Euro diperdagangkan sedikit lebih tinggi terhadap pound Inggris pada hari Kamis, melayang di sekitar 0,8710 dalam perdagangan awal Eropa, karena para pedagang lebih fokus pada kesenjangan kebijakan moneter yang semakin lebar antara Bank Sentral Eropa (ECB) dan Bank of England (BoE) daripada data Jerman yang lemah. Perhatian sekarang tertuju pada rilis Indeks Harga Konsumen Terharmonisasi (HICP) Jerman pada hari Jumat, yang dianggap sebagai katalis potensial untuk pergerakan berikutnya dalam pasangan mata uang ini.
Output Jerman yang lemah dibayangi oleh sikap ECB
Kantor statistik Jerman melaporkan bahwa produksi industri turun 0,3% bulan-ke-bulan pada bulan Februari, bertentangan dengan ekspektasi kenaikan 0,9%. Angka Januari direvisi naik menjadi datar dari perkiraan awal penurunan 0,5%. Secara tahunan, output tidak berubah pada bulan Februari, setelah penurunan 0,9% pada bulan Januari.
Terlepas dari data yang lemah, euro tetap kuat, dengan satu titik data Jerman dibayangi oleh ekspektasi bahwa ECB akan mempertahankan kebijakan moneter lebih ketat lebih lama daripada BoE.
ECB diperkirakan akan mengetatkan lebih lanjut karena inflasi tetap tinggi
ECB telah mempertahankan sikap tegas terhadap inflasi, dengan pembuat kebijakan mengisyaratkan bahwa kenaikan suku bunga tambahan tetap ada di meja jika tekanan harga tidak mereda. Harga pasar saat ini sepenuhnya mencerminkan dua kenaikan suku bunga tambahan pada bulan Desember dan memberikan lebih dari 50% probabilitas untuk langkah ketiga sebelum akhir tahun.
Data terbaru mendukung nada hawkish ini. Estimasi kilat Eurostat untuk bulan Maret menempatkan inflasi utama di zona euro pada 5,9%, hampir tiga kali lipat target 2% ECB. Inflasi inti, yang menghilangkan komponen volatil, bertahan pada rekor 5,7%, menyoroti ketahanan tekanan harga yang mendasarinya.
Komentar dari beberapa anggota Dewan Pemerintahan ECB pada akhir Maret memperkuat pesan bahwa ada ruang terbatas untuk melunakkan kebijakan dalam waktu dekat.
BoE menurunkan ekspektasi untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut
Sebaliknya, ekspektasi untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut di Inggris telah mereda. Perkembangan terkait pengumuman gencatan senjata awal pekan ini membantu meredakan beberapa kebutuhan pasar yang dirasakan untuk pengetatan tambahan.
Gubernur BoE Andrew Bailey memperingatkan bahwa pasar mungkin terlalu cepat memperhitungkan kenaikan suku bunga lebih lanjut, menekankan bahwa kondisi saat ini mendukung untuk membiarkan suku bunga tidak berubah untuk saat ini.
Menambah nada hati-hati, Kantor Statistik Nasional Inggris melaporkan penurunan 0,7% dalam volume penjualan ritel untuk bulan Februari, menunjukkan melemahnya permintaan konsumen dan mempersulit kasus untuk kebijakan yang lebih ketat. Pasar semakin sensitif terhadap tanda-tanda tambahan bahwa ekonomi Inggris melambat lebih cepat daripada zona euro.
Divergensi kebijakan mendorong revaluasi mata uang dan aset
Peningkatan divergensi antara pandangan ECB dan BoE telah menjadi pendorong utama penilaian mata uang, dengan komitmen ECB untuk menangani inflasi memberikan dukungan untuk euro meskipun ada bukti kelemahan ekonomi di Jerman.
Pemisahan kebijakan ini juga mendorong penilaian ulang di pasar yang lebih luas. Pengetatan kondisi keuangan yang berkelanjutan di zona euro dapat mendorong rotasi dari aset yang sangat volatil dan tidak menghasilkan ke utang pemerintah tradisional yang berbunga, yang menjadi lebih menarik seiring kenaikan suku bunga.
Semua mata tertuju pada data inflasi Jerman
Fokus pasar sekarang beralih ke rilis data HICP Jerman pada hari Jumat.
- Pembacaan yang lebih tinggi dari perkiraan kemungkinan akan memperkuat kasus untuk kenaikan suku bunga ECB lebih lanjut dan dapat memperkuat tren naik saat ini dalam euro terhadap pound.
- Kejutan penurunan dalam inflasi dapat menimbulkan keraguan tentang laju pengetatan kebijakan di masa depan dan memperkenalkan volatilitas baru ke dalam pasar mata uang dan suku bunga.
Untuk saat ini, kenaikan moderat euro terhadap pound mencerminkan pasar yang lebih dipandu oleh jalur bank sentral daripada oleh satu cetakan output industri yang lemah. Pedagang memposisikan diri menjelang rilis inflasi Jerman, yang mungkin akan menentukan nada untuk kedua mata uang dalam beberapa minggu ke depan.
Tertarik pada tren makro yang mendorong pasangan forex? Perdalam wawasan Anda dengan panduan Toobit tentang kebijakan fiskal dan reaksi pasar.
