Bitcoin memulai Juni dengan langkah mundur
Juni dimulai seperti akhir Mei, dengan penjual masih memegang kendali. Bitcoin diperdagangkan di kisaran 72.600 hingga 72.700 pada hari Senin, turun sekitar 1% dalam sehari dan berada di bawah level psikologis penting 73.000. Itu menjadikannya sesi negatif untuk keenam kalinya dalam tujuh hari, mengikuti penurunan 3,5% di bulan Mei, bulan yang secara historis merupakan salah satu yang terkuat untuk BTC.
Pemicu utama berasal dari geopolitik. Akhir pekan lalu, Amerika Serikat dan Iran saling melancarkan serangan militer langsung, dan harapan singkat akan gencatan senjata yang sempat mengangkat pasar di akhir Mei kini berbalik arah. Indeks CoinDesk 20 turun sekitar 2% sejak tengah malam UTC, dan total kapitalisasi pasar kripto turun menuju 2,47 triliun dolar. Dominasi Bitcoin bertahan di sekitar 59,6%, yang kembali menunjukkan bahwa modal tetap bersikap defensif alih-alih keluar sepenuhnya dari kelas aset ini.
Ethereum kembali lebih lemah dibanding Bitcoin, diperdagangkan sedikit di bawah 2.000 dan turun hampir 2% dalam sehari. ETH kini kehilangan level bulat yang sebelumnya dipertahankan oleh pihak bullish sepanjang April, dan struktur grafiknya menjadi lebih rapuh. Solana, XRP, dan TRON semuanya turun sekitar 2%, sementara BNB menjadi yang paling merugi dengan penurunan lebih dari 5%.
Suasana pasar penuh ketakutan, tetapi belum panik. Data Coinglass menunjukkan sekitar 282 juta dolar likuidasi dalam 24 jam dengan rasio 60 banding 40 yang lebih banyak merugikan posisi long, dan ETH serta BTC memimpin kerugian nominal. Itu merupakan pembersihan yang signifikan, tetapi jauh lebih kecil dibandingkan gelombang likuidasi bernilai miliaran dolar yang terlihat sebelumnya. Pasar sedang berdarah, bukan hancur.
Arus ETF: rekor streak keluar
ETF Bitcoin baru saja menutup bulan terburuk di tahun 2026
Data ETF kini menjadi titik tekanan paling jelas di seluruh pasar. ETF Bitcoin spot AS mencatat sepuluh hari berturut-turut penarikan bersih, dengan sekitar 2,97 miliar dolar keluar hingga akhir Mei. Hal itu menjadikan Mei sebagai bulan dengan arus keluar ETF terbesar tahun ini, berbalik tajam dari April yang mencatat arus masuk sekitar 2,44 miliar dolar.
IBIT milik BlackRock menjadi pusat perhatian. Penjualan blok di luar bursa senilai 1,26 miliar dolar pada 26 Mei menonjol bukan hanya karena ukurannya, tetapi juga karena diskon yang diterima penjual untuk keluar dengan cepat. Tim riset NYDIG menafsirkan hal itu sebagai keluarnya pemegang besar secara mendesak, bukan pembongkaran posisi rutin. IBIT juga mencatat arus keluar harian sekitar 528 juta dolar selama sesi terburuknya, yang merupakan yang kedua terbesar dalam sejarahnya. Total aset ETF Bitcoin spot AS turun dari sekitar 107,75 miliar dolar pada 14 Mei menjadi sekitar 94,17 miliar pada 29 Mei.
Nuansa pentingnya adalah bahwa permintaan jangka panjang belum hilang. Arus masuk kumulatif sejak peluncuran Januari 2024 masih berada di sekitar 58,7 miliar dolar, tetapi angka bersih tahun 2026 menyusut menjadi sekitar 536 juta. Secara sederhana, pembeli tahun ini hampir sepenuhnya diimbangi oleh penjual bulan ini. Bitcoin tidak membutuhkan semua dana untuk berbalik positif sekaligus. Ia hanya butuh satu hari positif bersih untuk membuktikan bahwa keluarnya institusi mulai melambat.
ETH tetap lemah, tetapi arus XLM dan SOL menunjukkan cerita berbeda
Kisah dana Ethereum tetap menjadi titik lemah. ETF spot ETH mencatat arus keluar mingguan ketiga berturut-turut, sekitar 241 juta dolar, dan data terbaru menunjukkan penebusan masih berlanjut sementara Bitcoin mencoba stabil. Kesenjangan strukturalnya sudah dikenal. ETH memiliki imbal hasil staking bawaan, tetapi produk ETF spot yang diatur belum sepenuhnya menyalurkan hasil tersebut ke investor, sehingga produk ini terasa kurang lengkap dibandingkan memegang ETH secara langsung.
Kontras di bagian lain dari kompleks ETF membuat minggu ini menarik. Sementara BTC dan ETH melemah, ETF Solana bertahan relatif datar hingga sedikit positif, dan ETF XRP diam-diam menarik modal, termasuk minggu rekor di awal Mei. Interpretasinya adalah rotasi, bukan penarikan institusional penuh. Dolar marjinal keluar dari dua aset terbesar dan muncul di produk selektif yang terkait dengan katalis regulasi yang lebih jelas.
Harga minyak melonjak saat AS dan Iran saling serang
Pendorong makro berubah drastis selama akhir pekan. Militer AS mengatakan telah melakukan serangan pertahanan diri terhadap radar dan situs komando drone Iran di dekat Geruk dan Pulau Qeshm, dekat Selat Hormuz, sebagai tanggapan atas tindakan Iran menembak jatuh drone AS di perairan internasional. Garda Revolusi Iran mengatakan mereka menyerang pangkalan udara yang terkait dengan AS dan meluncurkan rudal ke arah pasukan Amerika di Kuwait, yang menurut AS berhasil dicegat.
Harga minyak bereaksi seketika. Brent melonjak ke kisaran 94 hingga 96 dolar, naik antara 3% hingga 5% dalam sehari, sementara WTI naik ke kisaran 90 hingga 93 dolar. Kedua kontrak tersebut sebelumnya turun sekitar 10% minggu lalu karena optimisme gencatan senjata, jadi ini merupakan pembalikan tajam. Selat Hormuz masih menyalurkan hampir seperlima pengiriman minyak global, dan lalu lintas tetap di bawah normal. Analis memperingatkan bahwa pasar belum sepenuhnya memperhitungkan kemungkinan penutupan total atau berkepanjangan, yang membuka ruang kenaikan lebih lanjut jika konflik meluas.
Bagi kripto, ini kebalikan dari perdagangan lega yang membantu sentimen di akhir Mei. Harga minyak yang lebih tinggi langsung berdampak pada inflasi, dan inflasi adalah hal yang membuat Federal Reserve tetap terjepit. Rantai sebab-akibatnya kini berbalik: minyak mentah yang lebih tinggi menaikkan harga bensin, bensin menaikkan inflasi utama, dan inflasi yang lengket menghapus peluang pemotongan suku bunga dalam waktu dekat.
The Fed tidak punya ruang, dan laporan ketenagakerjaan berikutnya
Kevin Warsh mengambil alih sebagai ketua Fed pada 22 Mei, dan minggu-minggu pertamanya membawa penyesuaian hawkish alih-alih perubahan dovish yang diharapkan sebagian pihak. CME FedWatch kini menunjukkan probabilitas sekitar 98% hingga 99% bahwa Fed akan mempertahankan kisaran suku bunga saat ini di 3,50% hingga 3,75% pada pertemuan 16–17 Juni. Peluang pemotongan suku bunga Juni turun ke sekitar 23%, dan untuk akhir tahun pasar kini terbagi antara mempertahankan atau bahkan menaikkan suku bunga, dengan peluang kenaikan melampaui 50% pada beberapa pembacaan.
Alasannya adalah inflasi. Ukuran PCE pilihan Fed berada di sekitar 3,8%, tertinggi dalam hampir tiga tahun, dan Gubernur Waller serta pejabat lainnya secara terbuka memperingatkan bahwa guncangan energi akibat perang Iran dapat memaksa bank sentral untuk menaikkan, bukan menurunkan suku bunga. Imbal hasil Treasury 10 tahun tetap tinggi di sekitar 4,6%, yang menjaga likuiditas dolar tetap ketat dan menekan setiap aset berisiko, termasuk kripto.
Pemicu nyata berikutnya adalah laporan ketenagakerjaan non-pertanian pada hari Jumat. Skenarionya sederhana dan biner. Angka yang kuat di atas ekspektasi akan memperkuat pandangan hawkish dan dapat mendorong Bitcoin turun di bawah 70.000. Angka yang lemah yang menandakan pendinginan pasar tenaga kerja akan menghidupkan kembali harapan pemotongan suku bunga, melemahkan dolar dan imbal hasil, serta memberi ruang bagi BTC untuk merebut kembali 75.000. Hingga data itu keluar, pasar diperdagangkan berdasarkan berita utama, bukan keyakinan.
Altcoin terpecah: XLM dan HYPE menanjak sementara mayoritas melemah
Aksi paling menarik pada 1 Juni bukan terjadi pada Bitcoin. Itu terjadi pada segelintir altcoin yang berhasil tetap hijau di hari merah. XLM, HYPE, dan TRX termasuk di antara sedikit aset 20 besar yang mencatat kenaikan sementara pasar agregat turun sekitar 1,4%.
Stellar menjadi sorotan. XLM naik di atas 0,27 dolar di awal sesi, sempat naik 14% dalam 24 jam, sebelum aksi jual luas memangkas kenaikan menjadi sekitar 5%. Reli ini didorong oleh katalis nyata. Depository Trust and Clearing Corporation, salah satu infrastruktur pasar keuangan terbesar di AS, sedang bergerak untuk mengintegrasikan platform sekuritas tokenisasi mereka ke jaringan Stellar. Sejak berita itu, XLM hampir berlipat ganda dan mendorong kapitalisasi pasarnya menuju 8,5 miliar dolar, kontras tajam dengan XRP, pesaing lamanya, yang menutup Mei dengan kerugian 6%.
HYPE tetap menjadi kisah struktural terkuat di pasar. Token Hyperliquid menembus di atas 70 dan mencetak rekor tertinggi baru di sekitar 74,04, mendorong kapitalisasi pasarnya melewati 16 miliar dolar dan melampaui Dogecoin ke posisi sepuluh besar. HYPE menutup Mei naik lebih dari 70% dan menambah 14% lagi dalam seminggu meskipun Bitcoin turun. Pendorongnya bersifat institusional. Grayscale dilaporkan sedang menyusun penawaran pribadi untuk memperoleh sekitar 2 juta token HYPE untuk ETF staking Hyperliquid yang diusulkan akan diperdagangkan di Nasdaq dengan ticker HYPG, dan ETF spot HYPE AS telah menarik total aset bersih lebih dari 135 juta dolar. Pasar tidak lagi memperlakukan Hyperliquid sebagai token DeFi biasa. Ia dipandang sebagai eksposur terhadap platform derivatif on-chain dengan pendapatan nyata dan akses institusional yang tumbuh.
Pelajarannya sama seperti dua minggu terakhir. Ketika Bitcoin terhenti, modal tidak sepenuhnya keluar. Ia mencari narasi spesifik dengan katalis yang jelas, dan saat ini narasi tersebut adalah tokenisasi untuk XLM dan infrastruktur institusional untuk HYPE.
Kebijakan tetap konstruktif di balik hiruk pikuk
Di balik berita perang dan arus keluar ETF, latar belakang regulasi masih diam-diam membaik. Undang-Undang CLARITY, yang lolos dari Komite Perbankan Senat dengan suara bipartisan 15 banding 9 pada 14 Mei, akan mengklasifikasikan setiap aset digital ke dalam tiga kategori hukum: komoditas digital di bawah CFTC, aset kontrak investasi di bawah SEC, dan stablecoin pembayaran di bawah regulator perbankan. Ini akan mengubah panduan sementara lembaga saat ini menjadi undang-undang federal permanen.
RUU tersebut masih membutuhkan proses. Ia memerlukan 60 suara di Senat untuk mengatasi filibuster, kemudian rekonsiliasi dengan DPR, dan Gedung Putih menargetkan penandatanganan pada 4 Juli. Polymarket menempatkan peluang kelulusan di kisaran 59% hingga 62%. Kompromi hasil stablecoin menjadi kunci untuk membuka suara komite. RUU ini melarang hasil pasif pada stablecoin tetapi mengizinkan imbalan berbasis aktivitas yang terkait dengan transaksi, volume perdagangan, atau penggunaan platform, yang menjaga peluang bagi bursa dan dompet untuk bersaing dalam insentif.
Bagi aset tertentu, hal ini sangat penting. Standard Chartered memperkirakan arus masuk ETF XRP baru sebesar 4 hingga 8 miliar dolar jika RUU tersebut disahkan, karena status komoditas permanen akan menghapus hambatan hukum terakhir yang membuat beberapa meja kepatuhan menahan diri. Logika yang sama membantu XLM, Solana, Avalanche, dan token lain yang pengajuan ETF-nya tertahan karena klasifikasi administratif, bukan hukum. Kejelasan regulasi tidak akan datang dalam satu langkah, tetapi arah pergerakannya tetap positif.
Teknikal: 73.869 adalah garis yang penting
Grafik Bitcoin bersih namun agak tidak nyaman. Level yang diawasi trader adalah 73.869, retracement Fibonacci 0,236 dari penurunan terbaru. BTC membutuhkan penutupan tiga hari di atas garis itu untuk menetralkan pola bearish. Selama harga berada di bawahnya, bias jangka pendek tetap menurun.
Rata-rata pergerakan mengonfirmasi tekanan tersebut. EMA periode 50, 100, dan 200 pada grafik empat jam berada di sekitar 74.636, 75.805, dan 76.242, semuanya di atas harga saat ini. Kumpulan ini kini menjadi resistensi, bukan dukungan, yang merupakan tanda khas pasar yang tertahan oleh struktur trennya sendiri.
Ke sisi bawah, kehilangan bersih dari level terendah terbaru di sekitar 72.582 akan mengonfirmasi penembusan dari konsolidasi saat ini. Di bawah itu, garis tren saluran bawah di sekitar 70.342 akan berperan, dan penembusan di sana membuka level Fibonacci 0,382 di 68.348, sekitar penurunan 7%. Level yang lebih dalam di 63.886 dan 59.424 hanya relevan jika EMA menyelesaikan crossover bearish dan perang semakin meningkat.
Peta sisi atas sama jelasnya. Merebut kembali 73.869 membuka jalan menuju 77.877, resistensi struktural tiga hari, dan di atas itu terdapat 82.785, tempat penolakan awal Mei terjadi. Derivatif sedikit condong positif meskipun harga lemah. Open interest relatif datar di sekitar 19,5 miliar dolar, tingkat pendanaan positif tetapi tenang di 0% hingga 10% tahunan, basis tiga bulan naik ke 2,8% dari 2,2%, dan rasio put-call 24 jam mendukung call 61 banding 39. Itu menunjukkan pasar bersiap untuk pantulan, tetapi belum mendapatkannya.
Tiga skenario untuk sepuluh sesi berikutnya
Bullish
Laporan ketenagakerjaan Jumat keluar lemah, harapan pemotongan suku bunga kembali, harga minyak turun saat konflik mereda, dan BTC merebut kembali 73.869 pada penutupan tiga hari. Itu membuka 77.877 dan kemudian uji ulang 82.785. Dalam jalur ini, HYPE dan XLM tetap memimpin, dan ETH akhirnya merebut kembali 2.000 untuk bergabung dalam pergerakan.
Kasus dasar netral
BTC bergerak di antara 70.342 dan 77.877 sementara pasar menunggu laporan ketenagakerjaan dan FOMC 16–17 Juni. Arus keluar ETF melambat tetapi belum berbalik positif, harga minyak tetap tinggi tetapi Selat tidak sepenuhnya ditutup, dan altcoin terus berotasi alih-alih reli bersama. Ini tetap menjadi jalur dengan probabilitas tertinggi.
Bearish
Laporan ketenagakerjaan keluar panas, narasi kenaikan suku bunga Fed menguat, harga minyak melonjak akibat konflik Timur Tengah yang meluas, dan BTC kehilangan 72.582 lalu 70.342. Itu membuka 68.348 terlebih dahulu, dengan 63.886 dalam permainan jika imbal hasil terus naik dan penebusan ETF meningkat. ETH kemungkinan akan menembus tegas di bawah 1.967 dalam skenario ini.
Kesimpulan
1 Juni merupakan pergeseran rezim, bukan sekadar hari turun lainnya. Optimisme gencatan senjata yang mendukung kripto di akhir Mei telah berubah menjadi konflik terbuka, harga minyak melonjak, dan Fed memiliki ruang yang lebih sempit untuk melonggarkan kebijakan. Bitcoin berada di bawah 73.000, Ethereum di bawah 2.000, dan kompleks ETF baru saja menutup bulan terburuk tahun 2026 dengan rekor arus keluar.
Peluang masih nyata, tetapi sempit. XLM memiliki katalis tokenisasi yang kuat, HYPE memiliki kisah institusional terkuat di pasar, dan Undang-Undang CLARITY menjaga kasus struktural jangka panjang tetap utuh. Disiplin saat ini sederhana: perhatikan 73.869 sebagai garis yang memisahkan rentang rapuh dari penurunan lebih dalam, perhatikan 70.342 dan 68.348 di sisi bawah, dan perhatikan laporan ketenagakerjaan Jumat serta harga minyak sebagai dua faktor penentu arah. Hingga keduanya selaras, kekuatan masih bisa diperdagangkan tetapi belum terkonfirmasi. Toobit tetap berguna bagi trader yang membutuhkan alat spot, futures, dan manajemen risiko di pasar yang digerakkan oleh berita perang dan rotasi kripto secara bersamaan.
