Dolar digital adalah hal yang normal baru
Stablecoin sering dikelompokkan sebagai aset digital, tetapi kerangka tersebut melewatkan gambaran yang lebih besar. Apa yang sebenarnya terjadi jauh lebih strategis:
Dolar AS sedang dibangun ulang sebagai perangkat lunak dan didistribusikan secara global melalui jaringan blockchain.
Ini bukan pemberontakan terhadap dolar. Ini adalah evolusi berikutnya.
Menurut Bank for International Settlements, sistem dolar luar negeri secara historis memperluas pengaruh moneter AS melampaui batas negaranya. Stablecoin kini mewakili versi sistem tersebut yang tumbuh paling cepat, beroperasi secara real-time, lintas batas, tanpa batasan perbankan tradisional.
Untuk memahami mengapa hal itu penting, kita perlu melihat saat terakhir dolar keluar dari sistem perbankan tradisional dan tetap menjadi lebih kuat.
Kembalinya strategi Eurodollar
Jauh sebelum stablecoin, sudah ada sistem Eurodollar.
Pada tahun 1950-an, lembaga asing mulai menyimpan dolar AS di luar yurisdiksi Amerika. Ini memungkinkan mereka bertransaksi dalam dolar tanpa terpapar kontrol AS. Hasilnya adalah jaringan bayangan dolar yang mendukung perdagangan global selama beberapa dekade.
Stablecoin mencerminkan struktur yang sama persis, hanya saja dalam bentuk digital.
-
Mereka dinominasikan dan dipatok pada dolar AS yang sebenarnya
-
Mereka beredar di luar sistem perbankan tradisional
-
Mereka memungkinkan transaksi lintas batas tanpa bergantung pada jaringan domestik
Perbedaannya adalah kecepatan dan aksesibilitas. Apa yang dulu memakan waktu berhari-hari di bank kini hanya membutuhkan hitungan detik, dan apa yang dulu memerlukan akses institusional kini terbuka bagi siapa pun yang memiliki ponsel pintar.
Stablecoin hanyalah versi asli internet dari strategi yang sama yang diciptakan oleh Eurodollar.
Mengapa regulasi menjadi strategi dolar
Percakapan seputar regulasi stablecoin sering dibingkai sebagai pengendalian risiko, yang hanya satu sisi dari cerita.
Menurut Congressional Research Service, pembuat kebijakan AS secara aktif membentuk bagaimana aset digital dan stablecoin didefinisikan serta diatur di bawah hukum federal. Namun di balik bahasa hukum tersebut terdapat tujuan strategis:
Siapa pun yang mengendalikan jaringan, mengendalikan mata uang.
Jika stablecoin menjadi cara default untuk memindahkan uang secara global, maka siapa pun yang menetapkan aturan secara efektif mengatur sebagian besar ekonomi digital. Hal ini sangat relevan ketika negara lain menjajaki alternatif, termasuk mata uang digital bank sentral (CBDC).
AS tidak berusaha menghentikan stablecoin. AS berusaha menstandarkannya dengan cara yang menjaga dolar tetap di pusat keuangan global.
Bagaimana stablecoin diam-diam mendanai AS
Stablecoin mempertahankan patokan 1:1 dengan menyimpan cadangan dalam surat utang jangka pendek AS dan aset sejenis kas lainnya. Ini menciptakan lingkaran yang kuat: semakin banyak pengguna membeli stablecoin, semakin banyak modal mengalir ke utang pemerintah AS.
Penelitian Federal Reserve dan pengungkapan penerbit menunjukkan betapa terkonsentrasinya cadangan tersebut dalam surat utang jangka pendek, menjadikan penerbit stablecoin utama sebagai pembeli penting di pasar tersebut.
Inilah hal yang menarik. Ketika orang di ekonomi yang dilanda inflasi beralih ke stablecoin yang didukung dolar, mereka tidak hanya melindungi tabungan mereka. Pergeseran itu secara tidak langsung membantu mendanai likuiditas pemerintah AS, dengan stablecoin bertindak sebagai pengganti digital untuk dolar fisik ketika mata uang lokal semakin rapuh.
Mengapa bank berhati-hati terhadap stablecoin
Model perbankan tradisional sangat bergantung pada simpanan, karena simpanan tersebut mendanai pinjaman, yang pada gilirannya menghasilkan keuntungan.
Stablecoin, sebaliknya, memperkenalkan model yang bersaing yang menghilangkan kebutuhan akan simpanan:
-
Jika pengguna dapat menyimpan nilai dalam dolar di dompet digital, memindahkannya secara instan, dan berpotensi memperoleh imbal hasil melalui produk berbasis blockchain atau platform, maka insentif untuk menyimpan dana di rekening berbunga rendah menjadi melemah.
Di sinilah ketegangan dimulai.
Lembaga keuangan besar telah menyuarakan kekhawatiran tentang risiko stablecoin, tetapi masalah yang mendasarinya adalah tekanan kompetitif. Sistem baru yang memungkinkan modal bergerak bebas dan global akan mengurangi gesekan yang selama ini menjadi andalan bank.
Yang akan datang bukan hanya perdebatan tentang keamanan, tetapi tantangan langsung terhadap model perbankan yang bergantung pada penguncian simpanan di dalam sistem lama.
Apa yang akan terjadi selanjutnya untuk stablecoin?
Stablecoin memperluas jangkauan dolar dengan kecepatan internet.
Mereka mengubah dolar menjadi sesuatu yang lebih portabel, lebih dapat diprogram, dan lebih sulit dikendalikan dalam sistem perbankan lama. Pada saat yang sama, mereka memperdalam permintaan terhadap surat utang AS dan memberi pengguna di ekonomi tidak stabil jalur yang lebih cepat menuju likuiditas dolar.
Fase berikutnya dari stablecoin akan ditentukan oleh siapa yang dapat membentuk aturan, mengendalikan jaringan, dan menangkap nilai dari dolar yang kini bergerak secepat kilat.
Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak merupakan nasihat keuangan. Selalu lakukan riset sendiri (DYOR) sebelum membuat keputusan apa pun.
Cara membeli kripto di Toobit
Untuk membeli kripto di Toobit, buat akun, selesaikan verifikasi, dan buka Beli kripto. Pilih token, pilih metode pembayaran, dan konfirmasi pembelian. Aset Anda akan muncul di Akun Spot setelah transaksi selesai.
Selamat, sekarang Anda tahu cara membeli kripto di Toobit!
