Gencatan senjata yang rapuh antara Iran, Amerika Serikat, dan Israel memasuki hari kedua saat delegasi bersiap untuk bertemu di Pakistan, meskipun perselisihan mengenai cakupan dan ketentuan gencatan senjata mengancam untuk merusak kesepakatan tersebut.
Gencatan senjata, yang diumumkan lebih dari 24 jam sebelumnya setelah ancaman terhadap infrastruktur Iran, tetap berlaku tetapi secara luas dianggap tentatif dan bergantung pada kemajuan dalam negosiasi.
Teheran mendorong untuk memperluas ketentuan gencatan senjata
Ketidaksepakatan inti sudah muncul.
Teheran mendesak untuk memperluas kerangka gencatan senjata ke Lebanon, sebuah langkah yang akan memperluas wilayah yang dicakup oleh gencatan senjata. Iran juga dilaporkan berusaha untuk mengendalikan Selat Hormuz secara efektif, termasuk kekuasaan untuk memberlakukan biaya transit pada pengiriman.
Selat tersebut saat ini diakui di bawah hukum internasional sebagai jalur air internasional yang terbuka untuk lalu lintas maritim global. Setiap perubahan pada status tersebut, atau pada hak lintas, kemungkinan akan menghadapi penolakan kuat dari negara-negara perdagangan utama.
Secara paralel, laporan menunjukkan Iran mungkin mendorong hak terbatas untuk memperkaya uranium di bawah kondisi ekspor yang ketat, sebuah isu yang sensitif secara politik yang dapat mempersulit pembicaraan dengan Washington dan sekutunya.
Harga minyak jatuh, ekuitas naik karena premi risiko berkurang
Pasar keuangan bergerak cepat untuk menilai ulang risiko geopolitik.
Harga minyak mentah turun sekitar 17% setelah pengumuman gencatan senjata, mencerminkan ekspektasi risiko gangguan pasokan langsung yang lebih rendah di Timur Tengah. Ekuitas AS naik, dengan S&P 500 naik sekitar 2,5% dan diperdagangkan jauh di atas rata-rata pergerakan sederhana 200 hari, menandakan selera risiko yang diperbarui.
Pergerakan lintas aset menunjukkan kompresi cepat dalam premi risiko yang dirasakan terkait ketegangan Timur Tengah, saat pedagang beralih dari posisi defensif. Indeks Volatilitas Cboe (VIX) turun di bawah 14 untuk pertama kalinya dalam sekitar sepuluh hari, menyoroti penurunan permintaan untuk perlindungan downside.
Aset safe haven kehilangan daya tarik saat ketakutan suku bunga meningkat
Emas dan perak awalnya menguat pada berita gencatan senjata, tetapi kedua logam tersebut kemudian menyerahkan keuntungan mereka dan menetap dalam sesi yang relatif stabil saat kekhawatiran geopolitik memudar dari level tertinggi intraday mereka.
Ketidakmampuan emas spot untuk bertahan di atas $2.350 per ons menyoroti pasar di mana ekspektasi moneter yang hawkish mengalahkan daya tarik aset safe haven tradisional. Lonjakan singkat dan pembalikan berikutnya menunjukkan bahwa bantuan yang didorong oleh gencatan senjata tidak cukup untuk mengatasi kekhawatiran yang meningkat tentang suku bunga yang lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama.
Secara lebih luas, komoditas diperdagangkan dalam rentang yang lebih ketat sepanjang sesi saat pedagang menilai kembali risiko geopolitik dan kebijakan.
Pasar mata uang merespons perubahan risiko dan prospek suku bunga
Dalam valuta asing, dolar Selandia Baru muncul sebagai mata uang utama terkuat dari pembukaan Tokyo, memanfaatkan pergeseran menuju posisi risk-on.
Yen Jepang melemah lebih lanjut, meskipun latar belakang geopolitik umumnya lebih tenang. Pasangan USD/JPY memperpanjang retracement ke bawah dari breakout bullish tajam yang terlihat dua minggu lalu, meskipun laju penarikan kembali telah melambat dalam sesi terakhir, menunjukkan momentum yang berkurang daripada pergeseran arah yang jelas.
Kombinasi volatilitas yang lebih lembut dan ekspektasi yang terus berlanjut untuk kebijakan AS yang restriktif terus menopang dolar AS terhadap rekan-rekan yang memiliki imbal hasil lebih rendah, bahkan ketika pasangan tertentu menyesuaikan diri dengan dinamika teknis.
Risalah Fed condong hawkish saat peluang kenaikan suku bunga meningkat
Perkembangan kebijakan moneter semakin bertindak sebagai katalis dominan di seluruh kelas aset.
Risalah dari pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal terbaru mengungkapkan bahwa beberapa pejabat secara aktif mempertimbangkan untuk menaikkan suku bunga daripada menurunkannya, menantang narasi pasar sebelumnya tentang pelonggaran yang akan segera terjadi.
Harga derivatif yang dilacak oleh CME FedWatch Tool sekarang menyiratkan sekitar 22% kemungkinan kenaikan suku bunga pada pertemuan berikutnya, sebuah pembalikan tajam dari skenario pemotongan suku bunga yang berlaku baru-baru ini bulan lalu. Pergeseran ini memperketat kondisi keuangan dan menekan aset yang sangat bergantung pada likuiditas yang melimpah.
Bagi pedagang dalam aset spekulatif dan volatilitas tinggi, latar belakang ini menunjukkan lingkungan yang berombak di mana berita positif geopolitik mungkin hanya menawarkan dukungan singkat sebelum kekhawatiran kebijakan kembali muncul.
Data yang menjadi fokus: PCE inti dan PDB akhir
Perhatian sekarang beralih ke dua rilis utama AS yang akan datang hari ini: indeks harga PCE inti dan pembacaan akhir PDB.
PCE inti, ukuran inflasi pilihan Federal Reserve, akan diawasi ketat untuk konfirmasi tekanan harga yang persisten. Kenaikan bulanan sebesar 0,4% atau lebih kemungkinan akan memvalidasi sikap yang lebih agresif yang diisyaratkan oleh beberapa anggota Komite dan dapat mendorong ekspektasi pasar lebih jauh menuju kemungkinan kenaikan suku bunga.
Hasil seperti itu dapat dengan mudah menghapus dorongan sentimen yang diciptakan oleh gencatan senjata, memperkuat pandangan bahwa kebijakan moneter, bukan geopolitik, adalah penggerak utama arah pasar jangka menengah.
Gencatan senjata bertahan tetapi ketidakpastian tetap tinggi
Terlepas dari perselisihan mengenai ketentuannya, gencatan senjata tetap berlaku saat delegasi menuju pembicaraan di bawah tekanan diplomatik yang berat.
Apakah gencatan senjata dapat diperluas untuk mencakup Lebanon, atau apakah tuntutan Iran atas Selat Hormuz dan pengayaan uranium mendapatkan daya tarik, akan menjadi pusat fase negosiasi berikutnya.
Untuk saat ini, pasar menyeimbangkan pelonggaran risiko geopolitik yang tentatif dengan prospek kebijakan yang semakin hawkish, campuran yang mendukung dolar AS, membatasi logam safe haven, dan membuat aset berisiko sensitif terhadap kejutan kenaikan dalam data inflasi.
Geopolitik menggerakkan pasar? Temukan bagaimana pergeseran makro membentuk kripto dalam pandangan terbaru kami—mulai dengan Masa depan adopsi kripto.
