Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. llega a la publicación de sus resultados del tercer trimestre, prevista para el 15 de octubre, con unos ingresos que ya superan su propio rango de previsiones. La atención se centra ahora en si el aumento de los costes de producción de 2 nanómetros ha comenzado a presionar la rentabilidad y en si la demanda puede respaldar otro incremento del gasto en capacidad para fabricar chips avanzados.
TSMC comunicó unos ingresos mensuales de 1,49424 billones de dólares taiwaneses entre julio y septiembre, un récord trimestral y un aumento del 50,9 % interanual, según los datos de ingresos publicados por la compañía. Los ingresos crecieron un 17,6 % frente a los 1,27038 billones de dólares taiwaneses del segundo trimestre, reflejando una demanda sostenida de chips utilizados en servidores de inteligencia artificial, sistemas de computación de alto rendimiento y dispositivos de consumo premium.
Aplicando el supuesto de un tipo de cambio de 32 dólares taiwaneses proporcionado en las previsiones trimestrales anteriores de TSMC, los ingresos del tercer trimestre equivalen a unos 46.700 millones de dólares. Esto superaría la previsión anterior de la compañía, de entre 44.600 y 45.800 millones de dólares, aunque la cifra final comunicada en dólares dependerá del tipo de cambio utilizado en los resultados.
La conferencia sobre resultados está programada para las 14:00, hora de Taiwán, después del cierre del mercado bursátil taiwanés y antes del inicio de la negociación previa a la apertura en Estados Unidos. Esto significa que la reacción inicial en las acciones de TSMC cotizadas en Taiwán y en sus recibos de depósito estadounidenses cotizados en Estados Unidos probablemente se produzca en las sesiones siguientes, en lugar de durante la propia conferencia.
La evolución de los márgenes pondrá a prueba el coste del aumento de producción de 2 nanómetros
Los ingresos ya se han comunicado en gran medida mediante las actualizaciones mensuales de ventas de TSMC, por lo que el margen bruto será el indicador financiero más vigilado del informe de resultados.
La compañía había previsto anteriormente un margen bruto del tercer trimestre de entre el 65 % y el 67 %, frente al 67,7 % del segundo trimestre. Se proyectaba un margen operativo de entre el 56 % y el 58 %, por debajo del 60,3 % del trimestre anterior.
Wendell Huang, director financiero de TSMC, declaró a los analistas durante la presentación de resultados de julio de la compañía que la fase inicial de aumento de la producción de 2 nanómetros reduciría el margen bruto aproximadamente entre tres y cuatro puntos porcentuales durante la segunda mitad del año. La fase de aumento de producción de un nodo de proceso se refiere al periodo en el que un fabricante de chips traslada una nueva tecnología de fabricación desde la etapa de desarrollo a la producción en volumen. La producción inicial suele conllevar costes más elevados mientras las fábricas mejoran los rendimientos, homologan los equipos y amplían la capacidad.
Un margen bruto superior al 67% superaría el límite máximo previsto por TSMC e indicaría que una combinación de productos sólida, los precios o la utilización de las fábricas compensaron una mayor parte de la carga inicial de los 2 nanómetros de lo esperado. Un resultado dentro del rango del 65% al 67% respaldaría las estimaciones de costes anteriores de la dirección. Una cifra inferior al 65% plantearía dudas sobre si la producción en nodos avanzados se está encareciendo o si otros factores, incluidos los movimientos de divisas, están lastrando la rentabilidad.
Reuters informó el 8 de octubre de que los analistas encuestados por LSEG esperaban que el beneficio neto de TSMC en el tercer trimestre aumentara un 64% interanual, hasta los 740.800 millones de NT$. El resultado final mostrará cuánto del fuerte crecimiento de los ingresos llegó al resultado final después de los costes de producción, empaquetado y explotación.
Las previsiones para el cuarto trimestre podrían tener más peso que la sorpresa positiva de los ingresos
La previsión de TSMC para el cuarto trimestre ofrecerá la indicación más clara de si su ritmo de crecimiento puede mantenerse por encima de la ya elevada base del tercer trimestre. Es probable que las comparaciones del mercado se centren en el punto medio del próximo rango de ingresos de la compañía en relación con los aproximadamente 46.700 millones de dólares implícitos en las ventas del tercer trimestre, utilizando el tipo de cambio previsto por TSMC.
La compañía llegó a la segunda mitad del año con un fuerte impulso. Los ingresos de septiembre alcanzaron los 511.860 millones de NT$, un 54,6% más que un año antes y un 0,6% menos que en agosto, según TSMC. El modesto descenso intermensual se produjo después de un periodo de expansión inusualmente rápida, mientras que el aumento interanual mostró que la demanda seguía muy por encima del nivel registrado en septiembre de 2025.
La dirección había señalado en julio que los ingresos de todo 2026, expresados en dólares estadounidenses, crecerían ligeramente por encima del 40%. Durante los nueve primeros meses del año, los ingresos de TSMC en nuevos dólares taiwaneses aumentaron un 41,1% respecto al mismo periodo del año anterior, según las comunicaciones de la compañía. La publicación de los resultados del tercer trimestre mostrará si la empresa sigue en condiciones de cumplir o superar esa previsión para todo el año una vez contabilizados los efectos de las divisas.
La demanda de computación relacionada con la IA sigue siendo fundamental para las perspectivas. La computación de alto rendimiento generó el 66% de los ingresos de TSMC en el segundo trimestre, lo que convierte a este segmento, con diferencia, en la mayor fuente de ventas de la compañía. La categoría incluye procesadores y chips relacionados utilizados en centros de datos, sistemas de entrenamiento de IA y otras infraestructuras con un uso intensivo de computación.
C.C. Wei, director ejecutivo de TSMC, afirmó en julio que la capacidad de empaquetado avanzado estaba «extremadamente limitada» y restringía el crecimiento de los clientes. El empaquetado avanzado combina múltiples chips y componentes de una forma que mejora el rendimiento y las velocidades de transferencia de datos, lo que lo hace esencial para muchos aceleradores de IA líderes. Si la capacidad sigue siendo limitada, TSMC podría enfrentarse a una situación en la que la demanda supere su capacidad para convertir los pedidos en ingresos a corto plazo.
Los planes de gasto muestran la magnitud del desafío de capacidad
El gasto de capital será otro foco de atención después de que TSMC elevara en julio su presupuesto para 2026 a entre $60 mil millones y $64 mil millones, frente al rango anterior de $52 mil millones a $56 mil millones. El aumento apuntó a una expansión más rápida de la capacidad de fabricación y empaquetado avanzados, mientras los clientes compiten por el suministro.
El rango de gasto es inusualmente amplio incluso para TSMC y deja a la dirección ante un difícil equilibrio. Una mayor inversión ampliaría la capacidad de producción de chips de vanguardia y de empaquetado, aliviando potencialmente los cuellos de botella que han limitado los envíos a clientes. También eleva los costes de depreciación y puesta en marcha, lo que puede pesar sobre los márgenes antes de que las nuevas instalaciones alcancen niveles eficientes de producción.
Por tanto, cualquier revisión de las perspectivas de gasto de capital podría influir en la percepción sobre el suministro de chips avanzados hasta bien entrado 2027. Mantener o aumentar el presupuesto sugeriría que TSMC considera que la demanda seguirá siendo lo bastante sólida como para justificar capacidad adicional. Una postura más cautelosa podría indicar que la empresa está priorizando la disciplina en los márgenes o prevé un ritmo más lento de pedidos de clientes después de la actual expansión de la IA.
El ADR de TSMC cotizado en EE. UU. cerró a $444.35 el 12 de octubre, con una caída del 1,98 % en su tercera sesión consecutiva a la baja, según los datos de mercado citados en los materiales proporcionados. La caída se produjo cuando las empresas de redes ópticas Lumentum y Ciena retrocedieron alrededor de un 10 % cada una ese día, lo que subraya hasta qué punto las acciones tecnológicas se han vuelto sensibles a las señales de cambio en la demanda de infraestructura de IA.
Los resultados de TSMC ofrecerán una medida más directa de esa demanda que los movimientos de las acciones en otros sectores. Los ingresos ya han demostrado que los pedidos se mantuvieron excepcionalmente sólidos hasta septiembre. Ahora, la publicación de resultados debe mostrar si la empresa puede mantener su rentabilidad líder del sector mientras gasta intensamente para producir los chips y la capacidad de empaquetado que buscan los clientes.
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