Strategy menjual Bitcoin: Apakah strategi kas perusahaan berubah?

Strategi terjual 1.638 BTC antara 27 Juli dan 2 Agustus 2026, menerima total $104,73 juta setelah dikurangi biaya dan pengeluaran. Perusahaan menggunakan hasil penjualan tersebut untuk dividen saham preferen dan pembelian kembali saham preferennya STRC.

Transaksi tersebut, yang diungkapkan pada 3 Agustus, menyisakan Strategi dengan 842.138 BTC yang diperoleh dengan total $63,51 miliar. Posisi sisa tersebut memiliki harga akuisisi rata-rata $75.419 per BTC, termasuk biaya dan pengeluaran.

Penjualan ini menarik perhatian karena Strategi, sebelumnya MicroStrategy, telah sangat dikaitkan dengan akumulasi Bitcoin jangka panjang oleh perusahaan. Kini, perusahaan menggunakan sebagian kecil cadangan tersebut untuk prioritas alokasi modal lainnya.

Hal ini tidak serta-merta menunjukkan melemahnya keyakinan terhadap Bitcoin atau kesulitan keuangan. Pertanyaan yang lebih relevan adalah apakah penjualan Bitcoin oleh Strategi merupakan manajemen kas biasa, bukti kebijakan yang lebih fleksibel, atau tanda awal bahwa model pendanaan menjadi lebih sulit ketika premi ekuitas menyusut.

Penjualan Bitcoin Strategi sekilas

Transaksi terbaru ini harus dipisahkan dari penjualan Strategi sebelumnya di tahun 2026. Tabel di bawah hanya mencakup Bitcoin yang dijual dari 27 Juli hingga 2 Agustus.

Kepemilikan sebelum penjualan diperkirakan sekitar 843.776 BTC, dihitung dengan menambahkan 1.638 BTC yang dijual ke saldo tersisa. Penggunaan dana yang diungkapkan berjumlah total $104,7 juta, bukan $104,73 juta, karena kedua alokasi tersebut dibulatkan hingga satu angka desimal.

Strategi juga menjual 3.011.361 saham biasa senilai $290,6 juta bersih. Dari jumlah tersebut, $250 juta digunakan untuk menambah Cadangan USD, $28,9 juta digunakan untuk pembelian kembali STRC tambahan, dan $11,7 juta dialokasikan ke kas umum. Peningkatan cadangan tersebut berasal dari penerbitan saham biasa, bukan dari hasil penjualan Bitcoin.

Dari akumulasi Bitcoin ke penjualan selektif

Penjualan terbaru Strategi lebih mudah dipahami dalam konteks sejarah Bitcoin enam tahun perusahaan tersebut. Pembelian besar pertamanya dilakukan pada Agustus 2020, mengakuisisi 21.454 BTC setelah mengadopsi Bitcoin sebagai aset cadangan kas perusahaan.

Pembelian kedua pada bulan September menaikkan posisinya menjadi sekitar 38.250 BTC. Strategi tersebut kemudian memperluas cadangannya melalui kas perusahaan, penawaran saham biasa, obligasi konversi, dan akhirnya saham preferen, sehingga menjadi pemegang Bitcoin terbesar di kalangan perusahaan publik.

Transaksi Agustus bukanlah penjualan pertamanya. Pada 22 Desember 2022, Strategi menjual sekitar 704 BTC seharga $11,8 juta dengan harga bersih rata-rata $16.776. Tujuan yang dinyatakan adalah untuk menciptakan kerugian modal yang berpotensi mengimbangi keuntungan modal sebelumnya dan menghasilkan manfaat pajak.

Penjualan tersebut tidak memulai keluarnya secara lebih luas. Strategi membeli 810 BTC dua hari kemudian dan mengakhiri periode pelaporan yang lebih luas dengan jumlah Bitcoin lebih banyak daripada sebelum pelepasan tersebut. Tidak ada penjualan serupa yang terjadi pada tahun 2023, 2024, atau 2025.

Transaksi tahun 2026 memiliki tujuan yang berbeda. Strategi menjual 32 BTC pada akhir Mei, diikuti oleh 1.363 BTC pada 29–30 Juni, 2.225 BTC pada 1–5 Juli, dan terakhir 1.638 BTC. Penjualan kumulatif yang dikonfirmasi hingga 2 Agustus mencapai 5.258 BTC dan sekitar $323,2 juta dalam hasil penjualan bersih, berdasarkan angka laporan yang dibulatkan.

Penjualan tersebut tetap kecil dibandingkan cadangan Strategi. Kepemilikan masih meningkat dari 672.500 BTC pada akhir 2025 menjadi 842.138 BTC pada 2 Agustus, artinya perusahaan tetap menjadi pembeli bersih Bitcoin dalam jumlah besar meskipun melakukan beberapa pelepasan selektif.

Mengapa Strategi menjual Bitcoin

Dari hasil penjualan terbaru, $52,4 juta digunakan untuk mendanai dividen saham preferen dan $52,3 juta digunakan untuk mendanai pembelian kembali STRC, yaitu Saham Preferen Perpetual Seri A Tingkat Variabel.

Strategi membeli kembali 912.143 saham STRC seharga $81,2 juta. Selisih di atas $52,3 juta dari BTC berasal dari hasil penjualan saham biasa senilai $28,9 juta.

Transaksi tersebut tidak diidentifikasi sebagai pembayaran utang atau bunga, pendanaan operasi perangkat lunak biasa, pembelian aset lain, atau ekspresi pandangan bearish terhadap Bitcoin.

Penjualan ini sesuai dengan Kerangka Modal Kredit Digital yang diadopsi pada 29 Juni 2026. Kerangka tersebut mengizinkan monetisasi BTC untuk pendanaan cadangan, dividen preferen, bunga utang, dan pembelian kembali efek yang disetujui ketika manajemen menganggap penjualan lebih menarik dibandingkan sumber pendanaan lainnya.

Otorisasi tidak berarti Strategi harus menjual jumlah tertentu. Program ini tidak memiliki kewajiban eksplisit untuk melepas BTC, sementara penggunaan di luar kategori yang diizinkan umumnya memerlukan persetujuan tambahan dari dewan direksi.

Bukti mendukung keputusan alokasi modal, bukan likuidasi paksa yang dikonfirmasi. Strategi memiliki Cadangan USD $4,0 miliar pada 2 Agustus, termasuk hasil ATM yang diharapkan namun belum diselesaikan.

Cara kerja strategi kas Bitcoin perusahaan

Kas Bitcoin perusahaan menyimpan BTC langsung di neraca. Strategi memperluas pendekatan tersebut ke dalam model pasar modal: mengumpulkan dana melalui surat berharga, membeli Bitcoin, dan berupaya meningkatkan eksposur BTC per saham biasa yang didilusi.

Salah satu instrumen utamanya adalah program at-the-market (ATM), yang menjual saham baru secara bertahap dengan harga pasar saat ini. Penerbitan ini mendilusi kepemilikan pemegang saham lama, tetapi tetap dapat meningkatkan jumlah Bitcoin per saham jika MSTR diterbitkan pada valuasi yang cukup tinggi dan BTC yang dibeli dari hasil penjualan tersebut mencukupi.

Mekanisme tersebut bergantung pada nilai aset bersih (NAV). Secara umum, NAV berarti aset dikurangi liabilitas. Investor di perusahaan kas Bitcoin membandingkan valuasi pasar perusahaan dengan BTC-nya setelah mempertimbangkan kas, utang, saham preferen, dan dilusi.

Ketika MSTR diperdagangkan dengan premi terhadap nilai Bitcoin bersih yang mendasarinya, penerbitan saham dapat mendukung pembelian tambahan dengan ketentuan per saham yang menguntungkan. Saat premi menyusut, penerbitan menjadi kurang menarik dan manajemen harus mempertimbangkan utang, saham preferen, kas, pembelian kembali saham, atau penjualan BTC sebagai gantinya.

Strategi menyebut salah satu ukuran valuasi mNAV. Sejak 23 Juli 2026, ukuran ini membagi harga saham MSTR dengan Net Bitcoin Per Share versi perusahaan dalam dolar AS. Ukuran tambahan ini mengurangkan klaim senior tertentu tetapi tidak memasukkan beberapa liabilitas, pajak, biaya, dan dampak pasar. Definisi sebelumnya berbeda, sehingga angka sebelum 23 Juli tidak dapat dibandingkan.

Struktur pendanaan Bitcoin Strategi

Pendanaan saham preferen Strategi menambahkan dividen berkala dan klaim yang lebih didahulukan daripada pemegang saham biasa.

Utang konversi dapat berubah menjadi saham biasa dalam kondisi tertentu. Kas tetap diperlukan jika obligasi dikembalikan, jatuh tempo tanpa dikonversi, atau memerlukan pendanaan ulang.

Saham preferen abadi biasanya tidak memiliki jatuh tempo tetap, tetapi membayar dividen dan memiliki prioritas di atas saham biasa. Tingkat tahunan terbaru untuk dividen saham preferen dan bunga utang sekitar $1,76 miliar, tunduk pada perubahan di masa depan.

Membagi Cadangan USD $4,0 miliar dengan tingkat tersebut menunjukkan cakupan teoretis sekitar 27 bulan. Ini adalah perhitungan independen yang mengasumsikan kedua angka tersebut tetap tidak berubah.

Seluruh 846.000 BTC yang dipegang per 30 Juni dilaporkan tidak dibebani. Struktur modal Strategi secara ekonomi terkait dengan Bitcoin, tetapi surat utang konversinya yang utama bukanlah pinjaman konvensional yang dijamin langsung oleh cadangan BTC.

Apakah Strategi berusaha menciptakan kepanikan?

Tidak ada bukti kredibel bahwa Strategi menjual Bitcoin untuk menciptakan kepanikan pasar. Tujuan penggunaannya dinyatakan secara spesifik, transaksi tersebut mengikuti kerangka kerja yang telah disetujui dewan, dan penjualan terbaru hanya mewakili sekitar 0,194% dari kepemilikan sebelum penjualan.

Menciptakan kepanikan juga bertentangan dengan kepentingan finansial Strategi. Penurunan tajam harga BTC dapat mengurangi nilai cadangan yang tersisa, memberi tekanan pada MSTR dan surat berharga preferen, mempersempit mNAV, serta membuat pendanaan di masa depan lebih mahal.

Waktunya justru menunjukkan manajemen modal yang direncanakan. Penjualan besar dimulai bersamaan dengan kerangka kerja 29 Juni, sementara hasil penjualannya dialokasikan untuk distribusi saham preferen, pengisian kembali cadangan pada periode sebelumnya, dan pembelian kembali STRC. Strategi juga terus mengumpulkan ekuitas biasa dan mempertahankan sekitar 99,8% BTC-nya sebelum penjualan setelah transaksi terbaru.

Penjualan tersebut tetap dapat menimbulkan kekhawatiran karena efek sinyalnya. Investor sekarang mungkin bertanya apakah dividen berulang, pembelian kembali, atau pendanaan ulang di masa depan akan menyebabkan pelepasan tambahan. Ini merupakan pertanyaan risiko yang sah, tetapi berbeda dari bukti adanya penjualan panik yang disengaja.

Apakah penjualan ini berarti Strategi mengubah strategi Bitcoin-nya?

Bukti mendukung evolusi dalam pelaksanaan, sementara kebijakan cadangan inti tetap berlaku.

Bukti bahwa perdagangan ini berubah

Bitcoin telah menjadi alat pendanaan aktif. Penggunaan BTC untuk dividen dan pembelian kembali STRC menunjukkan bahwa kewajiban dan biaya pembiayaan relatif dapat diutamakan dibandingkan peningkatan terus-menerus jumlah koin.

Produk preferen membantu membiayai akuisisi BTC, tetapi dividen mereka memerlukan kas baik saat harga Bitcoin naik maupun turun.

Kompresi premi ekuitas menambah kendala lain. Penerbitan saham biasa dapat mendukung pembelian BTC selama MSTR diperdagangkan di atas nilai bersih Bitcoin-nya, tetapi menjadi kurang menarik ketika premi tersebut mendekati atau turun di bawah satu.

Pembelian kembali kini bersaing dengan akuisisi BTC. Membeli saham preferen di bawah nilai nominalnya dapat mengurangi klaim senior dan dividen di masa depan, yang mengonfirmasi bahwa akumulasi BTC bruto bukan lagi satu-satunya tujuan alokasi dana.

Bukti bahwa strategi inti tetap utuh

Penjualan terbaru hanya sekitar 0,194% dari kepemilikan sebelum penjualan. Strategi masih menyimpan 842.138 BTC, yang mewakili sekitar 4% dari pasokan maksimum Bitcoin sebanyak 21 juta.

Kepemilikan tetap meningkat sebanyak 169.638 BTC, atau sekitar 25,2%, dari akhir tahun 2025 hingga 2 Agustus.

Bitcoin tetap menjadi aset cadangan kas utama. Kerangka Juni memperluas penjualan yang diizinkan tanpa menetapkan target pengurangan posisi inti.

Cadangan sebesar $4,0 miliar mengurangi kemungkinan setiap pembayaran mendatang memerlukan penjualan BTC segera. Strategi juga berhasil mengumpulkan dana bersih sebesar $290,6 juta dari saham biasa selama periode terakhir.

Strategi belum berakhir, tetapi kepemilikan kini dapat bergerak ke dua arah saat manajemen menyeimbangkan likuiditas, klaim senior, dilusi, dan eksposur per saham.

Apakah Bitcoin tersebut dijual dalam kondisi rugi?

Harga jual bersih rata-rata sebesar $63.957 adalah $11.462 di bawah $75.419 harga akuisisi rata-rata yang dilaporkan untuk kepemilikan tersisa Strategi. Angka ini sekitar 15,2% lebih rendah, tetapi tidak menunjukkan kerugian realisasi dari 1.638 BTC yang dijual tersebut.

Rata-rata portofolio menghitung biaya pembelian historis cadangan yang tersisa dibagi dengan jumlah BTC yang tersisa. Angka ini tidak menunjukkan kapan koin yang dijual tersebut dibeli atau berapa biaya awal yang dialokasikan untuknya.

Perlakuan akuntansi menciptakan perbedaan lain. Strategi menerapkan akuntansi nilai wajar untuk Bitcoin pada tahun 2025, artinya BTC dinilai berdasarkan nilai pasar pada setiap tanggal pelaporan dan perubahan nilainya diakui melalui laba rugi. Penurunan besar karena itu dapat menghasilkan kerugian akuntansi tak direalisasi meskipun tidak ada Bitcoin yang dijual dan tidak terjadi kerugian kas terkait penjualan.

Untuk kuartal kedua tahun 2026, Strategi melaporkan kerugian aset digital tak direalisasi sekitar $8,31 miliar tetapi hanya sekitar $0,9 juta dalam kerugian terealisasi. Perbedaan tersebut menunjukkan mengapa biaya akuisisi awal, nilai buku saat ini, hasil tunai, dan hasil akuntansi terealisasi tidak dapat dianggap saling menggantikan.

Hasil akuntansi terealisasi dari penjualan terbaru terjadi pada kuartal ketiga dan belum dilaporkan hingga batas waktu penelitian 7 Agustus. Tidak akurat untuk mengalikan 1.638 BTC dengan selisih antara harga jual dan rata-rata portofolio agregat lalu menyajikan hasil tersebut sebagai kerugian terealisasi resmi.

Apa arti penjualan ini bagi Bitcoin

1. Dampak langsung di pasar

Penjualan tersebut memindahkan BTC yang sudah ada dari Strategy ke pemilik lain; hal ini tidak meningkatkan pasokan Bitcoin yang beredar. Sebesar sekitar 0,194% dari posisi Strategy sebelum penjualan, jumlah tersebut juga terbatas dibandingkan total kepemilikannya dan pasar Bitcoin global secara keseluruhan.

Tempat eksekusi, pihak lawan transaksi, dan waktunya tidak diungkapkan. Apakah penjualan tersebut menggunakan bursa atau saluran over-the-counter—dan dampaknya terhadap buku order—masih belum diketahui.

2. Efek sinyal

Sinyal ini lebih berdampak daripada pasokan mentahnya. Akumulator korporat utama menggunakan BTC untuk kewajiban prioritas, yang mengonfirmasi bahwa kepemilikan korporat tetap tunduk pada keputusan alokasi modal. Oleh karena itu, perusahaan treasury lain harus dinilai bersamaan dengan klaim senior dan kapasitas penciptaan kas mereka.

3. Narasi permintaan institusional

Penjualan ini melemahkan gagasan bahwa permintaan korporat selalu searah tanpa menunjukkan pembalikan tren adopsi. Tidak ada pula keterkaitan terverifikasi dengan arus dana ETF Bitcoin spot atau bukti bahwa Strategy menyebabkan atau merespons arus harian tertentu.

4. Adopsi korporat jangka panjang

Perusahaan dapat mempertahankan cadangan strategis BTC sambil menyimpan lebih banyak kas, menetapkan aturan penjualan, dan mengelola kewajiban. Harga Bitcoin sedikit lebih tinggi pada satu cuplikan tanggal 3 Agustus, tetapi tidak ada bukti kredibel bahwa penjualan tersebut menyebabkan pergerakan harga berkelanjutan.

Apa artinya bagi perusahaan treasury Bitcoin lainnya

Pada batas waktu penelitian 7 Agustus, pelacak industri pihak ketiga mencatat 196 perusahaan publik yang memegang sekitar 1,26 juta BTC. Strategy mewakili sekitar 66,8% dari total tersebut berdasarkan perhitungan independen, sehingga kepemilikan perusahaan publik sangat terkonsentrasi.

Konsentrasi tersebut menjadikan Strategy sebagai contoh yang tidak sempurna. Strategi ini memiliki skala, likuiditas, riwayat pendanaan, dan fleksibilitas neraca yang lebih besar dibandingkan kebanyakan perusahaan treasury yang lebih kecil.

Perusahaan yang lebih kecil mungkin lebih bergantung pada penerbitan saham saat saham mereka diperdagangkan dengan premi mNAV. Jika premi tersebut menyusut, mereka mungkin harus menerima dilusi yang lebih besar, menghentikan sementara pembelian BTC, mencari utang yang lebih mahal, atau menggunakan Bitcoin yang sudah dimiliki untuk likuiditas.

Tata kelola sangat penting: siapa yang mengizinkan penjualan, berapa cadangan yang dibutuhkan, kewajiban mana yang memiliki prioritas di atas saham biasa, dan apakah manajemen memprioritaskan kepemilikan bruto, BTC per saham, atau solvabilitas.

Strategi ini juga berbeda dari ETF Bitcoin spot, yang memberikan eksposur BTC dikurangi biaya melalui mekanisme kreasi-dan-penebusan. Strategi ini menambahkan pertimbangan diskresi manajemen, operasi perangkat lunak, utang, saham preferen, pajak, dilusi, serta tidak adanya hak menukarkan MSTR langsung menjadi Bitcoin.

Kondisi sektor karenanya bisa berbeda. Perusahaan dengan arus kas operasional dan leverage konservatif dapat terus mengadopsi Bitcoin, sementara perusahaan yang terutama dibangun di sekitar penerbitan berkelanjutan dengan harga premium bisa menghadapi tekanan yang lebih tajam.

Tiga kemungkinan jalur untuk strategi treasury BTC korporat

Skenario 1: Model tetap utuh

Jalur ini memerlukan akses pasar modal yang stabil, permintaan yang sehat terhadap sekuritas Strategy, dan valuasi MSTR yang mendukung penerbitan tanpa mengurangi jumlah Bitcoin bersih per saham.

Strategy dapat melanjutkan akumulasi bersih secara reguler sekaligus mempertahankan penjualan sesekali sebagai opsi taktis. Perusahaan lain yang bermodal kuat juga dapat terus mengadopsi BTC.

Skenario 2: Model menjadi lebih fleksibel

Bitcoin tetap menjadi aset treasury utama, tetapi kepemilikan tidak lagi meningkat terus-menerus. Perusahaan bergantian antara pembelian, penjualan selektif, buyback, dan mempertahankan cadangan kas yang lebih besar.

Langkah terbaru Strategy konsisten dengan jalur ini. Perusahaan mempertahankan posisi Bitcoin yang sangat besar sambil menjual sejumlah terbatas untuk dividen dan pembelian kembali STRC, serta menggunakan penerbitan saham biasa untuk memperluas likuiditas.

Skenario 3: Tekanan struktural meningkat

Tekanan akan meningkat jika harga Bitcoin tetap lemah sementara MSTR dan sekuritas preferen diperdagangkan dengan diskon berkelanjutan. Permintaan yang lemah dapat membatasi penerbitan ATM, sementara kebutuhan kas terus muncul dari dividen, opsi put utang, dan jatuh tempo.

Tanda peringatan mencakup penjualan BTC yang berulang atau jauh lebih besar, cadangan yang mendekati batas bawah kebijakan, pembiayaan ulang yang mahal, tunggakan dividen, dilusi yang dipercepat, atau penjualan aset yang terutama ditujukan untuk memenuhi kewajiban jangka pendek. Kondisi tersebut belum terjadi dalam transaksi terbaru, tetapi inilah indikator yang membedakan pengelolaan treasury fleksibel dari tekanan keuangan yang nyata.

Metrik utama yang perlu diperhatikan selanjutnya

Total kepemilikan BTC adalah titik awal, tetapi aktivitas bersih lebih penting daripada pembelian atau penjualan saja. Perusahaan dapat menjual dalam satu minggu namun tetap menjadi pembeli bersih sepanjang tahun.

Indikator lain mencakup hasil ATM, jumlah saham setelah didilusi, dividen preferen, beban bunga, opsi jual dan jatuh tempo utang, cakupan cadangan, serta pengeluaran untuk pembelian kembali saham.

Investor juga harus membandingkan valuasi pasar MSTR dengan eksposur Bitcoin bersih menggunakan metodologi mNAV yang konsisten. Angka mNAV Strategi sebelum 23 Juli tidak dapat dibandingkan secara langsung dengan angka setelahnya karena perusahaan mengubah definisinya.

BTC per saham setelah didilusi dapat membantu mengungkap apakah pendanaan memperluas eksposur Bitcoin per saham. Strategi Imbal Hasil BTC, bagaimanapun, merupakan perubahan yang ditetapkan perusahaan terhadap Bitcoin per saham diasumsikan setelah didilusi. Ini bukan pendapatan bunga, imbal hasil tunai, pengembalian kepada pemegang saham, atau ukuran akuntansi standar.

Harga Bitcoin terhadap rata-rata akuisisi agregat memberikan konteks, bukan uji likuiditas. Yang lebih penting adalah cakupan kewajiban, ketentuan pendanaan, dan apakah penjualan BTC tetap kecil serta bersifat opsional.

Terakhir, pembelian treasury perusahaan secara umum dan arus masuk/keluar ETF Bitcoin spot dapat menunjukkan apakah permintaan institusional sedang meluas atau menyusut. Analisis tersebut harus dilakukan secara terpisah karena perusahaan operasional, penerbit berfokus treasury, dan ETF spot memiliki struktur pendanaan serta hak investor yang berbeda.

Kesalahpahaman umum tentang penjualan Bitcoin Strategi

• Satu kali penjualan berarti Strategi telah meninggalkan Bitcoin. Perusahaan masih menyimpan 842.138 BTC dan tetap menetapkan Bitcoin sebagai aset cadangan treasury utamanya.

• Penjualan tersebut secara otomatis membuktikan adanya tekanan finansial. Hasil penjualan digunakan untuk tujuan alokasi modal yang telah diungkapkan dalam kerangka kerja yang disetujui dewan. Perusahaan tidak menyebut transaksi tersebut sebagai likuidasi paksa.

• Menjual di bawah harga rata-rata agregat membuktikan adanya kerugian realisasi tertentu. Rata-rata portofolio tidak mengidentifikasi biaya atau nilai buku dari BTC spesifik yang dijual.

• Setiap penjualan korporasi secara signifikan menggerakkan pasar Bitcoin. Metode eksekusi dan kedalaman pasar sangat penting, dan tidak ada bukti efek harga langsung yang terbentuk.

• Strategi setara dengan ETF Bitcoin spot. Strategi mengandung risiko operasional, pendanaan, saham preferen, utang, pajak, tata kelola, dan dilusi yang tidak direplikasi oleh struktur ETF dengan cara yang sama.

• Cadangan BTC besar menjamin keamanan finansial. Solvabilitas dan likuiditas bergantung pada kewajiban, waktu kas masuk, akses pendanaan, harga aset, dan tata kelola—bukan hanya pada kepemilikan Bitcoin bruto.

Pentingnya secara strategis berasal dari cara Bitcoin digunakan, sementara skalanya yang terbatas menunjukkan bahwa hal ini tidak boleh dianggap sebagai keluaran besar-besaran.

FAQ

Mengapa Strategy menjual Bitcoin?

Strategy menggunakan $52,4 juta dari hasil penjualan bersih terbaru untuk dividen saham preferen dan $52,3 juta untuk pembelian kembali saham preferen STRC. Penjualan tersebut diizinkan berdasarkan Kerangka Modal Kredit Digital-nya.

Berapa banyak Bitcoin yang dijual Strategy?

Strategy menjual 1.638 BTC antara 27 Juli dan 2 Agustus 2026, dengan total $104,73 juta setelah dikurangi biaya dan pengeluaran. Total penjualan kumulatif yang dikonfirmasi hingga 2 Agustus 2026 mencapai 5.258 BTC, berdasarkan pengajuan terpisah yang tidak tumpang tindih.

Berapa banyak Bitcoin yang masih dipegang Strategy?

Strategy memegang 842.138 BTC per 2 Agustus 2026. Posisi tersebut memiliki total biaya akuisisi sebesar $63,51 miliar dan harga akuisisi rata-rata sebesar $75.419 per BTC.

Apakah Strategy menjual Bitcoin dengan rugi?

Harga jual rata-rata berada di bawah harga akuisisi rata-rata agregat portofolio yang tersisa. Namun, perusahaan belum mengungkapkan hasil akuntansi realisasi kuartal III atau biaya awal BTC spesifik yang dijual hingga batas waktu penelitian.

Apakah Strategy meninggalkan strategi Bitcoin-nya?

Tidak ada bukti eksplisit tentang penghentian strategi tersebut. Bitcoin tetap menjadi aset cadangan utamanya, meskipun kerangka kerjanya memperbolehkan penjualan untuk likuiditas, kewajiban, dan pembelian kembali saham.

Apa itu treasury Bitcoin perusahaan?

Ini adalah strategi neraca perusahaan yang menyimpan Bitcoin sebagai aset treasury. Beberapa perusahaan menggunakan kas yang sudah ada, sementara yang lain menerbitkan saham, saham preferen, atau utang untuk membiayai pembelian.

Apa itu mNAV Strategy?

mNAV terkini Strategy membandingkan harga saham MSTR dengan Net Bitcoin Per Share yang ditetapkan perusahaan dalam dolar AS. Ini merupakan metrik tambahan yang tidak standar, dan angka yang dihitung sebelum perubahan metodologi pada 23 Juli 2026 tidak dapat dibandingkan langsung dengan angka setelahnya.

Bisakah Strategy menjual lebih banyak Bitcoin?

Ya. Kerangka kerja yang telah disetujui memperbolehkan penjualan BTC lebih lanjut untuk tujuan tertentu, termasuk pendanaan cadangan, dividen preferen, bunga, dan pembelian kembali surat berharga. Otorisasi tersebut tidak berarti penjualan di masa depan pasti akan terjadi.

Kesimpulan akhir

Jadi, apakah strategi treasury BTC perusahaan berubah? Penjualan terbaru Strategy menunjukkan bahwa model ini menjadi lebih fleksibel, sementara kebijakan inti perusahaan terkait Bitcoin tetap utuh.

Transaksi tersebut relatif kecil dibandingkan dengan kepemilikan Strategi, dan perusahaan tetap menjadi akumulator bersih yang signifikan sepanjang 2026. Pada saat yang sama, BTC kini menjadi sumber pendanaan eksplisit untuk kewajiban preferen dan pembelian kembali sekuritas, sehingga likuiditas, dilusi, mNAV, dan klaim senior semakin penting bagi strategi tersebut.

Skala Strategi dan aksesnya ke pasar modal memberikan opsi yang mungkin tidak dimiliki penerbit yang lebih kecil, terutama ketika premi ekuitas menyusut atau volatilitas Bitcoin meningkat.

Penjualan di masa depan oleh karena itu harus dinilai dalam konteks neraca penuh: ukurannya, tujuannya, cakupan cadangan, alternatif pendanaan, serta dampaknya terhadap jumlah Bitcoin bersih per saham. Satu transaksi tidak mengakhiri adopsi Bitcoin korporasi, tetapi menunjukkan bahwa fase berikutnya dari strategi ini akan melibatkan lebih dari sekadar membeli dan menahan.

Pernyataan Penyangkalan: Kontrak berjangka melibatkan penggunaan leverage dan risiko kerugian yang besar. Partisipasi dalam turnamen tidak menjamin hadiah atau keuntungan. Kelayakan, aturan, produk, perhitungan, dan ketentuan hadiah dapat berubah. Tinjau aturan resmi kampanye yang berlaku sebelum berpartisipasi. Artikel ini hanya bertujuan informasi edukatif dan bukan merupakan nasihat keuangan.