Pasar kripto mendingin pada 8 Mei setelah salah satu reli jangka pendek terkuat yang dialami Bitcoin dalam beberapa minggu terakhir. BTC sempat naik ke $82.790 sebelum kehilangan momentum di dekat rata-rata pergerakan 200 hari sekitar $83.300. Pada Kamis pagi waktu Asia, Bitcoin telah turun kembali ke sekitar $80.027.
Meskipun terjadi penurunan, Bitcoin masih naik hampir 5% selama minggu ini. Pergerakan saat ini tidak tampak seperti puncak pasar besar. Sebaliknya, ini terlihat lebih seperti jeda sehat setelah rebound agresif yang didorong oleh arus masuk ETF, short squeeze, dan sentimen pasar yang membaik.
Pada saat penulisan, dominasi Bitcoin tetap tinggi di 61,3%, sementara Indeks Fear and Greed berada di dekat netral pada angka 47. Kapitalisasi pasar kripto total telah pulih menjadi sekitar $2,69 triliun.
Cerita yang lebih besar di balik permukaan adalah posisi pasar. Leverage telah menurun, posisi long yang lemah telah tersapu keluar, dan dana institusional terus mengalir ke ETF Bitcoin spot. Bagi para trader berpengalaman, konsolidasi semacam ini biasanya lebih konstruktif daripada penjualan panik.
ETF Bitcoin terus menarik permintaan institusional
ETF Bitcoin spot AS kini telah mencatat lima hari berturut-turut arus masuk bersih dengan total sekitar $1,69 miliar. Jika Kamis juga ditutup positif, ini akan menandai minggu terkuat untuk permintaan ETF sejak pertengahan 2025.
Laju arus masuk melambat pada 6 Mei, tetapi permintaan secara keseluruhan tetap positif. IBIT milik BlackRock sekali lagi membawa sebagian besar arus masuk, menarik $134,61 juta sendirian. Sementara itu, beberapa produk pesaing mengalami arus keluar:
-
Fidelity (FBTC): -$38,95 juta
-
Bitwise (BITB): -$25,18 juta
-
Grayscale (GBTC): -$17,10 juta
-
Franklin (EZBC): -$7,05 juta
Selama lima sesi terakhir, IBIT saja menambahkan lebih dari $1 miliar arus masuk. Hal ini terus memperkuat gagasan bahwa eksposur institusional terhadap Bitcoin tetap sangat terkonsentrasi di sekitar IBIT milik BlackRock.
Aset ETF Bitcoin spot yang dikelola kini berada di sekitar $108,76 miliar, mewakili sekitar 6,67% dari total kapitalisasi pasar Bitcoin.
Pada saat yang sama, arus dana mulai meluas melampaui BTC.
-
ETF Ethereum menambahkan $11,57 juta
-
ETF Solana menarik $21,3 juta
-
ETF XRP membawa masuk $13,03 juta
Hal ini penting karena siklus sebelumnya sering kali melihat modal keluar sepenuhnya dari kripto setiap kali Bitcoin melambat. Kali ini, para trader tampaknya lebih bersedia beralih ke aset digital berkapitalisasi besar lainnya daripada keluar sepenuhnya dari pasar.
Pasar berjangka menunjukkan leverage sedang diatur ulang
Salah satu perkembangan paling penting minggu ini datang dari pasar berjangka.
Menurut K33 Research, tingkat pendanaan perpetual Bitcoin tetap negatif selama 67 hari berturut-turut, rekor terpanjang dalam lebih dari satu dekade.
Secara sederhana, trader short menghabiskan lebih dari dua bulan membayar posisi long untuk mempertahankan posisi bearish. Biasanya hal ini menandakan posisi pasar yang terlalu padat, bukan kelemahan pasar yang sebenarnya.
Tingkat pendanaan kini telah kembali normal ke arah netral setelah reli Bitcoin dari $79.000 ke $82.700 memaksa sebagian besar posisi short keluar dari pasar.
Open interest juga turun tajam dalam 24 jam terakhir.
-
Open interest turun dari $66,01 miliar menjadi $59,86 miliar
-
Sekitar 89,8% dari likuidasi berasal dari posisi long
-
Ketidakseimbangan likuidasi long hampir mencapai $15 miliar
Hal ini memberi tahu trader sesuatu yang penting. Posisi long dengan leverage tinggi di dekat $82.000 tersapu dengan cepat, meninggalkan pasar dengan posisi yang lebih ringan menjelang pergerakan besar berikutnya.
Glassnode juga mencatat sekitar $2 miliar eksposur dealer short gamma yang terkonsentrasi di sekitar $82.000. Jika Bitcoin naik lagi, lindung nilai dealer dapat menambah tekanan beli pada reli. Jika BTC melemah, mekanisme yang sama dapat mempercepat volatilitas ke bawah.
Berita makro masih mendorong sentimen risiko
Di luar kripto, kondisi makro tetap tidak stabil.
Berita terkait Iran sekali lagi mendorong volatilitas di pasar minyak, saham, dan obligasi. Minyak mentah Brent sempat turun ke $96 setelah laporan menunjukkan kemajuan diplomatik bisa datang lebih cepat dari yang diharapkan. Namun, harga kemudian rebound di atas $102 setelah pejabat Iran menolak sebagian dari kerangka kerja yang diusulkan.
Saham AS sedikit mundur dari level tertinggi sepanjang masa:
-
S&P 500: turun 0,38%
-
Dow Jones: turun 0,63%
-
Nasdaq: turun 0,13%
Hasil obligasi pemerintah juga naik karena pasar menyesuaikan ekspektasi terhadap kebijakan Federal Reserve.
Sementara itu, data tenaga kerja AS keluar lebih lemah dari perkiraan. Klaim pengangguran awal tercatat 200.000 dibandingkan perkiraan 206.000.
Perhatian kini beralih ke laporan nonfarm payrolls pada hari Jumat.
Ironisnya, data tenaga kerja yang lebih lemah dapat mendukung pasar kripto karena dapat mengurangi tekanan untuk menaikkan suku bunga. Sebaliknya, angka ekonomi yang lebih kuat kemungkinan akan memperkuat alasan The Fed untuk mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama.
Undang-undang CLARITY menjadi katalis pasar yang nyata
Regulasi kripto kembali menjadi sorotan minggu ini setelah laporan menunjukkan bahwa Komite Perbankan Senat dapat segera memajukan Undang-undang CLARITY.
Setelah berbulan-bulan penundaan, bahasa kompromi terkait hasil stablecoin tampaknya telah membuka kembali proses legislatif.
Pasar prediksi bereaksi cepat:
-
Peluang Polymarket bahwa CLARITY akan disahkan pada 2026 naik menjadi 55%
-
Beberapa pelacak kini menempatkan peluang akhir tahun mendekati 69%
CEO Ripple, Brad Garlinghouse, juga memperingatkan bahwa jika kemajuan kembali terhenti, siklus pemilu paruh waktu AS yang akan datang dapat menunda legislasi kripto besar hingga 2027.
Bagi pasar kripto, regulasi tidak lagi sekadar topik berita utama. Aturan yang lebih jelas secara langsung memengaruhi bursa, penerbit stablecoin, platform aset tokenisasi, dan adopsi institusional.
Saylor mengejutkan pasar dengan pembahasan penjualan BTC publik pertama
Salah satu berita terbesar hari itu datang dari panggilan pendapatan Strategy.
Perusahaan melaporkan kerugian kuartalan sebesar $12,54 miliar setelah Bitcoin turun tajam selama Q1. Sebagian besar kerugian tersebut berasal dari penurunan nilai belum terealisasi pada kepemilikan BTC-nya.
Namun, para trader lebih fokus pada komentar Michael Saylor selama panggilan tersebut daripada angka pendapatan.
"Kami mungkin akan menjual sebagian Bitcoin untuk membayar dividen hanya untuk menenangkan pasar dan mengirim pesan bahwa kami telah melakukannya."
Itu adalah pertama kalinya Saylor secara publik membahas kemungkinan menjual Bitcoin.
Strategy saat ini memegang:
-
818.334 BTC
-
Harga pembelian rata-rata sekitar $75.537
-
Sekitar $22,5 miliar dalam cadangan kas
Strategi Bitcoin korporat yang lebih luas tetap utuh, tetapi pasar kini memiliki variabel baru untuk dipantau. Jika pemegang BTC korporat terbesar akhirnya mulai menjual sebagian cadangannya, para trader akan mengamati dengan cermat waktu, skala, dan reaksi pasar.
Kekhawatiran keamanan DeFi membentuk ulang arus modal
Tren penting lain yang berkembang di bawah permukaan adalah penilaian ulang risiko keamanan di seluruh infrastruktur DeFi.
Solv Protocol mengonfirmasi rencana untuk memigrasikan sekitar $700 juta likuiditas Bitcoin ter-tokenisasi dari infrastruktur LayerZero ke Chainlink CCIP.
Dikombinasikan dengan migrasi terbaru Kelp DAO, hampir $1 miliar aset lintas rantai kini berpindah dari arsitektur jembatan yang lebih lemah.
Perubahan ini mencerminkan preferensi industri yang semakin besar terhadap:
-
Infrastruktur yang diaudit
-
Sistem jembatan multi-verifier
-
Risiko pihak lawan yang lebih rendah
Pasar DeFi semakin menghargai ekosistem yang berfokus pada keamanan sambil menurunkan harga infrastruktur yang lebih berisiko.
Altcoin diam-diam kembali menguat
Meskipun Bitcoin masih mendominasi berita utama, beberapa altcoin terus menunjukkan momentum yang membaik.
Pemimpin terbaru termasuk:
-
Toncoin: +29%
-
NEAR: +10,7%
-
Internet Computer: +9,6%
Sementara itu, partisipasi pasar yang lebih luas membaik di bawah permukaan.
Sekitar 12,6% altcoin yang terdaftar di Binance kini telah merebut kembali rata-rata pergerakan 200 harinya, dibandingkan hanya 2,3% di awal siklus.
Hal ini belum mengonfirmasi altseason penuh. Namun, ini menunjukkan bahwa pasar mungkin memasuki fase pra-rotasi bermakna pertama sejak titik terendah siklus.
Pemikiran akhir
Bitcoin memasuki sesi akhir minggu ini berada di level kritis sekitar $80.000.
Arus masuk ETF tetap mendukung, leverage telah diatur ulang, dan partisipasi kripto yang lebih luas terus membaik. Pada saat yang sama, ketidakpastian makro, kebijakan Federal Reserve, dan ketegangan geopolitik mencegah trader untuk sepenuhnya berkomitmen pada upaya breakout berikutnya.
Jika BTC berhasil bertahan di atas $80.000 dan arus masuk ETF berlanjut hingga minggu depan, para trader kemungkinan akan fokus pada zona resistensi $83.000 hingga $88.000 berikutnya.
Jika dukungan gagal, pasar dapat dengan cepat kembali ke kisaran $75.000 hingga $78.000 sambil menunggu katalis makro baru.
Untuk saat ini, pasar terus menghargai kesabaran, manajemen risiko yang disiplin, dan trader yang bersedia beradaptasi daripada mengejar volatilitas secara emosional.
