再ステーキングは DeFi の将来に起こり得るのでしょうか?

分散型金融（DeFi）急速に進歩する分野であり、継続的なイノベーションは単なる特徴ではなく、存在そのものの責務となっています。この分野がより高度化するにつれて、拡張性、安全性、そして資本効率の高いインフラへの需要が高まり、構造的なボトルネックを克服するための新たなパラダイムの出現が促されています。

 

最も魅力的なのは、 再ステーキングステーキングされた資産の有用性を、本来の機能をはるかに超えて拡張することを目指す進化するメカニズム。セキュリティプロビジョニング、流動性最適化、プロトコルの相互運用性の交差点に位置するリステーキングは、新たな経済調整レイヤーを導入し、ブロックチェーンのアーキテクチャに広範な影響を及ぼす可能性がある。ウェブ3。

 

現在、開発者、機関、そして個々の参加者が直面している問題は、再ステーキングは単なる一時的なイノベーションに過ぎないのか、それともDeFiの次の進化段階における基礎となる柱となり得るのか、ということです。

 

で トゥービットアカデミーこれは深く掘り下げる価値のある問いだと私たちは考えています。それでは、今日の記事を見ていきましょう。

リステーキングとは何ですか?

本質的には、リステーキングとは、すでにコミットされているETHなどのステーキングされた資産を再利用するプロセスを指します。 イーサリアムのバリデータセットに追加することで、追加のプロトコル、サービス、または実行レイヤーのセキュリティを確保できます。従来のステーキングでは、資産をコンセンサスメカニズムにロックし、単一のブロックチェーンの整合性を維持することで報酬を得ますが、リステーキングでは、同じ資産を「再ステーキング」することで、暗号経済のセキュリティを複数のシステムに同時に拡張することができます。

 

このコンセプトは、イーサリアム上に構築されたミドルウェアプロトコルであるEigenLayerによって前面に押し出されました。EigenLayerは、ETHステーカーまたはLiquidステーカー（LidoやRocket Poolなどのプロトコル経由）がオプトインし、ステーキングした資金をオラクル、ブリッジ、ロールアップなどの外部モジュールに委任することを可能にします。これにより、追加の利回りを獲得すると同時に、より広範なエコシステムのセキュリティと信頼性の向上にも貢献します。

 

このパラダイムの導入は、理論上の話ではありません。DeFiLlamaのデータによると、EigenLayerのトータル・ロックド・バリュー（TVL）は2025年初頭までに110億ドルを超えるなど、資本流入は驚異的な勢いを誇っています。

 

これにより、Ethereum ネットワーク上で最大かつ最も影響力のあるプロトコルの 1 つになります。

 

この資金は遊休状態にあるわけではありません。12を超えるActively Validated Services（AVS）からなる成長を続けるエコシステムを積極的に保護しており、共有セキュリティに対する市場の明確な需要を示しています。本質的に、リステーキングは受動的な資金をプログラム可能なセキュリティインフラへと変換し、複数の分散型サービスにまたがる共有セキュリティモデルを実現します。

再ステーキングが重要なのはなぜですか?

リステーキングの魅力は、技術的な斬新さだけでなく、今日のDeFiにおける最も根深い非効率性のいくつかに対処できる点にあります。その最も重要な利点を検証してみましょう。

 

• 資本効率の向上

DeFi は広範囲にわたる資本の断片化に悩まされています。 流動性プロバイダーは、資産を担保として保有するか、貸付に使用するかを選択する必要がある。イールドファーミング、または流動性の提供。再ステーキングは、既にステーキングされた資産から追加のユーティリティを解放することで、この二者択一を打破します。

 

例えば、ベースプロトコルの報酬を得るためにETHをステークしたユーザーは、EigenLayerにオプトインすると同時に、データ可用性レイヤーまたはオラクルプロトコルを確保できるようになり、新たな資本を割り当てることなく、段階的な報酬を獲得できます。このように同じ資本を多目的に活用することで、全体的な投資収益率が大幅に向上し、システム全体の効率性が向上します。

 

• 新しいプロトコルのブートストラップの加速

新しいプロトコル、特にロールアップ、ブリッジ、オラクル、オフチェーン計算といったインフラサービスを提供するプロトコルは、採用されるために、確固たる信頼性とセキュリティの保証を必要とします。従来、これらのプロジェクトは独自のバリデータセットを構築するか、コストのかかるトークン配布を通じて外部のアクターにインセンティブを与える必要がありました。

 

リステーキングは、これらのプロトコルがイーサリアムの経済的安全性を直接継承できるようにすることで、この障壁を取り除きます。例えば、ロールアップチェーンは、独自のトークンやバリデータインセンティブでローンチするのではなく、リステークされたETHを基盤として構築できるため、ブートストラップのコストと期間を大幅に削減できます。

 

このモデルの影響は、現在リステークされたETHによって自らのセキュリティを確保しているサービスの多様性に最も顕著に表れています。AVSエコシステムはもはや一枚岩ではなく、専門化されたインフラストラクチャの集合体となっています。

 

主なカテゴリには、ロールアップによるトランザクション コストの削減に役立つ EigenDA などのデータ可用性 (DA) レイヤー、チェーン間の安全なブリッジとして機能する Omni や Hyperlane などの相互運用性プロトコル、レイヤー 2 のトランザクション順序の分散化を目指す分散シーケンサーなどがあります。

 

このエコシステムには、ZKコプロセッサ、分散型AI推論ネットワーク、オラクルサービスなどの新しいユースケースも含まれており、リステーキングがWeb3の幅広いイノベーションの事実上のセキュリティ発射台になりつつあることを証明しています。

 

• インセンティブによるイノベーションとプロトコルの構成可能性

イーサリアムのステーキングに新たな収益機会を重ねることで、リステーキングは開発者とユーザーに新たなインセンティブ構造を提供します。ミドルウェアプロジェクトは、コンセンサスメカニズムを再構築することなく、安全なサービスを構築できるようになります。一方、ステーカーは、競争の激しいDeFi環境において強力なインセンティブとなる、積み重ね可能な収益機会の恩恵を受けます。

 

このダイナミクスにより、特にモジュラー ブロックチェーン設計では、コンセンサス、実行、およびデータの可用性が、標準化されたインターフェースを介して通信する個別のレイヤーによって処理されるため、実験が促進されます。

再ステーキングのメリットとデメリット

リステーキングには大きな可能性がありますが、複雑なリスクも伴うため、特に初心者トレーダーは慎重に検討する必要があります。リステーキングに伴うあらゆるリスクを理解し、自己管理を行うことは取引において重要な要素です。

 

再ステーキングの利点

• 資本効率: 複数のネットワークにわたる既存のステーク資本の再利用。

• セキュリティ共有: 小規模なプロトコル向けの Ethereum の信頼レイヤーへのアクセス。

• ブートストラップコストの削減新しいトークンやバリデーターセットは必要ありません。

• 積み重ねられたインセンティブ: 資本支出を増やすことなく、複数のソースから収益を生み出します。

 

再ステーキングのデメリット

• リスクの積み重ねと削減の連鎖: 再ステーカーは複数のプロトコルのパフォーマンスに晒されるようになりました。もし1つのプロトコルが不正に動作した場合（例えば、ブリッジモジュールの故障）、イーサリアム自体が侵害を受けていない場合でも、ステーカーはペナルティを受ける可能性があります。これにより、スラッシュリスクが増大し、損失の帰属に関する不確実性が生じます。

 

システム集中化リスクEigenLayer のような単一の再ステーキング プロトコルが支配的になりすぎると、その障害がネットワーク全体に影響を及ぼし、1 つのサービスだけでなく、依存する一連のアプリケーション全体が危険にさらされる可能性があります。

 

2025年第1四半期時点で、EigenLayer自体はほぼすべてのリステーキング活動の基盤レイヤーとなっています。ユーザー預金の大部分を占める流動性リステーキングセクターでは、この集中はさらに顕著です。上位3つのLRTプロトコル（Ether.fi、KelpDAO、Renzo）は、流動性リステーキング市場全体の70%以上を支配しています。

 

• つまり、この少数の主要なプロトコル内での運用上の失敗、脆弱性、または重要なガバナンス上の決定が、セキュリティのためにそれらのプロトコルに依存している数十のサービス全体に連鎖的な影響を及ぼす可能性があるということです。

 

• 規制当局の監視リステーキングは、ステーキング、レンディング、デリバティブの要素を融合させた複雑な金融工学に類似し始めており、規制当局の注目を集める可能性があります。管轄区域によっては、特定のリステーキングサービスを証券として分類したり、コンプライアンスフレームワークの導入を義務付けたりする可能性があります。

再ステーキングは DeFi の将来をどのように形作るのでしょうか?

再ステーキングは単なるニッチな収益向上戦略ではありません。分散型セキュリティと調整のための新しいメタレイヤーとして機能する可能性があります。

 

モジュール式として ブロックチェーン計算、ストレージ、コンセンサス、決済が分散されたブロックチェーンが普及するにつれ、再ステーキングによってこれらのコンポーネントが共通のセキュリティ前提の下で相互運用できるようになります。

再ステーキングによって実現される現実世界のシナリオ

リステーキングを活用した実際のシナリオをいくつかリストアップしました。これらの例は、アクティブ検証サービス（AVS）のセキュリティ強化から、分散型コンピューティングの促進、そして新しい形態の分散型金融（DeFi）の実現まで多岐にわたります。

 

1. アクティブに検証されたサービス (AVS) のセキュリティ強化:

• サービスとしてのセキュリティ（SaaS）

EigenLayer のような再ステーキング プロトコルにより、AVS (オラクル、ブリッジ、ロールアップなど) は、Ethereum のステークされた ETH のプールされたセキュリティを利用できるようになり、AVS が独自の、潜在的に弱いセキュリティ インフラストラクチャを確立する必要性が減少します。

 

• 新しいプロトコルのリスクの軽減

新しいプロトコルやネットワークは、堅牢なセキュリティシステムの構築に苦労することがよくあります。リステーキングにより、大規模なバリデータプールへの即時アクセスが可能になり、初期段階からセキュリティを大幅に強化できます。

 

2. 分散コンピューティングとデータの可用性

• セキュアマルチパーティ計算（sMPC）

再ステーキングにより、複数の当事者が個々の入力を公開することなく計算に参加できるようにすることで、安全でプライベートな計算が可能になります。

 

• 分散型AI推論

Restaking は、計算タスクを複数のノードに分散し、効率を向上させ、中央ポイントの障害のリスクを軽減することで、分散型ネットワークでの AI 推論を容易にします。

 

• ZKTLSとWeb証明

Restaking は、ZK-Rollups と Web Proofs を通じて個人情報検証のセキュリティを強化し、データの整合性とプライバシーを確​​保します。

 

3. 革新的なDeFiアプリケーション

• 流動性の再ステーキング

ユーザーは流動性ステーキングトークン (LST) を活用して再ステーキングに参加し、元のステーキング資産の流動性を維持しながら追加の報酬を獲得できます。

市場はこの流動的なアプローチを圧倒的に支持しています。実際、流動性リステーキングトークン（LRT）の台頭が大きな話題となっており、これらの資産の時価総額は115億ドルを超えています。

2025年初頭のデータによると、いくつかの主要プロトコルがこの市場の大部分を占めています。Ether.fiは63億ドルを超えるTVLでトップを走り、KelpDAOが11億ドル以上、Renzoが約9億5000万ドルで続いています。

 

• 収益機会の向上

Restaking により、ユーザーはさまざまなプラットフォームやサービスでステークした資産を活用して、複数のソースから報酬を獲得できます。

 

4. 構成可能性と相互運用性

• リステーキングは DeFi エコシステム内での構成可能性を促進し、開発者が既存のリステーキング インフラストラクチャを基盤として、より複雑な金融商品を作成できるようにします。

 

5. 再ステーキングのその他の潜在的な使用例

• 位置情報の証明

再ステーキングを使用すると、ユーザーまたはデバイスの物理的な場所を検証し、位置情報ベースのサービスのセキュリティを強化できます。

• MEVネットワーク

再ステーキングは、より堅牢なバリデータ セットを提供することで、最大抽出可能値 (MEV) ネットワークのセキュリティと効率性の向上に貢献します。

 

全体として、この構成可能性により、安全な分散型システムの立ち上げコストと複雑さが大幅に削減され、開発者がインフラストラクチャを構築しやすくなり、ユーザーがそれを信頼しやすくなります。

結論

リステーキングはまだ初期段階ですが、長期的な可能性は大きく、変革をもたらすものです。複数のレイヤーとプロトコルにまたがる経済的セキュリティの再利用を可能にすることで、リステーキングは今日のDeFiインフラにおける主要な非効率性に対処します。また、資本効率、相互運用性、そしてイノベーションを促進しながら、強力な新しい設計パターンを導入します。

 

しかし、他のあらゆる新興メカニズムと同様に、その成功は責任ある設計、堅牢なリスク管理、そして透明性のあるガバナンスにかかっています。利害関係者は、中央集権化のリスクと過度に積極的な金融化に警戒する必要があります。

 

それでも、採用が加速し続け、実装上の課題が慎重に対処されれば、リステーキングは単に DeFi を補完するだけでなく、次のアーキテクチャの飛躍を支える可能性があります。

 

Toobit Academyでは、この分野の進化を注視していきます。読者の皆様にもぜひ注目していただければ幸いです。今週の記事をお楽しみいただけたでしょうか。暗号資産、ブロックチェーン、DeFi、NFT、そして金融の未来を形作る最先端テクノロジーに関する今後の記事もぜひご覧ください。