Apakah mempertaruhkan ulang merupakan kemungkinan masa depan DeFi?

Keuangan terdesentralisasi (DeFi) adalah bidang yang berkembang pesat—bidang di mana inovasi berkelanjutan bukan sekadar ciri khas, tetapi keharusan eksistensial. Seiring dengan semakin canggihnya sektor ini, permintaan akan infrastruktur yang dapat diskalakan, aman, dan hemat modal pun meningkat, yang mendorong munculnya paradigma baru yang dirancang untuk mengatasi hambatan struktural.

 

Salah satu yang paling menarik dari hal ini adalah mempertaruhkan kembali—mekanisme yang terus berkembang yang berupaya memperluas utilitas aset yang dipertaruhkan jauh melampaui fungsi aslinya. Diposisikan di persimpangan penyediaan keamanan, pengoptimalan likuiditas, dan interoperabilitas protokol, restaking memperkenalkan lapisan koordinasi ekonomi baru dengan implikasi yang berpotensi luas bagi arsitektur Web3.

 

Pertanyaan yang kini dihadapi oleh para pengembang, lembaga, dan peserta individu adalah: Apakah restaking hanya sekadar inovasi sementara, atau dapatkah ia berfungsi sebagai pilar dasar dalam fase evolusi DeFi berikutnya?

 

Pada Akademi Toobit, kami yakin ini adalah pertanyaan yang layak ditelusuri lebih dalam. Mari kita bahas artikel hari ini:

Apa itu restaking?

Pada intinya, restaking mengacu pada proses penggunaan kembali aset yang dipertaruhkan—seperti ETH yang sudah dikomitmenkan Etereum set validator—untuk mengamankan protokol, layanan, atau lapisan eksekusi tambahan. Sementara staking tradisional melibatkan penguncian aset ke dalam mekanisme konsensus untuk mendapatkan imbalan karena menjaga integritas satu blockchain, restaking memungkinkan aset yang sama untuk "di-staking ulang" dan digunakan untuk memperluas keamanan kriptoekonomi ke beberapa sistem secara bersamaan.

 

Konsep ini telah dikedepankan oleh EigenLayer, protokol middleware yang dibangun di atas Ethereum. EigenLayer memungkinkan staker ETH atau staker likuid (melalui protokol seperti Lido atau Rocket Pool) untuk ikut serta dan mendelegasikan modal yang dipertaruhkan ke modul eksternal—seperti oracle, bridge, atau rollup—sehingga memperoleh hasil tambahan sekaligus berkontribusi pada keamanan dan keandalan ekosistem yang lebih luas.

 

Penerapan paradigma ini sama sekali bukan sekadar teori. Arus masuk modal sangat mengejutkan, dengan Total Value Locked (TVL) EigenLayer melonjak hingga lebih dari $11 miliar pada awal 2025, menurut data dari DeFiLlama.

 

Ini menjadikannya salah satu protokol terbesar dan paling berpengaruh di jaringan Ethereum.

 

Modal ini tidak menganggur; modal ini secara aktif mengamankan ekosistem yang berkembang yang terdiri dari lebih dari selusin Layanan yang Divalidasi Secara Aktif (AVS), yang menunjukkan minat pasar yang jelas terhadap keamanan bersama. Intinya, restaking mengubah modal pasif menjadi infrastruktur keamanan yang dapat diprogram, yang memungkinkan model keamanan bersama di berbagai layanan terdesentralisasi.

Mengapa mempertaruhkan ulang itu penting?

Daya tarik restaking tidak hanya terletak pada kebaruan teknisnya, tetapi juga kemampuannya untuk mengatasi beberapa inefisiensi yang paling sering terjadi di DeFi saat ini. Mari kita bahas beberapa keuntungan terpentingnya.

 

• Peningkatan efisiensi modal

DeFi menderita fragmentasi modal yang meluas. Likuiditas penyedia sering kali harus memilih antara mempertaruhkan aset untuk keamanan atau menggunakannya dalam pinjaman, pertanian hasil panen, atau penyediaan likuiditas. Restaking mengubah pilihan biner ini dengan membuka utilitas tambahan dari aset yang sudah dipertaruhkan.

 

Misalnya, pengguna yang telah mempertaruhkan ETH untuk memperoleh imbalan protokol dasar kini dapat memilih EigenLayer dan sekaligus mengamankan lapisan ketersediaan data atau protokol oracle—mendapatkan imbalan tambahan tanpa mengalokasikan modal baru. Penerapan modal yang sama untuk berbagai keperluan ini secara signifikan meningkatkan laba atas investasi secara keseluruhan dan meningkatkan efisiensi di seluruh sistem.

 

• Bootstrapping protokol baru yang dipercepat

Protokol baru—terutama yang menawarkan layanan infrastruktur seperti rollup, bridge, oracle, atau komputasi off-chain—memerlukan jaminan kepercayaan dan keamanan yang substansial agar dapat diadopsi. Secara tradisional, proyek-proyek ini perlu membuat set validator mereka sendiri atau memberi insentif kepada pelaku eksternal melalui distribusi token yang mahal.

 

Resttaking menghilangkan hambatan tersebut dengan memungkinkan protokol ini mewarisi keamanan ekonomi Ethereum secara langsung. Misalnya, rantai rollup dapat dibangun di atas fondasi ETH yang di-restake alih-alih diluncurkan dengan token atau insentif validatornya sendiri, sehingga secara drastis mengurangi biaya dan jangka waktu bootstrapping.

 

Dampak model ini paling jelas terlihat dari keragaman layanan yang kini mengamankan diri dengan ETH yang dipertaruhkan ulang. Ekosistem AVS bukan lagi monolit, tetapi kumpulan infrastruktur khusus.

 

Kategori yang menonjol meliputi lapisan Ketersediaan Data (DA) seperti EigenDA, yang membantu rollup menurunkan biaya transaksi; protokol interoperabilitas seperti Omni dan Hyperlane yang bertindak sebagai jembatan aman antar rantai; dan sequencer terdesentralisasi yang bertujuan untuk mendesentralisasi urutan transaksi untuk Layer 2.

 

Ekosistem ini juga menampilkan kasus penggunaan baru seperti koprosesor ZK, jaringan inferensi AI terdesentralisasi, dan layanan oracle, yang membuktikan bahwa restaking menjadi landasan peluncuran keamanan de-facto untuk spektrum inovasi Web3 yang luas.

 

• Inovasi yang diberi insentif dan penyusunan protokol

Dengan memberikan peluang pendapatan baru di atas staking Ethereum, restaking memberi pengembang dan pengguna struktur insentif baru. Proyek middleware kini dapat membangun layanan yang aman tanpa menciptakan kembali mekanisme konsensus. Sementara itu, para staker mendapatkan keuntungan dari peluang hasil yang dapat ditumpuk—insentif yang kuat dalam lingkungan DeFi yang kompetitif.

 

Dinamika ini mendorong eksperimen, terutama dengan desain blockchain modular, di mana konsensus, eksekusi, dan ketersediaan data ditangani oleh lapisan berbeda yang berkomunikasi melalui antarmuka standar.

Keuntungan dan kerugian restaking

Meskipun restaking menawarkan potensi yang signifikan, hal itu juga mengandung risiko kompleks yang memerlukan pertimbangan cermat; terutama dari para trader yang baru mengenal dunia trading. Pastikan untuk memahami semua risiko yang mungkin terjadi dari restaking, karena melakukan uji tuntas merupakan bagian penting dari trading.

 

Keuntungan dari restaking

• Efisiensi modal: Penggunaan kembali modal yang dipertaruhkan di berbagai jaringan.

• Berbagi keamanan: Akses ke lapisan kepercayaan Ethereum untuk protokol yang lebih kecil.

• Mengurangi biaya bootstrapping: Tidak perlu token atau set validator baru.

• Insentif bertumpuk: Menghasilkan keuntungan dari berbagai sumber tanpa meningkatkan pengeluaran modal.

 

Kerugian dari restaking

• Penumpukan risiko dan pemotongan berjenjang: Para pemegang saham ulang kini dihadapkan pada kinerja beberapa protokol. Jika salah satu berperilaku tidak semestinya (misalnya, modul jembatan yang rusak), para pemegang saham dapat dikenai sanksi—bahkan jika Ethereum tetap tidak terganggu. Hal ini memperparah risiko pemotongan dan menciptakan ketidakpastian seputar atribusi kerugian.

 

Risiko sentralisasi sistemik: Jika satu protokol restaking seperti EigenLayer menjadi terlalu dominan, kegagalannya dapat berdampak pada seluruh jaringan, tidak hanya mengorbankan satu layanan tetapi seluruh rangkaian aplikasi yang bergantung.

 

Pada kuartal pertama tahun 2025, EigenLayer sendiri merupakan lapisan dasar untuk hampir semua aktivitas restaking. Dalam sektor restaking likuid, yang mewakili mayoritas simpanan pengguna, konsentrasinya bahkan lebih jelas. Tiga protokol LRT teratas—Ether.fi, KelpDAO, dan Renzo—secara kolektif mengendalikan lebih dari 70% dari seluruh pasar restaking likuid.

 

• Artinya, setiap kegagalan operasional, kerentanan, atau keputusan tata kelola kritis dalam segelintir protokol dominan ini dapat menciptakan efek berantai pada puluhan layanan yang bergantung padanya untuk keamanan.

 

• Pengawasan regulasi: Karena restaking mulai menyerupai rekayasa keuangan yang rumit—mencampurkan elemen staking, pinjaman, dan derivatif—hal ini kemungkinan akan menarik perhatian regulator. Yurisdiksi dapat mengklasifikasikan layanan restaking tertentu sebagai sekuritas atau memerlukan kerangka kerja kepatuhan.

Bagaimana restaking akan membentuk masa depan DeFi?

Resttaking lebih dari sekadar strategi peningkatan hasil khusus; ia berpotensi bertindak sebagai meta-lapisan baru untuk keamanan dan koordinasi yang terdesentralisasi.

 

Sebagai modular rantai blok menjadi lebih umum—di mana komputasi, penyimpanan, konsensus, dan penyelesaian dipisahkan—restaking memungkinkan komponen-komponen ini untuk saling beroperasi di bawah asumsi keamanan bersama.

Skenario dunia nyata dimungkinkan dengan mempertaruhkan kembali

Kami telah menyusun daftar beberapa skenario kehidupan nyata yang menggunakan restaking. Contoh-contoh ini berkisar dari peningkatan keamanan layanan yang divalidasi secara aktif (AVS), memfasilitasi komputasi terdesentralisasi, dan memungkinkan bentuk-bentuk baru keuangan terdesentralisasi (DeFi).

 

1. Peningkatan keamanan untuk layanan yang divalidasi secara aktif (AVS):

• Keamanan sebagai layanan (SaaS)

Protokol restaking seperti EigenLayer memungkinkan AVS (seperti oracle, bridge, atau rollup) untuk memanfaatkan keamanan gabungan ETH yang dipertaruhkan di Ethereum, sehingga mengurangi kebutuhan mereka untuk membangun infrastruktur keamanan mereka sendiri yang terpisah dan mungkin lebih lemah.

 

• Mengurangi risiko untuk protokol baru

Protokol dan jaringan baru sering kali kesulitan membangun sistem keamanan yang kuat. Resttaking memberi mereka akses langsung ke kumpulan validator yang besar, sehingga memperkuat keamanan mereka secara signifikan sejak awal.

 

2. Komputasi Terdesentralisasi dan Ketersediaan Data

• Komputasi multipihak yang aman (sMPC)

Resttaking dapat memungkinkan komputasi yang aman dan privat dengan mengizinkan banyak pihak berpartisipasi dalam komputasi tanpa mengungkapkan masukan individual mereka.

 

• Inferensi AI terdesentralisasi

Resttaking dapat memfasilitasi inferensi AI pada jaringan yang terdesentralisasi dengan mendistribusikan tugas komputasi di beberapa node, meningkatkan efisiensi dan mengurangi risiko kegagalan titik pusat.

 

• ZKTLS dan bukti web

Resttaking dapat meningkatkan keamanan verifikasi informasi pribadi melalui ZK-Rollups dan Web Proofs, memastikan integritas dan privasi data.

 

3. Aplikasi DeFi yang inovatif

• Taruhan ulang cairan

Pengguna dapat memanfaatkan token staking likuid (LST) untuk berpartisipasi dalam restaking, memperoleh hadiah tambahan sambil menjaga likuiditas aset staking asli mereka.

Pasar sangat mendukung pendekatan likuid ini. Faktanya, munculnya Liquid Resttaking Tokens (LRT) telah menjadi narasi yang dominan, dengan total kapitalisasi pasar untuk aset ini melebihi $11,5 miliar.

Data dari awal tahun 2025 menunjukkan bahwa beberapa protokol utama telah menguasai pangsa pasar terbesar ini. Ether.fi memimpin dengan TVL lebih dari $6,3 miliar, diikuti oleh pemain utama lainnya seperti KelpDAO dengan lebih dari $1,1 miliar dan Renzo dengan sekitar $950 juta.

 

• Peluang peningkatan hasil

Restaking memungkinkan pengguna memperoleh hadiah dari berbagai sumber dengan memanfaatkan aset yang dipertaruhkan di berbagai platform dan layanan.

 

4. Komposabilitas dan interoperabilitas

• Resttaking mempromosikan komposisi dalam ekosistem DeFi, yang memungkinkan pengembang untuk membangun infrastruktur restaking yang ada dan menciptakan produk keuangan yang lebih kompleks.

 

5. Kasus penggunaan potensial lainnya dari restaking

• Bukti lokasi

Resttaking dapat digunakan untuk memverifikasi lokasi fisik pengguna atau perangkat, meningkatkan keamanan layanan berbasis lokasi.

• Jaringan MEV

Resttaking dapat berkontribusi pada keamanan dan efisiensi jaringan Maximal Extractable Value (MEV) dengan menyediakan set validator yang lebih tangguh.

 

Secara keseluruhan, komposabilitas ini secara dramatis menurunkan biaya dan kompleksitas peluncuran sistem terdesentralisasi yang aman, sehingga memudahkan pengembang membangun infrastruktur dan memudahkan pengguna memercayainya.

Kesimpulan

Resttaking masih dalam tahap awal, tetapi potensi jangka panjangnya signifikan dan transformatif. Dengan memungkinkan penggunaan kembali keamanan ekonomi di berbagai lapisan dan protokol, restaking mengatasi inefisiensi utama dalam infrastruktur DeFi saat ini. Ini memperkenalkan pola desain baru yang kuat sekaligus mendorong efisiensi modal, interoperabilitas, dan inovasi.

 

Namun, seperti halnya mekanisme baru lainnya, keberhasilannya akan bergantung pada desain yang bertanggung jawab, manajemen risiko yang kuat, dan tata kelola yang transparan. Para pemangku kepentingan harus waspada terhadap risiko sentralisasi dan finansialisasi yang terlalu agresif.

 

Namun, jika adopsi terus meningkat dan tantangan implementasi ditangani dengan saksama, restaking mungkin tidak hanya melengkapi DeFi—tetapi juga dapat mendukung lompatan arsitektur berikutnya.

 

Di Toobit Academy, kami akan mencermati perkembangan ruang ini—dan kami mendorong para pembaca untuk melakukan hal yang sama! Kami harap Anda menikmati artikel minggu ini. Pastikan untuk terus mengikuti artikel lainnya tentang kripto, blockchain, DeFi, NFT, dan teknologi canggih yang membentuk masa depan keuangan.