Apa itu ETP dan bagaimana cara kerjanya?

Jika Anda tidak tinggal di bawah batu, Anda akan tahu bahwa saat ini, pasar tidak lagi berjalan dengan panggilan telepon dan firasat. Mereka berjalan di layar, kecepatan, dan sistem yang tidak pernah tidur. Jika "hubungi broker Anda" masih terdengar normal, Anda sudah terlambat.

 

Anda mungkin juga pernah mendengar istilah ETP disebutkan di media sosial keuangan atau berita pasar, tetapi apa sebenarnya produk yang diperdagangkan di bursa, dan mengapa Anda harus peduli pada tahun 2026?

 

Nah, apa yang dulunya merupakan alat sampingan sekarang melakukan pekerjaan berat dalam portofolio modern. Pemain besar menggunakannya karena mereka likuid, transparan, dan mudah dipindahkan ketika pasar berubah.

 

Data BlackRock menunjukkan ETP global menarik rekor $2,3 triliun pada tahun 2025, melampaui $1,8 triliun yang ditetapkan setahun sebelumnya. Tambahkan produk aset digital yang diatur, dan Anda memiliki sistem yang tidak terlihat seperti buku pedoman lama.

 

Apa itu ETP?

Dalam istilah yang paling sederhana, produk yang diperdagangkan di bursa (ETP) adalah instrumen keuangan yang melacak kinerja atau nilai dari aset atau patokan yang mendasarinya dan diperdagangkan di bursa saham selama jam pasar reguler. Anggap saja sebagai pembungkus yang memungkinkan Anda mendapatkan eksposur ke aset tanpa memilikinya secara langsung.

 

ETP bukanlah satu jenis produk, mereka adalah kategori. Orang sering menggunakan "ETF" dan "ETP" seolah-olah mereka berarti hal yang sama, tetapi jalan pintas itu bisa mahal. ETP mencakup contoh-contoh di bawah ini:

• Exchange-traded funds (ETFs) memegang sekeranjang aset seperti saham, obligasi, atau bahkan kripto dan bertujuan untuk mencerminkan kinerja indeks atau sektor.

• Exchange-traded notes (ETNs) adalah instrumen utang tanpa jaminan yang diterbitkan oleh perusahaan keuangan, menghubungkan pembayaran dengan indeks tetapi tanpa memegang aset yang mendasarinya.

• Exchange-traded commodities (ETCs) menawarkan eksposur ke komoditas atau mata uang melalui sekuritas yang dapat diperdagangkan.

Masing-masing memiliki risiko, perlakuan pajak, dan struktur hukum yang berbeda, tetapi semuanya memiliki satu fitur: mereka diperdagangkan di bursa seperti saham, menawarkan fleksibilitas dan transparansi selama jam pasar normal.

 

Daya tariknya cukup langsung: ETP memberikan eksposur pasar ke aset, indeks, atau strategi tanpa repot memiliki atau mengelola bagian-bagian yang mendasarinya.

 

Menurut data dari penelitian kami, ETF AS menarik lebih dari $1,48 triliun dalam arus masuk bersih pada tahun 2025, sementara reksa dana mengalami arus keluar melebihi $551 miliar. Pesannya jelas: model lama tidak hilang, tetapi mereka tidak lagi menjadi default.

 

Bagaimana ETP sebenarnya bekerja?

Sekilas, ETP terlihat seperti saham, tetapi di balik layar mereka melakukan sedikit lebih banyak.

Pembuatan dan penebusan

ETP dibuat dan ditebus oleh peserta yang berwenang (AP). AP adalah mesin institusional, biasanya raksasa seperti Goldman Sachs atau JPMorgan, yang menjaga harga ETP tetap selaras dengan nilai sebenarnya dari asetnya.

 

Ketika permintaan untuk ETP meningkat, AP mengirimkan aset yang mendasarinya kepada penerbit sebagai imbalan untuk saham ETP baru.

 

Ketika permintaan menurun, mereka menebus saham untuk aset tersebut. Mekanisme ini membantu menjaga harga pasar ETP tetap selaras dengan nilai aset bersih (NAV) dari aset yang dilacaknya.

Perdagangan intraday

Tidak seperti reksa dana yang harga sekali sehari, ETP diperdagangkan sepanjang hari di bursa. Itu berarti Anda dapat membeli dan menjualnya kapan saja selama jam pasar, merespons berita atau pergerakan harga saat terjadi.

Penemuan harga dan likuiditas

Pembuat pasar dan pedagang membantu menyediakan likuiditas sehingga Anda dapat masuk dan keluar posisi tanpa ayunan harga besar. Likuiditas intraday ini adalah salah satu alasan ETP populer di kalangan peserta ritel dan institusional.

 

Mengapa ETP penting

Eksposur lebih sederhana ke aset kompleks

Salah satu manfaat utama adalah akses. Tidak semua orang ingin mengatur dompet kripto, menangani kunci pribadi, atau menavigasi pasar futures. ETP memungkinkan Anda mendapatkan eksposur ke aset seperti Bitcoin atau emas melalui akun pialang yang sudah dikenal.

Transparansi dan regulasi

Di AS, ETP harus mendaftar dan mengungkapkan informasi secara teratur dengan Securities and Exchange Commission (SEC), yang membantu melindungi pedagang melalui pelaporan dan pengawasan yang diwajibkan. Ini tidak menghilangkan risiko, tetapi memberikan struktur dibandingkan dengan memegang aset secara langsung.

Likuiditas dan fleksibilitas

Karena mereka diperdagangkan seperti saham, ETP mendapatkan manfaat dari sebagian besar alat perdagangan utama: order limit, order stop, penjualan pendek, dan perdagangan margin. Itu adalah tingkat fleksibilitas yang tidak ditawarkan oleh reksa dana tradisional.

 

Spot vs. sintetis: Bagaimana ETP melacak nilai

Ada 2 cara utama ETP dapat mengikuti harga dari apa yang mereka lacak:

• Replikasi fisik (spot): ETP membeli dan memegang aset sebenarnya (misalnya, Bitcoin), dan harga ETP bergerak seiring dengan aset tersebut. Ini umum dalam ETP Bitcoin spot modern.

• Replikasi sintetis: ETP menggunakan derivatif seperti futures untuk meniru pergerakan harga tanpa memegang aset secara langsung. Pendekatan ini lebih umum dengan beberapa ETP komoditas atau leverage.

Replikasi fisik cenderung menawarkan pelacakan yang lebih dekat dengan aset yang mendasarinya, sementara struktur sintetis membawa risiko tambahan, seperti risiko penerbit atau kredit.

 

Apakah ETP memiliki risiko?

Tentu. ETP bukanlah sihir. Mereka hanya menawarkan cara untuk memperdagangkan eksposur:

• Risiko pasar: Jika aset yang mendasarinya kehilangan nilai, begitu juga ETP.

• Kesalahan pelacakan: Terkadang ETP tidak sepenuhnya cocok dengan pergerakan harga aset, terutama dengan derivatif.

• Risiko penerbit: Untuk ETN dan beberapa produk leverage, Anda mengandalkan kemampuan penerbit untuk membayar.

Ini bukan pemecah kesepakatan, tetapi mereka layak diketahui sebelum Anda terjun.

 

Mengapa ETP besar dalam kripto sekarang

Anda mungkin telah melihat berita tentang Bitcoin dan Ether ETP yang memasuki pasar. Baru bulan Maret lalu di Eropa, BlackRock meluncurkan ETP Bitcoin pertamanya yang diperdagangkan di platform Xetra dan Euronext, menawarkan eksposur luas tanpa repot dompet atau kustodi.

 

Regulator juga memperhatikan. Buletin Investor SEC menyoroti bahwa ETP kripto memberikan eksposur melalui futures atau kepemilikan spot, tetapi mereka memperingatkan tentang volatilitas dan kebutuhan akan pengungkapan.

 

Dengan perusahaan arus utama mendukung produk-produk ini, ETP kripto adalah salah satu persimpangan yang tumbuh paling cepat antara keuangan tradisional dan aset digital. Mereka menawarkan jembatan bagi uang yang lebih memilih pembungkus yang diatur daripada eksposur pasar langsung.

 

Jadi... Apa ide besarnya?

Pada intinya, ETP mendemokratisasi akses ke pasar yang mungkin sulit dijangkau. Mereka mengemas eksposur ke aset, indeks, atau strategi yang Anda pedulikan dan memungkinkan Anda memperdagangkannya seperti saham. Anda tidak harus memiliki aset yang mendasarinya secara langsung. Anda hanya mengikuti kinerjanya.

 

Dalam dunia di mana pasar bergerak cepat dan akses penting, ETP memberikan semua orang, dari institusi hingga pedagang biasa, cara masuk tanpa harus memulai dari awal.