Bitcoin (BTC) os mineiros estão novamente em destaque, e não pela razão que os otimistas normalmente apreciam.
As empresas de mineração públicas venderam quantidades recorde de BTC em 2026, à medida que a pressão sobre as margens se intensifica e a disciplina financeira substitui a antiga estratégia de manter para sempre.
De acordo com a TheEnergyMag, os principais mineiros públicos venderam mais de 32.000 BTC no primeiro trimestre de 2026, já ultrapassando o total líquido de vendas de todo o ano de 2025 e estabelecendo um novo recorde na indústria.
Dados on-chain separados, citados pela CryptoQuant, mostram que as reservas dos mineiros caíram cerca de 61.000 BTC desde os máximos do ciclo, sublinhando o quão agressiva se tornou a distribuição.
Captura de ecrã dos dados da CryptoQuant na página oficial do X. Fonte: X
Isto é relevante porque as vendas não estão a acontecer num vácuo. O Bitcoin está a ser negociado em torno de $74.742 a 17 de abril de 2026, enquanto o hashprice, um dos indicadores mais claros da receita dos mineiros, caiu para cerca de $33,25 por PH (peta hash)/s/dia, segundo o Hashrate Index. É melhor do que os mínimos de início de março, mas ainda representa um ambiente operacional difícil para grande parte da frota.
A rentabilidade na indústria de mineração exige medidas drásticas
O ponto de pressão é simples.
Após o halving de 2024 reduzir as recompensas de bloco para 3,125 BTC, os mineiros de Bitcoin tiveram de trabalhar com menos produção de moedas, enquanto a concorrência na rede se manteve intensa. A CoinShares relatou que o hashprice caiu de cerca de $63/PH/s/dia em julho de 2025 para cerca de $28 a $30 no início de março de 2026, marcando um novo mínimo pós-halving. O relatório também observou que cerca de 15% a 20% da frota global de mineração pode agora estar a operar sem lucro, especialmente máquinas mais antigas e operadores com custos mais elevados.
Sim, os mineiros estão a vender. Mas, em muitos casos, essa venda reflete pressão operacional, e os mineiros utilizam o capital obtido para construir um novo e mais amplo modelo de negócio para a próxima fase de crescimento.
As maiores vendas resultam de uma estratégia de balanço
A MARA Holdings, uma empresa de mineração de ativos digitais e criptomoedas, fez a declaração de intenções mais clara. A 26 de março, anunciou que tinha vendido 15.133 BTC por aproximadamente 1,1 mil milhões de dólares, com os lucros destinados à recompra de notas conversíveis e a fins corporativos gerais.
De forma semelhante, a Riot Platforms, outra grande empresa de mineração de Bitcoin, revelou na sua atualização de produção e operações do primeiro trimestre de 2026 que vendeu 3.778 BTC por 289,5 milhões de dólares a um preço médio líquido de $76.626 por moeda, mantendo ainda 15.680 BTC no final do trimestre. A Riot também tem investido mais em infraestrutura de centros de dados, incluindo o seu arrendamento com a AMD em Rockdale e planos de expansão em Corsicana.
O que se destaca é a mudança de mentalidade. De manter o BTC minerado a utilizá-lo como capital para financiar a estratégia, o Bitcoin tornou-se uma ferramenta de balanço para os mineiros cotados em bolsa.
É aqui que entra a viragem para a IA
O setor da mineração está a dividir-se em dois.
Um grupo continua focado principalmente na eficiência da mineração, contratos de energia e atualização da frota. O outro está cada vez mais a procurar fontes de receita de maior valor ligadas à IA e à infraestrutura HPC.
Os mineiros cotados em bolsa anunciaram mais de 70 mil milhões de dólares em acordos de IA e HPC, argumentando que os mercados de ações estão a recompensar mais generosamente os mineiros com essa exposição do que os focados exclusivamente em mineração.
Isto ajuda a explicar porque é demasiado simplista chamar a cada venda um sinal de capitulação.
Em alguns casos, as moedas estão a ser vendidas porque os mineiros precisam de liquidez. Noutros, são vendidas porque a gestão acredita que reinvestir capital em infraestrutura, redução de dívida ou receitas de alojamento oferece um retorno melhor do que simplesmente manter BTC.
Então, isto é um sinal de alerta para o Bitcoin?
Sim e não.
É um sinal de alerta para as margens de mineração. A economia está claramente sob pressão, e o antigo modelo de minerar, manter e esperar por preços mais altos já não funciona tão bem em 2026. Com o Bitcoin perto de $74.742 e o hashprice ainda deprimido em relação a 2025, os operadores mais fracos estão sob forte pressão.
Mas não é automaticamente um sinal de alerta para a estrutura de longo prazo do Bitcoin. A rede do Bitcoin permanece próxima dos níveis da era zettahash(ZH), com o Hashrate Index a mostrar uma média móvel simples de 7 dias (SMA) em torno de 969 EH (exa hash)/s a 13 de abril, depois de a rede ter ultrapassado pela primeira vez o marco de 1 ZH/s em 2025.
Isto mostra que a rede continua altamente competitiva e profundamente industrializada, mesmo com a rentabilidade comprimida. Além disso, revela quais os operadores que conseguem sobreviver a esta fase e quais foram construídos para um ambiente muito mais fácil.
A conclusão
A recente venda de Bitcoin pelos mineiros é real, mas não é apenas uma venda por pânico.
O que estamos a ver é uma redefinição mais dura. O hashprice colapsou em relação aos máximos de 2025, os mineiros públicos venderam quantidades recorde de BTC e a política de tesouraria tornou-se mais pragmática.
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A MARA está a usar as vendas para reparar o seu balanço.
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A Riot está a utilizá-las para financiar a expansão.
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Em todo o setor, o BTC está a ser cada vez mais tratado como capital utilizável, e não como um ativo de exibição.
Isto torna este episódio importante, mas não necessariamente negativo da forma que o título sugere.
É um sinal claro de que o modelo de negócio da mineração mudou. Os mineiros que saírem desta fase mais fortes serão provavelmente aqueles com energia barata, frotas eficientes e um modelo de negócio que não dependa de esperar que o próximo rali do BTC resolva tudo.
Este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro. Faça sempre a sua própria pesquisa (DYOR) antes de tomar qualquer decisão.
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