Pada bulan-bulan mendatang, pasangan USD/INR diperkirakan akan diperdagangkan dalam rentang sempit, dengan analis mata uang senior MUFG Michael Wan memproyeksikan rentang dasar 94.00–95.00. Kenaikan berkelanjutan dalam harga minyak global dapat mendorong pasangan ini ke rentang yang lebih luas 97.00–98.00, ia memperingatkan.
Suku bunga kebijakan kemungkinan tetap, kurva imbal hasil diperkirakan stabil
Wan memperkirakan Reserve Bank of India (RBI) akan mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah, menunjuk pada imbal hasil domestik yang kuat di tengah risiko lokal dan global. Struktur imbal hasil rupee diperkirakan tetap stabil secara luas, dengan pasar berfokus pada:
- tekanan harga pangan
- kekhawatiran keseimbangan fiskal
- trajektori aliran modal
RBI tetap stabil di tengah kekhawatiran inflasi dan pertumbuhan
Pada pertemuan terbarunya, RBI meninggalkan suku bunga kebijakan tidak berubah dan mempertahankan sikap netral melalui keputusan bulat. Gubernur Malhotra menyoroti dilema sulit antara:
- risiko inflasi, terutama dari energi
- pertumbuhan yang melambat terkait dengan konflik di Iran dan volatilitas pasar minyak
Perkiraan pertumbuhan dan inflasi yang diperbarui
Proyeksi baru bank sentral untuk tahun fiskal 2026–27 adalah:
- pertumbuhan PDB: 6.9%
- inflasi: 4.6%
Perkiraan ini mengasumsikan harga minyak global rata-rata US$85 per barel dan mencerminkan pandangan hati-hati dalam apa yang digambarkan pejabat sebagai lingkungan eksternal yang stabil namun tidak pasti.
Langkah FX dianggap sementara, internasionalisasi rupee sebagai tujuan jangka menengah
Malhotra menggambarkan langkah-langkah valuta asing baru-baru ini sebagai alat sementara yang bertujuan untuk mengekang spekulasi jangka pendek dalam rupee. Dalam jangka menengah, tujuan yang dinyatakan RBI adalah memperkuat peran mata uang dalam perdagangan internasional, bahkan saat mengelola volatilitas jangka pendek.
Harga minyak kunci untuk batas atas rentang USD/INR
Jika harga minyak naik lebih lanjut, Wan percaya USD/INR dapat menguji batas atas dari rentang yang lebih luas yang diproyeksikan 97.00–98.00. Meskipun ada risiko ini, kondisi suku bunga domestik diperkirakan akan tetap sebagian besar tidak berubah dalam jangka pendek.
Arus masuk utang meningkat sementara ekuitas mengalami arus keluar
Stabilitas yang diharapkan dalam USD/INR didukung oleh tren aliran modal baru-baru ini:
- lebih dari US$4.2 miliar mengalir ke pasar utang India bulan lalu
- sekitar US$3.6 miliar keluar dari ekuitas selama periode yang sama
Pemisahan ini menunjukkan preferensi yang meningkat untuk profil imbal hasil India pada sekuritas pemerintah dibandingkan dengan pasar ekuitas yang oleh beberapa analis global sekarang digambarkan sebagai sudah bernilai penuh.
Dolar yang kuat dan cadangan FX yang memecahkan rekor membentuk rentang perdagangan
Tekanan eksternal juga mempengaruhi saluran perdagangan rupee yang ditentukan. Indeks dolar AS (DXY) secara konsisten bertahan di atas 104 terhadap sekeranjang mata uang utama, menambah angin sakal bagi mata uang pasar berkembang.
Pada saat yang sama, kapasitas RBI untuk melawan volatilitas rupee yang berlebihan didukung oleh cadangan valuta asing yang memecahkan rekor lebih dari US$645 miliar, memberikan bank sentral ruang lingkup yang substansial untuk intervensi jika diperlukan.
Minyak tetap menjadi faktor penggerak utama untuk rupee
Biaya energi tetap menjadi risiko utama. Kontrak berjangka Brent saat ini diperdagangkan mendekati US$91 per barel, tingkat yang menjaga kemungkinan USD/INR bergerak menuju zona 97.00–98.00 yang diuraikan dalam skenario rentang yang lebih luas oleh Wan.
Apa yang akan diperhatikan pedagang selanjutnya
Bagi pedagang yang aktif di pasar yang sensitif terhadap likuiditas global dan selera risiko, sinyal utama yang harus dilacak dalam beberapa minggu mendatang termasuk:
- arah dan ukuran aliran portofolio lintas batas
- setiap pergerakan tajam dalam indeks dolar AS
Indikator-indikator ini sering bertindak sebagai peringatan dini pergeseran kepercayaan yang dapat dengan cepat menyaring ke rupee, imbal hasil, dan kondisi pasar yang lebih luas.
Lacak volatilitas USD/INR dan pergerakan FX global secara real time—gunakan alat data pasar canggih Toobit untuk perdagangan yang lebih cerdas.
