Euro tetap stabil terhadap dolar AS pada hari Kamis, didukung oleh ekspektasi bahwa Bank Sentral Eropa (ECB) akan menjaga kebijakan relatif ketat, meskipun sinyal dari Frankfurt mulai menunjukkan kemungkinan pemotongan suku bunga di masa depan.
Pasar saat ini memperkirakan sekitar 58 basis poin pengetatan tambahan oleh ECB hingga akhir tahun, menjaga dasar di bawah mata uang tunggal dan membatasi penurunan terhadap dolar.
Tingkat kunci dan harga saat ini
Analis ING mengatakan EUR/USD bisa kembali ke area 1.1700–1.1730, tetapi melihat pergerakan jangka pendek ke 1.1800 sebagai hal yang tidak mungkin.
Meski ada penurunan harga energi baru-baru ini, pedagang masih mengharapkan lebih dari 50 basis poin kenaikan kumulatif. Harga tersebut mencerminkan pandangan bahwa ECB akan tetap berhati-hati dalam menghadapi risiko geopolitik dan inflasi, meninggalkan euro lebih didukung daripada mata uang yang prospek suku bunganya lebih rentan terhadap pemotongan.
Fungsi reaksi dan komunikasi ECB
Francesco Pesole dari ING mencatat bahwa pergeseran kebijakan ECB biasanya terjadi dalam kenaikan dua kali 25 basis poin. Menurutnya, pola tersebut menunjukkan bahwa setiap perubahan dovish perlu disampaikan dengan jelas oleh pejabat daripada dipicu semata-mata oleh pergerakan harga energi.
Analisis ini menekankan bahwa pedagang mengamati komunikasi ECB setidaknya sama ketatnya dengan data makro. Perubahan nada, daripada pergeseran ekspektasi suku bunga yang didorong pasar, kemungkinan akan menjadi katalis penentu untuk pergerakan euro berikutnya.
Geopolitik dan energi menjaga kehati-hatian tinggi
Ketidakpastian atas pasokan minyak dan kurangnya gencatan senjata yang langgeng di Timur Tengah membuat pasar valuta asing berhati-hati. Kontrak berjangka minyak mentah Brent baru-baru ini diperdagangkan di atas $90 per barel, tingkat yang memperumit prospek inflasi dan membuat pelonggaran prematur menjadi kurang mungkin.
Dengan risiko-risiko ini, ECB dipandang tidak mungkin mengadopsi sikap yang lebih lunak dalam waktu dekat. Ketegasan kebijakan relatif tersebut membantu euro mempertahankan keunggulan atas rekan-rekannya di mana ruang untuk revisi ke bawah terhadap ekspektasi suku bunga lebih besar.
Inflasi menurun, tetapi kebijakan berada di persimpangan
Data resmi Eurostat menunjukkan inflasi di kawasan euro telah mendingin, dengan Indeks Harga Konsumen yang Diharmonisasi naik 2,4 persen tahun-ke-tahun, sekarang mendekati target 2 persen ECB.
Peningkatan ini menantang gagasan bahwa beberapa kenaikan suku bunga lagi tidak terhindarkan. Ini juga memperkenalkan lebih banyak kompleksitas ke dalam strategi perdagangan yang mengasumsikan jalur hawkish yang terus berlanjut dan euro yang semakin kuat.
Dari kenaikan menuju pivot?
Suku bunga fasilitas deposito utama ECB berada pada rekor 4,00 persen. Beberapa anggota dewan pemerintahan, termasuk Presiden Christine Lagarde, baru-baru ini mengisyaratkan bahwa diskusi tentang penurunan biaya pinjaman dapat dimulai paling cepat pada pertemuan bulan Juni.
Panduan tersebut menjauh dari kenaikan lebih lanjut dan menuju kemungkinan pivot kebijakan. Ini juga tidak nyaman dengan harga pasar yang masih menyiratkan lebih banyak pengetatan, menyiapkan potensi benturan antara ekspektasi pedagang dan pesan bank sentral.
Dampak pada euro dan dolar
Perubahan yang dikonfirmasi menuju pemotongan suku bunga kemungkinan akan menekan euro lebih rendah dan mendukung Indeks Dolar AS (DXY), karena perbedaan hasil relatif akan bergerak kembali mendukung dolar.
Stabilitas saat ini dalam EUR/USD mencerminkan keyakinan bahwa kebijakan ketat akan tetap berlaku cukup lama untuk mendukung mata uang. Namun, setiap perubahan tegas dalam jalur yang diproyeksikan ECB dapat berdampak pada kondisi likuiditas global dan selera risiko, terutama di kelas aset yang lebih volatil.
Apa yang diperhatikan pedagang selanjutnya
Dengan prospek kebijakan yang seimbang dengan baik, perhatian sekarang tertuju pada:
- rilis inflasi kawasan euro yang akan datang
- perkembangan harga energi, terutama minyak
- pidato dan panduan lebih lanjut dari pejabat ECB
Jika inflasi dan biaya energi terus mereda, mereka akan memperkuat kasus untuk pivot kebijakan dan membebani euro. Lonjakan minyak yang baru atau memburuknya kondisi geopolitik dapat menunda pemotongan suku bunga dan memperpanjang dukungan euro saat ini.
Untuk saat ini, harga ECB yang stabil dan retorika yang berhati-hati namun tegas dari pembuat kebijakan menjaga euro tetap stabil terhadap dolar, meskipun margin untuk kesalahan kebijakan semakin sempit.
Penasaran bagaimana TradFi bertemu dengan kripto? Jelajahi bagaimana semuanya terhubung dalam panduan Toobit tentang keuangan tradisional dan aset digital.
