

A liquidação é acionada uma vez que a relação de margem atinge 100%. A posição longa ETH/USDT será liquidada em torno de 3.930 USDT.

6.5 Exemplo de múltiplas posições

Assuma um saldo de conta de 1.100 USDT com as seguintes posições:

ETH/USDT: Entrada 4.000 USDT, 5 ETH, 100× de alavancagem, 1% de margem de manutenção
BTC/USDT: Entrada 113.000 USDT, 0,02 BTC, 50× de alavancagem, 1% de margem de manutenção

Cálculo da margem de manutenção:

ETH: 4.000 × 5 × 1% = 200 USDT
BTC: 11.3000 × 0,02 × 1% = 22,6 USDT
Σ Margem de Manutenção = 222,6 USDT

Relação de margem cruzada:

Relação de Margem = Σ Margem de Manutenção ÷ (Saldo da Conta − Σ Margem Isolada + Σ P&L Não Realizado)

Cenários de preço de liquidação:

Se o preço do BTC permanecer em 113.000 USDT, o ETH acionaria a liquidação em torno de 3.825 USDT
Se o preço do ETH permanecer em 4.000 USDT, o BTC acionaria a liquidação em torno de 69.130 USDT
Se ambos caírem simultaneamente, a liquidação ocorre uma vez que o P&L não realizado total empurra a relação de margem ≥ 100%

Notas:

Detalhes da margem de risco podem ser encontrados em Informações do Contrato.
O preço estimado de liquidação no modo cruzado pode mudar dinamicamente com o P&L não realizado.
Pequenas discrepâncias de cálculo podem ocorrer devido ao arredondamento.
Os valores exibidos podem diferir ligeiramente dos cálculos de backend.
A Toobit reserva-se o direito de interpretação final para este produto.

Se tiver alguma dúvida, sinta-se à vontade para entrar em contato com o nosso Suporte ao Cliente.

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Boas Negociações

Equipe Toobit