Ringkasan Pasar Harian Kripto - 19 Agustus 2026

Bitcoin melonjak ke 69K karena Departemen Keuangan membeli surat utang jangka panjang, bukan karena aset kripto menemukan narasi baru

19 Agustus melakukan pekerjaannya. Bitcoin meninggalkan kisaran pertengahan 64.000-an, menyentuh level tertinggi intraday di sekitar 69.749, dan menghabiskan malam waktu AS di kisaran 68.400 hingga 68.500. Ether menembus 2.000 dan ditutup di dekat 2.100, naik 9% hingga 10% tergantung waktu penutupan. Solana bertambah sekitar 6% hingga 11% tergantung sumber datanya, dengan beberapa harga mendekati 85. XRP bertahan di atas 1,00. Kapitalisasi pasar kripto total melonjak melewati 2,32 triliun dolar. Indeks Fear and Greed bergerak dari kisaran akhir 20-an minggu lalu ke pertengahan 40-an, yang hanya netral, bukan serakah.

Lilin (candle) tersebut tampak seperti peristiwa kripto. Namun urutan kejadiannya bukan itu. Departemen Keuangan AS mengumumkan akan setidaknya menggandakan dukungan likuiditas untuk pembelian kembali surat utang jangka panjang, dari 2 miliar dolar menjadi minimal 4 miliar per operasi, mencakup kupon berdurasi 10–20 tahun dan 20–30 tahun, mulai 9 September hingga awal November. Imbal hasil obligasi 30 tahun turun dari sekitar 5,34% menuju 5,18%. Imbal hasil obligasi 10 tahun turun ke arah 4,65%. Indeks dolar turun sekitar 0,75% hingga 0,9%, menuju 98,90—level terendah sejak Mei. Emas spot melonjak sekitar 4% menjadi 4.508 dolar per ons. Saham mengakhiri tren penurunan tiga hari berturut-turut. Bitcoin ikut bergerak bersama mereka.

Itu adalah hal pertama yang perlu dicermati. Obligasi 30 tahun yang memberikan imbal hasil lebih dari 5% sebelumnya bersaing dengan semua aset yang tidak memberikan imbal hasil apa pun. Ketika imbal hasil tersebut ditekan, persaingan langsung berkurang dalam hitungan sore saja. Kripto tidak menciptakan permintaan beli; surat utang jangka panjanglah yang melakukannya.

Sisa faktor lainnya menumpuk di atas satu pengumuman tersebut: dua hari aliran masuk ETF, ruangan Gedung Putih penuh dengan CEO perusahaan kripto, proposal SEC yang sempat dibatalkan namun tetap dirilis, serta posisi short di pasar derivatif menjelang semua peristiwa itu. 20 Agustus waktu AS merupakan sesi perdagangan penuh pertama setelah rangkaian tersebut. Komite Penasihat Inovasi CFTC bertemu pukul 1 siang ET. Minyak masih berada di sekitar 91 dolar per barel berdasarkan patokan Brent. Notulen The Fed dari hari Rabu tetap menyatakan kenaikan suku bunga masih mungkin terjadi jika inflasi tidak melambat. Dua fakta tersebut tidak hilang dari pasar hanya karena bitcoin mencatatkan level tertinggi lokal baru.

Mengapa pergerakan ini terjadi, secara berurutan

Pasar tidak bangun dalam kondisi bullish. Ia mendapatkan rangkaian peristiwa.

Pertama, buyback. Departemen Keuangan meluncurkan program ini pada Mei 2024 untuk meningkatkan likuiditas di surat utang lama yang kurang diperdagangkan di pasar senilai 32 triliun dolar AS. Tim Bessent tidak menghapus utang. Mereka menukar surat berharga yang kurang likuid dengan uang tunai yang dikumpulkan melalui lelang. Istilah resminya adalah dukungan likuiditas, bukan QE (pelonggaran kuantitatif), dan The Fed belum memberikan restu. Ketua Warsh menyatakan ia lebih memilih bank sentral yang menetapkan suku bunga. Perbedaan ini akan penting nanti. Namun pada hari Rabu, perbedaan itu tidak berpengaruh terhadap pergerakan pasar. Volume transaksi berlipat ganda, imbal hasil turun, DXY melemah tajam, emas melonjak 100 dolar dalam 45 menit, dan semua aset sensitif terhadap durasi mengalami penyesuaian harga.

Kedua, permintaan ETF sudah berbalik arah bahkan sebelum rilis pers. ETF Bitcoin spot AS mencatat aliran masuk sekitar 298 juta dolar pada 17 Agustus dan sekitar 189 juta dolar pada 18 Agustus, dipimpin oleh IBIT milik BlackRock yang mencatat sekitar 144 juta dolar pada hari kedua tersebut. Aliran masuk bulan Agustus kini mendekati angka 950 juta hingga 1 miliar dolar, tergantung sumber datanya. Hal ini membalikkan tren tiga sesi berturut-turut aliran keluar pada 12–14 Agustus, ketika sekitar 250 juta dolar keluar. ETF Ether juga menambah sekitar 71 juta dolar dalam periode yang sama, dengan ETHA menjadi pendorong utamanya. Namun, ETF Bitcoin spot DEFI dari Hashdex tetap menghentikan perdagangan di NYSE Arca pada 17 Agustus. Kompleks ETF ini semakin terkonsentrasi di puncak, bukan melebar.

Ketiga, posisi short sangat besar. Lonjakan harga Bitcoin melewati level 65.000 pada 18 Agustus telah melikuidasi sekitar 56 juta dolar posisi short BTC dibandingkan hanya 4 juta dolar posisi long. Pergerakan pada hari Rabu menyelesaikan sisanya. Data Coinglass yang beredar semalam mencatat likuidasi 24 jam antara 1,6 miliar hingga 3,0 miliar dolar, dengan mayoritas berasal dari posisi short. Salah satu estimasi umum menyebutkan short senilai 1,44 miliar dolar dari total 1,61 miliar dolar. Estimasi lain menyebutkan short senilai 1,74 miliar dolar dari total 1,9 miliar dolar. Cetakan data berikutnya mencatat total likuidasi 2,98 miliar dolar lintas seluruh aset, melibatkan 170.000 akun, dengan 93,3% di antaranya adalah posisi short dalam jendela waktu empat jam. Order tunggal terbesar yang dilaporkan adalah penutupan posisi BTC-USD senilai 48,8 juta dolar di Hyperliquid. Angka-angka tersebut mungkin belum sepenuhnya cocok hingga hari perdagangan selesai. Namun arah pergerakannya tidak memerlukan kepastian angka tersebut. Pembelian paksa dari sisi short-lah yang mengubah kenaikan 2% akibat faktor makro menjadi candle naik 6% hingga 7%.

Keempat, cakupan pergerakan. Ini bukan squeeze yang hanya terjadi pada Bitcoin. Ethereum bahkan mengungguli Bitcoin. Solana, XRP, dan BNB semuanya menguat. HYPE dilaporkan naik hampir 22% dalam satu sesi menurut beberapa sumber data. Ketika ETH memimpin pergerakan di hari yang didorong oleh kebijakan Treasury, artinya pasar sedang bersikap risk-on, bukan sekadar alokasi khusus ke BTC.

Tumpukan kebijakan itu nyata. Tapi itu juga bukan undang-undang.

Dunia kripto menghabiskan bulan Agustus menunggu Kongres. Kongres pergi. Lalu lembaga-lembaga pemerintah dan Gedung Putih mengisi minggu tersebut.

Pada 18 Agustus, SEC merilis Peraturan Aset Kripto, Rilis No. 33-11434, melalui pemungutan suara seriatim setelah membatalkan pertemuan publik hari Jumat seminggu sebelumnya. Usulan tersebut menciptakan rezim penawaran khusus untuk "kontrak investasi yang dicakup." Dua pengecualian menjadi intinya: penawaran hingga 5 juta dolar AS dalam empat tahun, dan penawaran hingga 75 juta dolar AS dalam rentang waktu 12 bulan apa pun. Ketua Paul Atkins menggambarkannya sebagai jalur untuk mengumpulkan modal di AS alih-alih di luar negeri. Pernyataan Komisioner Uyeda menyebut bahwa penerbit yang mencoba mendaftar sebelumnya hanya mendapat jawaban berputar-putar, dan usulan ini menggantikan tebakan dengan ambang batas yang jelas. Ini adalah proses penyusunan aturan notice-and-comment, yang lebih sulit dibatalkan dibanding pernyataan staf. Namun, aturan ini juga belum final. Masa komentar, kemungkinan litigasi, serta Gedung Putih yang sebelumnya telah menunda pengesahan pengecualian inovasi sekuritas berbasis token terpisah karena pertimbangan citra CLARITY, semuanya masih menghadang di depan.

Pada 17 Agustus, Departemen Keuangan AS mengeluarkan proposal implementasi pertama yang signifikan dari Undang-Undang GENIUS, yang mendefinisikan siapa yang menerbitkan stablecoin pembayaran AS dan siapa yang wajib mematuhi undang-undang tersebut. Masa komentar berlangsung selama 60 hari. Lisensi ditargetkan mulai berlaku pada 18 Januari 2027. Penerbit asing, khususnya Tether, menjadi bagian yang akan diperebutkan industri. GENIUS adalah undang-undang tentang koin pembayaran. CLARITY adalah undang-undang tentang struktur pasar. Keduanya tidak saling menggantikan.

Pada 19 Agustus, Trump duduk di Ruang Roosevelt bersama Atkins, Ketua CFTC Michael Selig, Jeffrey Sprecher dari ICE, serta daftar tamu yang mencakup Coinbase, Ripple, Gemini, Robinhood, Kraken, Chainlink, Nasdaq, dan lainnya. Ia menyatakan bahwa AS "memimpin jauh" dalam AI dan aset kripto dan ingin mempertahankannya. Ia mendesak Kongres untuk "mengambil langkah berikutnya" dan mengeluarkan versi CLARITY yang "adil." CEO Coinbase Brian Armstrong menunjuk 15 September sebagai ujian berikutnya. Penasihat kripto Gedung Putih Patrick Witt menyebut dirinya "benar-benar optimis dan bullish" terhadap kemungkinan pengesahan. Galaxy masih memperkirakan peluang pengesahan pada 2026 sekitar 10%. Pasar prediksi berada di bawah 20%, turun dari 82% pada Februari. Pemungutan suara cloture sudah masuk jadwal pada 15 September. Cloture membutuhkan 60 suara untuk membuka debat, bukan berarti undang-undang sudah disahkan. DPR telah menyetujui RUU H.R. 3633 dengan suara 294 berbanding 134 pada Juli 2025. Naskah Senat masih harus diselaraskan. Klausul etika, klasifikasi DeFi, dan imbal hasil stablecoin tetap menjadi tiga isu yang menggagalkan kesepakatan pada jendela Agustus.

Saham Coinbase melonjak sekitar 12,7% di pita kebijakan, lebih tinggi daripada kenaikan persentase bitcoin. Itu merupakan indikasi yang lebih jelas mengenai seberapa besar bagian dari hari Rabu tersebut yang disebabkan oleh "Washington sedang berbicara" dibandingkan dengan "seseorang harus membeli surat utang 30 tahun senilai 4 miliar dolar." Ekuitas di tempat yang teregulasi memberi harga pada aturan mainnya. Harga spot bitcoin mencerminkan tingkat diskonto.

Kamis, 20 Agustus, Komite Penasihat Inovasi CFTC mengadakan pertemuan resmi pertamanya pukul 13.00 waktu ET. Sesi pembuka bertajuk "Evolusi Regulasi Aset Kripto: Dari Ketidakpastian Menuju Kejelasan." Sesi-sesi berikutnya membahas AI di pasar dan pasar prediksi. Selig menggambarkan pendekatan administrasi ini sebagai pemutusan dari regulasi melalui penegakan hukum. Komite penasihat menghasilkan rekomendasi, bukan aturan. Anggaplah ini sebagai informasi latar belakang, bukan pemicu pergerakan pasar, kecuali jika seorang komisioner mengatakan sesuatu yang belum didengar pasar sebelumnya.

Notulen The Fed tidak mendukung hal-hal tersebut

Pada hari Rabu yang sama ketika Departemen Keuangan AS meredakan tekanan di ujung panjang kurva imbal hasil, The Fed menerbitkan notulen rapat 28–29 Juli. Komite tersebut memutuskan dengan suara 9 banding 3 untuk mempertahankan suku bunga dana federal pada kisaran 3,50% hingga 3,75%. Notulen tersebut menyatakan bahwa banyak peserta menilai kebijakan pengetatan kemungkinan akan diperlukan jika inflasi tidak turun. Beberapa anggota menyatakan kondisi keuangan mungkin belum cukup ketat untuk mencapai target inflasi 2%. Tiga anggota yang tidak setuju menginginkan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin dalam rapat tersebut. Warsh juga mengusulkan pengurangan jumlah rapat tahunan dari delapan menjadi enam.

Notulen tersebut menggambarkan sebuah komite yang belum melihat data ketenagakerjaan Juli yang meleset, CPI naik hanya 0,1%, PPI tidak berubah, atau penurunan penjualan ritel sebesar 0,6%. Pasar telah menyesuaikan ekspektasi terhadap keputusan The Fed pada September menuju status hold setelah data-data tersebut dirilis. Namun, notulen tetap membuka kemungkinan kenaikan suku bunga jika inflasi energi bertahan tinggi. Minyak Brent ditutup pada Rabu di sekitar 91,42 dolar, WTI di 85,59 dolar—level tertinggi dalam hampir empat minggu. Keputusan UEA untuk menghentikan sementara transaksi keuangan dan ekonomi dengan Iran, ditambah arus lalu lintas yang lambat di Selat Hormuz, menjadi alasan harga minyak mentah tetap kuat meskipun imbal hasil obligasi turun.

Jadi, makro pada 20 Agustus terbelah dua. Departemen Keuangan menekan imbal hasil jangka panjang menjelang tahun pemilu. The Fed secara resmi menyatakan inflasi mungkin masih memerlukan kenaikan suku bunga. Minyak tidak kooperatif. Emas dan bitcoin sama-sama menguat, yang menjadi indikasi bahwa sebagian permintaan berasal dari 'pemerintah sedang melakukan intervensi di pasar obligasinya sendiri,' bukan 'inflasi telah terkendali.' Kerangka analisis Glassnode lebih berguna: selama imbal hasil belum turun lebih jauh dan rasio laba/rugi belum mendekati angka 2, perlakukan pergerakan ini sebagai rally lokal dalam proses pembentukan dasar yang belum selesai. Aliran dana ETF spot baru saja berbalik dari titik terendah sekitar 5.000 BTC per hari dalam bentuk arus keluar menjadi sedikit positif. Dua sesi hijau tidak serta-merta menggantikan seminggu sesi merah.

Level-level setelah candle 5.000 dolar

BTC membentuk rentang 24 jam sekitar 64.124 hingga 69.892 menurut data CoinGecko. Penutupan harian di sekitar 68.380 berada di atas level penyangga lokal 67.000 yang sebelumnya membatasi rebound pasca-rilis data tenaga kerja. Harga spot masih sekitar 45% di bawah rekor Oktober di kisaran 126.000. Menguji kembali level 69.000 berdasarkan penutupan harian merupakan ujian pertama apakah pergerakan Rabu lalu hanya squeeze atau benar-benar perubahan rezim.

Peta untuk 72 jam ke depan:

• Dukungan langsung: 67.000, lalu zona 64.700 hingga 65.000 yang menjadi titik awal pergerakan naik. Penutupan harian kembali menembus ke bawah 65.000 menandakan squeeze telah selesai dan permintaan telah pergi

• Resistensi pertama: 69.000 hingga 70.000, lalu 72.200

• Struktural: rata-rata pergerakan 200 hari masih berada di kisaran awal 70.000-an. Itu adalah garis yang akan mengubah tren, dan jaraknya kini hanya beberapa persen setelah Rabu lalu. Seminggu lalu, jaraknya masih 12%

• Sisi negatif jika harga minyak melonjak atau imbal hasil jangka panjang berbalik arah: 62.800, lalu 60.000

ETH menembus level 2.000 untuk pertama kalinya dalam periode ini. Level 2.122 menjadi titik pengamatan terdekat. Kegagalan mempertahankan level di atas 2.000 akan mengonfirmasi bahwa outperformance ether disebabkan oleh mekanisme squeeze, bukan rotasi aset. SOL yang bertahan di kisaran awal 80-an, alih-alih mengembalikan seluruh kenaikan sesi tersebut, menjadi indikator apakah permintaan berbasis tokenomics berhasil bertahan dari squeeze.

Tiga skenario menjelang Jumat:

• Buyback tetap mendukung harga, aliran masuk ETF Senin-Selasa berlanjut, dan 69.000 bertahan: BTC menguji 72.000 dan rata-rata pergerakan 200 hari

• Imbal hasil naik kembali, DXY pulih, dan minyak tetap di 91: BTC bergerak sideways antara 66.000 hingga 69.000 sambil menunggu lelang obligasi berikutnya

• Ketegangan di Selat Hormuz atau komentar hawkish dari Warsh: level 67.000 tembus, 65.000 kembali menjadi sorotan, dan pergerakan Rabu tampak seperti breakout gagal lainnya dalam rentang musim panas

Ini bukan minggu untuk menganggap 69.000 sebagai level dasar baru. Katalisnya adalah operasi Departemen Keuangan yang dimulai 9 September. Antara sekarang hingga saat itu, The Fed, minyak, dan pemungutan suara cloture pada 15 September semuanya akan berperan. Alat spot, berjangka, dan manajemen risiko Toobit dirancang tepat untuk minggu penuh peristiwa seperti ini, di mana candle bersih pertama setelah rilis data berikutnya lebih bernilai daripada pandangan yang dibentuk berdasarkan squeeze.

Pantauan alpha

Buyback bukanlah QE, dan pasar mungkin tidak peduli sampai hal itu benar-benar terjadi

Departemen Keuangan tidak menambah durasi bersih ke tangan swasta seperti yang dilakukan pembelian oleh The Fed. Mereka meningkatkan likuiditas pada obligasi off-the-run menggunakan hasil lelang baru. Total utang tidak menyusut. Jika pasar mulai menganggapnya sebagai dominasi fiskal alih-alih penyesuaian likuiditas, pengumuman yang sama yang membuat imbal hasil obligasi 30 tahun anjlok minggu ini justru bisa menambah premi risiko pada dolar dan bitcoin. Pantau apakah imbal hasil obligasi 30 tahun bertahan di 5,18% menjelang lelang minggu depan.

ETH memimpin di hari Departemen Keuangan adalah sinyal penting

Bitcoin adalah proksi durasi. Ether yang melampaui Bitcoin di pagi hari buyback menunjukkan bahwa pergerakan ini menarik beta, bukan hanya kompleks ETF. Ini bullish untuk keluasan pasar dan berbahaya bagi siapa pun yang menganggap alokasi ini hanya untuk Bitcoin saja. Jika ETH lebih dulu melepaskan keunggulan relatifnya, maka squeeze telah berakhir.

Kenaikan Coinbase 12,7% adalah harga kebijakan. Bitcoin adalah harga imbal hasil

Pisahkan keduanya. Jika COIN mempertahankan kenaikannya sementara BTC turun ke 67.000, pasar masih membayar untuk aturan main dan mengabaikan squeeze. Jika keduanya turun bersamaan, maka pergerakan Rabu lalu hanyalah posisi spekulatif.

Dua hari aliran masuk ETF bukanlah awal rezim baru

Aliran masuk Agustus sebesar 950 juta hingga 1 miliar dolar masih berhadapan dengan defisit tahun berjalan senilai beberapa miliar dolar dan minggu pertengahan Agustus yang mencatatkan aliran keluar 390 juta dolar. IBIT tetap menjadi titik kegagalan tunggal. Rebound yang didorong oleh aliran masuk BlackRock sebesar 144 juta dolar dalam sehari bisa berbalik hanya karena satu keputusan alokasi berikutnya.

Intinya

Bitcoin tidak menemukan pembeli baru pada 19 Agustus. Departemen Keuangan AS melipatgandakan pembelian kembali obligasi jangka panjang, imbal hasil obligasi 30 tahun turun 15 hingga 20 basis poin, dolar melemah, emas melonjak 4%, dan posisi short yang sebelumnya bertumpu di level 64.000 terkena squeeze. Aliran masuk ETF sekitar 487 juta dolar dalam dua sesi, proposal SEC, foto dari Gedung Putih, serta tenggat waktu cloture 15 September berkontribusi membentuk candle yang tampak seperti peristiwa kebijakan. Kebijakan tersebut nyata, namun juga belum selesai. Regulation Crypto Assets masih berupa proposal. GENIUS hanyalah dokumen komentar. CLARITY masih membutuhkan 60 suara. Risalah The Fed tetap menggambarkan komite yang ingin menaikkan suku bunga jika inflasi tidak melandai, dan harga minyak Brent masih berada di level 91.

20 Agustus adalah sesi pertama yang harus menghadapi semua faktor tersebut sekaligus. Pertahankan level 67.000 dan squeeze bisa berkembang menjadi uji coba terhadap rata-rata pergerakan 200 hari. Jika gagal mempertahankan 65.000, maka Rabu akan menjadi sekadar breakout dari rentang musim panas lainnya yang gagal bertahan. Variabel yang memulai pergerakan ini—yaitu imbal hasil jangka panjang—masih menjadi faktor yang dapat mengakhirinya.