4 sinyal utama yang mengonfirmasi pasar "bear" kripto baru

2025-11-21 09:01

LanjutanBitcoinMenengahPemula

Suasana pasar telah berubah: Apa yang sebelumnya tampak seperti penurunan rutin sekarang menunjukkan kelemahan struktural yang lebih dalam.

Poin data terbaru dari CoinGecko dan 10x Research menunjukkan bahwa pergeseran ini bukanlah dislokasi sementara; konvergensi stres likuiditas, kelelahan institusional, dan tekanan makroekonomi membentuk pola bearish yang konsisten.

Berikut adalah penjelasan mendalam tentang empat pilar kritis yang mendorong kontraksi pasar ini.

1. Penguapan modal besar-besaran dan gelombang kapitulasi paus

Tanda paling jelas dari penurunan pasar adalah volume modal yang keluar dari ekosistem.

Menurut data CoinGecko, sekitar $1,2 triliun telah terhapus dari total kapitalisasi pasar aset sejak puncaknya (6 Oktober 2025). Ini bukan kepanikan yang didorong oleh ritel karena data on-chain mengungkapkan bahwa ini adalah kapitulasi paus.

Pemegang paus jangka panjang telah menjual sekitar $20 miliar Bitcoin (BTC) selama sebulan terakhir. Tingkat distribusi tersebut secara historis hanya muncul selama pembalikan tren besar.

Selain itu, Bitcoin jatuh di bawah Rata-Rata Bergerak Eksponensial (EMA) 21-minggu, garis yang banyak model teknis anggap sebagai ambang pasar bullish. Setelah level ini pecah, strategi perdagangan algoritmik memperketat risiko, memperkuat tekanan jual di dalam likuiditas yang sudah menipis.

2. Penarikan institusional saat posisi Exchange-Traded Fund (ETF) tenggelam

Bitcoin ETFs telah mencatat lima minggu berturut-turut arus keluar bersih, dengan total lebih dari $2,6 miliar.

Salah satu faktor utama adalah tekanan basis biaya. Rata-rata basis biaya (yaitu harga rata-rata yang dibayar) untuk peserta ETF baru-baru ini adalah sekitar $89.600. Dengan Bitcoin diperdagangkan di bawah level ini, investor institusional baru ini mengalami kerugian yang belum direalisasi.

Tidak seperti peserta pasar awal, investor institusional beroperasi pada kerangka manajemen risiko yang ketat. Ketika aset jatuh di bawah basis biaya mereka untuk jangka waktu yang lama, mereka diwajibkan untuk memotong kerugian dan menjual, menciptakan tekanan jual yang berkelanjutan yang menekan setiap reli.

3. Perangkap likuiditas dan pembongkaran Digital Asset Treasury Company (DATCo)

Penurunan tajam kedalaman pasar sangat mengkhawatirkan.

Data dari Kaiko menunjukkan kedalaman Bitcoin telah turun sekitar 33% sejak awal Oktober, mengurangi kemampuan pasar untuk menyerap pesanan besar.

Salah satu pendorong utama adalah stres di antara Digital Asset Treasury Companies (DATCos). Banyak yang menggunakan Bitcoin sebagai jaminan untuk mengumpulkan utang. Ketika harga jatuh, nilai jaminan menyusut, memaksa perusahaan-perusahaan ini untuk menjual Bitcoin atau menghadapi likuidasi. Penjualan paksa dalam lingkungan likuiditas yang lemah menciptakan lingkaran umpan balik negatif.

Pembuat pasar profesional telah memperlebar spread atau mengurangi eksposur untuk menghindari risiko volatilitas. Dengan lebih sedikit penyedia likuiditas aktif, bahkan pesanan jual moderat dapat memicu pergerakan harga yang berlebihan.

4. Pemerasan korelasi dan limpahan gelembung Kecerdasan Buatan (AI)

Korelasi Bitcoin dengan Nasdaq telah naik menjadi sekitar 0,75, menantang anggapan sebelumnya bahwa Bitcoin bertindak sebagai "aset tidak berkorelasi".

Pelepasan risiko yang lebih luas sedang berlangsung karena kekhawatiran meningkat atas valuasi tinggi perusahaan teknologi dan AI.

Kekhawatiran tentang pendapatan dari pembuat chip AI utama telah meningkatkan kehati-hatian. Ketakutan bahwa "gelembung AI" meletus telah menyebabkan penjualan besar-besaran pada saham teknologi.

Karena kripto adalah aset digital, dan aset digital diperlakukan sebagai aset beta tinggi, mereka menyerap tekanan jual yang sama seperti saham teknologi.

Pasar sedang memproses trio risiko yang sulit:

Keraguan investor tentang valuasi AI yang tinggi
Hasil obligasi yang lebih tinggi didorong oleh penerbitan utang korporasi
Kepercayaan yang menurun pada pelonggaran Federal Reserve yang agresif

Catatan penutup

Penurunan ini lebih dari sekadar koreksi standar.

Kombinasi dari pemegang jangka panjang yang menjual BTC senilai $20 miliar, arus keluar institusional besar-besaran dalam ETF, dan krisis likuiditas yang didorong oleh perusahaan yang terlalu berutang menggambarkan gambaran pasar yang berjuang untuk menemukan stabilitas.

Harapkan volatilitas berkepanjangan saat pengurangan leverage terjadi. Aksi harga Bitcoin mungkin menguji rendah $90.000 atau bahkan $80.000 sebelum dasar yang tahan lama terbentuk.

Cara memulai perdagangan Bitcoin

Bitcoin adalah OG—masih raja bukit, masih menggerakkan pasar. Apakah Anda menumpuk sats atau pergi penuh degen dengan leverage, Toobit memberi Anda semua yang Anda butuhkan. Spot, Futures, dan semua lonceng dan peluit.

Mulai berdagang Bitcoin sekarang.