O euro caiu em relação ao dólar norte-americano na sexta-feira após uma nova série de fortes dados de inflação dos EUA e tensões crescentes no Médio Oriente, com o par de moedas a quebrar abaixo do suporte técnico chave enquanto os traders se preparavam para mais volatilidade.
No final da manhã de negociação europeia, o euro tinha caído abaixo do nível de 1,1630 em relação ao dólar, ampliando as perdas que começaram após um aumento da inflação nos EUA mais acentuado do que o esperado na quinta-feira. O movimento ocorreu quando as conversações diplomáticas sobre um cessar-fogo frágil estagnaram e o Estreito de Ormuz permaneceu fechado, mantendo a pressão nos mercados de energia e no sentimento de risco global.
Dados de inflação dos EUA alimentam mudança hawkish
Os últimos dados dos Estados Unidos reforçaram as expectativas de que o Federal Reserve pode atrasar ou até reverter o seu recente ciclo de flexibilização.
- O Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal, divulgado na quinta-feira à noite, subiu 0,5% mês a mês, acima do consenso de 0,3% e marcando o aumento mais rápido no núcleo do PCE em mais de um ano.
- Na sexta-feira, o Índice de Preços ao Consumidor de março mostrou um aumento de 3,8% ano a ano, também acima das previsões de 3,6%.
As leituras mais fortes seguiram-se às atas da reunião de política do Fed de março, que já haviam insinuado um tom mais hawkish. Pela primeira vez desde que os cortes de taxas começaram em agosto de 2024, alguns formuladores de políticas discutiram abertamente a possibilidade de revisitar o aperto monetário se a inflação não diminuísse em direção à meta de 2%.
A surpresa da inflação elevou o rendimento da nota do Tesouro dos EUA a 10 anos em 12 pontos base para 4,52%, fortalecendo o dólar e pesando sobre ativos sensíveis ao risco. Os futuros do petróleo Brent subiram acima de $94 por barril, o seu maior fechamento em 18 meses, à medida que os mercados de energia reagiram a preocupações renovadas com o fornecimento.
Euro sob pressão apesar de reação contida aos dados europeus
No início da semana, o euro manteve-se próximo de 1,1660 após recuar de um máximo de um mês de 1,1721. A reação inicial do mercado aos dados europeus foi relativamente contida.
Os últimos números da Alemanha mostraram:
- Produção industrial de fevereiro caiu 0,3%, contrariando as expectativas de um aumento de 0,9% e seguindo uma queda revisada de 0,5% em janeiro.
- Um superávit comercial de €19,8 bilhões, ligeiramente acima das previsões de €18,5 bilhões, mas abaixo dos €21,2 bilhões de janeiro.
Apesar dos números industriais mais fracos, tanto as exportações quanto as importações cresceram mais rápido do que o esperado, aliviando algumas preocupações sobre uma desaceleração mais profunda na manufatura. A resposta inicial limitada do euro refletiu o domínio dos fatores macro globais e das expectativas de política dos EUA sobre os dados regionais.
A membro do Conselho Executivo do Banco Central Europeu, Isabel Schnabel, reconheceu a fraqueza na indústria alemã na sexta-feira, enfatizando que o conselho de governadores do BCE deve permanecer dependente dos dados e alerta para sinais de uma desaceleração na manufatura. As suas observações sublinharam a crescente divergência entre uma economia europeia em abrandamento e um cenário ainda inflacionário nos EUA.
Tensões geopolíticas e interrupção do petróleo aumentam a volatilidade
Os movimentos no mercado de câmbio e de obrigações ocorreram num contexto de risco geopolítico crescente.
Relatórios no início da semana indicaram que Teerão tinha fechado temporariamente o Estreito de Ormuz após ataques aéreos no Líbano, lançando dúvidas sobre um acordo de cessar-fogo na região. As autoridades iranianas acusaram outras nações de violar a trégua, enquanto os Estados Unidos e Israel mantiveram que o Líbano nunca fez parte do acordo.
Washington confirmou que delegações das partes envolvidas se reuniriam no Paquistão para continuar as negociações. No entanto, fontes familiarizadas com as negociações disseram na sexta-feira que as discussões estagnaram sem um avanço, deixando a importante via de navegação fechada por enquanto e reforçando a pressão ascendente sobre os preços do petróleo.
O fechamento de um dos pontos de estrangulamento de energia mais críticos do mundo amplificou o sentimento de aversão ao risco e levantou preocupações de que os custos mais altos de energia possam se infiltrar em uma inflação mais ampla, especialmente nos Estados Unidos, onde as pressões de preços já estão a reacelerar.
Imagem técnica: níveis chave cedem
Do ponto de vista técnico, o euro inicialmente conseguiu manter a maior parte dos seus ganhos anteriores, com o Índice de Força Relativa de quatro horas permanecendo em território positivo e fornecendo algum suporte.
Os níveis chave identificados no início da semana incluíam:
- Resistência: 1,1721–1,1740, marcando o recente máximo de um mês e uma zona de resistência superior.
- Suporte: 1,1630–1,1640, acima do mínimo da semana passada perto de 1,1505.
Assim que os dados do PCE mais fortes do que o esperado foram divulgados na quinta-feira, o par deslizou pela área de suporte de 1,1630, desencadeando um maior impulso de baixa na próxima sessão. A quebra sinalizou uma perda de tração bullish de curto prazo e destacou a sensibilidade do euro aos dados macro dos EUA em meio a uma narrativa de taxa em mudança.
Forças conflitantes mantêm direção incerta
O mercado agora está na interseção de duas forças poderosas e parcialmente opostas:
- O stress geopolítico e o fechamento do Estreito de Ormuz estão a fomentar um clima de aversão ao risco que tipicamente beneficia o dólar como um refúgio seguro tradicional, ao mesmo tempo que aumenta os preços da energia.
- As pressões inflacionárias crescentes estão a levar o Fed a adotar uma postura mais hawkish, reforçando a força do dólar e aumentando o custo do capital globalmente.
Para os traders, esta combinação está a comprimir a clareza direcional. Os movimentos cambiais são cada vez mais impulsionados por manchetes do Médio Oriente juntamente com importantes divulgações de dados de Washington, criando um cenário de volatilidade elevada onde o posicionamento de curto prazo pode mudar rapidamente com novas informações.
Com a inflação dos EUA a reacelerar e os esforços diplomáticos sobre o cessar-fogo a mostrar pouco progresso, o equilíbrio dos riscos permanece inclinado para uma maior força do dólar e pressão sustentada sobre o euro, pelo menos no curto prazo.
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