O quarto trimestre de 2025 era para ser uma volta de vitória. As previsões estavam definidas, as análises de "superciclo" estavam por todo o lado, e o otimismo estava em alta com expectativas de flexibilização da política e renovado interesse institucional.
Em vez disso, dezembro parece estar a fechar com um reinício difícil. Choques macroeconómicos e liquidações agressivas de alavancagem transformaram o trimestre num dos mais difíceis dos últimos anos.
À medida que Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH) registaram os seus desempenhos mais fracos no quarto trimestre em muito tempo e o sentimento caiu para "Medo Extremo", dois outliers familiares, Dogecoin (DOGE) e XRP, recusaram-se a ceder completamente.
A questão agora é se essa visibilidade sinaliza resiliência ou apenas gravidade adiada.
Quando os gigantes tropeçam
Para entender por que os underdogs estão a resistir, é útil começar com o que quebrou no topo. A venda no quarto trimestre não foi um desmantelamento lento. Foi um choque que terminou a narrativa de "Uptober" em 10 de outubro de 2025. Uma ameaça geopolítica súbita (propostas de tarifas de 100% sobre minerais de terras raras) desencadeou uma reação em cadeia que eliminou mais de 19 mil milhões de dólares em posições alavancadas num único dia.
O preço do Bitcoin tinha acabado de atingir um máximo próximo de 126.000 dólares dias antes. A partir daí, o movimento do preço do BTC virou acentuadamente para baixo. No final de dezembro, o preço do BTC estava preso entre 80.000 e 90.000 dólares. No papel, um preço de Bitcoin de 90.000 dólares parece forte.
No contexto, uma queda de quase 30% durante o que é geralmente um trimestre forte marcou uma clara perda de momentum. Os gráficos de preços do BTC mostraram uma quebra abaixo da média móvel de 200 dias, um nível frequentemente tratado como a linha entre a continuação da tendência e o arrefecimento mais amplo.
No momento da escrita, o preço do BTC está a negociar a 88.000 dólares.
O Ethereum não se saiu melhor. O preço do ETH lutou para manter a faixa de 3.000 a 4.000 dólares e não conseguiu beneficiar nem da narrativa de reserva de valor do Bitcoin nem do aumento da especulação relacionada com IA.
O preço do ETH ficou para trás à medida que o capital se deslocou para outros lugares. O movimento do preço do ETH refletiu uma procura fraca, enquanto os gráficos de preços do ETH apontaram para uma convicção reduzida dos detentores de longo prazo à medida que os rendimentos de staking e as narrativas de longa data perderam tração.
No momento da escrita, o preço do Ethereum está a negociar ligeiramente abaixo dos 3.000 dólares.
Nesse contexto, a resistência do DOGE e do XRP parece menos aleatória e mais deliberada.
Por que o Dogecoin ainda está na conversa?
O Dogecoin sempre prosperou em momentos que desafiam a lógica. Enquanto o preço do DOGE recuou juntamente com o mercado mais amplo, as suas quedas permaneceram relativamente contidas em comparação com ativos menores e mais especulativos. Os gráficos de preços do DOGE mostraram um envolvimento constante, especialmente durante breves rotações de risco.
Parte da resiliência do DOGE reside no seu papel como uma esponja de liquidez. Quando os traders se cansam do movimento de preços do BTC ou da ação de preços do ETH, o DOGE muitas vezes torna-se a saída para posicionamentos de curto prazo.
No momento da escrita, o preço do DOGE está a negociar a 0,13 dólares.
A história oferece pistas aqui. Durante quedas anteriores do preço do BTC, o movimento do preço do Dogecoin muitas vezes atrasou a venda inicial, depois recuperou acentuadamente uma vez que o sentimento estabilizou. Esse padrão não garante uma repetição, mas explica por que o DOGE permanece nas listas de observação mesmo durante o stress do mercado.
A força diferente do XRP
A resiliência do XRP está enraizada numa clara mudança na sua posição legal e estratégica. Após anos sob pressão regulatória, a decisão da SEC de retirar o seu recurso contra a Ripple removeu um grande obstáculo. Essa clareza permitiu que o movimento do preço do XRP se separasse da fraqueza mais ampla.
Embora o preço do XRP tenha caído juntamente com a fraqueza do preço do Bitcoin, evitou os colapsos acentuados vistos em ciclos anteriores. Os gráficos de preços do XRP mantiveram suporte acima da área de 1,85 dólares, ajudados pelo lançamento do RLUSD, uma stablecoin voltada para a liquidez empresarial em vez de especulação apenas.
No momento da escrita, o preço do XRP está a negociar perto de 1,90 dólares.
Durante períodos em que o preço do BTC e o preço do ETH lutam, ativos com narrativas independentes tendem a manter a atenção por mais tempo. O XRP encaixa nesse perfil, o que ajuda a explicar por que continua a atrair volume mesmo quando a participação geral do mercado diminui.
O DOGE e o XRP estão a desacoplar ou apenas à espera?
É tentador chamar a esta resiliência um desacoplamento, mas a história aconselha cautela. O movimento do preço do DOGE e do XRP raramente escapa à gravidade para sempre. Quando o preço do BTC entra em tendências de baixa prolongadas, a correlação geralmente retorna com força.
Ainda assim, o comportamento atual é notável. Enquanto a ação do preço do Bitcoin permanece pesada e o momentum do preço do Ethereum está subjugado, o DOGE e o XRP evitaram as quebras em cascata vistas em outros lugares. Isso não significa que sejam imunes, mas sugere que a procura subjacente não desapareceu.
E é aqui que os ciclos importam.
A linha de fundo
O Bitcoin e o Ethereum podem ter tropeçado no quarto trimestre, mas o DOGE e o XRP não desapareceram na irrelevância. A ação do preço do Dogecoin continua ligada às oscilações de sentimento, enquanto os gráficos de preços do XRP refletem um mercado ainda disposto a envolver-se com a sua história.
Se isso se transforma em verdadeira resiliência depende menos do DOGE ou do XRP em si e mais do que acontece a seguir com o movimento do preço do BTC e o momentum do preço do ETH. Se a história serve de guia, a estabilização, não a euforia, é o primeiro sinal a observar.
Por agora, o DOGE e o XRP não estão a liderar o mercado. Mas ainda estão de pé quando outros não estão e, nesta fase do ciclo, isso por si só mantém-nos firmemente em foco.
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