Saham Nvidia jatuh setelah dewan membuka penyelidikan terhadap CEO

Nvidia turun 4,27% menjadi $178,67 pada 9 November, sementara Nasdaq Composite naik 2,74%. Perbedaannya bahkan lebih tajam di sektor semikonduktor. AMD dan Broadcom keduanya menguat, sementara Philadelphia Semiconductor Index naik sekitar 6,9%. Nvidia sempat ikut dalam rebound pada Jumat. Pada penutupan Senin, seluruh kenaikan itu telah terhapus.

Di antara kedua sesi tersebut, dewan Nvidia mengumumkan penyelidikan independen menyusul laporan bahwa Chief Executive Officer Jensen Huang menjadi sasaran operasi intelijen asing. Waktu pengumuman dan kuatnya saham chip pesaing menjadikan penyelidikan ini alasan baru paling jelas atas kinerja Nvidia yang tertinggal. Pertanyaan yang lebih sulit adalah apakah pelanggan atau regulator akan mengubah keputusan apa pun yang berdampak pada bisnis tersebut. Perbedaan ini akan penting ketika Nvidia melaporkan kinerja pada 17 November.

Seberapa jauh Nvidia turun saat saham chip menguat

Dua sesi sebelum Senin membantu mengisolasi perubahan yang terjadi. Pada 5 November, Nvidia turun 9,3% saat saham kecerdasan buatan (AI) memimpin aksi jual besar-besaran. Investor sudah mempertanyakan apakah laju pembangunan pusat data akan bertahan setelah pemilu paruh waktu AS. Nvidia naik 2,8% pada hari berikutnya, ketika saham teknologi mulai pulih. Pada Senin, pemulihan itu berlanjut di sebagian besar pasar, terbantu oleh harga minyak yang lebih rendah. Nvidia bergerak sebaliknya.

Pergerakan Nvidia setelah akhir pekan

NVDAUSDT perpetual dari Toobit, per 10 November 2026, sekitar pukul 06:12 UTC.

Kontrak perpetual Nvidia diperdagangkan di 180,31 USDT, naik 0,82% dalam 24 jam. Harganya kembali mendekati level tertinggi 24 jam sebesar 181,89 USDT menjelang sesi saham AS berikutnya.

• Gap pembukaan. Saham dibuka pada $173,07, sekitar 7,3% di bawah penutupan Jumat sebesar $186,64.

• Pemulihan intrahari. Nvidia turun hingga $170,24, lalu ditutup lebih dari $8 di atas level terendah tersebut. Bahkan level tertinggi sesi sebesar $179,92 masih berada di bawah penutupan Jumat.

• Volume perdagangan. Sekitar 460 juta saham berpindah tangan, kira-kira dua setengah kali volume pada Jumat.

Gap pembukaan membuat sebagian besar penyesuaian harga terjadi sebelum perdagangan reguler dimulai. Pembeli masuk pada harga yang lebih rendah selama sesi berlangsung. Volume tersebut memberikan gambaran tentang aktivitas yang terjadi tanpa mengidentifikasi apakah saham itu berasal dari dana yang mengurangi eksposur, trader jangka pendek, atau penjual lainnya.

Ada ruang untuk perbedaan yang luar biasa lebar. Russell 2000, yang melacak perusahaan-perusahaan AS berkapitalisasi kecil, mengungguli kedua indeks perusahaan berkapitalisasi besar. Saham-saham chip bahkan menguat lebih besar. Indeks berbobot kapitalisasi pasar dapat menyerap penurunan salah satu konstituen besar ketika bagian pasar lainnya naik cukup tinggi. Bagi siapa pun yang memiliki dana pasar luas, dana semikonduktor, dan saham Nvidia secara langsung, Senin mengungkap jenis risiko konsentrasi. Saham yang sama dapat muncul dalam ketiga kepemilikan tersebut, dan kenaikan di bagian lain mungkin lebih kecil pengaruhnya terhadap portofolio itu dibandingkan terhadap indeks.

Perbandingan dengan 27 Januari 2025 membantu menempatkan divergensi ini dalam konteks. Ketika model AI DeepSeek yang berbiaya lebih rendah menimbulkan keraguan tentang seberapa besar daya komputasi yang dibutuhkan pengembang, Nvidia turun sekitar 17%, Nasdaq jatuh 3,1%, dan Philadelphia Semiconductor Index kehilangan 9,2%. Penjualan menyebar karena pertanyaan tersebut berlaku bagi pemasok peralatan di seluruh sektor. Pada 9 November, indeks chip bergerak naik tajam. Hal itu membuat penjelasan berupa anjloknya permintaan chip yang diperkirakan terjadi di seluruh industri menjadi kurang kuat untuk menjelaskan penurunan Nvidia.

Mengapa AMD dan Broadcom dapat menguat pada hari yang sama

AMD memiliki berita tersendiri pada 9 November. Prosesor EPYC miliknya digunakan dalam sistem TPU 8tx Google Cloud. Prosesor host menyiapkan data dan mengoordinasikan pekerjaan, sementara akselerator menjalankan komputasi khusus. Pengaturan ini memberi AMD posisi dalam sistem tersebut meskipun Google menyediakan akseleratornya.

Operator cloud dapat membeli prosesor server AMD, menerapkan akselerator yang dirancangnya bersama mitra, dan menggunakan sistem Nvidia untuk beban kerja lainnya. Oleh karena itu, ketiga saham tersebut merespons bagian yang berbeda dari siklus belanja yang sama. Kenaikan saham-saham chip pesaing pada Senin memperkuat dugaan adanya faktor khusus perusahaan di Nvidia. Bukti bahwa pelanggan mengalihkan pesanan diperlukan untuk menunjukkan bahwa keuntungan satu perusahaan terjadi dengan mengorbankan perusahaan lain.

Apa yang sedang diselidiki dewan Nvidia

Dewan mengumumkan peninjauan, Huang menanggapi para karyawan, dan Gedung Putih membahas masalah tersebut keesokan harinya. Masing-masing pernyataan menetapkan hal yang berbeda.

• 8 November, dewan Nvidia. Sebuah komite yang terdiri dari direktur independen akan mengawasi penyelidikan dengan bantuan penasihat hukum independen dari luar. Dewan menyatakan keyakinannya terhadap Huang dan timnya. Dewan mengatakan bahwa pada saat itu tidak ada alasan untuk percaya bahwa keamanan nasional atau rahasia perusahaan telah dikompromikan.

• 8 November, Huang. Ia meminta maaf dalam pesan kepada para karyawan dan berkomitmen untuk bekerja sama dalam penyelidikan.

• 9 November, Gedung Putih. Presiden Donald Trump mengatakan bahwa Biro Investigasi Federal sedang menyelidiki masalah tersebut. Ia tidak menjelaskan cakupannya.

Penilaian dewan tersebut masih bersifat awal. Bagi bisnis, pengungkapan penting berikutnya adalah temuan yang mengubah cara Nvidia menangani proyek sensitif, hubungan dengan pelanggan, atau persetujuan.

Perbedaan antara kepemilikan dan kewenangan operasional berguna dalam hal ini. Pernyataan proksi Nvidia mencatat kepemilikan manfaat Huang sebesar 3,58% atas saham biasa per 23 Maret. Pentingnya peran Huang bagi pelanggan terutama berasal dari jabatan yang dipegangnya. Ia mewakili Nvidia dalam kemitraan cloud besar dan dalam pembicaraan dengan pemerintah yang memengaruhi ke mana chip canggih dapat dijual. Bahkan jika pengiriman sehari-hari terus berjalan, perubahan pada pihak yang menangani persetujuan sensitif atau hubungan dengan pelanggan dapat menimbulkan pekerjaan bagi mitra yang jadwal penerapannya sudah berjalan.

Alasan terkuat untuk memperkirakan gangguan terbatas adalah bahwa instalasi cloud berskala besar membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk direncanakan. Pelanggan mungkin sudah memilih peralatan, mengamankan pasokan listrik, menyewa lokasi, dan menyesuaikan perangkat lunak dengan sistem tertentu. Mengganti pemasok di tengah proses dapat menimbulkan biaya dan penundaan tersendiri. Pernyataan dewan Nvidia tidak mengungkapkan adanya perubahan pada perjanjian pelanggan. Jika peninjauan tersebut memang berdampak pada bisnis, penundaan instalasi, perubahan jadwal pengiriman, atau persyaratan persetujuan yang lebih ketat akan menjadi sinyal yang lebih berguna daripada sesi perdagangan yang kembali bergejolak.

Keputusan ekspor sebelumnya menunjukkan seperti apa dampak bisnis yang dapat diukur. Pada April 2025, pemerintah AS memberi tahu Nvidia bahwa perusahaan tersebut memerlukan lisensi untuk mengekspor produk H20-nya ke China. Nvidia kemudian mencatat beban sebesar $4,5 miliar yang terkait dengan persediaan berlebih dan kewajiban pembelian. Perubahan lisensi tertentu memengaruhi produk tertentu dan tercermin dalam laporan keuangan. Penyelidikan dewan akan menjadi masalah operasional yang sebanding hanya jika penyelidikan tersebut menyebabkan perubahan konkret pada apa yang dapat dikirim Nvidia, kepada siapa perusahaan dapat memasok, atau biaya apa yang harus ditanggungnya.

Mengapa arus kas tumbuh lebih lambat daripada penjualan

Nvidia melaporkan $96,2 miliar pendapatan kuartal fiskal kedua, dengan margin kotor 75,0%. Bisnis Pusat Data menyumbang lebih dari sembilan dolar dari setiap sepuluh dolar pendapatan. Komposisi dalam bisnis tersebut menunjukkan seberapa besar ketergantungannya pada pembeli yang membangun sistem komputasi terbesar.

Pendapatan Nvidia berdasarkan platform pasar dalam jutaan dolar AS dari Formulir 10-Q Nvidia, per 26 Juli 2026.

Pendapatan Pusat Data meningkat 117% secara tahunan menjadi $89,0 miliar. Bisnis hyperscale senilai $48,7 miliar merupakan komponen terbesarnya. Penyedia cloud AI, pelanggan industri, dan perusahaan menyumbang $40,3 miliar lainnya. Pada kuartal yang sama, satu pembeli langsung menyumbang 16% dari pendapatan perusahaan secara keseluruhan. Angka tersebut mencerminkan eksposur terhadap satu hubungan pembelian, yang dapat melayani beberapa pengguna akhir.

Bagaimana penjualan dan arus kas tumbuh selama enam bulan

Arus kas operasi meningkat tajam secara nominal, tetapi menurun relatif terhadap pendapatan. Peningkatan piutang usaha menyerap $24,6 miliar kas dalam periode enam bulan terbaru. Nvidia mengaitkan sebagian peningkatan tersebut dengan persyaratan pembayaran yang lebih panjang dalam perjanjian besar yang mencakup beberapa kuartal. Nvidia menyatakan bahwa jangka waktu tersebut dapat berkisar dari 90 hari hingga satu tahun bagi beberapa pelanggan berperingkat investasi yang sedang membangun pusat data besar.

Ketika Nvidia harus berkomitmen untuk memasok

Nvidia komitmen pasokan dan kapasitas meningkat dari $119 miliar menjadi $279 miliar dalam satu kuartal, terutama untuk mengamankan kapasitas memori dan manufaktur bagi sistem Pusat Datanya.

Komitmen Nvidia berdasarkan tahun fiskal dalam miliaran dolar AS dari komentar CFO Nvidia pada kuartal kedua, per 26 Juli 2026.

Sekitar $92 miliar dari komitmen pasokan dan kapasitas senilai $279 miliar dijadwalkan untuk sisa tahun fiskal 2027. Nvidia dapat menyesuaikan atau menjadwalkan ulang beberapa pengaturan sebelum pesanan resmi dibuat, terkadang dengan biaya tertentu. Memesan pasokan lebih awal membantu menjaga sistem baru tetap sesuai jadwal. Konsekuensinya, pemasok dan pelanggan dapat bekerja dengan jadwal yang sangat berbeda.

• Sebuah lokasi dibuka terlambat. Koneksi jaringan listrik atau keterlambatan lokasi lainnya dapat menunda pengiriman peralatan dan pendapatan terkait ke kuartal berikutnya.

• Pelanggan membayar belakangan. Sistem tersebut dapat dihitung sebagai pendapatan setelah pengiriman, sementara pembayaran masih akan diterima beberapa bulan kemudian.

• Sebuah pesanan dikurangi. Nvidia mungkin perlu mencari pembeli lain untuk peralatan tersebut atau mengalihkan kapasitas yang telah dipesannya. Ini merupakan masalah yang lebih berkelanjutan daripada pengiriman yang mundur beberapa minggu.

Nvidia juga berupaya memperluas akses ke pembiayaan infrastruktur AI. Proposalnya pada bulan Agustus bersama manajer aset dan bank menargetkan modal pihak ketiga senilai lebih dari $500 miliar seiring waktu, dengan tunduk pada perjanjian definitif. Proyek yang memperoleh pembiayaan berada dalam posisi yang lebih baik untuk melanjutkan pembangunan dan pembelian peralatan. Pengumuman tersebut memberi investor jalur pembiayaan untuk dipantau. Perjanjian pendanaan yang terealisasi dan pengiriman peralatan akan menunjukkan seberapa banyak bisnis yang mengalir melalui jalur ini.

Ke mana belanja cloud mengalir ke Nvidia dan ke mana sisanya mengalir

Alphabet membelanjakan $51,4 miliar untuk belanja modal selama kuartal ketiganya. Bagian terbesar digunakan untuk infrastruktur teknis.

Belanja modal kuartalan Alphabet lebih dari dua kali lipat dari $24,0 miliar pada tahun sebelumnya. Komposisi belanja tersebut membantu menjelaskan seberapa besar pertumbuhan itu yang dapat mengalir ke pemasok chip.

• Server dan jaringan. Sekitar 65% investasi infrastruktur teknis dialokasikan ke sini. Kategori ini mencakup peralatan untuk sistem Nvidia maupun chip khusus buatan Google.

• Pusat data. Sebanyak 35% investasi infrastruktur teknis lainnya dialokasikan untuk fasilitas. Anggaran yang lebih besar untuk gedung dan peralatan dapat mendukung instalasi di masa mendatang, tetapi hanya sedikit menambah penjualan chip saat ini.

Backlog kontrak Google Cloud mencapai $561 miliar, dan Alphabet memperkirakan akan mengakui sedikit di atas 55% dari jumlah tersebut sebagai pendapatan dalam 24 bulan. Sebagian besar backlog berkaitan dengan kontrak cloud reguler. Hal ini memberi Alphabet alasan untuk mengaktifkan kapasitas komputasi, tetapi tidak dapat memberi tahu investor Nvidia berapa banyak akselerator yang akan dibeli Google. Platform tersebut dapat memenuhi sebagian permintaan itu dari kapasitas yang ada, menggunakan chip yang dirancangnya sendiri, atau menyewa kapasitas komputasi dari pihak ketiga.

Google juga mengatakan bahwa kapasitas pihak ketiga yang telah mereka atur untuk menjembatani kebutuhan komputasinya baru mulai beroperasi pada akhir kuartal. Hal itu mengingatkan kita betapa jauhnya jarak antara keputusan belanja dan pusat data yang sudah beroperasi. Dengan daya dan koneksi jaringan listrik sebagai beberapa kendala, operator dapat memiliki pelanggan yang menunggu dan dana yang telah dialokasikan, sementara kapasitas yang dapat digunakan masih berjarak beberapa bulan lagi.

Bagaimana Nvidia dapat menjual ke sistem dengan chip khusus

Pada 8 November, Nvidia, Rebellions, dan SK Telecom mengumumkan rencana untuk menghubungkan prosesor milik perancang chip asal Korea tersebut menggunakan teknologi NVLink Fusion milik Nvidia. Sistem yang diusulkan membagi beban kerja di antara dua desain chip.

• Prosesor Nvidia menangani pekerjaan awal untuk memproses prompt.

• Chip Rebellions menghasilkan responsnya. Perusahaan tersebut memperkirakan sistemnya siap diterapkan pada 2028.

Jika desain tersebut mencapai tahap penerapan, pelanggan dapat menggunakan chip yang dirancang secara lokal bersama jaringan, arsitektur rak, dan prosesor Nvidia. Hal itu memberi Nvidia jalur untuk masuk ke sejumlah sistem, bahkan ketika pelanggan menginginkan kontrol lebih besar atas chip yang menjalankan model mereka. Berapa banyak yang dapat diperoleh Nvidia bergantung pada komponen mana yang masuk ke instalasi akhir.

Hal yang perlu diperhatikan dalam laporan keuangan Nvidia pada 17 November

Nvidia dijadwalkan membahas hasilnya pada 17 November pukul 17.00 Waktu Timur. Kuartal fiskal tersebut berakhir pada 25 Oktober, dua minggu sebelum dewan mengumumkan peninjauannya. Hasil yang kuat dapat menunjukkan bahwa pengiriman berjalan sesuai jadwal hingga Oktober. Prospek manajemen untuk kuartal berikutnya akan lebih berguna untuk menilai perubahan apa pun sejak pengumuman tersebut.

Panduan Nvidia pada Agustus untuk kuartal yang berakhir pada Oktober

• Pendapatan. $108,0 miliar, plus atau minus 2%.

• Margin kotor. 74,0%, dalam kisaran setengah poin persentase.

• Tiongkok. Prospek tersebut tidak memasukkan pendapatan komputasi Pusat Data dari Tiongkok.

Margin perlu dicermati secara terpisah. Panduan Nvidia sudah mengisyaratkan bahwa penjualan dapat meningkat sekitar 12% dari kuartal Juli, sementara margin kotor turun satu poin persentase. Dengan pendapatan sebesar $108 miliar, perubahan satu poin bernilai sekitar $1,1 miliar dalam laba kotor sebelum biaya operasional. Hasil yang melampaui ekspektasi terutama karena pengiriman yang lebih tinggi akan menceritakan kisah yang berbeda dari hasil yang disertai margin lebih tinggi dan penagihan kas yang lebih cepat. Yang pertama menunjukkan skala. Yang kedua memberikan gambaran yang lebih baik tentang berapa banyak yang diperoleh dan ditagih Nvidia saat perusahaan meningkatkan skalanya.

• Pengiriman dan tanggal penerapan. Pesanan yang dijadwalkan untuk pengiriman nanti tetap dapat mendukung pertumbuhan, tetapi memindahkan beberapa instalasi besar secara bersamaan akan membuat pendapatan jangka pendek lebih bergantung pada segelintir lokasi.

• Syarat pembayaran. Jika piutang terus tumbuh lebih cepat daripada penjualan, perhatikan pelanggan mana yang mendapatkan waktu pembayaran lebih lama dan bagaimana Nvidia mendanai kesenjangan antara pengiriman dan penagihan.

• Keputusan dewan berikutnya. Perubahan terkait pihak yang menyetujui proyek sensitif atau menangani kemitraan utama akan membantu investor mengidentifikasi bagian bisnis mana yang dapat terdampak dan dalam jangka waktu seperti apa.

Perdagangan hari Senin menunjukkan bahwa investor masih dapat berinvestasi dalam pembangunan chip sambil menurunkan valuasi saham Nvidia. Jika penyelidikan tetap terbatas dan pelanggan mempertahankan jadwal peluncuran mereka, aksi jual tersebut lebih terlihat sebagai respons langsung terhadap ketidakpastian. Jika pelanggan menunda pesanan atau Nvidia harus mengubah cara mengelola pekerjaan sensitif, dampaknya akan lebih mudah dilacak melalui pengiriman, margin, dan kas. Perkembangan inilah yang dapat mengubah satu sesi buruk menjadi prospek bisnis yang berbeda.

Cara memperdagangkan saham Nvidia di Toobit

Untuk memperdagangkan Nvidia di Toobit, buka tab TradFi di bagian perpetual futures dan pilih NVDAUSDT.

NVDAUSDT adalah kontrak perpetual yang diselesaikan dalam Tether dan memberi Anda eksposur terhadap harga saham Nvidia. Kepemilikan, hak suara, dan dividen menjadi milik para pemegang saham.

Sebelum memasang order, tinjau harga mark dan indeks, tingkat pendanaan, biaya, persyaratan margin, leverage, dan harga likuidasi. Periksa ketentuan dan ketersediaan saat ini untuk akun dan wilayah Anda.

Perdagangkan saham Nvidia di Toobit sekarang.

Peringatan risiko

Futures saham melibatkan leverage dan risiko likuidasi. Harga dapat bergerak dengan cepat, dan Anda dapat kehilangan seluruh dana yang digunakan untuk suatu posisi. Tinjau ketentuan produk dan risikonya saat ini sebelum memutuskan untuk berdagang.