Las acciones de Nvidia caen tras la apertura de una investigación de la junta sobre el CEO

Nvidia cayó un 4,27% hasta los 178,67 $ el 9 de noviembre, mientras el Nasdaq Composite subió un 2,74%. La divergencia fue aún más marcada entre los semiconductores. AMD y Broadcom ambas subieron con fuerza, mientras el Philadelphia Semiconductor Index avanzaba alrededor de un 6,9%. Nvidia se había sumado al rebote del viernes. Al cierre del lunes, había devuelto toda la ganancia.

Entre esas sesiones, el consejo de Nvidia anunció una investigación independiente tras los informes de que el director ejecutivo Jensen Huang había sido objetivo de una operación de inteligencia extranjera. El momento y la fortaleza de las acciones de chips rivales convierten la investigación en la razón nueva más clara del peor comportamiento de Nvidia. La cuestión más difícil es si los clientes o los reguladores cambiarán alguna decisión que afecte al negocio. La distinción será importante cuando Nvidia presente sus resultados el 17 de noviembre.

Hasta dónde cayó Nvidia mientras subían las acciones de chips

Las dos sesiones anteriores al lunes ayudan a aislar qué cambió. El 5 de noviembre, Nvidia cayó un 9,3%, mientras las acciones de inteligencia artificial (IA) lideraban una venta generalizada. Los inversores ya se preguntaban si el ritmo de construcción de centros de datos se mantendría después de las elecciones legislativas de mitad de mandato en Estados Unidos. Nvidia ganó un 2,8% al día siguiente, cuando las acciones tecnológicas comenzaron a recuperarse. El lunes, esa recuperación continuó en gran parte del mercado, favorecida por unos precios del petróleo más bajos. Nvidia tomó el camino contrario.

Cómo cotizó Nvidia después del fin de semana

Perpetuo NVDAUSDT de Toobit, a 10 de noviembre de 2026, alrededor de las 06:12 UTC.

El perpetuo de Nvidia cotizaba a 180.31 USDT, un 0,82% más en 24 horas. Había vuelto a situarse cerca de su máximo de 24 horas, de 181.89 USDT, antes de la siguiente sesión bursátil estadounidense.

• Brecha de apertura. La acción abrió a 173,07 $, alrededor de un 7,3% por debajo del cierre del viernes, de 186,64 $.

• Recuperación intradía. Nvidia cayó hasta los 170,24 $, y después terminó más de 8 $ por encima de ese mínimo. Incluso el máximo de la sesión, de 179,92 $, se mantuvo por debajo del cierre del viernes.

• Volumen de negociación. Cambiaron de manos alrededor de 460 millones de acciones, aproximadamente dos veces y media el volumen del viernes.

La brecha de apertura concentró gran parte del reajuste de precios antes de que comenzara la negociación ordinaria. Durante la sesión aparecieron compradores a precios más bajos. El volumen da una idea de la actividad sin identificar si las acciones procedían de fondos que reducían su exposición, operadores a corto plazo u otros vendedores.

Había margen para una diferencia inusualmente amplia. El Russell 2000, que sigue a empresas estadounidenses más pequeñas, superó a ambos índices de referencia de gran capitalización. Las acciones de empresas de chips subieron aún más. Un índice ponderado por capitalización bursátil puede absorber la caída de uno de sus grandes componentes cuando el resto del mercado sube lo suficiente. Para cualquiera que mantenga un fondo de mercado amplio, un fondo de semiconductores y Nvidia directamente, el lunes puso de manifiesto otro tipo de riesgo de concentración. La misma acción puede aparecer en las tres posiciones, y las ganancias del resto pueden tener menos influencia en esa cartera que en el índice.

Una comparación con el 27 de enero de 2025 pone la divergencia en contexto. Cuando el modelo de IA de menor coste de DeepSeek planteó dudas sobre cuánta capacidad informática necesitarían los desarrolladores, Nvidia cayó alrededor de un 17 %, el Nasdaq bajó un 3,1 % y el índice de semiconductores de Filadelfia perdió un 9,2 %. Las ventas se extendieron porque la cuestión afectaba a los proveedores de equipos de todo el sector. El 9 de noviembre, el índice de chips subió con fuerza. Esto hace que un nuevo colapso generalizado de la demanda prevista de chips sea una explicación menos convincente para la caída de Nvidia.

Por qué AMD y Broadcom podrían subir el mismo día

AMD también tuvo noticias propias el 9 de noviembre. Sus procesadores EPYC se utilizan en el sistema TPU 8tx de Google Cloud. Un procesador anfitrión prepara los datos y coordina el trabajo, mientras que el acelerador lleva a cabo la computación especializada. Esta configuración da a AMD un lugar en el sistema incluso cuando Google proporciona el acelerador.

Un operador de servicios en la nube puede comprar procesadores para servidores de AMD, desplegar aceleradores que ha diseñado con un socio y utilizar sistemas de Nvidia para otras cargas de trabajo. Por tanto, las tres acciones responden a distintas partes del mismo ciclo de gasto. El repunte del lunes en las acciones de chips competidoras refuerza la hipótesis de que en Nvidia hay un factor específico de la compañía. Para demostrar que las ganancias de una empresa se produjeron a expensas de otra, harían falta pruebas de que los clientes están cambiando sus pedidos.

Qué está investigando el consejo de Nvidia

El consejo anunció una revisión, Huang respondió a los empleados y la Casa Blanca abordó el asunto al día siguiente. Cada declaración establece algo diferente.

• 8 de noviembre, el consejo de Nvidia. Un comité de consejeros independientes supervisaría la investigación con asesoría jurídica externa e independiente. El consejo expresó su confianza en Huang y su equipo. Afirmó que en ese momento no tenía motivos para creer que se hubieran comprometido la seguridad nacional o los secretos de la empresa.

• 8 de noviembre, Huang. Se disculpó en un mensaje a los empleados y se comprometió a cooperar con la investigación.

• 9 de noviembre, la Casa Blanca. El presidente Donald Trump dijo que la Oficina Federal de Investigación estaba examinando el asunto. No aclaró el alcance de la investigación.

La evaluación del consejo era preliminar. Para la empresa, la siguiente revelación relevante sería una conclusión que cambiara la forma en que Nvidia gestiona proyectos sensibles, relaciones con clientes o autorizaciones.

Aquí resulta útil distinguir entre la propiedad y la autoridad operativa. La declaración de representación de Nvidia situó la participación efectiva de Huang en 3,58% de las acciones ordinarias a 23 de marzo. Su importancia para los clientes se debe principalmente al cargo que ocupa. Representa a Nvidia en importantes acuerdos de colaboración con empresas de servicios en la nube y en conversaciones con gobiernos que influyen en dónde pueden venderse chips avanzados. Aunque los envíos diarios continúen, un cambio en quién gestiona las autorizaciones sensibles o las relaciones con los clientes podría generar trabajo para socios cuyos calendarios de despliegue ya están en marcha.

El argumento más sólido a favor de una disrupción limitada es que una gran instalación en la nube requiere años de planificación. Es posible que un cliente ya haya elegido el equipo, asegurado el suministro eléctrico, arrendado un emplazamiento y adaptado el software a un sistema concreto. Sustituir a un proveedor a mitad del proceso puede conllevar sus propios costes y retrasos. La declaración del consejo de Nvidia no comunicó ningún cambio en los acuerdos con los clientes. Si la revisión afecta al negocio, una instalación aplazada, una modificación del plazo de entrega o un requisito de autorización más estricto serían señales más útiles que otra sesión bursátil volátil.

Una decisión de exportación anterior muestra cómo sería un efecto empresarial medible. En abril de 2025, el Gobierno de EE. UU. comunicó a Nvidia que necesitaría una licencia para exportar sus productos H20 a China. Posteriormente, Nvidia registró un cargo de 4,5 mil millones de dólares relacionado con el exceso de inventario y las obligaciones de compra. Un cambio específico en las licencias afectó a un producto específico y se reflejó en las cuentas. La investigación del consejo solo se convertiría en una cuestión operativa comparable si provocara un cambio concreto en lo que Nvidia pudiera enviar, a quién pudiera suministrar productos o qué costes tuviera que asumir.

Por qué el flujo de caja crece más lentamente que las ventas

Nvidia informó de 96,2 mil millones de dólares de ingresos en el segundo trimestre fiscal, con un margen bruto del 75,0 %. Su negocio de Centros de datos representó más de nueve de cada diez dólares de ingresos. La composición de ese negocio muestra hasta qué punto depende de los compradores que construyen los sistemas informáticos más grandes.

Ingresos de Nvidia por plataforma de mercado, en millones de dólares estadounidenses, según el Formulario 10-Q de Nvidia, a 26 de julio de 2026.

Los ingresos del negocio de Centros de datos aumentaron un 117 % interanual, hasta 89,0 mil millones de dólares. El negocio de hiperescala, de 48,7 mil millones de dólares, fue su mayor componente. Los proveedores de servicios en la nube de IA, los clientes industriales y las empresas representaron los otros 40,3 mil millones de dólares. En el mismo trimestre, un comprador directo representó el 16 % de los ingresos totales de la empresa. Esta cifra refleja la exposición a una relación de compra, que puede prestar servicio a varios usuarios finales.

Cómo crecieron las ventas y el flujo de caja en seis meses

El flujo de caja operativo aumentó considerablemente en términos absolutos, pero disminuyó en relación con los ingresos. El aumento de las cuentas por cobrar absorbió 24,6 mil millones de dólares de efectivo en el último periodo de seis meses. Nvidia atribuyó parte de ese aumento a unos plazos de pago más largos en grandes acuerdos que abarcan varios trimestres. Indicó que, para algunos clientes con grado de inversión que construyen grandes centros de datos, los plazos pueden oscilar entre 90 días y un año.

Cuándo Nvidia tiene que comprometerse con el suministro

Los compromisos de Nvidia de suministro y capacidad aumentaron de 119 mil millones de dólares a 279 mil millones de dólares en un trimestre, principalmente para asegurar memoria y capacidad de fabricación para sus sistemas de Centros de datos.

Compromisos de Nvidia por ejercicio fiscal, en miles de millones de dólares estadounidenses, según los comentarios del director financiero de Nvidia sobre el segundo trimestre, a 26 de julio de 2026.

Alrededor de 92.000 millones de dólares de los 279.000 millones de dólares en compromisos de suministro y capacidad estaban programados para el resto del ejercicio fiscal 2027. Nvidia puede ajustar o reprogramar algunos acuerdos antes de que se formalicen los pedidos, a veces con un coste. Reservar suministros con antelación ayuda a mantener los nuevos sistemas según lo previsto. La contrapartida es que proveedores y clientes pueden estar trabajando con calendarios muy diferentes.

• Un centro abre tarde. Una conexión a la red u otro retraso en el centro puede aplazar las entregas de equipos y los ingresos asociados a un trimestre posterior.

• Un cliente paga más tarde. El sistema puede contabilizarse como ingresos después de la entrega, mientras que el pago aún está a meses vista.

• Se reduce un pedido. Nvidia podría tener que encontrar otro comprador para los equipos o redirigir la capacidad que había reservado. Es un problema más duradero que el desplazamiento de un envío unas pocas semanas.

Nvidia también está intentando ampliar el acceso a la financiación de infraestructuras de IA. Su propuesta de agosto, junto con gestores de activos y bancos, tenía como objetivo movilizar más de 500.000 millones de dólares de capital de terceros con el tiempo, sujeta a acuerdos definitivos. Un proyecto que consigue financiación está mejor posicionado para avanzar con la construcción y la compra de equipos. El anuncio ofrece a los inversores una vía de financiación que seguir. Los acuerdos de financiación completados y las entregas de equipos mostrarán cuánto negocio llega a través de ella.

Dónde llega a Nvidia el gasto en la nube y dónde se destina a otra parte

Alphabet gastó 51.400 millones de dólares en gastos de capital durante su tercer trimestre. La mayor parte se destinó a infraestructura técnica.

El gasto de capital trimestral de Alphabet se duplicó con creces frente a los 24.000 millones de dólares del año anterior. La composición del gasto ayuda a explicar qué parte de ese crecimiento podría llegar a un proveedor de chips.

• Servidores y redes. Alrededor del 65 % de la inversión en infraestructura técnica se destinó a este ámbito. La categoría incluye equipos tanto para los sistemas de Nvidia como para los chips personalizados de Google.

• Centros de datos. El otro 35 % de la inversión en infraestructura técnica se destinó a instalaciones. Un presupuesto mayor para edificios y equipos puede respaldar futuras instalaciones, aunque aporte poco a las ventas actuales de chips.

La cartera de contratos pendientes de Google Cloud alcanzó los 561.000 millones de dólares, y Alphabet espera reconocer algo más del 55 % como ingresos en un plazo de 24 meses. Gran parte de esa cartera corresponde a contratos habituales de servicios en la nube. Esto da a Alphabet un motivo para poner capacidad informática en funcionamiento, pero no permite a los inversores de Nvidia saber cuántos aceleradores comprará Google. La plataforma puede atender parte de esa demanda con la capacidad existente, utilizar chips diseñados por ella misma o alquilar capacidad informática a un tercero.

Google también dijo que la capacidad de terceros que había contratado para cubrir sus necesidades informáticas no entró en funcionamiento hasta el final del trimestre. Es un recordatorio de la distancia que puede haber entre una decisión de gasto y un centro de datos operativo. Con la electricidad y las conexiones a la red entre las limitaciones, un operador puede tener clientes esperando y dinero comprometido mientras la capacidad utilizable aún está a meses de distancia.

Cómo puede Nvidia vender en un sistema con chips personalizados

El 8 de noviembre, Nvidia, Rebellions y SK Telecom anunciaron un plan para conectar los procesadores del diseñador de chips surcoreano mediante la tecnología NVLink Fusion de Nvidia. El sistema propuesto divide la carga de trabajo entre dos diseños de chips.

• Los procesadores de Nvidia se encargan del trabajo inicial de procesar la solicitud.

• Los chips de Rebellions generan la respuesta. La empresa espera que sus sistemas estén listos para su implementación en 2028.

Si el diseño llega a implementarse, un cliente podría utilizar un chip diseñado localmente junto con las redes, la arquitectura de bastidores y los procesadores de Nvidia. Eso ofrece a Nvidia una vía de entrada en algunos sistemas incluso cuando los clientes quieren tener más control sobre qué chips ejecutan sus modelos. Cuánto puede ganar Nvidia depende de qué componentes lleguen a formar parte de la instalación final.

Qué observar en los resultados de Nvidia del 17 de noviembre

Está previsto que Nvidia presente sus resultados el 17 de noviembre a las 17:00, hora del Este. El trimestre fiscal terminó el 25 de octubre, dos semanas antes de que el consejo anunciara su revisión. Un resultado sólido podría mostrar que los envíos se realizaron según lo previsto hasta octubre. Las previsiones de la dirección para el próximo trimestre serán más útiles para evaluar cualquier cambio desde el anuncio.

Previsiones de Nvidia de agosto para el trimestre de octubre

• Ingresos. 108.000 millones de dólares, más o menos un 2%.

• Margen bruto. 74,0%, dentro de medio punto porcentual.

• China. Las previsiones excluían los ingresos de computación de centros de datos procedentes de China.

Los márgenes merecen un análisis aparte. Las previsiones de Nvidia ya implicaban que las ventas podrían aumentar alrededor de un 12% respecto al trimestre de julio, mientras que el margen bruto disminuiría un punto porcentual. Con unos ingresos de 108.000 millones de dólares, un cambio de un punto equivale a unos 1.100 millones de dólares de beneficio bruto antes de gastos operativos. Un resultado mejor de lo esperado impulsado principalmente por un mayor volumen de envíos contaría una historia distinta de uno acompañado de márgenes más altos y una recaudación de efectivo más rápida. El primero muestra la escala. El segundo ofrece una mejor idea de cuánto gana y cuánto efectivo cobra Nvidia a medida que crece.

• Envíos y fechas de implementación. Los pedidos programados para entregas posteriores aún pueden respaldar el crecimiento, pero trasladar varias instalaciones importantes al mismo tiempo haría que los ingresos a corto plazo dependieran más de un puñado de centros.

• Condiciones de pago. Si las cuentas por cobrar siguen creciendo más rápido que las ventas, fíjate en qué clientes están obteniendo más tiempo para pagar y en cómo Nvidia está financiando la brecha entre la entrega y el cobro.

• La próxima decisión del consejo. Los cambios en quién aprueba proyectos sensibles o gestiona alianzas clave ayudarían a los inversores a identificar qué partes del negocio podrían verse afectadas y en qué plazo.

El lunes demostró que los inversores aún pueden apostar por la expansión de la producción de chips mientras rebajan el valor de las acciones de Nvidia. Si la investigación se mantiene contenida y los clientes conservan sus calendarios de despliegue, la venta masiva parece más una respuesta inmediata a la incertidumbre. Si los clientes aplazan sus pedidos o Nvidia tiene que cambiar la forma en que gestiona el trabajo sensible, el efecto será más fácil de rastrear a través de los envíos, los márgenes y el efectivo. Esos son los acontecimientos que convertirían una mala sesión en una perspectiva diferente para el negocio.

Cómo operar con acciones de Nvidia en Toobit

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Antes de realizar una orden, revisa los precios de marca y del índice, la tasa de financiación, las comisiones, los requisitos de margen, el apalancamiento y el precio de liquidación. Comprueba las condiciones actuales y la disponibilidad para tu cuenta y región.

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