A produção industrial alemã caiu inesperadamente em fevereiro, mantendo a pressão sobre o euro e intensificando o debate sobre quando o Banco Central Europeu (BCE) começará a cortar as taxas de juro.
Produção alemã desaponta
A produção industrial da Alemanha caiu 0,3% em fevereiro em relação ao mês anterior, de acordo com dados ajustados sazonal e calendaricamente do Escritório Federal de Estatísticas. Os economistas esperavam um aumento de 0,9%.
A leitura de fevereiro seguiu um desempenho revisto para estável em janeiro, que anteriormente havia sido estimado como uma queda de 0,5%. Em termos anuais, a produção em fevereiro permaneceu inalterada após uma queda revista de 0,9% em janeiro.
Os números indicam que o setor manufatureiro na maior economia da Zona Euro continua fraco e ainda não mostrou uma recuperação convincente no início do ano.
Encomendas de fábricas aumentam preocupação
Dados subsequentes pintaram um quadro ainda mais sombrio. As encomendas de fábricas alemãs caíram 3,7% de um mês para o outro, de acordo com o ministério da economia, ficando bem aquém das expectativas e sublinhando a fraca procura interna e externa.
As decepções consecutivas reforçam a visão de que o núcleo manufatureiro da Alemanha não está apenas estagnado, mas encolhendo, uma preocupação para o crescimento geral da Zona Euro.
Euro negocia em baixa enquanto traders avaliam perspetivas
Nos mercados cambiais, o euro pairava perto de 1,1660 contra o dólar americano, uma queda de 0,02% em relação à sessão anterior, enquanto os traders avaliavam os dados fracos da Alemanha juntamente com indicadores mais amplos da Zona Euro.
O euro é a moeda oficial de 20 estados membros da União Europeia e é a segunda moeda mais negociada globalmente após o dólar americano. Representou cerca de 31% do volume total de câmbio em 2022, com um volume de negociação diário estimado acima de $2,2 trilhões.
Pressão aumenta sobre o BCE
A prolongada fraqueza na indústria alemã e da Zona Euro em geral está a aumentar a pressão sobre o BCE para divergir do caminho político de outros grandes bancos centrais, particularmente o Federal Reserve dos EUA.
Comentários recentes da Presidente do BCE, Christine Lagarde, foram amplamente interpretados como sinalizando que um corte inicial na taxa de juro poderia ocorrer já em junho. Uma redução nos custos de empréstimo seria destinada a apoiar o crédito, o investimento e o crescimento em todo o bloco.
Os traders estão a monitorizar declarações de importantes decisores políticos, como o Presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, em busca de quaisquer sinais de resistência ao consenso emergente de política monetária mais branda no Conselho de Governadores. Qualquer indício de hesitação em relação aos cortes de taxas poderia provocar uma rápida reavaliação de ativos ligados a uma política monetária mais frouxa.
Inquéritos de sentimento divergem dos dados concretos
Apesar da fraca produção e encomendas, o sentimento prospetivo melhorou. O índice de Sentimento Económico ZEW saltou para 42,9, o seu nível mais alto em mais de dois anos, sugerindo que os analistas esperam uma recuperação mais forte nos próximos seis meses.
Este contraste acentuado entre dados concretos pessimistas e expectativas otimistas está a adicionar incerteza para estratégias cambiais e de taxas, à medida que os participantes do mercado ponderam se o BCE responderá à fraqueza atual ou dará maior peso às melhorias projetadas.
Tendência de inflação apoia caso de corte de taxas
A última estimativa preliminar para a inflação da Zona Euro mostrou a taxa anual de inflação geral a manter-se em 2,4%, enquanto a inflação subjacente, excluindo alimentos e energia, diminuiu para 2,9%.
A tendência contínua de desinflação dá ao BCE mais espaço para considerar cortes de taxas destinados a apoiar o crescimento, mesmo que a inflação nos serviços permaneça relativamente firme. As leituras de inflação nos estados membros, particularmente em relação ao objetivo de 2% do BCE, continuam a ser centrais para o momento e a escala de qualquer mudança de política.
Contexto económico mais amplo na Zona Euro
O desempenho industrial da Alemanha, juntamente com os números de França, Itália e Espanha, representa aproximadamente três quartos da economia da Zona Euro e é fundamental para avaliar o impulso de crescimento da região.
Além da indústria, as decisões do BCE também são guiadas pelo crescimento do PIB, dados de emprego e inquéritos empresariais, como os índices de gestores de compras, todos os quais moldam as expectativas para a direção do euro.
Os saldos comerciais também desempenham um papel: um superávit comercial positivo normalmente apoia o euro através de uma maior procura ligada a receitas de exportação mais elevadas. A fraqueza industrial persistente na Alemanha e em outros lugares pode pesar nesse suporte se o desempenho das exportações continuar a enfraquecer.
Para entender como mudanças macroeconómicas como esta afetam as criptomoedas, explore hoje o guia intuitivo TradFi vs Crypto da Toobit.
