Hoe beïnvloedt de renteverlaging van de FED de volatiliteit van Bitcoin?

Het stof is tijdelijk neergedaald voor de cryptomarkt nu de Amerikaanse Federal Reserve heeft besloten tot een renteverlaging van 50 basispunten.

Nadat de prijs van Bitcoin scherp daalde van $65.000 eind augustus naar ongeveer $58.000 begin september, wordt verwacht dat de markt meer turbulentie zal verwelkomen. De uitkomst van de vergadering van de FED, die leidde tot een renteverlaging, zal waarschijnlijk de kortetermijnrichting van de Bitcoin-naar-dollar wisselkoers bepalen, maar wat de markt onzeker maakt, is het potentieel voor diepere economische instabiliteit.

De meeste investeerders verwachtten een renteverlaging van 25 basispunten, maar de agressievere verlaging van 50 basispunten zal waarschijnlijk grotere marktvolatiliteit veroorzaken. Terwijl de wereldeconomie worstelt onder het gewicht van wanbeheer door centrale banken en marktverstoringen, kunnen investeerders die Bitcoin gebruiken als een afdekking tegen valutaverdunning een test van vertrouwen ondergaan.

Historisch gezien worden renteverlagingen als positief voor Bitcoin beschouwd, aangezien monetaire versoepeling de dollar verzwakt en de vraag naar activa stimuleert. Maar deze renteverlaging in 2024 zou een tweesnijdend zwaard kunnen zijn. Na in 2022 een agressieve renteverhogingscyclus te hebben ingezet om de inflatie te beteugelen, wordt de FED nu gedwongen om te draaien nu de economische omstandigheden verslechteren. Dit is te verwachten in een financieel systeem dat afhankelijk is van continue liquiditeitsinjecties. Voor Bitcoin, hoewel het historisch gezien heeft geprofiteerd van monetaire versoepeling, kan de beslissing van de FED onverwachte gevolgen hebben. Als alternatief voor fiatvaluta's blinkt Bitcoin vooral uit wanneer valuta's worden gedevalueerd. Echter, de agressieve renteverlaging van 50 basispunten introduceert een factor die marktdeelnemers mogelijk niet volledig hebben overwogen: zorgen over een dreigende economische vertraging of recessie. Als de FED diepere economische zorgen signaleert, kunnen institutionele en particuliere investeerders zich terugtrekken van activa die zij als risicovoller beschouwen, zoals Bitcoin.

Zorgen over een renteverlaging van 50 basispunten komen voort uit de bredere macro-economische achtergrond, waarbij de noodrenteverhogingen van de FED in 2022 gericht waren op het beteugelen van inflatie, maar ook onderliggende zwaktes in de economie blootlegden - zwaktes die nu naar voren komen in de vorm van een vertragende arbeidsmarkt. Het laatste banenrapport was een ander hoofdstuk in een jarenlange onderprestatie van de Amerikaanse arbeidsmarkt. Tot nu toe is die trend verhuld door overdreven rapporten die herhaaldelijk naar beneden zijn bijgesteld na hun eerste publicatie. Het meest recente rapport toonde onvermijdelijk tekenen van zwakte op de arbeidsmarkt toen het werd vrijgegeven, met de huishoudelijke enquête van het Bureau of Labor Statistics die aangaf dat het werkloosheidspercentage de afgelopen maand niet was verbeterd en dat het aantal werklozen het afgelopen jaar was toegenomen. Dat betekent dat de arbeidsmarkt zo zwak is geweest dat de zwakte niet langer kan worden verborgen. Daarnaast brengt het intense presidentiële verkiezingsseizoen in de Verenigde Staten onzekerheid over de vooruitzichten voor economisch beleid dat investeringen en economische groei zou kunnen schaden.

De correlatie van Bitcoin met mondiale economische omstandigheden heeft “meerdere persoonlijkheden” die het moeilijk maken om de prijsbewegingen te voorspellen. In sommige gevallen, zoals de vroege dagen van de oorlog in Oekraïne, heeft Bitcoin zich gedragen als een risicomijdend activum, terwijl het in andere gevallen, zoals de vroege dagen van de COVID-19-uitbraak, zich heeft gedragen als een risicovol activum. Wat echter duidelijk is, is dat pogingen van centrale banken om scheuren in de op regels gebaseerde orde te verhullen door liquiditeit te bundelen, alleen maar zullen dienen om de langetermijnvoordelen van Bitcoin te benadrukken.