Hari ini: Morgan Stanley memperingatkan tentang "musim dingin kripto"

2025-11-13 07:45

LanjutanMenengahPemula

Indeks Fear & Greed turun ke 25, menandakan kehati-hatian mendalam, sementara Indeks Altcoin naik ke 28.

Aliran masuk stablecoin menunjukkan tanda-tanda pemulihan awal, menambahkan $821.85M di antara penerbit utama. USDT memimpin dengan $546.36M dalam aliran masuk bersih, diikuti oleh USDC’s $83.35M, meningkatkan total pasokan stablecoin menjadi $267.27B.

Aktivitas ETF mencerminkan selera selektif.

Pada 11 Nov, Ethereum ETFs mencatat $107.1M dalam aliran keluar, sementara Ethereum ETFs melihat $524M dalam aliran masuk. Solana ETFs menambahkan $8M yang sederhana, memperpanjang tren akumulasi yang stabil.

Pasar tradisional

Wall Street: Dow Jones naik 0.68%, S&P 500 bertambah 0.06%, sementara Nasdaq turun 0.26%.
Obligasi dan dolar: Imbal hasil Treasury AS 10 tahun meningkat 0.47% menjadi 4.08%, sementara Indeks Dolar AS turun 0.09% menjadi 99.56.
Emas: Harga spot melonjak 1.90% menjadi $4,205.08, didukung oleh dolar yang lebih lemah dan imbal hasil yang lebih rendah.

Pada hari Rabu, kapitalisasi pasar Strategy's (MSTR) jatuh di bawah nilai kepemilikan Bitcoinnya. Rasio mNAV (kapitalisasi pasar terhadap nilai BTC) turun menjadi 0.99, karena saham turun 2.16% ke valuasi $65B, memegang 641,692 BTC senilai $65.05B dengan harga pembelian rata-rata $74,085.

Pembaruan kebijakan makro

Perkembangan tarif

Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengisyaratkan bahwa "pengumuman tarif besar" akan datang dalam beberapa hari ke depan. Dia juga mengonfirmasi diskusi tentang rebat pajak $2,000 untuk keluarga yang berpenghasilan di bawah $100K, yang diharapkan berlaku pada awal 2026.

Resolusi penutupan pemerintah

Dewan menyetujui pemungutan suara prosedural untuk mengakhiri penutupan yang sedang berlangsung, berpotensi membuka kembali pemerintah hari ini. Gedung Putih mengonfirmasi bahwa data tenaga kerja September yang tertunda akan dirilis setelah operasi dilanjutkan.

Kebijakan Federal Reserve

Presiden Fed New York John Williams menyatakan Fed akan memulai kembali pembelian obligasi, menandai akhir dari pengetatan kuantitatif dan awal dari fase ekspansi baru. Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic akan pensiun pada 28 Februari 2026, menandakan perombakan kepemimpinan yang akan datang di bank sentral.

Sorotan industri

Morgan Stanley memperingatkan 'musim gugur kripto'

Strategist Denny Galindo menggambarkan tahap Bitcoin saat ini sebagai "musim gugur" dari siklus empat tahunnya, menyarankan investor untuk mengamankan keuntungan sebelum kemungkinan "musim dingin". Dia mencatat ritme historis Bitcoin "tiga kenaikan dan satu penurunan", yang menyiratkan bahwa koreksi bisa segera menyusul. "Musim gugur adalah musim panen," katanya, "pertanyaannya adalah, berapa lama sebelum musim dingin tiba?"

Metafora ini menyoroti bagaimana para strategis institusional kini melihat Bitcoin melalui lensa siklus, makro mirip dengan komoditas atau pasar yang didorong oleh likuiditas.

Sentimen teknis dan pandangan KOL

Analis mencatat bahwa pembalikan candlestick saat ini menyerupai aksi harga Oktober 2024, mengisyaratkan kemungkinan rebound pertengahan siklus. Namun, beberapa KOL berpendapat bahwa meskipun pemerintah dibuka kembali, likuiditas pasar tetap terbatas.

Arah regulasi

Paul Atkins, Ketua Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), menguraikan "kerangka klasifikasi token" yang membedakan sekuritas dari aset digital berbasis utilitas. Token dengan fungsi nyata (misalnya, alat verifikasi identitas atau token jaringan seperti ETH dan SOL) tidak dianggap sebagai sekuritas di bawah skema yang diusulkan.

Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC), yang mengawasi derivatif, diharapkan menyelaraskan sikapnya setelah definisi formal dirilis.

Momentum ETF XRP dan SOL

Setelah resolusi penutupan, analis mengharapkan XRP dan SOL menjadi penerima manfaat ETF terbesar. Penerbit baru termasuk VanEck, Fidelity, 21Shares, Canary, dan Franklin Templeton, menandakan kepercayaan institusional yang lebih kuat.

Pantauan Alpha

Pendapatan kuat Q3 Circle menandakan pertumbuhan USDC jangka panjang

Penerbit USDC Circle melaporkan hasil Q3 yang kuat, mengungkapkan rencana untuk menerbitkan token asli di Arc Network. Jaringan Pembayaran Circle kini mencakup 29 lembaga keuangan, menambahkan mitra baru seperti Brex, Deutsche Börse, Finastra, Fireblocks, Itaú, dan Visa.

Pasokan beredar USDC Q3: $73.70B (+108% YoY)
Pendapatan + bunga: $740M (+66% YoY)
Laba bersih: $214M (+202% YoY)

Circle mengharapkan pertumbuhan 40% CAGR dalam pasokan USDC dalam jangka panjang.

Kerjasama Polymarket x Yahoo Finance

Platform prediksi Polymarket mengumumkan kemitraan eksklusifnya dengan Yahoo Finance, mengintegrasikan probabilitas prediksi real-time langsung ke hasil pencarian. Langkah ini menjembatani keuangan mainstream dan prediksi on-chain.

Peluncuran mainnet Stable dipercepat

Mainnet Stable mungkin diluncurkan lebih awal dari yang diharapkan, berpotensi aktif pada 20 November, menurut orang dalam proyek.

Pandangan dua tahun analis

Bitcoin: Diperkirakan memasuki fase bear pendek setelah menyelesaikan siklus empat tahunnya. Analis melihat kemungkinan dasar di dekat $84K, diikuti oleh rebound menuju $240K, didukung oleh likuiditas dari ledakan saham AI.
Emas: Dalam fase transisi mata uang struktural, diproyeksikan diperdagangkan antara $3,350–$3,750, dengan puncak ekstrem di dekat $3,100. Akumulasi jangka panjang di bawah $3,750 tetap disukai.
Saham AS: Masih dalam ekspansi tahap akhir. Meskipun lelah, optimisme yang didorong oleh AI mempertahankan pandangan buy-the-dip untuk dua tahun ke depan.
Sektor AI: Sebuah gelembung mungkin terbentuk karena M&A yang terlalu berlebihan dan pengeluaran modal yang berat meningkatkan valuasi. Tanda-tanda peringatan termasuk harga yang melambung, kesepakatan agresif, dan risiko inflasi yang meningkat.

Volume platform perpetual

Lighter: $11.24B volume 24 jam; TVL $1.17B
Hyperliquid: $9.14B volume 24 jam; TVL $4.73B
Aster: $7.88B volume 24 jam; TVL $1.46B
EdgeX: $6.21B volume 24 jam; TVL $0.50B

Catatan penutup

Pasar tampaknya memasuki fase hati-hati, menyeimbangkan antara optimisme atas aliran masuk ETF dan kekhawatiran tentang pengetatan likuiditas. Sinyal institusional, dari peringatan pengambilan keuntungan Morgan Stanley hingga dimulainya kembali pembelian obligasi oleh Fed, menunjukkan bahwa volatilitas dapat meningkat saat pedagang menyesuaikan risiko sebelum akhir tahun.