Bitcoin mengalami penurunan dan sentimen pasar beralih ke mode risk off
2 Juni adalah hari ketika penurunan lambat berubah menjadi penurunan nyata. Bitcoin turun di bawah 70.000 untuk pertama kalinya sejak awal April dan mencetak level terendah intraday di sekitar 68.900, titik terendah delapan minggu. Pada pagi hari di New York, BTC diperdagangkan sekitar 69.000, turun sekitar 4% hingga 5% dalam sehari dan hampir 10% selama seminggu terakhir. Pada satu titik, pergerakan tersebut sempat menyeret nilai pasar Bitcoin kembali di bawah 1,4 triliun dolar.
Sisa pasar mengikuti. Ethereum tergelincir di bawah level psikologis 2.000 dolar dan diperdagangkan di kisaran 1.920 hingga 1.980, mempertahankan dukungan di 1.900 yang tidak boleh hilang oleh pihak bullish. XRP melemah menuju 1,26. Solana turun sekitar 2,5%. Total kapitalisasi pasar kripto turun sekitar 3,4% menjadi sekitar 2,38 triliun dolar. Indeks Fear and Greed turun ke 29, kembali dengan kuat ke wilayah ketakutan, setelah berada di dekat netral hanya seminggu sebelumnya.
Penurunan ini bukanlah satu kejutan tunggal. Ini adalah tumpukan tekanan yang terjadi bersamaan. Arus keluar ETF terus berlanjut, Strategy mengungkapkan penjualan kecil Bitcoin, dompet Mt. Gox bergerak, harga minyak melonjak karena berita dari Iran, dan saham AS menarik modal keluar dari kripto. Tidak satu pun dari faktor ini sendiri yang akan memecahkan pasar. Namun bersama-sama, mereka menghapus hampir semua sumber permintaan tambahan sekaligus.
Arus ETF masih menjadi beban terberat
ETF Bitcoin memperpanjang tren arus keluar selama sebelas hari berturut-turut
Aliran institusional tetap menjadi titik tekanan paling jelas. ETF Bitcoin spot AS mencatat arus keluar bersih sebesar 484 juta dolar lagi pada 1 Juni, memperpanjang tren menjadi sebelas sesi perdagangan berturut-turut. Selama periode itu, lebih dari 3,4 miliar dolar telah keluar dari dana tersebut. IBIT milik BlackRock kembali menanggung sebagian besar, dengan sekitar 440 juta dolar penebusan, sementara MSBT milik Morgan Stanley menjadi titik terang langka dengan arus masuk kecil sekitar 6 juta dolar.
Jika dilihat secara bulanan, gambarnya bahkan lebih berat. Mei mencatat sekitar 2,43 miliar dolar arus keluar bersih, penebusan bulanan terbesar tahun 2026 dan ketiga terbesar sejak ETF spot diluncurkan pada Januari 2024. Total aset ETF Bitcoin spot telah turun menjadi sekitar 91 miliar dolar, sementara arus masuk bersih kumulatif sejak peluncuran berada di sekitar 55,2 miliar dolar.
Penting untuk menjaga perspektif terhadap ukurannya. Eric Balchunas dari Bloomberg berpendapat bahwa sekitar 3 miliar dolar arus keluar terhadap kompleks yang memegang sekitar 100 miliar lebih mencerminkan perilaku ETF normal daripada keluarnya secara struktural. Arus kumulatif mencapai puncak di sekitar 63 miliar dan masih berada di dekat 57 miliar, yang berarti sebagian besar pemegang tetap berinvestasi selama penurunan. Pesannya seimbang. Pembeli tambahan telah mundur, tetapi basis jangka panjang belum meninggalkan perdagangan. Bitcoin tidak perlu setiap dana berubah positif sekaligus. Ia hanya butuh satu hari positif yang jelas untuk membuktikan fase keluarnya institusi mulai melambat.
ETF Ethereum memiliki cerita yang lebih lemah
Gambaran dana Ethereum lebih buruk daripada Bitcoin. ETF spot ETH kini telah mencatat empat belas sesi berturut-turut arus keluar bersih, kehilangan sekitar 712 juta dolar selama periode tersebut, dengan sesi terbaru menambah sekitar 18 juta dolar ke total. Arus masuk kumulatif ETF ETH berada di sekitar 11,3 miliar dolar, dengan aset yang dikelola sekitar 11,1 miliar.
Masalahnya bersifat struktural, bukan hanya arah. ETH memiliki hasil staking bawaan, tetapi pembungkus spot yang diatur masih belum sepenuhnya menyalurkan hasil tersebut kepada investor. Bagi beberapa institusi, hal itu membuat eksposur ETF ETH terasa kurang lengkap dibandingkan dengan memegang aset secara langsung. Permintaan korporat juga menurun. BitMine membeli 26.497 ETH minggu lalu, salah satu pembelian terkecil sejak mengadopsi strategi treasury ETH, dan kini memegang cadangan kas besar di samping posisi ETH-nya. Untuk ETH, 2.000 adalah garis yang harus dipertahankan oleh pihak bullish. Penurunan bersih di bawah 1.900 membuka jalan menuju 1.800 dan lebih rendah, sementara pemulihan ke 2.018 dan kemudian 2.100 akan mulai memperbaiki grafik.
Makro kembali menjadi musuh
Latar belakang makro berubah dari angin pendorong menjadi angin penghambat hampir dalam semalam. Selama berminggu-minggu pasar memperkirakan kerangka kerja antara AS dan Iran yang akan membuka kembali Selat Hormuz dan menurunkan harga minyak. Optimisme itu runtuh pada 1 Juni, ketika kantor berita Tasnim Iran melaporkan bahwa Teheran telah menangguhkan pembicaraan tidak langsung terkait operasi Israel di Lebanon dan akan tetap menutup Selat tersebut. WTI melonjak hampir 6% menjadi sekitar 92,50 dolar dan Brent naik lebih dari 4% menjadi sekitar 97,80.
Pada 2 Juni, gambarnya sedikit melunak. Presiden Trump mengatakan pembicaraan terus berlangsung dengan cepat dan ia memperkirakan kesepakatan untuk memperpanjang gencatan senjata dan membuka kembali Selat dalam waktu seminggu. Iran dilaporkan sedang meninjau teks yang diusulkan. Harga minyak mengembalikan sebagian lonjakan, dengan Brent di sekitar 95 dan WTI di sekitar 92. Namun premi risiko tidak hilang. Sekitar seperlima dari aliran minyak dan gas global masih tidak dapat bergerak normal melalui Hormuz, dan pasar kini sangat sensitif terhadap setiap berita di kedua arah.
Hal itu langsung mempengaruhi suku bunga. Imbal hasil Treasury sepuluh tahun naik menuju 4,47%, sempat menyentuh 4,51% intraday, sementara dua tahun berada di sekitar 4,05% dan indeks dolar bertahan di sekitar 99. Data yang lebih kuat menambah nada hawkish. ISM manufaktur melonjak ke 54, tertinggi dalam empat tahun. Akibatnya, harga CME kini menunjukkan sekitar 53% probabilitas setidaknya satu kenaikan suku bunga Fed sebesar 25 basis poin pada Desember, naik dari sekitar 45% pada sesi sebelumnya. Di awal tahun, pasar justru memperkirakan penurunan, bukan kenaikan.
Ini adalah ujian awal bagi Kevin Warsh, yang kini memimpin Fed menuju pertemuan 16–17 Juni. Pejabat semakin diperkirakan akan menghapus bias pelonggaran dari pernyataan. Laporan nonfarm payrolls hari Jumat, dengan konsensus sekitar 95.000 pekerjaan dan tingkat pengangguran sekitar 4,3%, adalah bacaan makro paling penting minggu ini. Angka kuat memperpanjang tekanan pada kripto. Angka lemah bisa meredakannya tanpa membalikkan rotasi besar menjauh dari risiko.
Rotasi AI menarik modal keluar dari kripto
Cerita paling jelas hari itu bukan berasal dari dalam kripto. Ini adalah kesenjangan antara kripto dan saham. S&P 500 ditutup pada rekor tertinggi baru pada hari Senin dan mencatat sebelas rekor tertinggi di bulan Mei, didorong oleh optimisme AI dan permintaan tanpa henti untuk saham chip. Sementara saham terus naik, Bitcoin terus turun.
Perbedaan itu terlihat dalam data. Korelasi 30 hari Bitcoin dengan Nasdaq telah turun menjadi sekitar negatif 0,65, dibandingkan dengan pembacaan positif sekitar 0,9 pada April. Secara sederhana, Bitcoin tidak lagi diperdagangkan sebagai proksi teknologi beta tinggi. Ia kini bergerak berlawanan arah. Analis menggambarkan rotasi aktif modal institusional keluar dari kripto dan masuk ke perdagangan AI dan semikonduktor, di mana narasi pertumbuhan terasa lebih pasti saat ini. Saham terkait kripto juga terkena dampaknya, dengan nama-nama treasury Bitcoin dan saham bursa turun di seluruh papan pada perdagangan awal.
Dua kejutan pasokan memperburuk penjualan
Dua peristiwa sisi pasokan memperkuat pergerakan. Pertama, Strategy, pemegang Bitcoin korporat terbesar, mengungkapkan penjualan 32 BTC senilai sekitar 2,5 juta dolar untuk menutupi biaya operasional. Jumlah dolar kecil, tetapi simbolismenya tidak. Para kritikus mencatat bahwa berbeda dengan penjualan terkait pajak tahun 2022, kali ini tampak seperti kebutuhan kas daripada perdagangan taktis, dan mereka mempertanyakan apakah perusahaan treasury yang dibangun selama pasar bullish dapat bertahan dalam periode ketika harga berhenti naik. Saham preferen STRC dengan imbal hasil tinggi milik perusahaan turun ke level terlemah sejak titik terendah Februari.
Kedua, pemantau on-chain menandai bahwa dompet terkait Mt. Gox memindahkan 10.306 BTC, senilai lebih dari 730 juta dolar, ke alamat baru. Tidak ada penjualan yang dikonfirmasi, dan analis mencatat bahwa transfer serupa di masa lalu tidak langsung mengenai pasar. Namun waktunya, terjadi di tengah tren arus keluar ETF, membangkitkan kembali kekhawatiran pembayaran kreditur dan menambah ketidaknyamanan di meja perdagangan. Bersama-sama, dua cerita ini mengingatkan pasar bahwa pasokan dapat muncul dari tempat yang tidak tercatat oleh arus ETF.
Leverage melakukan sisanya. Lebih dari 138.000 trader dilikuidasi dalam 24 jam, dengan total likuidasi di atas 740 juta dolar. Posisi long menyumbang sekitar 455 juta dari jumlah tersebut, tanda klasik posisi long yang padat terhapus setelah dukungan utama gagal.
HYPE masih menjadi pengecualian yang jelas
Bahkan di hari yang brutal, satu sudut pasar tetap kuat. HYPE milik Hyperliquid terus mengungguli hampir semuanya, bertahan kuat di kisaran puluhan dolar tinggi bahkan ketika Bitcoin dan Ethereum turun. Token ini naik tajam dari titik terendah Januari, dan alasannya bersifat struktural, bukan sekadar naratif.
Hyperliquid menyalurkan sebagian besar biaya perdagangannya ke Dana Bantuan yang membeli HYPE di pasar terbuka. Itu menciptakan permintaan berkelanjutan yang didanai protokol dan tidak bergantung pada kedatangan investor baru. Platform ini memproses sekitar 2,6 triliun dolar volume nominal pada tahun 2025 dan menghasilkan biaya dengan laju tahunan ratusan juta dolar. Selama trader terus menggunakan platform, mesin pembelian kembali itu terus menyerap pasokan.
Lapisan ETF menjadi katalis sekunder. Produk BHYP milik Bitwise dan 21Shares sudah aktif, dan Grayscale mengajukan pendaftaran terbaru untuk ETF spot Hyperliquid-nya sendiri dengan ticker HYPG, biaya kompetitif 0,29%, dan alokasi awal sekitar 2 juta HYPE. Analis memperkirakan perdagangan bisa dimulai secepat minggu ini. Selain itu, kesepakatan AQAv2 dengan Coinbase dan Circle mengalihkan sebagian besar hasil cadangan USDC kembali ke protokol dan pemegang HYPE, menambah pembeli struktural ketiga. Peringatannya sederhana: jika volume perdagangan menurun, permintaan pembelian kembali melemah, dan HYPE akan kehilangan dukungan yang membuatnya berbeda dari aset utama.
Kebijakan terus bergerak di latar belakang
Sementara harga turun, jalur regulasi terus maju. Undang-undang CLARITY ditambahkan ke Kalender Legislatif Senat pada 1 Juni, membuka kemungkinan pemungutan suara lantai minggu ini saat anggota parlemen kembali ke Washington pada 3 Juni. RUU tersebut lolos dari Komite Perbankan Senat dengan suara 15 banding 9 pada Mei dan akan memperjelas batas antara otoritas SEC dan CFTC atas aset digital. Para pendukung mendorong agar tindakan dilakukan sebelum reses 4 Juli.
Jalurnya tidak dijamin. Pemungutan suara akhir bisa membutuhkan 60 suara jika lawan memaksa filibuster, yang membuat dukungan bipartisan menjadi penting. Pasar prediksi telah mendingin, dengan peluang Polymarket untuk pengesahan tahun 2026 turun ke sekitar 55% dan trader Kalshi sekitar 38% untuk pengesahan sebelum 2027. Kesimpulannya adalah bahwa kejelasan datang sebagai proses, bukan saklar. Di sisi stablecoin, Undang-undang GENIUS sudah berlaku, dan perdebatan telah bergeser ke seberapa besar hasil yang dapat ditawarkan oleh stablecoin pembayaran, pertarungan yang penting bagi Coinbase, Circle, dan model distribusi stablecoin yang lebih luas.
Teknikal: level penurunan kini penting
Grafik Bitcoin jelas melemah. BTC menembus di bawah kanal naik yang memandu pemulihan dari titik terendah Februari, kehilangan zona dukungan 72.500 hingga 73.000, dan turun di bawah rata-rata pergerakan 20, 50, dan 100 hari. RSI harian turun ke wilayah oversold di sekitar 27, yang menunjukkan pergerakan sudah meluas tetapi belum mengonfirmasi dasar.
Di sisi bawah, level pertama yang perlu diperhatikan adalah 68.700. Di bawah itu terdapat 65.000, titik terendah April, dan kemudian 60.000, area titik terendah tahun 2026. Penurunan bersih di bawah 65.000 akan mengembalikan zona permintaan Februari ke fokus. Di sisi atas, penghalang langsung adalah wilayah 71.500 hingga 72.500. Pemulihan di atasnya akan melemahkan setup bearish dan menempatkan 74.000 kembali dalam permainan. Di atas itu, kumpulan rata-rata pergerakan antara sekitar 75.800 dan 80.800 membentuk pita resistensi padat yang membatasi setiap rebound sampai BTC dapat menutup kembali di atasnya.
Tiga skenario untuk sepuluh sesi berikutnya
Bearish
BTC gagal memulihkan 71.500, arus keluar ETF berlanjut, harga minyak melonjak lagi karena kegagalan pembicaraan Iran, dan laporan payroll hari Jumat menunjukkan angka kuat. Dalam kasus itu, pasar menguji 68.700, lalu 65.000, dengan 60.000 kembali menjadi perhatian jika penjualan meningkat. ETH menembus 1.900 dan menuju 1.800. Ini adalah jalur yang ditunjukkan oleh kondisi saat ini.
Kasus dasar netral
BTC stabil di antara 68.000 dan 74.000 karena kondisi oversold memicu pantulan sementara, tetapi arus ETF tetap campuran dan rotasi AI menahan reli. Harga minyak berfluktuasi karena berita bergantian dari Iran. HYPE tetap memimpin sementara aset utama berkonsolidasi. Ini adalah jalur tengah yang realistis jika tidak ada kejutan baru yang muncul.
Bullish
Arus ETF akhirnya mencetak hari hijau yang bersih, kerangka kerja Iran bergerak menuju kesepakatan nyata yang menurunkan harga minyak, imbal hasil menurun, dan laporan payroll menunjukkan angka lemah. Dalam skenario itu, BTC memulihkan 72.500, lalu mendorong menuju pita rata-rata pergerakan 75.800 hingga 80.800. Ini membutuhkan beberapa faktor positif sekaligus, jadi untuk saat ini merupakan jalur dengan probabilitas terendah.
Kesimpulan
2 Juni adalah hari risk off yang nyata, bukan sekadar penurunan kecil lainnya. Bitcoin kehilangan 70.000 dan mencetak titik terendah dua bulan, Ethereum berjuang mempertahankan 1.900, arus keluar ETF diperpanjang hingga sebelas sesi berturut-turut, dan pengingat pasokan dari Strategy serta Mt. Gox muncul pada waktu yang paling buruk. Di atas semuanya, modal berotasi keluar dari kripto dan masuk ke reli saham yang digerakkan oleh AI, itulah sebabnya Bitcoin dan Nasdaq kini bergerak berlawanan arah.
Disiplin dari sini jelas. Perhatikan 68.700 dan kemudian 65.000 di sisi bawah, 71.500 hingga 72.500 sebagai tanda pertama perbaikan, dan arus ETF sebagai penentu institusional. Cerita struktural masih hidup. HYPE memiliki mesin pembelian kembali nyata, CLARITY bergerak menuju pemungutan suara di Senat, dan pemegang ETF jangka panjang sebagian besar tetap bertahan. Namun hingga arus berbalik dan tekanan makro dari minyak serta imbal hasil mereda, kekuatan adalah sesuatu yang lebih baik dijual daripada dikejar. Toobit tetap berguna bagi trader yang membutuhkan alat spot, futures, dan manajemen risiko di pasar di mana berita makro dan rotasi kripto bergerak bersamaan.
