Hoje: Profundidade do mercado cai 30%

Os mercados mantiveram-se defensivos, mas o posicionamento está a tornar-se mais específico.

 

A dominância do BTC subiu para 59,96% de 17 a 18 de dezembro, enquanto o Fear and Greed manteve-se em 17 (subindo de 16), mantendo o sentimento preso em medo extremo.

 

 

Os fluxos de stablecoin inclinaram-se para o risco: saídas líquidas atingiram $271,43M a 18 de dezembro, lideradas por $273,06M em saídas de USDC, com USDT a descer $6,5M. O fornecimento total de stablecoin é de cerca de $270,94B.

 

 

Os ETFs ofereceram um contrapeso de um dia. A 17 de dezembro, os ETFs de BTC spot registaram $346,1M de entradas, enquanto os ETFs de ETH viram $2,80M de saídas.

 

 

 

Mas a tendência destacada ainda é a tendência: desde 10 de outubro, os ETFs de BTC spot listados nos EUA caíram mais de -$5,2B líquidos, e a profundidade de mercado relatada está cerca de 30% abaixo do máximo anual, o que pode manter os rallies estreitos mesmo quando a fita diária melhora.

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Mercados tradicionais

O risco tradicional sofreu um golpe:

• O Dow caiu 0,47%

• O S&P 500 deslizou 1,16%

• O Nasdaq caiu 1,81%

Além disso, a Nvidia também caiu cerca de 2% para um mínimo de três semanas.

 

Atualizações de política macro

As manchetes de risco político nos EUA mantiveram-se altas.

 

O Presidente Trump encontrou-se com o advogado Alan Dershowitz na Casa Branca para discutir os ângulos constitucionais em torno de um cenário potencial de terceiro mandato.

 

O financiamento de IA também está de volta ao quadro macro.

• A OpenAI discutiu a angariação de até dezenas de biliões com uma avaliação de aproximadamente $750B, sublinhando como o ciclo de computação está a acelerar agressivamente.
  
  

• Em paralelo, relatórios dizem que a Amazon está em conversações para um investimento de mais de $10B ligado às necessidades de infraestrutura da OpenAI e ao uso potencial de chips Trainium.

Um sinal de estrutura de mercado veio dos trilhos de compensação e liquidação: a Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) afirmou que planeia permitir a tokenização de um subconjunto de U.S. Treasuries custodiados pela DTC na Canton Network, visando um MVP no primeiro semestre de 2026.

 

Destaques da indústria

Os mercados de previsão estão a tentar graduar-se de entretenimento para ferramenta de capital.

 

Os desportos podem dominar o volume de manchetes em alguns locais, mas o briefing destacou que política, economia e temas eleitorais dominam o interesse aberto, sugerindo mais comportamento de "hedge e express" do que "assistir e apostar". 

 

As reivindicações de precisão também estão a tornar-se mais nítidas:

• O relatório da Dune observa pontuações Brier em torno de 0,09 em milhares de mercados resolvidos, colocando estas plataformas entre os sistemas de previsão em larga escala mais precisos medidos.
  
  

• Sobre o valor de "indicador líder", um estudo da Keyrock comparou um mercado de inflação da Kalshi com o Nowcast da Cleveland Fed, argumentando que o caminho implícito pelo mercado moveu-se mais cedo e mais suavemente antes de uma impressão do CPI.

As ações tokenizadas também ganharam impulso. Uma grande bolsa concordou em adquirir a Backed Finance, visando unificar a emissão, negociação e liquidação de xStocks sob um único teto.

 

O mesmo ecossistema está a impulsionar novos trilhos, incluindo uma ponte baseada em Chainlink CCIP para mover ações tokenizadas entre cadeias, além de integrações de liquidez mais profundas e distribuição mais ampla através de caminhos de carteira Telegram.

 

Observação Alpha

As stablecoins estão a tornar-se infraestrutura à medida que os trilhos de pagamento as adotam para liquidação no mundo real.

• A Visa anunciou liquidação em USDC nos EUA, permitindo que parceiros emissores e adquirentes liquidem com a Visa usando o USDC da Circle como parte do seu programa de liquidação de stablecoin.
  
  

• A Mastercard também anunciou parcerias no Médio Oriente visando expandir a liquidação de stablecoin e os casos de uso de ativos tokenizados.

No front de incentivos, a Aster anunciou que o Estágio 5: Crystal começa a 22 de dezembro e decorre por 6 semanas até 1 de fevereiro de 2026, alocando 1,2% do fornecimento total (cerca de 96M ASTER). Metade deste fornecimento está disponível imediatamente (0,6%), enquanto a outra metade (0,6%) desbloqueia após um bloqueio de 3 meses, com recompensas de bloqueio não selecionadas destinadas a queima.

 

Nota de conclusão

A mensagem de hoje é fricção mais progresso.

 

As entradas diárias de ETF de BTC ajudam, mas a realidade destacada de -$5,20B de saídas líquidas desde 10 de outubro e 30% de profundidade mais fina significa que os rallies podem permanecer seletivos.

 

Ao mesmo tempo, as manchetes de angariação de fundos de IA e as iniciativas de liquidação tokenizada estão a empurrar as narrativas de risco para além dos gráficos de preços, e é aí que a próxima tendência duradoura geralmente começa.

 

Portanto, a grande questão é simples: pode 2025 ainda terminar em alta?