Bitcoin aproxima-se dos 60 mil à medida que um forte relatório de emprego elimina a última esperança de corte de taxas
O dia 5 de junho foi quando o cenário pessimista deixou de ser uma tese e se tornou realidade. O Bitcoin entrou na sessão dos EUA já enfraquecido, perto dos 63.000, e quando o relatório de emprego das 8h30 ET foi divulgado, o chão desapareceu. O BTC caiu abaixo dos 62.000, depois dos 61.000, e atingiu um mínimo intradiário perto dos 60.074, segundo dados da CoinGecko — o nível mais fraco desde outubro de 2024. Ao meio da manhã em Nova Iorque, estava a rondar entre 60.500 e 60.700, uma queda de cerca de 5% no dia e cerca de 17% na semana. Esta é agora a pior semana das criptomoedas desde julho de 2024.
Os danos vão além de uma única vela. O Bitcoin caiu cerca de 20% desde meados de maio e mais de 50% abaixo do máximo histórico de outubro de 2025, perto dos 126.000. A capitalização total de mercado do BTC caiu para cerca de 1,21 biliões, e a dominância do Bitcoin está perto dos 58%. Todos os níveis de suporte relevantes nas últimas duas semanas foram quebrados em sequência: 68.000, depois 65.000, depois 62.000, e agora 60.000 é a linha que está a ser defendida em tempo real.
O Ethereum foi atingido mais duramente do que o Bitcoin. O ETH caiu cerca de 10% para a zona dos 1.590 a 1.600, deslizando abaixo dos 1.800 quase sem resistência. A Solana caiu para os 70 baixos, e o complexo de altcoins acompanhou a queda. O sentimento refletiu a ação dos preços. O Índice de Medo e Ganância está em medo extremo, e a CoinDesk observou que o sentimento atingiu o pico de pessimismo exatamente nos mínimos — o espelho do otimismo extremo visto perto do topo de maio acima dos 82.000. O mercado já não está a precificar uma correção saudável. Está a precificar um regime em que o comprador estrutural recuou e o vento macro sopra na direção errada.
O que o movimento dos ETFs realmente nos diz
O maior fator mecânico desta correção finalmente mostrou um pequeno sinal de alívio, mas chegou demasiado tarde para salvar a semana.
Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA acabaram de registar uma sequência recorde de 13 dias de saídas líquidas entre 15 de maio e 3 de junho, perdendo cerca de 4,4 mil milhões de dólares e aproximadamente 59.351 BTC, segundo a Galaxy Research e a SoSoValue. É a mais longa série de resgates desde o lançamento dos produtos em janeiro de 2024. Quando o maior comprador institucional do ciclo se torna um vendedor persistente durante quase três semanas de negociação, o piso estrutural do preço simplesmente desaparece. Foi exatamente isso que aconteceu com as zonas de suporte dos 68.000, 65.000 e 62.000.
Depois, a 4 de junho, a sequência finalmente terminou. Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA registaram uma entrada líquida de 3,05 milhões de dólares na quinta-feira — um número pequeno, mas o primeiro sinal positivo em 13 sessões. Os ETFs de Ether terminaram simultaneamente uma sequência de 17 dias de saídas. O problema é que esta entrada é quase simbólica face ao tamanho das saídas anteriores, e os analistas notaram que parte do movimento refletiu uma rotação de traders para ações antes do relatório de emprego, em vez de uma nova convicção em cripto à vista.
A leitura honesta do movimento dos ETFs:
A saída de 4,4 mil milhões de dólares foi uma redução real de risco institucional, não ruído
As vendas concentraram-se no IBIT da BlackRock, em vez de se espalharem uniformemente pelo complexo, o que ainda aponta para alguns grandes investidores a reposicionarem-se, em vez de uma capitulação generalizada do retalho
Um único dia de entrada de 3 milhões de dólares é um sinal de estabilização, não de reversão
Para que a sangria realmente pare, o mercado precisa que o IBIT registe vários dias consecutivos de entradas positivas, idealmente com o FBTC a acompanhar. Até isso acontecer, cada recuperação será questionada e vendida.
O relatório de emprego que matou a aposta no corte de taxas
Se as saídas dos ETFs foram o motor mecânico, o relatório de emprego de maio foi o detonador macroeconómico.
Às 8h30 ET, o Bureau of Labor Statistics informou que a economia dos EUA adicionou 172.000 empregos em maio, mais do dobro dos cerca de 95.000 esperados pelo mercado. A taxa de desemprego manteve-se estável em 4,3%. As revisões pioraram para os defensores de cortes: abril foi revisto para cima, de 115.000 para 179.000, e março mais abril aumentaram em conjunto 93.000. É a sequência de três meses mais forte de crescimento do emprego em mais de dois anos.
Os detalhes foram mistos, mas não fracos. Os ganhos concentraram-se em lazer e hospitalidade, governo local e saúde, enquanto as atividades financeiras perderam 22.000 empregos. O crescimento salarial foi o único elemento de arrefecimento, com os ganhos médios por hora a subir 0,3% no mês e 3,4% no ano, em linha com o objetivo da Fed. Mas neste contexto macro, um número forte de empregos com salários firmes não é o resultado que um ativo dependente de liquidez como o Bitcoin queria.
Os mercados de taxas reagiram de forma violenta e em tempo real:
Os traders do mercado de Treasuries passaram a precificar totalmente uma subida de taxas da Fed até à reunião de dezembro, com cerca de 60% de probabilidade de ocorrer já em outubro
O rendimento a 2 anos, o mais sensível à política da Fed, subiu até 11 pontos base para 4,15%, o valor mais alto deste ano
O rendimento a 10 anos subiu cerca de 6 pontos base para 4,53%, e o de 30 anos voltou a ultrapassar os 5%
O Índice do Dólar dos EUA subiu em direção aos 100, nível visto pela última vez a 7 de abril
Antes da abertura, os mercados praticamente descartavam uma subida em 2026. Ao meio da manhã, esse consenso desapareceu. A precificação mudou de nenhuma ação em 2026 para pelo menos uma subida antes do final do ano. A “história da liquidez impulsionada por cortes de taxas” que sustentou o cenário otimista das criptomoedas durante grande parte do último ano está agora quase totalmente drenada. O próximo dado importante é o CPI da próxima semana, antes da reunião do FOMC de 16 a 17 de junho, que será a primeira presidida por Warsh.
Petróleo, Irão e a inflação que a Fed não pode resolver
A razão pela qual o relatório de emprego é tão perigoso para as criptomoedas é que não chega sozinho. Surge em cima de um choque energético que a Fed não tem ferramentas para resolver.
O conflito entre os EUA e o Irão já vai no quarto mês, e o Estreito de Ormuz, que transportava cerca de um quinto do petróleo e gás global antes da guerra, permanece praticamente fechado. Esta semana tornou a fragilidade evidente. Um ataque iraniano com drones e mísseis atingiu o aeroporto internacional do Kuwait a 3 de junho, e os EUA realizaram ataques perto do estreito, mantendo o prémio de guerra firmemente incorporado no crude. O petróleo manteve-se elevado, a gasolina continua acima dos 4 dólares por galão, e o Tesouro chegou a sancionar quatro exchanges iranianas de cripto, incluindo a Nobitex, por ligações ao IRGC.
Este é o dilema. Um mercado de trabalho forte e uma inflação impulsionada pelo petróleo são dois problemas diferentes, e as subidas de taxas só resolvem um deles. A Goldman Sachs estima que uma subida sustentada de 10 a 20 dólares no crude adiciona vários décimos de ponto percentual ao CPI ao longo de doze meses — um canal que funciona independentemente da força do mercado de trabalho. A Fed pode arrefecer a procura, mas não pode reabrir uma rota marítima no Golfo. Isso deixa os decisores inclinados para o lado restritivo perante um choque de oferta, o pior cenário possível para ativos de risco.
A pressão não é apenas americana. A inflação na zona euro subiu para 3,2% em maio, impulsionada por um aumento de 11% nos custos energéticos, e os mercados agora esperam que o BCE suba as taxas na reunião de 11 de junho. O próprio Livro Bege da Fed destacou que os preços da energia no Médio Oriente estão a refletir-se nos custos de transporte e alimentação. Petróleo mais caro, empregos firmes, dólar mais forte e rendimentos em alta — é exatamente o cocktail macroeconómico que retira liquidez ao Bitcoin.
A Strategy está agora profundamente negativa — e esse é o risco de oferta a observar
A história corporativa do Bitcoin passou de uma força favorável para uma incógnita.
A Strategy, anteriormente MicroStrategy, detém cerca de 843.000 BTC a um custo médio próximo dos 75.500 dólares. Com o BTC perto dos 60.500, toda a posição está agora mais de 15.000 dólares por moeda abaixo do custo — a maior perda não realizada do ciclo. O sinal que abalou o mercado na semana passada foi pequeno em tamanho, mas grande em simbolismo: a Strategy fez a sua primeira venda de Bitcoin desde 2022 — uma quantidade mínima, mas uma fissura visível na identidade de “nunca vender” que Michael Saylor construiu em torno da empresa.
A pressão também se reflete na estrutura de capital. As ações preferenciais perpétuas STRC, que a Strategy tem usado para financiar compras de Bitcoin, caíram abaixo dos 95 dólares pela primeira vez em três meses, fechando perto dos 94,65 a 3 de junho. Quando essas ações negociam tão fracas, levantar novo capital para continuar a comprar torna-se mais difícil, e o mercado começa a questionar se o maior comprador corporativo vai pausar a acumulação. Se esse pilar de procura recuar enquanto os fluxos dos ETFs apenas começam a estabilizar, duas fontes estruturais de compra enfraquecem ao mesmo tempo. Esse é o verdadeiro risco abaixo dos 60.000.
O choque da Zcash: um bug de quatro anos e uma queda de 40%
Enquanto as principais criptomoedas caíam devido ao macro, o segmento de privacidade sofreu um golpe autoinfligido que merece destaque próprio.
A Zcash colapsou cerca de 40% a 42% em 24 horas, negociando entre 304 e 328 dólares, depois de a desenvolvedora sem fins lucrativos Shielded Labs ter divulgado um bug crítico de solidez no pool de privacidade Orchard. Em termos simples, a falha poderia ter permitido a um atacante criar ZEC falsos ilimitados e indetetáveis — uma ameaça direta à integridade da oferta do token e à própria razão de existir de uma moeda de privacidade.
O detalhe que assustou o mercado foi a cronologia. O bug estava ativo desde que o Orchard foi lançado em maio de 2022, ou seja, passou despercebido durante quatro anos. Foi descoberto a 29 de maio pelo engenheiro de segurança Taylor Hornby, que trabalhava com o modelo de IA Opus 4.8 da Anthropic numa auditoria direcionada. Os engenheiros agiram rapidamente, lançando um soft fork de emergência que desativou o Orchard a 2 de junho e um hard fork NU6.2 que o reativou com o circuito corrigido a 3 de junho. A Fundação Zcash afirmou que o mecanismo de controlo de oferta confirmou que o total permaneceu intacto e que não havia evidência de criação não autorizada.
O problema é a única admissão que os mercados não puderam ignorar: devido às propriedades de privacidade do Orchard, não há forma de provar criptograficamente se o bug foi explorado antes da correção. Essa incerteza, combinada com quatro anos sem deteção, é o motivo pelo qual o ZEC caiu mais do que o mercado em geral, mesmo com a correção já ativa. O volume de negociação ultrapassou 2,2 mil milhões de dólares enquanto os detentores reavaliavam o risco de oferta.
Monitorização de políticas: CLARITY, o conflito bancário e uma brecha nas stablecoins
A via regulatória continuou a avançar mesmo com a queda dos preços, mas a política tornou-se mais acesa.
A Lei CLARITY foi colocada no Calendário Legislativo do Senado sob Ordens Gerais a 1 de junho, tornando-se elegível para votação plena após o regresso dos legisladores a Washington. Foi aprovada na Comissão Bancária do Senado por 15 votos contra 9 em maio e acabaria com a disputa de jurisdição entre a SEC e a CFTC, classificando os ativos digitais em valores mobiliários, stablecoins de pagamento sob o enquadramento GENIUS e commodities digitais sob a CFTC. A senadora Cynthia Lummis apelou aos colegas para não recuarem. A parte difícil continua a ser a matemática: a votação final precisa de 60 votos para ultrapassar um filibuster, e o tempo de plenário é escasso.
A oposição mais ruidosa veio do CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, que prometeu que os bancos iriam combater o projeto e atacou diretamente o lobby da Coinbase, argumentando que o enquadramento permite às empresas cripto pagar juros sobre stablecoins e depósitos sem as proteções de nível bancário. No centro do conflito está a Secção 404, o compromisso Tillis-Alsobrooks, que proíbe rendimentos passivos em stablecoins que sejam “economicamente ou funcionalmente equivalentes” a juros de depósitos bancários, mas permite recompensas baseadas em atividade ligadas a pagamentos, transações e uso de plataforma.
Essa distinção é exatamente onde a indústria já está a construir. A Coinbase anunciou uma parceria com a Ethena para direcionar USDC ocioso para a estratégia ativa e neutra da Ethena, transformando saldos passivos em rendimentos baseados em atividade que se enquadram na linha da Secção 404. A Coinbase Ventures fez o seu primeiro investimento aberto em ENA, e a Coinbase atuará como custodiante principal de mais de 5 mil milhões de dólares em ativos da Ethena. Com receitas de stablecoins de cerca de 305 milhões de dólares no primeiro trimestre — aproximadamente metade da linha de subscrições e serviços da Coinbase — proteger o fluxo de rendimento é uma prioridade estratégica, não um projeto secundário.
Onde o dinheiro ainda está a rodar
Mesmo num mercado brutal, o capital não saiu totalmente. Rodou — e a rotação foi acentuada.
A Worldcoin destacou-se, com o WLD a subir mais de 23% para um máximo de quatro meses devido à acumulação de grandes investidores, atividade otimista nos futuros e uma meta de preço de Arthur Hayes que colocou os 10 dólares em discussão. O ENA da Ethena subiu entre 19% e 30% com a parceria da Coinbase e o investimento da Ventures, com valor total bloqueado em cerca de 5,4 mil milhões. Estas foram as raras velas verdes num mar de vermelho, e partilham um tema: as narrativas de IA e rendimento em stablecoins continuam a atrair ofertas seletivas enquanto as principais criptomoedas são vendidas.
A maior rotação está a acontecer fora das criptomoedas. Os dólares institucionais continuam a fluir para o boom das ações de IA e para uma onda de IPOs de megacaps, incluindo a muito aguardada cotação da SpaceX. Com uma Fed restritiva, rendimentos elevados e um relatório de emprego forte, o custo de oportunidade de manter um ativo sem rendimento como o Bitcoin aumentou, e o setor cripto é abertamente descrito como necessitando de um novo catalisador otimista, porque a liquidez está a ir para outro lado. Essa competição entre classes de ativos por dólares é o pano de fundo estrutural por trás de toda esta correção.
Derivados e on-chain: uma estrutura de mercado em queda
A microestrutura confirma o que o preço está a dizer.
A última leitura da Glassnode enquadra o Bitcoin como estando numa fase tardia de mercado bear, e não no início de uma nova tendência de alta. Alguns dados destacam-se:
O custo médio dos detentores de curto prazo caiu abaixo da Média Real de Mercado pela primeira vez desde janeiro de 2022 — um sinal clássico de mercado bear
A relação de lucro e perda realizados em 7 dias colapsou de um pico recente perto de 3,16 para 0,29, significando que as perdas agora dominam a atividade realizada
As perdas realizadas totais subiram para cerca de 1,35 mil milhões de dólares por dia, com cerca de 770 milhões provenientes de detentores de longo prazo — evidência de que alguns compradores do topo do ciclo estão a capitular
O custo médio estimado dos ETFs à vista dos EUA, perto dos 83.000, passou de suporte para resistência — razão pela qual o rally de maio até aos 80.000 baixos estagnou exatamente aí
O delta de volume à vista de 7 dias tornou-se firmemente negativo, o mais fraco desde a venda de fevereiro, mostrando vendedores agressivos novamente no controlo dos livros de ordens
Do lado da alavancagem, os últimos quatro dias produziram cerca de 4,5 mil milhões de dólares em liquidações, com 4 de junho sozinho a limpar cerca de 1,66 mil milhões. As vendas forçadas foram predominantemente de posições longas — o modo clássico como um livro unilateral e sobrecarregado é esvaziado. O único contrapeso é o momentum. As leituras diárias e semanais de RSI estão agora profundamente sobrevendidas, níveis que historicamente precedem recuperações porque a pressão vendedora acaba por se esgotar. O sobrevenda pode persistir enquanto os fluxos continuam a sangrar, por isso deve ser visto como um cenário a observar, não um sinal de compra.
Como negociar realmente este cenário
O mapa para as próximas 72 horas é simples de definir e difícil de negociar.
Baixo: 60.000 é o piso psicológico e técnico imediato que o BTC está a defender. Um fecho diário limpo abaixo desse nível abre caminho para 58.000, depois para a região dos 55.000, que analistas cautelosos identificaram como zona de correção mais profunda. A Deribit destacou os 60.000 como o nível onde a cobertura de dealers e clusters de stops podem amplificar o movimento.
Alto: recuperar 62.000 é o primeiro passo, depois 64.000, e apenas um fecho diário acima dos 65.000 começaria a reparar a estrutura quebrada. Nada neste cenário se torna genuinamente otimista até o BTC recuperar 68.000, onde o primeiro grande suporte quebrado agora atua como resistência.
Três cenários:
Pessimista: o CPI da próxima semana sai alto, o petróleo mantém-se valorizado devido ao impasse com o Irão, e as entradas dos ETFs não se confirmam. O BTC perde os 60.000 num fecho diário e testa 58.000, depois 55.000. O ETH luta para manter 1.550.
Neutro: a recuperação técnica ocorre, o BTC recupera 62.000 a 64.000 com cobertura de shorts, mas a rotação para IA e a Fed restritiva limitam o movimento. O mercado oscila entre 60.000 e 65.000 até ao FOMC de 16 a 17 de junho. Este é o cenário base.
Otimista: as entradas dos ETFs tornam-se uma sequência de vários dias positivos, o CPI surpreende em baixa e o petróleo recua com uma verdadeira desescalada no Irão. O BTC recupera 65.000 e avança novamente para 68.000. Isto requer vários fatores positivos ao mesmo tempo, por isso é o caminho de menor probabilidade por agora.
Se estiver a negociar na faixa dos 60.000 a 68.000 esta semana, as ferramentas de spot, futuros e gestão de risco da Toobit foram criadas exatamente para este tipo de densidade macro. Esta não é uma semana para perseguir direção. É uma semana para gerir tamanho, esperar pelo CPI e deixar a vela seguinte confirmar o movimento.
Monitorização de alfa
Os extremos de sentimento estão a cumprir o seu papel. A CoinDesk observou que o sentimento atingiu o pico de pessimismo exatamente nestes mínimos e o pico de otimismo perto do topo de maio. Num mercado tão movido por fluxos, os extremos de sentimento têm marcado repetidamente pontos de inflexão locais, mesmo quando não marcam o fundo final.
A quebra dos ETFs importa mais do que o seu tamanho. Um único dia de entrada de 3 milhões de dólares é pequeno, mas o fim de uma sequência recorde de 13 dias é a primeira mudança estrutural na variável que impulsionou toda esta correção. Observe se o IBIT segue com vários dias positivos consecutivos.
A Strategy é o indicador mais claro de oferta. Com a posição profundamente negativa e o STRC abaixo dos 95, se o maior comprador corporativo continuar a acumular ou fizer uma pausa é agora o sinal individual mais importante do mercado.
O bug de IA que descobriu a falha da Zcash é uma história à parte. Uma vulnerabilidade indetetável com quatro anos só veio à tona porque um investigador trabalhou com um modelo de IA avançado. Espera-se que mais protocolos realizem auditorias assistidas por IA — e que mais bugs antigos surjam à medida que isso acontece.
Conclusão
O dia 5 de junho foi quando o macro finalmente sobrepôs-se à procura cripto. Um relatório de emprego surpreendentemente forte levou o mercado a precificar totalmente uma subida de taxas da Fed este ano, os rendimentos e o dólar subiram, e o Bitcoin perdeu os 60.000 pela primeira vez desde outubro de 2024, na sua pior semana desde julho de 2024. Por baixo disso, uma saída recorde de 4,4 mil milhões de dólares dos ETFs já tinha removido o comprador estrutural do ciclo, a Strategy está na sua maior perda não realizada até agora, e um bug de quatro anos na Zcash lembrou a todos que o risco idiossincrático não faz pausa numa tendência de queda.
A única boa notícia é ténue, mas real. A sequência de 13 dias de saídas dos ETFs terminou com um pequeno sinal positivo, o RSI está profundamente sobrevendido, e o capital ainda está a rodar dentro do setor cripto em vez de sair totalmente, como mostraram o WLD e o ENA. Nada disso é um sinal de fundo por si só. É uma lista de condições que precisam de continuar a melhorar.
A verdadeira questão já não é se o Bitcoin pode recuperar os 68.000. É se o BTC consegue defender os 60.000 até ao CPI da próxima semana e ao FOMC de junho. Se mantiver essa linha, a recuperação técnica tem espaço para avançar até 64.000 a 65.000. Se a perder num fecho diário, o mercado começa a precificar 55.000. Esta é uma semana para disciplina, não para previsão. Espere pelos dados de inflação, observe os fluxos dos ETFs e deixe a primeira vela limpa após o CPI indicar a direção. As ferramentas da Toobit foram criadas exatamente para este tipo de regime de volatilidade.
