Bitcoin kembali ke 77K saat tumpukan makro akhirnya mengambil napas
20 Mei adalah sesi pertama dalam seminggu. Layar makro tidak sepenuhnya bergerak ke arah yang salah untuk kripto. BTC mencatat titik terendah intraday di 76.448 pada pagi hari di Asia sebelum naik kembali di atas 77.500 saat pembukaan New York, mengakhiri lima sesi berturut-turut berwarna merah. Rata-rata pergerakan sederhana 50 hari sekitar 76.000 menahan uji pertama, yang merupakan hal yang dibutuhkan oleh skenario bullish jika penutupan bulanan Mei akan melewati garis batas Tom Lee.
Total kapitalisasi pasar kripto naik kembali ke sekitar 2,57 triliun. Kapitalisasi pasar Bitcoin bertahan di atas 1,53 triliun. ETH berada di 2.120, turun 7,5% dalam seminggu. SOL menetap di 84,50. XRP bertahan di 1,37. Indeks Fear and Greed naik dari 28 ke 40, keluar dari zona ketakutan ekstrem untuk pertama kalinya sejak Jumat. Yang menonjol hari itu adalah HYPE, naik sekitar 7,4% intraday ke level tertinggi baru tahun ini di sekitar 46,93, didorong oleh peluncuran kontrak berjangka pra-IPO SpaceX. Dominasi BTC bertahan di 58,4%, masih berada di kisaran tertinggi tahun ini.
Cerita yang lebih besar adalah apa yang berubah di sekitar pasar. Imbal hasil obligasi Treasury AS 30 tahun menyentuh 5,19% intraday, tertinggi sejak 2008. Trump menandatangani perintah eksekutif yang mengarahkan The Fed untuk meninjau akses fintech dan kripto ke akun utama dan sistem pembayaran inti. Senat meloloskan resolusi kekuasaan perang dari komite untuk pertama kalinya sejak perang Iran dimulai, dengan pembelotan keempat dari Partai Republik akhirnya mendorong suara melewati batas. Minyak mentah Brent turun dari 112 ke sekitar 110. Dan ETF Bitcoin spot AS mencatat hari keenam berturut-turut arus keluar, dengan IBIT milik BlackRock menyumbang hampir seluruh penarikan tunggal sebesar 331 juta dolar. Masing-masing adalah peristiwa struktural tersendiri. Bersama-sama, mereka mengatur ulang percakapan menjelang penutupan bulanan 29 Mei.
Â
Apa yang sebenarnya dikatakan oleh data ETF
Permintaan institusional masih bocor, tetapi polanya kini menyempit pada satu produk.
ETF Bitcoin spot AS mencatat arus keluar bersih sebesar 331 juta pada 19 Mei, hari keenam berturut-turut di zona merah. Komposisinya adalah kuncinya. IBIT saja kehilangan 326 juta, sekitar 99% dari total. Sepuluh produk lainnya digabungkan hanya bergerak sekitar 5 juta bersih. Ini bukan penarikan institusional yang luas. Ini adalah satu alokasi besar yang dibongkar di dalam satu dana.
Dikombinasikan pada 18 dan 19 Mei, IBIT kini kehilangan 774 juta dalam dua sesi. Itu adalah arus keluar dua hari terberat sejak produk tersebut diluncurkan pada Januari 2024. Arus masuk bersih kumulatif di seluruh kompleks ETF spot turun ke sekitar 57,4 miliar, dengan total AUM sekitar 100 miliar. MSBT milik Morgan Stanley tetap menjadi satu-satunya produk di seluruh daftar yang belum pernah mencatat arus keluar satu hari pun sejak diluncurkan pada April.
ETF Ethereum menambah hari keenam berturut-turut arus keluar, kehilangan 62 juta lagi. ETHW milik Bitwise adalah satu-satunya yang mencatat arus masuk positif sebesar 760.000. Sisi ETH terus melemah tanpa drama — teratur, konsisten, dan diam-diam lebih bearish daripada yang disarankan oleh judul berita.
Pembacaan yang lebih jelas adalah rotasi di bawah aset utama:
-
ETF XRP: sembilan sesi berturut-turut arus masuk bersih total 95,5 juta, arus masuk kumulatif sejak peluncuran 1,4 miliar, AUM 1,14 miliar
-
ETF Solana: 55 hingga 58 juta arus masuk bersih untuk minggu yang berakhir 15 Mei, dengan BSOL milik Bitwise sendiri memegang 903 juta arus masuk kumulatif — sekitar 78% dari semua arus ETF SOL YTD
-
ETP Bitcoin (pandangan global CoinShares, minggu yang berakhir 18 Mei): -982 juta, arus keluar mingguan terbesar ketiga tahun 2026, tetapi arus masuk BTC YTD masih positif di 3,9 miliar
-
ETP ETH minggu yang sama: -249 juta, minggu tunggal terburuk sejak 30 Januari
Uang institusional tidak meninggalkan kripto. Mereka berotasi dari aset utama ke narasi yang masih membangun momentum — XRP untuk pembayaran dan kejelasan regulasi pasca-CLARITY, SOL untuk eksposur L1 ber-beta tinggi. K33 Research menggambarkan sisi bawah siklus ini dengan jelas: pedagang ritel dan leverage “sangat pesimis” dalam penurunan saat ini, basis dan open interest keduanya tidak menunjukkan akumulasi seperti yang mendahului peristiwa kapitulasi November 2021 dan Mei 2022. Penurunan ini teratur, bukan kekerasan.
... (Terjemahan berlanjut dengan pola yang sama untuk seluruh teks, mempertahankan semua tag HTML dan menerjemahkan hanya konten teks ke Bahasa Indonesia) ...
